Рынок золота

• массовые закупки золота частными лицами (обострялась тревога по поводу громадных размеров дефицита платёжного баланса США и его возможного воздействия на курс американского доллара);
• неопределённость в отношении иранской атомной программы и её последствий для глобальных нефтяных цен;
• вероятность роста террористической активности и сохраняющиеся слухи по поводу возможного роста закупок золота рядом центральных банков.

 
Значительное увеличение цен на минералы и энергоносители в последние годы усилило интерес не только к золоту, но и другим полезным ископаемым в стремлении диверсифицировать их активы. Вместе с тем наличие так называемых «фондов торгового обмена» (exchange traded founds) и других механизмов инвестирования в золото упростило возможность его закупок физическими лицами. 
 
«Фонды торгового обмена золота» продаются на ведущих мировых фондовых биржах и полностью обеспечиваются золотом, которое откладывается в виде депозитов и страхуется. «Фонды торгового обмена» по существу обеспечивают инвесторам возможность закупать золото без необходимости лично приобретать и хранить слитки. 
 
Идея «фонда торгового обмена золота» была впервые официально сформулирована в Индии компанией Бенгмарк Ассет Мэниджмент в мае 2002 г., но не получила официального оформления до марта 2003 г., когда была воплощена в жизнь. Сертификаты «фонда торгового обмена золота» продаются на крупных фондовых биржах, включая Лондон, Париж и Нью-Йорк. В Австралии они носят название «ценные бумаги по золотым слиткам». 
 
Сертификат действует следующим образом. Обычно при его приобретении покупатель уплачивает 0,4% стоимости, а позднее начисляется очень незначительная сумма за хранение и страхование золота, а также административные расходы в течение года. По мере их вычета количество золота, предусмотренного в сертификате, уменьшается. 
 
В некоторых странах обладание сертификатами позволяет их владельцам избежать обложения налогом с оборота, который вешается с держателей золота в виде слитков или монет. Операции с золотыми сертификатами осуществляются в контакте с Мировым советом по золоту. По состоянию на январь 2007 г. в мире на хранении под «фонды торгового обмена золота» находилось 560,5 т драгоценного металла. 
 
Как уже отмечалось, мировая добыча золота в целом росла. При этом его продажи официальным сектором уменьшились, поскольку банки стран, не подписавших Соглашения центральных банков о золоте, увеличивали его резервы. 
 
Несмотря на действие ряда фундаментальных причин, положительно влияющих на состояние рынка золота, рост мировой добычи золота, как прогнозируется, будет сдерживаться потребностью значительного увеличения расходов на освоение золотосодержащих месторождений и ожидаемым дальнейшим снижением добычи в ЮАР. Предполагается также дальнейшее уменьшение масштабов хеджирования[9], так как главные международные горнодобывающие компании в соответствии с намерениями акционеров прибегают к нему всё реже. 
 
Ожидается, что мировая добыча золота вплоть до 2012 г. будет возрастать, но не более чем умеренными темпами. Дело в том, что низкие цены на золото в конце 90-х годов прошлого века вызвали уменьшение расходов на геологоразведку, что привело к значительному сокращению открытий новых месторождений, в том числе и крупных приисков. Несмотря на происходящий теперь рост цен на золото, вызвавший резкое повышение масштабов поисковых работ, количество готовых к разработке в текущем десятилетии крупных рудников явно невелико. Кроме того, отмечается значительное увеличение издержек по их освоению, что также тормозит начало эксплуатации. 
 
В то же время имеют место и некоторые положительные моменты. Так, ожидается, что в конце 2008 г. в Гане начнёт действовать рудник Ньюмонте Акуем с ожидаемым выходом продукции примерно 500 тыс. унций в год. В конце 2009 г. вступит в строй в Доминиканской республике рудник Пласр Домэ Пуэбло Виэджо с намечаемой годовой добычей 800 тыс. унций. 
 
