Оборотные средства

1.1 Организация и структура оборотных  средств.

Оборотные средства представляют собой  часть активов предприятия, которая  в отличие от основных активов  полностью переносят свою стоимость  на вновь созданную продукцию  и возвращаются в денежной форме  в конце каждого производственного  цикла (кругооборота средств).

Оборотные средства относятся к  мобильным активам предприятия  и используются для создания и  использования оборотных производственных фондов (предметы труда, орудия труда) и фондов обращения (готовая продукция, денежные средства) с целью обеспечения  непрерывного процесса производства и  реализации продукции.

Оборотные производственные фонды  по натурально-вещественному содержанию представляют собой предметы труда, находящиеся в производственных запасах или вступившие в процесс  производства (незавершенное производство).

Фонды обращения включают средства предприятия, функционирующие в  сфере обращения. В состав фондов обращения входят: готовая продукция, отгруженные товары, денежные средства, средства в расчетах.

Производственный цикл, в ходе которого осуществляется кругооборот средств (капитала) предприятия, включает комплекс работ, выполнение которого дает готовую продукцию или полуфабрикат. Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи ее на склад.

Структура оборотного капитала —  это удельный вес стоимости отдельных  элементов оборотного капитала в  общей их стоимости. Структура оборотных  средств предусматривает их материально-вещественную форму по видам.

По принципам организации оборотные  средства делятся на нормируемые и ненормируемые. Нормирование оборотных средств обеспечивает непрерывность процесса производства и эффективность использования ресурсов предприятия. Нормирование оборотных средств базируется на двух основополагающих принципах:

• норма (установленная предприятием средняя величина) оборотных средств должна обеспечивать реальные потребности производства и возможные случаи сбоев в поставке ресурсов предприятию;
• производственные запасы, сформированные предприятием на основе нормирования, не должны быть завышены, иначе возникновение сверхнормативных запасов ведет к замораживанию средств и снижению уровня рентабельности, увеличению «цены» оборотного капитала.

Производственные запасы предприятия  состоят из: 

• текущих запасов, обеспечивающих производство ресурсами между очередными поставками ресурсов;
• страховых запасов, определяемых как 50 % текущих и предназначенных для покрытия потребностей в ресурсах в случае сбоя в поставках;
• технологических запасов, предназначенных для обработки и подготовки ресурсов к использованию.

Нормируемые оборотные средства предприятия  включают производственные запасы, заделы незавершенного производства, остатки  готовой продукции на складах.

К ненормируемым оборотным средствам  относятся: отгруженная продукция, денежные средства, дебиторская задолженность.

Оборотные средства можно также  классифицировать в зависимости  от сферы рассмотрения. Так, в бухгалтерском  учете оборотные средства рассматриваются  как оборотные активы предприятия  в составе всех активов и подразделяются укрупненно на:

• запасы,
• налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям,
• дебиторскую задолженность,
• денежные средства,
• прочие оборотные активы.

Оборотный капитал находится в  постоянном движении, обеспечивая бесперебойный  кругооборот средств, при этом происходит постоянная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную.

Первая стадия кругооборота капитала начинается с авансирования стоимости  в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства превращаются в форму производственных запасов, переходя из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, т. к. после завершения кругооборота (реализации продукции) она возвращается.

Вторая стадия кругооборота совершается  в процессе производства продукции. Авансированная стоимость из производственной формы переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается  в реализации готовой продукции  и получении денежных средств (выручки). Оборотный капитал снова переходит из сферы производства в сферу обращения и из товарной формы в денежную. Третья стадия может быть разделена на две: стадию реализации продукции до момента ее оплаты потребителем, на этом этапе авансируемая стоимость превращается в дебиторскую задолженность, и стадию оплаты — после оплаты продукции дебиторская задолженность предприятия снова превращается в денежные средства.

Таким образом, деление оборотных  средств на производственные оборотные  фонды и фонды обращения условно, так как происходит непрерывный  переход этих частей друг в друга. Оборотные фонды непосредственно  участвуют в создании новой стоимости, в приращении капитала предприятия, а оборотный капитал непрерывно пополняется.

Принято разделять оборотный капитал  на постоянный и переменный:

1. постоянный оборотный капитал представляет собой часть оборотного капитала, направляемую на финансирование денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего производственного цикла. Постоянный оборотный капитал — величина, усредненная по времени. Иногда постоянный оборотный капитал трактуется как минимум оборотных средств, необходимый для осуществления производственной деятельности.

2. Переменный оборотный капитал используется для финансирования в пиковые периоды и служит определенной страховкой непрерывности производственной деятельности предприятия.

