Влияние валютного курса на внешнюю торговлю: российский и зарубежный опыт

Кроме указанных факторов, на валютный курс могут оказывать  воздействие различные политические, спекулятивные, психологические факторы. Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный процесс.

Так, снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт товаров и, следовательно, активизирует платежный баланс. «Платежный баланс – это итог всех внешнеэкономических операций страны и параметр, выражающий соотношение нетто – изменений денежных требований и обязательств страны к остальному миру за определенный период времени»⁸. При активном платежном балансе страна получает из-за границы платежей больше, чем заплатила сама, при пассивном –наоборот.

Состояние платежного баланса  оказывает существенное влияние  на курс валюты. Как платежный баланс, так и валютный курс в концентрированном виде дают представление не только о внешнеэкономическом положении страны, но и о состоянии ее внутренней экономики.

Национальный экспортер  выигрывает от снижения курса национальной валюты, получая больше национальной валюты при продаже экспортной выручки в иностранной валюте на национальном валютном рынке. Национальный импортер, напротив, проигрывает, покупая иностранную валюту по более высокой цене. Например, российский экспортер при снижении курса рубля с 31,1 руб. за доллар США до 31,6 руб. выигрывает от продажи каждого доллара 0,5 руб., а российский импортер соответственно теряет 0,5 руб. при покупке каждого доллара.

Снижение курса национальной валюты, как отмечалось, может быть вызвано инфляцией. Но оно само выступает  важным фактором роста цен и падения покупательной способности денег по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что национальный импортер компенсирует потери от снижения курса национальной валюты, повышая цены на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на импортные товары приводит к общему росту цен в стране.

На изменения валютного  курса влияют изменения в соотношении  спроса и предложения на валюты.

В условиях системы плавающих  валютных курсов, когда рынок уравновешивается через механизм свободной конкуренции, при увеличении предложения цена (курс) валюты падает, при уменьшении – растет. «Понижение цены равновесия на валютном рынке в условиях плавающих валютных курсов называется обесцениванием, а повышение – удорожанием валюты»⁹.

Наибольшее влияние  на соотношение спроса и предложения на валютном рынке страны оказывает количество ее денежной массы. Чем больше валюты в обращении, тем ниже ее цена. Инфляция, а тем более гиперинфляция ведут к существенному обесценению валюты государств.

Главным методом регулирования валютного курса является валютная интервенция, т.е. покупка-продажа иностранной валюты на национальную. Покупка иностранной валюты центральным банком означает расширение спроса на нее и ведет к повышению курса иностранной и снижению курса национальной валюты. Продажа иностранной валюты увеличивает ее предложение, что вызывает уменьшение курса иностранной и рост курса национальной валюты.

Такие методы денежно-кредитной  политики центрального банка, как изменение процентной ставки, уровня обязательных резервов, операции на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг), воздействуя на уровень рыночных процентных ставок и объем денежной массы (т.е. предложение национальной валюты), вызывают соответствующее изменение валютного курса.

Установление валютного  курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой. На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: прямой и косвенный (обратный). «Установление валютного курса путем оценки иностранных денежных единиц в национальной валюте называется прямой котировкой. Существует и обратная котировка, когда цена национальной валюты выражается в единицах валют других стран»¹⁰.

 В большинстве стран (в том числе в России) применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная котировка применяется в Великобритании, а с 1987 г. частично и в США. В операциях на межбанковских валютных рынках преобладает котировка национальных валют к доллару США, что объясняется его ролью международного платежного и резервного средства.

Для торгово-промышленной клиентуры котировка валют банками  обычно базируется на кросс-курсе. Кросс-курс — это соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США). Например, если швейцарский банк хочет определить курс швейцарского франка к евро, то он будет исходить из курсов евро и франка к доллару.

В том случае, если официальные  валютные органы стремятся удержать курс валюты на определенном уровне или в определенных границах свободного колебания, при достижении курса верхней или нижней границы они производят валютную интервенцию, т.е. дополнительно покупают или продают валюту. В условиях фиксированных курсов их снижение носит название девальвации, а удорожание – ревальвации валюты.

Таким образом, экономическое значение валютного курса определяет важность и необходимость проведения курсовой политики правительства. Регулирование курсовых соотношений ориентировано на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития государственной экономики, стимулирование экспорта и т.д.