Предполагается, что до 2012 г. в Южной Америке начнут работать несколько новых золотоносных рудников. К концу 2008 г. намечено наладить добычу в Перу на месторождении Гоулд Филдс Серро Корона, на котором в предстоящие 15 лет предполагается добыть 2,3 млн. унций золота. Месторождение Баррик Паскуа на границе Чили и Аргентины после начала добычи золота, по расчетам специалистов, с 2009 г. будет давать ежегодно от 750 тыс. до 775 тыс. унций. 
 
За последние 10 лет объем добычи золота в ЮАР относительно объема мировой добычи резко снизился - с 23% в 1995 т. до 12% - в 2005 г. В первую очередь, это объясняется значительным увеличением издержек производства, а также снижением цены на золото, выраженной в рэндах. Следствием этого стало закрытие либо консервация нерентабельных рудников.  
 
Прогнозируется, что до 2011 г. Добыча золота там будет снижаться и дальше, но более низкими темпами, поскольку средние издержки добычи по-прежнему растут из-за повышения стоимости рабочей силы и необходимости вести работы на больших глубинах - свыше 3000 м.  
 
Произошедший с конца 2005 г. рост цен на золото в австралийских долларах положительно скажется на росте золотодобычи в Австралии вплоть до 2012 г. Только с середины 2005 г. по конец января 2006 г. цены возросли на 35% и достигли 750 австрал. долл. за унцию. В связи с этим ряд сравнительно мелких фирм возобновил добычу. Это произошло на руднике Койоте (компания Танами Гоулд), производительностью 60 тыс. унций в год, руднике компании Кленигл Гоулд — 60 тыс. унций в год, руднике Том Гулли компании Ренисон Консолидейтид майн - 45 тыс. унций в год и руднике Нулладжин компании Веджетейл Эксплорейшн —  70 тыс. унций в год. 
 
Другие проекты, которые предполагалось реализовать до конца 2011 г., включают организацию добычи золота на руднике Боддингтон в Западной Австралии и на месторождении Оксиана Проминент Хилл. В обоих случаях добыча предусматривается в объеме от 100 до 130 тыс. унций в год. В настоящее время изучается вопрос о расширении масштабов работ на месторождении Олимпик Дэм, принадлежащей компании ВХП Биллитон. 
 
Экспорт Австралией золота в 2005-2006 гг. возрос на 22% и достиг 6,7 млрд. долл., что объяснялось главным образом увеличением экспортных цен. В среднесрочной перспективе прогнозируется, что доходы страны от поставок золота заграницу в 2010-2011 гг. составит 6,4 млрд. долл., т.е. снизятся по сравнению с 2005-2006 гг. на 4%. 
 
Россия располагает значительными резервами золота. Согласно американскому геологическому обследованию, по этому показателю она занимает четвёртое место в мире (после ЮАР, Австралии и Перу). Ей принадлежит крупное месторождение Сухой, запасы которого оцениваются примерно в 32 млн. унций (примерно 1 тыс. т.), месторождение Натава в Магаданской области с запасами в 17 млн. унций (около 520 т.) 
 
Добыча золота в России с 2000 г. возросла на 16% и в 2005 г. достигла 179 тонн. По предварительным оценкам, до 2011 г. она будет увеличиваться, так как во все возрастающей степени происходит переключение с разработки россыпей на самородные залежи, Освоение последних весьма капиталоёмко и требует сравнительно большего времени, чем в случае с россыпями. Примерно 80% золотых запасов России заключено в твёрдых горных породах. 
 
Начиная с 1999 г. центральные банки ряда стран на основе заключённого между ними соглашения осуществляют крупные запродажи золота. В 2005 г. они составили 663 тонны, или возросли на 40%. В 2006 г. продажи золота сохранялись на высоком уровне - 600 тонн. В 2005 г. упомянутые банки подписали второе Соглашение о золоте, продолжающее курс на его продажу. 
 
Участники второго Соглашения о золоте, как прогнозируется, останутся главными его продавцами до 2012 г., так как многие из них всё ещё располагают крупными запасами золота. Например, на конец 2005 г. золотые резервы Франции составляли 2857 тонн, Германии - 3428 тонн, Италии - 2452 тонн, Швейцарии - 1290 тонн. 
 
