Антикризисное управление финансами полиграфического предприятия при угрозе банкротства (на примере ЗАО «Производственно-рекламный комб

 

Общий Кэш-фло деятельности предприятия в 2003 году составил -64,7 тыс. руб., что составляет 4% от общих активов и 5% от собственных активов предприятия. В 2004 общий отрицательных денежных поток был снижен до –8,8 тыс. руб. Однако если рассмотреть источники формирования финансовых ресурсов, то заметим, что в 2004 годы был получен долгосрочный кредит в раз мере 100 тыс.руб. Таким образом, общий денежный поток был занижен и фактически составил -108,8 тыс.руб. при ситуации, когда по сравнению с 2003 годом объемы реализации упали вдвое.

В завершение анализа  финансового состояния будет  приведен анализ вероятности банкротства по модели Э. Альтмана и «труднореализуемых активов» (табл. 13). Завершением 2 раздела станет  обобщенная характеристика признаков кризисного развития и определены масштабы кризисного состояния.

Таким образом, результаты расчетов (табл. 13) методом Э.Альтмана и «труднореализуемых активов» получены одинаковые заключения относительно вероятности банкротства, которая характеризуется как  очень высокая.

 

Таблица 13.

 Анализ вероятности  банкротства Э. Альтмана

и «труднореализуемых активов»

ЗАО «Производственно-рекламный комбинат»

№ п/п	Наименование показателя	Коэффиц.	01.01.03	01.01.04	01.01.05
Модель Э. Альтмана
	Отношение рабочего капитала к сумме  текущих активов	1,2	0,18	0,19	-0,68
	Отношение чистой прибыли к общей  сумме активов	1,4	0,57	-0,10	-0,59
	Отношение чистого дохода к общей сумме активов	3,3	1,69	0,57	0,13
	Отношение собственного и заемного капитала	0,6	1,80	4,81	3,03
	Отношение выручки от реализации к  общим активам	1,0	2,03	0,68	0,16
	Интегральный показатель		9,69	5,54	0,78
	Вероятность банкротства
	Очень высокая (до 1,80)				0,78
	Высокая (1,81-2,70)
	Возможная (2,71-2,99)
	Очень низкая (более 3,0)		9,69	5,54
Финансирование трудноликвидных  активов
	Внеоборотные активы + средний запас  ТМЦ		588,5	2333,7	2524,90
	Собственный капитал		442,0	2118,3	1977,3
	Собственный капитал + долгосрочные кредиты		442,0	2118,3	2077,9
	Собственный капитал + долгосрочные кредиты + краткосрочные кредиты		544,4	2244,8	2114,1
	Вероятность банкротства		Да	Да	Да
	Очень высокая (1>4)
	Высокая (1<4)
	Возможная (1<3)
	Очень низкая (1<2)

 

Такая оценка полностью  соответствует результатам, проводимого нами  комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Исходя из вышеперечисленных  выводов можно утверждать, что исследуемое предприятия находится в глубоком кризисе и для вывода его из кризиса необходимо привлечение внешней помощи, которая принимает форму его санации.

В разделе 3 дипломной  работы будут сформированы цели и  механизмы программы санации  предприятия, будет предложена форма санации и будут проведены  необходимые экономические расчеты, подтверждающие перспективность применения именно этого решения и предлагаемых механизмов антикризисного управления.

 

III. МЕТОДИКА ПРИНЯТИЯ АНТИКРИЗИСНЫХ РЕШЕНИЙ В

УСЛОВИЯХ  УГРОЗЫ БАНКРОТСТВА

 

3.1. Формирование  целей и выбор механизмов антикризисного управления

Цели антикризисной  программы выхода предприятия из кризиса вытекают из результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов кризисного состояния, выявления факторов, влияющих на неблагоприятное развитии (рис. 4).

Целями программы антикризисного управления являются:

1. Устранение неплатежеспособности.

Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за счет увеличения объема денежных ресурсов, а так же:

• оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек;
• сокращение переменных издержек за счет автоматизации производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений;
• отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;
• ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности – обращение в суд с целью возврата;
• нормализация размера запасов товарно-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление – упаковка, обложки). Готовая полиграфическая продукция, полностью потерявшая свои потребительские свойства, должна быть реализована перерабатывающим предприятиям.

 

Этап 1

 

 

 

 

 

 

Этап 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Этап 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4. Дерево целей вывода предприятия  из кризиса

 

2. Восстановление финансовой  устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового  равновесия необходимо реализовать  следующие мероприятия:

• рост чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок  и методов продвижения продукции на рынок;
• осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие;
• реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;
• осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия;
• привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

3. Стратегическая финансовая  стабилизация и экономический  рост, направленные на увеличение рыночной стоимости.

Модель экономического роста базируется на 4 факторах:

• рост рентабельности продаж, который может быть достигнут с использованием ценовой политики и использованием эффекта операционного рычага;
• возраста<span class=