Финансовая независимость предприятия, ее анализ и пути укрепления, на примере ОАО «Ижнефтемаш»

Поле стратегий финансового оздоровления финансово неустойчивых предприятий может быть задано совокупностью следующих направлений.

1. Мобилизация финансово-инвестиционных  ресурсов. Финансово неустойчивое предприятие, как правило, утрачивает возможность беспрепятственно привлекать финансово-инвестиционные ресурсы для технологического и организационного обновления производства. Поэтому мобилизация этих ресурсов за счет внутренних и внешних источников будет способствовать процессу финансового оздоровления финансово неустойчивого предприятия.

К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлечение капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование.

2. Оптимизация структуры капитала. Соотношение заемных и собственных средств предприятия является одним из критериев его финансовой устойчивости. Деятельность любого предприятия, ориентированного на рост рыночной стоимости, в благоприятных условиях сопровождается опережающим ростом собственного капитала. Однако отсутствие или низкая доля заемного капитала снижает возможности предприятия, ограничивая рост положительного финансового результата.

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам:

- анализ капитала предприятия;

- оценка основных факторов, определяющих  формирование структуры капитала;

- оптимизация структуры капитала  по критерию максимизации уровня  финансовой рентабельности;

- оптимизация структуры капитала  по критерию минимизации уровня  финансовых рисков;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

3. Повышение платежеспособности  и ликвидности. Утрата предприятием способности платить по своим обязательствам свидетельствует о его финансовой несостоятельности. Следовательно, система мер, направленных на рост его платежеспособности и ликвидности, может способствовать его финансовому оздоровлению.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Управление платежеспособностью проводится как минимум по двум направлениям: повышение платежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей. Платежеспособность предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также способствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов.

Укрепить платежеспособность предприятия также можно, повысив качество продукции, мобилизовав источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различные формы санации (санирования) предприятия и др.

Повышая платежеспособность, предприятие одновременно обеспечивает снижение и профилактику неплатежей. Формами предотвращения неплатежей покупателей являются авансовые платежи, предоплата, использование аккредитивов, различных видов поручительства со стороны финансово благонадежных структур (устойчивых банков, крупных страховых, финансовых, инвестиционных компаний, органов власти и др.), а также осуществление сделок с залогом.

4. Рост положительных  финансовых результатов. Поддержание  высокого уровня платежеспособности и ликвидности предприятия при неэффективном распределении денежных доходов и поступлений по всем стадиям хозяйственного кругооборота может стать причиной снижения прибыли предприятия. Поэтому система мероприятий по увеличению финансовых результатов при строгом контроле показателей платежеспособности и ликвидности, будет способствовать эффективному функционированию локальных звеньев финансовой системы предприятия и восстановлению финансовой устойчивости.

Каждому, выше названному, направлению процесса финансового оздоровления соответствует определенная базовая стратегия, а комбинация совместимых элементов этих стратегий позволяет сформировать различные варианты оптимальных стратегий финансового оздоровления.

Таким образом, можно определить следующую совокупность базовых стратегий финансового оздоровления:

-стратегия мобилизации  финансово-инвестиционных ресурсов;

-стратегия оптимизации  структуры капитала;

-стратегия повышения  платежеспособности и ликвидности  предприятия;

-стратегия роста положительного  финансового результата предприятия.

Выбор стратегии финансового оздоровления предприятия предполагает оценку исходного финансового состояния на основе показателей ликвидности и платежеспособности и финансовой устойчивости. Возможности этих методов финансового анализа широко использованы в разработке оптимальных стратегий финансового оздоровления исследуемых предприятий.

Поскольку определенный набор инструментов финансового оздоровления обусловлен целевыми ориентирами его оптимальной стратегии, комплекс соответствующих инструментов целесообразно классифицировать в разрезе базовых стратегий финансового оздоровления. При этом некоторые инструменты финансового оздоровления могут быть использованы для реализации различных базовых стратегий. Для контроля эффективности выбранной стратегии и способов ее реализации применяется комплекс индикаторов, определяемых в зависимости от базовой стратегии финансового оздоровления.

Выбор инструментов финансового оздоровления на конкретно взятом предприятии обусловлен определенными причинами, параметрами и степенью его кризисного состояния. Для повышения эффективности процесса финансового оздоровления целесообразно выделять две группы инструментов: в зависимости от способа воздействия на финансовую систему кризисного предприятия - внешние и внутренние инструменты финансового оздоровления, в зависимости от характера проводимых на предприятии оздоровительных мероприятий - методические и организационные. Процесс оздоровления финансов осуществляется при комбинировании различных инструментов, состав которых определяется в зависимости от специфики конкретной ситуации.