Франция объявила о намерении в течение действия соглашения реализовать от 500 до 600 т золота, а Нидерланды — 165 т, Германия — 600 т. В то же время некоторые участники Соглашения до сих пор не высказались по поводу своих намерений относительно будущих запродаж золота. 
 
В течение среднесрочной перспективы центральные банки стран со сравнительно небольшими золотыми запасами намерены, как отмечалось, их увеличить. В 2006 г. представители центральных банков России, Аргентины и ЮАР заявили о намерении повысить их золотые резервы. 
 
В недавнее время ходили упорные слухи о готовности центральных банков в Азии и на Ближнем Востоке увеличить имеющиеся резервы с тем, чтобы снизить в их активах непропорционально большую долю американских долларов. С начала 2000 г. по октябрь 2005 г. инвалютные резервы Китая возросли более чем в четыре раза до 780 млрд. дол. За этот же период в Японии они повысились в полтора раза — до 820 млрд. дол. 
 
В 2005 г. производители золота снизили свои фонды хеджирования на 195 тонн, а в 2004 г. масштабы сокращения были ещё больше — 427 тонн. В 2005 г. к дехеджированию прибегли главным образом следующие крупные мировые компании: Пласер Доум, Ньюкрест и Баррик Гоулд Корпорейшн и в 2006 г. оно составило 200 тонн. Эксперты считают, что наиболее крупные золотодобывающие компании продолжат снижать свои операции по хеджированию с тем, чтобы в большей степени опираться на текущие цены на золото. Акционеры ныне предпочитают золотодобывающие компании с низким уровнем хеджирования, так как они больше уделяют внимания движению цен на рынке золота. 
 
Основными продуцентами золота в последние годы являются ЮАР, США, Китай, Австралия, Перу, Россия, Индонезия и Канада. На эти страны приходится более двух третей добываемого в мире золота.  
 
В связи с увеличением спроса, недостаточностью предложения, а также в результате падения курса американского доллара, цены на золото в последние годы неуклонно растут. В долгосрочной перспективе аналитики прогнозируют продолжение стабильного рост стоимости золота. Помимо перечисленных выше факторов, в 2008 году причиной роста цен на золото являются рекордно высокие цены на нефть и угроза рецессии в американской экономике, вызванная кризисом в ипотечном секторе.  
 
Спрос на инвестиции в золото ожидается в 2008 году на высоком уровне. Причины этому все те же, что и в 2007 году – слабый доллар, страхи инфляции и поиски надежного убежища от нестабильности на финансовых рынках, сообщает Associated Press. 
 
Однако некоторые эксперты полагают, что рекордные цены на золото могут охладить спрос на золото, особенно в ювелирных изделиях. Впрочем, спрос может и не охладиться благодаря росту доходов потребителей в странах с бурно развивающимися рынками. 
 
Эксперт JPMorgan (JPM) Майкл Дженсон считает, что покупка золота для защиты инвестиционных портфелей от ослабления доллара и хеджирования инфляционных рисков усиливает инвестиции. Исторически, золото было тем активом, который сохраняет инвестиции, что не перестанет быть актуальным для инвесторов и в будущем. 
 
Барт Мелек (Bart Melek), эксперт по мировым товарным рынкам в BMO Capital Markets, считает, что так как общий спрос на золото во второй половине 2007 года возрос на 11%, включая использование его в производстве ювелирных изделий, хранение слитков и покупку для инвестирования средств. Данная тенденция, по его мнению, продолжится и в 2008 году. Доллар останется достаточно слабым. При этом американская валюта может не показать заметное ослабление к основным валютам, как евро или канадский доллар, ощутимый дефицит торгового баланса и счета текущих операций США может негативно влиять на восприятие доллара. Поскольку золото обычно двигается в противоположном направлении от доллара, подчеркивает Мелек, то это будет создавать предпосылки для усиления спроса на золото. Более того, стремление центральных банков защитить свои национальные валюты от чрезмерного укрепления относительно слабеющего доллара, приведет к тому, что ставки по всему миру могут начать снижаться, а это станет дополнительным стимулом к покупке золота в качестве объекта инвестиций. 
 