1.3. Влияние валютного курса на темпы роста внешней торговли

Прежде всего, хочется  начать с того, что в предыдущем параграфе уже было поверхностно рассмотрено то, как валютный курс влияет на внешнюю торговлю, но была отслежена лишь обратная последовательность. Был упомянут тот факт, что уровень валютного курса оказывает немалое влияние на внешнюю торговлю. Так, снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт товаров и, следовательно, активизирует платежный баланс. В этой главе будет уже подробно рассмотрено то, какое же влияние оказывает валютный курс на внешнюю торговлю.

Безусловно, курс валют  играет очень большое значение как  в сфере внешней торговли, так  и в экономике, в целом. На межбанковские курсы, к примеру, ориентируются все остальные участники валютного рынка, он служит основой установления курсов для банковских клиентов. В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран, где преобладает биржевой сегмент валютного рынка, основным курсом внутреннего валютного рынка является биржевой. Он служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

Но, тем не менее, вернемся к непосредственному влиянию  курса валют на внешнюю торговлю. Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран,  выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации,  а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

Используя валютный курс,  предприниматель сравнивает собственные  издержки производства с ценами мирового рынка.  Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной  страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Кроме того, он оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного  курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых,  отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

Рассмотрим в отдельности  то, как зависит торговля от повышения  или снижения валютного курса:

Начнем с обесценивания  валюты. Сам по себе, этот процесс предоставляет возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров.

Теперь рассмотрим случай, когда курс валюты понижается. Снижение курса национальной валюты удорожает импорт, так как для получения этой же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены,  что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.

Снижение валютного  курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте,  увеличивает тяжесть внешних долгов,  выраженных в иностранной валюте.  Невыгодным становится вывоз прибылей,  процентов,  дивидендов,  получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

При повышении курса  валюты внутренние цены становятся менее  конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется.

Стимулируется приток в  страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Далее, хотелось бы отметить немаловажный факт: многие страны манипулируют валютными курсами. Делается это для решения своих задач, как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий –  от искусственного занижения или, наоборот,  завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций. Теперь, поподробнее рассмотрим этот феномен:

Что касается завышения, то завышенный курс национальной валюты – это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс – это официальный курс, установленный ниже паритетного.

Разрыв внешнего и  внутреннего обесценения валюты,  т.е.  динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты,  то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией,  то возникают условия для валютного демпинга –  «массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых,  связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках»¹¹.

Для валютного демпинга характерно следующее:

1. Экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых;
2. Источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную;
3. Вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров.

Следует учесть, что демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, так как может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.

Валютный демпинг, будучи разновидностью товарного демпинга, отличается от него, хотя их объединяет общая черта - экспорт товаров по низким ценам. Но если при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами покрывается главным образом за счет государственного бюджета, то при валютном - за счет экспортной «премии» (курсовой разницы).

Валютный демпинг впервые  стал практиковаться в период мирового экономического кризиса 1929-1933  гг.  Товарный демпинг возник примерно в тоже самое время – в период до первой мировой войны, когда предприятия опирались в основном на собственные накопления для завоевания внешних рынков.

В целом, говоря о демпинге, можно отметить то, что он обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи,  усиливает конкуренцию.  Так, например, в стране,  осуществляющей валютный демпинг,  увеличиваются прибыли экспортеров,  а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутренних цен, в то время, как в стране, которая является объектом демпинга,  затрудняется развитие отраслей экономики,  не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностранными товарами,  усиливается безработица.

Иногда устанавливаются  разные режимы валютных курсов для различных участников валютного рынка в зависимости от проводимых операций:  коммерческих или финансовых.

Часто по коммерческим операциям  применяется официальный валютный курс, а по операциям, связанным с движением капитала, - рыночный. Курс по коммерческим операциям обычно является заниженным. Вначале для стран, искусственно занизивших курс собственной валюты,  наблюдается оживление экономики,  вызванное повышением конкурентоспособности экспорта.  Однако далее нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения ресурсов, большая часть  национального дохода направляется в сферу производства за счет уменьшения в нем доли потребления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет которого происходит ухудшение уровня жизни трудящихся.