В комплексе инструментов повышения финансовой устойчивости в антикризисном управлении выделяют: в зависимости от способа воздействия на финансовую систему предприятия внешние и внутренние инструменты, в зависимости от характера оздоровительных мероприятий – методические и организационные.

Классификация комплекса инструментов повышения финансовой независимости представлена на рис.2 [14, с.13].

Достаточно большое количество предприятий находятся в кризисном состоянии из-за неэффективного управления ими. В этом случае в числе основных мер их финансового оздоровления являются реконструкция процедур управления с целью поиска путей использования внутрихозяйственных резервов, а также поиск возможностей привлечения внешних инструментов их финансовой стабилизации.

Внешние инструменты представляют собой систему приемов и способов повышения финансовой стабильности предприятия за счет оптимизации влияния факторов внешней финансовой среды и широкого использования ее возможностей в финансовой деятельности предприятия [14, с.14].

К их числу можно отнести: государственное регулирование финансовой деятельности предприятий, систему страхования рисков, кредитование, залоговые операции и ипотеку, аудит, коммерческую концессию и финансовую аренду.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Классификация инструментов финансового оздоровления финансово зависимого и неустойчивого предприятия

 

Государственное регулирование финансовой деятельности предприятий, по нашему мнению, включает: налоговое регулирование, систему финансовых санкций, систему расчетов, применяемых в РФ, систему мер по предупреждению несостоятельности, предусмотренную законодательством о банкротстве предприятий, государственную поддержку развития малого и среднего предпринимательства.

Внутренние инструменты финансового оздоровления направлены на осуществление этого процесса за счет оптимизации влияния внутренних факторов развития финансовой системы  кризисного предприятия, выявления скрытых возможностей и резервов.

Комплекс внутренних инструментов финансового оздоровления целесообразно применять исходя из причин кризисного состояния, выявленных в ходе комплексного анализа на основе проявившихся его признаков.

Признаки кризисного состояния можно объединить в следующие группы:

• снижение выручки от продажи продукции, работ, услуг и прочих поступлений;
• высокая себестоимость продукции;
• снижение эффективности управления и организации деятельности.

Каждой группе признаков кризисного состояния соответствует определенный набор причин, устранение которых будет способствовать  процессу финансового оздоровления.

Методические инструменты повышения финансовой устойчивости в антикризисном управлении представляют собой различные приемы и способы воздействия на финансовую систему с целью восстановления ее функций и ликвидацию признаков кризисного состояния. Выбор приоритетных методических инструментов предприятий определяется в соответствии с оптимальными стратегиями их финансового оздоровления.

Организационные инструменты повышения финансовой устойчивости в антикризисном управлении представляют собой совокупность действий, направленных на повышение эффективности процесса управления и улучшение организационной структуры кризисного предприятия с целью осуществления его финансового оздоровления. Они подразделяются на инструменты, связанные с реорганизацией предприятия и инструменты, связанные с реорганизацией процесса управления.

Приоритетные методические и организационные инструменты повышения финансовой устойчивости отражены в табл.4.

Таблица 4 - Комплекс методических и организационных инструментов повышения финансовой независимости и устойчивости

Инструменты	Мероприятия
Методические инструменты финансового оздоровления	-  консервация объектов незавершенного  строительства для снижения затрат по их содержанию; - оптимизация ценовой  политики, обеспечивающей дополнительный  размер операционного дохода; - сокращение величины  постоянных и переменных затрат; - передача неиспользуемых  основных средств в аренду; - продажа части неиспользуемых объектов основных средств; - создание системы стимулов (скидок) клиентам, увеличивающим объем закупок продукции; - снижение периода предоставления  товарного кредита; - увеличение размера ценовой  скидки при осуществлении наличного  расчета за реализованную продукцию; -факторинг дебиторской  задолженности.
Организационные инструменты финансового оздоровления	-совершенствование организационной  структуры управления; -внедрение прогрессивных  форм оплаты труда; -совершенствование системы  управленческого учета и внутреннего контроля.
Основной эффект	-повышение финансовой устойчивости  предприятия; -нормализация финансового  состояния.
Дополнительный возможный эффект	-снижение управленческих расходов; -рост производительности  труда и качества выполняемых  работ и оказываемых услуг; -рост объемов производства; -оптимизация структуры капитала; -повышение рентабельности  собственного капитала и продаж; -сокращение расходов на оплату труда; -повышение качества продукции; -повышение индивидуальной  ответственности управленческого персонала за результаты труда и качества работы системы управления; -повышение эффективности  использования основного капитала предприятия.