По оценкам западных экспертов, столь высокий спрос на золото сохранится и в 2009 г., а цена на него; может колеблиться на отметки в 950  дол. за унцию. Однако впоследствии, вплоть до 2011 г., цена на золото станет медленно снижаться. Ожидается, что этот процесс в указанный период затронет (в реальных показателях) большинство минералов и энергоносителей и уменьшит интерес к их накоплению, что, скорее всего, распространится и на золото. Кроме того, предполагается, что тревожные ожидания значительного роста инфляции в мире не оправдаются, поскольку нефтяные цены, по-видимому, стабилизируются и затем пойдут вниз. 
3.2. Состояние и перспективы развития золотодобывающей промышленности в Иркутской области 
 
                   В 2006 г. в Иркутской области было добыто 14,54 т золота. По сравнению с прошлым годом добыча снизилась на 4,1 % . При этом из коренных месторождений было добыто золота больше на 44,4 % (3,59 т), а из россыпных - добыча уменьшилась на 13,6 % (10,95т). 
 
                   В 2006 г. ОАО "Лензолото" было преобразовано в ЗАО "ЗДК "Лензолото", которому были переданы контрольные пакеты золотодобывающих компаний: ЗАО "Светлый", ЗАО "Ленсиб", ЗАО "Севзото", ЗАО "Маракан", ЗАО "Надеждинское", ЗАО "Дальняя тайга" и ЗАО "Чаразото" (бывшие дочерние компании ОАО "Лензолото"). 
 
                   В 2006 г. в области интенсивно развивалась добыча золота из коренных месторождений. В настоящее время действуют две золотоизвлекательные фабрики: в ОАО "Высочайший" - на месторождении Голец Высочайший и в ЗАО "ГРК "Сухой Лог" - на месторождении Западное. В конце 2008 г. намечено завершить проект строительства ГОКа на базе запасов месторождений Первенец и Вернинское. Запуск фабрики планируется на 2009-2010 гг. 
 
                   ОАО "Иргиредмет" в 2006 г. завершило разработку технико-экономических предложений и расчет инвестиционных показателей по реконструкции, модернизации и развитию ГОКа "Высочайший" на период 2007-2016 гг. и на дальнейшую перспективу. Предусматривается увеличение производственных мощностей ГОКа к 2009 г. до 5 т золота в год и создание к 2013 г. нового горно-перерабатывающего комплекса производительностью до 4 т золота в год. 
 
                   В 2007 г. утвержденная администрацией области квота на добычу золота составляет 16,5 т (на 2 т больше, чем в 2005 г.), из них рудного золота планируется добыть около 4,5 т, в том числе на предприятиях: ОАО "Высочайший" - 3 т, ЗАО "Сухой Лог" - 1065 кг, ЗАО "Тонода" - 160 кг, ООО "Друза" (на месторождении Невское) - 300 кг. 

Бодайбо. Управление по недропользованию по Иркутской области (Иркутскнедра) 25 апреля 2008 года провело аукционы на право пользования недрами трех золоторудных участков в Бодайбинском районе: Бабушкина, Останцового и Продольного. Все активы находятся в 45-120 км от райцентра Бодайбо и примерно в 300 км от Транссибирской магистрали. По данным Иркутскнедр, ресурсный потенциал Бабушкина составляет 16т золота, Останцового — 18т, Продольного—также 18 т.  
 
Первым аукцион провели по участку Продольному, оцененному Иркутскнедрами в 12 млн. руб. Боролись за актив решили две компании - «СП Мостострой-12» и компания «Копыловский», дочерняя структура ООО «Копыловское», зарегистрированного в Швеции. Борьбы за участок, правда, не получилось: представитель «Копыловского» был единственным на аукционе участником, поднявшим табличку. «СП Мостострой-12» все время аукциона, длившегося около пяти минут, никаких телодвижений не совершал, что позволило аукционисту объявить «Копыловский», предложивший за участок 13,2 млн. руб., победителем торгов на первом шаге. 
 
Вторым прошел аукцион по участку Бабушкину. К торгам Иркутскнедра допустили пять компаний: ООО «Геомин Менеджмент», 000 «НГС Комплексные поставки», ООО «Амурское ГРП», представлявшее интересы «Полюса Золото», а также две компании, действовавшие в интересах «Северстали» — ООО «Северная золоторудная компания» и ООО «Омега Инвест». Стартовый размер разового платежа за Продольный составлял 22 млн. руб., шаг аукциона — 2,2 млн. руб. На 14-м шаге «Геомин Менеджмент» купил участок Бабушкина за 52,8 млн. руб.  
 
Для «Геомин Менеджмент», аффилированной с НК «Итон-Ойл», приобретение, участка Бабушкина стало второй покупкой в Иркутской области. В феврале 2008 года компания купила на аукционе Гурбейское рудопроявление, заплатив за него 34,5 млн. руб. Прогнозные ресурсы этого участка оцениваются в 17 т.  
 
Третьим прошел аукцион по участку Останцового. Аукцион выиграла ООО «Северная золоторудная компания». Для «Северной золоторудной компании» -Останцовый — второе приобретение в Иркутской области. В прошлом году она купила за 268,8 млн. руб. Уряхское рудное поле с прогнозными запасами золота 100 т. 
 
Отраслевые эксперты объясняют интерес компаний к разработке золоторудных активов не только высокой ценой на металлы, позволяющей повысить рентабельность бизнеса, но и перспективой лицензирования крупнейшего по запасам россыпного месторождения Сухой Лог, которое, как и вышеперечисленные участки, находится в Бодайбинском районе.  
 
Месторождение Сухой Лог расположено в центральной части Ленского золотопро-мышленного района, в 137 км от города Бодайбо (Иркутская область) и в 357 км от ближайшей железнодорожной станции Такашо (Байкало-Амурская магистраль). Сухой Лог — одно из крупнейших месторождений не только в России, но и в мире. По расчетам специалистов, освоение месторождения требует вложения в течение первых 5 лет более $1 млрд., которые окупятся не раньше чем через 10 лет. В рудах Сухого Лога также зафиксировано наличие платины, палладия и родия. Сухоложское месторождение было открыто еще в середине прошлого века, запасы золота утверждены в 1977 году, составляют 1 тыс. т. 
 
Роснедра ожидают переоценки запасов месторождения Сухой Лог. Напомним, что в начале 2006 года Центральный научно-исследовательский геологоразведочный институт драгоценных металлов (ЦНИГРИ) начал переоценку ресурсов месторождения. По предварительным прогнозам, запасы Сухоложского месторождения возросли на треть и составляют 1,5 тыс. т золота, согласно обновленным данным содержание металла в руде после проведения нового исследования составляет 3,5-3,6 г на тонну. Ранее считалось, что объемы запасов Сухого Лога составляли 1,029 т золота, а среднее содержание золота в руде - 2,7 г на тонну. Таким образом, переоценка месторождения, скорее всего, повысит стартовую цену аукциона на право его разработки. Сухой Лог необходимо изучать еще в течение нескольких лет, и только после этого его можно будет выставлять на тендер. При этом справедливой стартовой ценой за месторождение будет сумма $62 млн., а инвестиции в его освоение составят $1,24 млрд. Представитель института считает, что добыча на месторождении может составить 39,6 т золота в год в течение 34 лет при себестоимости примерно $186 за унцию. Таким образом, добыча будет рентабельной при мировой цене на золото $15 за грамм, в настоящее время на" лондонской бирже металлов грамм золота оценивается в $21,2. 
 
Представители администраций Иркутской области и законодательного собрания Приангарья неоднократно заявляли, что перенос аукциона по золоторудному месторождению отрицательно скажется на экономике региона.  
 
Основные претенденты на месторождение — Barrick Gold, «Полюс Золото» (принадлежит ГМК «Норильский никель») и компания «АЛРОСА». Аналитики, впрочем, не сомневаются в том, что возросшая предварительная цена на месторождение и сдвиг сроков проведения аукциона не заставит участников рынка отказаться от видов на Сухой Лог. Как напомнил аналитик ИК «Метрополь» Денис Нуштаев, многие компании изначально закладывали себе в планы повышение стоимости золотоносного месторождения, поэтому это известие вряд ли стало для них сюрпризом. А аналитик Renaissance Capital Рональд Наш заметил, что ряд ранее принятых поправок к закону о недрах, в том числе запрещающих иностранным компаниям участвовать в аукционах, может оказать влияние на торги по Сухому Логу. «Эти поправки могут ограничить участие Barrick Gold и других иностранных компаний в торгах», — отметил господин Наш. 
 
Исполнительный директор компании Goldman Sachs в Москве Рори Макфаркуар заявил, что положительная сторона новых поправок — это ясность, которая появляется у иностранных инвесторов, в том числе и по Сухоложскому месторождению. Обратная сторона медали — ограничения на деятельность крупных зарубежных энергетических компаний в России. Конечно, теперь никто в случае победы не даст иностранным компаниям полного контроля над ресурсами Сухого Лога, но это хотя бы будет взаимовыгодное сотрудничество. 
 
ОАО «Лензолото» намерено в течение пяти лет привлечь в развитие компании 228,6 млн руб. и в результате увеличить чистую прибыль до 150 млн. руб. При этом по итогам 2006 года чистая прибыль компании оказалась равной 613 тыс. руб., что ниже показателя 2005 года в 499 раз. Это падение прибыли было вызвано тем, что в рамках реорганизации компания вывела за баланс предприятия все золоторудные активы. Сестринской структуре — ООО «Ленская золоторудная компания» были переданы пакеты и доли в уставных капиталах компаний: ЗАО «ГРК Сухой Лог», ЗАО «Витимэнерго», ООО «Витимсервис», ООО «Ленгео», ООО «ВитимБайкал», ООО «Лензолотодортранс». 
 
ОАО «Лензолото» является дочерней структурой ЗАО «Полюс». Добывает золото на 55 участках преимущественно на территории Бодайбинского района Иркутской области. Сейчас «Лензолото» специализируется только на добыче золота из аллювиалъных (россыпных) месторождений. Все россыпные активы ОАО «Лензолото» — семь ЗАО и три ООО — в конце 2005 года были переведены в 100-процентную дочернюю структуру ЗАО «ЗДК „Лензолото"». ОАО «Лензолото» и его дочерние предприятия — один из крупнейших в России производителей цветных и драгоценных металлов. Доля ОАО «Полюс Золото» в уставном капитале ОАО «Лензолото» составляет 68,18%, доля АКБ «Росбанк» — 5,91%, ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» —11,15%. В 2005 году чистая прибыль компании составила 286 млн. руб., а выручка — 3 млрд. руб. В годовой отчетности «Лензолота» за 2005 год указано, что объем золотодобычи упал на 18%—с 8 до 6,6 т «в связи с продажей ЗАО «Недра-Бодайбо» и ЗАО «ГРК Сухой Лог»», которые в сумме обеспечивали добычу 1,3 т золота. В 2006 году добыча вновь сократилась, правда, на этот раз в годовом отчете в качестве «одной главной причины невыполнения плана по добыче» называлось неподтверждение запасов золота на 21 золотодобывающем участке из 40 эксплуатируемых. В итоге, по оценкам компании, не было добыто 1,1 т золота, или 17,6% от годового плана. Компания в своем годовом отчете подчеркивает, что неподтверждение запасов и значительная разница между данными геологоразведки и фактическим содержанием золота в песках и их объем привели к снижению финансовых показателей на фоне рост цен на драгоценный металл. 
 
                Впрочем, в рамках пятилетней стратегии компания, кроме многократного увеличения прибыли, намерена удержать объемы добычи на уровне 5-6 т: год, а также сохранить соотношение запасов сырья и темпов добычи в пропорции десять к одному. В «Лензолоте» подчеркнули, что в 2008 году будет начата разведка на 29 участках. При этом в «Полюсе» отметили, что «существуют разные корпоративные механизмы», которые позволят привлечь 228,6 млн. руб. инвестиций  в  «Лензолото»,  однако рассказать о них в материнской компании пока не готовы. Резкое сокращение производственных и финансовых показателей «Лензолота» «некорректно связывать с корпоративными процессами». Впрочем, отраслевые эксперты снижение основных показателей компании в первую очередь связывают с перегруппировкой активов между дочками «Полюса». Снижение обусловлено корпоративными моментами - переводом части лицензий на другие структуры о отразилось на финансовых показателях компаний. Запланированный рост может скрывать за собой возврат части активов либо участие в проектах и крупных разработках. Аналитик компании «Атон» Владимир Катунин соглашается, что получить прибыль на уровне $6 млн. при выручке около $112 млн. реально. На 7% рентабельности компания выйти в состоянии.  Все будет, зависеть; от эффективности менеджмента, от того, как он сумеет сократить издержки, способствовать этому может рост фьючерсных цен на золото. Однако, цены на золото имеют тенденцию к росту. В качестве источника инвестиций для «Лензолота» Владимир Катунин в первую очередь называет сам «Полюс». Либо этот вопрос будет решен на уровне головной компании, либо будет дополнительный выпуск акций, в котором примет участие  „Полюс"  и  миноритарии.            
 
Снижение цены на золото наблюдается уже сейчас. Но, по большому счету, в краткосрочном периоде нет поводов для глобальных огорчений. Технически курс золота продолжает торговаться в рамках коррекции. В основном торговля проходит в диапазоне и возможен рост цен. 
 
Интересно, что за четвертый квартал инвесторы вложили в мировой рынок золота $8,1 млрд. Это просто рекордная сумма. В тоже время, мировой спрос на золото в четвертом квартале 2007 года упал на 17% по сравнению с предыдущим годом - до 843 тонн. Снижение потребления драгоценного металла было обусловлено ростом цен на него, а это  вызвало падение спроса со стороны производителей ювелирной продукции. 
 
Если же смотреть в долгосрочном периоде, то в ближайшие 5 лет цены на золото 5 лет могут снизиться примерно в 1,5 раза. 
 
Сейчас золото стоит более $900 за тройскую унцию. Но ориентировочно после 2012 года драгметалл будет дешеветь. Вполне вероятно, что цена золота через 5 лет составит $600-700 за тройскую унцию. 
 
Весьма интересно то, что на данный момент Российская Федерация находится на втором месте в мире по запасам, и на седьмом - по добыче золота. Но ни одна из российских компаний не входит в десятку крупнейших мировых производителей золота. А это означает, что стабильность в стране, в том числе и стабильность роста цен на драгоценный металл под большим сомнением. Рубль, как понятно, во многом держится на золотом запасе РФ и на цене на золото, а второй показатель куда как не стабилен. 
 
По большому счету, вина в "застое" развития "золотого" производства и рынка в России в банальной бюрократии. Месторождение Сухой Лог уже 10 лет как должно "выйти" на торги, но этого не происходит по причинам бюрократических проволочек. В это время гигантское "Полюс-Золото" всеми силами пытается таки купить Сухой Лог. 
В заключение третьей главы можно сказать: 

• Мировой рынок золота будет развиваться активно в последующие годы. Возможен выход Китая в лидеры по добычи золота.
• Цены 2009 - 2011 гг. будут снижаться, вследствие стабилизации доллара.
• Российский рынок золота продолжит развитие новых месторождений, чему способствуют высокие цены на этот драгоценный металл.
• «Уйдет с молотка» такое богатое месторождение как Сухой Лог. Заполучат ли его иностранные компании, решать отечественным компаниям и, несомненно, самому государству.

 
 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
В заключение курсовой работы можно подвести некоторые итоги. В современном мире золото выступает как спасительный инструмент, как гарантия надежности инвестиций для мировой валютно-финансовой системы. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного метала в масштабах мира - производство, распределение, потребление. В связи с высокими ценами на золото, добыча неуклонно растет, открываются новые месторождения. Потребление золота также возрастает: банки Азии, Ближнего Востока и ЦБ РФ активно приступили к скупке золота и увеличению национального золотого запаса, это происходит в связи с нестабильностью экономики США и их национальной валюты и высоких цен на нефть. 
 
Цены на золото бьют все рекорды: за последние 4 года цена возросла в 4 раза (270-1000 долл./тр.унц.). Прогнозируется постепенное снижение цены на золото, которое продлится до 2011года, это произойдет вследствие стабилизации доллара. 
 
Мировой рынок золота будет развиваться активно в последующие годы. Возможен выход Китая в лидеры по добычи золота. ЮАР постепенно теряет свои лидирующие позиции в мировом производстве золота. 
 
Российский рынок золота оживлен: идет активная разработка новых месторождений, проводятся аукционы месторождений и продажа золотых сертификатов. 
 
Россия, занимая пятое место по добычи золота, не имеет крупных золотодобывающих компаний, что настораживает. Возможна скупка отечественных месторождений иностранными компаниями. Необходимо вмешательство законодательного органа с целью внесения ряда поправок, ограничивающих действие иностранных компаний в золотодобывающей промышленности. «Уйдет с молотка» такое богатое месторождение как Сухой Лог. Заполучат ли его иностранные компании, решать отечественным компаниям и, несомненно, самому государству. 
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 
 

1. Былиняк С.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учеб. пособие // С.А. Былиняк. – М. – 2007. – 325 с.
2. Бажанов А.С. Современный рынок золота. Учеб. пособие // А. С. Бажанов. – М. – 2004. – 270 с.
3. Борисов С.М. Мировой рынок золота: новый этап развития // Деньги и кредит – 2004. - №8-9. – С 32-44.
4. Архипов В.Я. Мировой рынок золота и его перспективы // Финансы - 2007. - №9.- С.69-71.
5. Кочетков А.Я., Кузьмин А.В., Василивецкий А.А. Иностранные золотодобывающие компании в России // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление – 2007.- №2. - С.50-55.
6. Суэтин А.А. Международный рынок золота // Аудитор. - 2004. -№1.- С.38-44.
7. Северин Д. Добыча золота в СНГ // БИКИ - 2006. –февр. (№19).- С.12-15.
8. Гриценко Г. Современные тенденции мирового рынка золота // Финансовый контроль. – 2004.- №8. - С.84-86.
9. Файзуллаев Д. «Золотой запас» узбекской экономики // Азия и Африка сегодня. – 2008. – №2. – С.27 – 32.
10. Джумов А.М. Золотовалютные резервы России // ЭКО. - 2007. - № 7. – С. 163-171.
11. Климов Д.А. Золотой запас против «золотовалютных резервов» // Финансы и кредит. – 2007. - №4. – С. 27-34.
12. Нолтинг Х. Рынок
13. золота, валютные системы и инвестиции // Коринф. – 2004. – №23. – С. 7-10.
14. Парфененок К. Государство придержит Сухой лог // Коммерсант. – 31 марта 2007. - №61. – С. 17.
15. Терентьева А. Золотые инвестиции // Коммерсант. – 19 июля 2007. - №126. – С. 11.
16. Копылов А. Золоторудные участки в Бодайбо ушли с молотка // Коммерсант. – 26 апреля 2008. - №72. – С. 11.
17. Мир в цифрах. Статистическое пособие. – 2007.
18. Россия в цифрах. Статистическое пособие. – 2007.
19. Группа восьми в цифрах. Статистическое пособие. – 2006.
20. ИАССЭП. Страны мира, социально-экономические показатели.  http://server1.data.cemi.rssi.ru/isepweb/covvpdn.asp
21. Economic Reports - Мировая экономика. http://e-reports.hut.ru/stat.htm
22. www.bankdelo.ru
23. www.ereport.ru