Управление оборотными средствами предприятия в качестве основополагающей функции определяет организацию  оборотного капитала, включающую: 
• определение состава и структуры оборотных средств; 
• установление потребности предприятия в оборотных средствах; 
• определение источников формирования оборотного капитала;

Определение оптимального состава и структуры оборотных  средств. 
Целевой установкой управления оборотными средствами является определение их объема и структуры, источников формирования и покрытия, оптимальных соотношений между структурными элементами, достаточных для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Установление потребности  предприятия в оборотных средствах.. Определение потребности предприятия в оборотных средствах осуществляется на этапе формирования производственной программы и финансового плана предприятия в процессе нормирования оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера оборотного капитала, отвлекаемого из сферы обращения в сферу производства.  Величина норматива оборотных средств не является величиной постоянной, а зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента продукции и многих факторов производства.

Определение источников формирования оборотного капитала. 
Оборотный капитал формируется в период организации предприятия, источником этого формирования в этот момент является уставный капитал предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств, являются различные источники, в том числе, собственные и заемные средства.

1.2 стратегии управления оборотными  средствами.

Эффективность управления использованием оборотных средств характеризуется  системой показателей, основным из которых  является оборачиваемость оборотных  средств. Здесь рассмотрим оборачиваемость  оборотных средств, которая понимается как длительность одного полного  кругооборота средств с момента  превращения оборотного капитала в  денежной форме в производственные запасы до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот капитала завершается зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств зависит от специфики производства, от организации производства и сбыта, от других факторов.

Оборачиваемость оборотных средств  характеризуется рядом взаимосвязанных  показателей, а именно:

• длительность одного оборота в днях;
• количество оборотов за определенный период — год, квартал (коэффициент оборачиваемости);
• сумма занятых на предприятии элементов оборотных средств на 
  единицу продукции (коэффициент загрузки).

Управление оборотными средствами предприятия должно обеспечить компромисс между риском потери ликвидности  и эффективностью производственно-хозяйственной  деятельности, характеризующейся показателями рентабельности. Это сводится к решению  двух важных задач:

• обеспечение платежеспособности. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотных средств, может столкнуться с риском неплатежеспособности;
• обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

В области управления оборотными средствами с учетом рисков выделяются основные задачи (стратегии):

• минимизация текущей кредиторской задолженности. Эта задача нацелена на сокращение риск ликвидности. Такой подход требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотных средств;
• минимизация совокупных издержек финансирования. При этом подходе делается ставка на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия 
  оборотных активов. Это самый дешевый источник, но он же и самый рискованный, он характерен высоким уровнем риска невыполнения обязательств;
• максимизация полной стоимости предприятия. Эта стратегия включает управление оборотными средствами в общую стратегию управления капиталом предприятию.

чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными средствами (текущими активами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в какой мере оборотные активы покрываются долгосрочными источниками средств (собственным капиталом и долгосрочными обязательствами).  

 
1.3  Управление компонентами  оборотных средств

Как уже указывалось, оборотные  средства состоят из производственных оборотных фондов и фондов обращения. В свою очередь, структуризация оборотного капитала позволяет выявить такие  его структурные элементы, которые  определяют, с одной стороны, эффективность  производственной деятельности, а, с  другой, влияют на уровень риска  и ликвидности.

1.3.1 Управление денежными средствами

Управление денежными средствами включает в себя:

• расчет времени обращения денежных средств;
• анализ денежных потоков и его прогнозирование;
• определение оптимального уровня денежных средств;
• составление финансовых бюджетов.

Управление денежными средствами базируется на двух противоположных  тенденциях:

• поддержание текущей платежеспособности подразумевает достаточный размер денежных средств на счетах и в кассе;
• инвестирование свободных денежных средств ведет к получению дополнительной прибыли.

Финансовый цикл или цикл обращения  денежных средств представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. 
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. 
Операционный цикл больше финансового цикла на период обращения кредиторской задолженности. Сокращение финансового и операционного цикла — рассматривается как положительная тенденция.

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода по следующим направлениям:

• текущая (основная) деятельность, т. е. получение выручки от реализации продукции, авансы, уплата по счетам поставщиков, выплата зарплаты, расчеты с бюджетом, выплаченные (полученные) проценты по кредитам и займам и пр.;
• инвестиционная деятельность — движение средств, связанное с приобретением или реализацией основных средств, нематериальных активов, участием в инвестиционных проектах, управление инвестиционным портфелем и пр.;
• финансовая деятельность — получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные финансовые вложения, погашение задолженностей по ранее полученным кредитам, выплата дивидендов;
• прочие операции с денежными средствами.

Анализ движения денежных средств проводится одним из двух методов: прямой метод, основанный на исчислении притока (выручка, авансы и др.) и оттока (оплата по счетам, возврат ссуд и займов и пр.) денежных средств; косвенный метод, основанный на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировкой чистой прибыли.

Анализ движения денежных средств  позволяет судить о ликвидности  предприятия и о причинах динамики прибыли и денежных средств.  
Прогнозирование денежного потока означает исчисление возможных источников поступления и оттока денежных средств по схеме, аналогичной анализу движения денежных средств за отчетный период, но только на прогнозируемый период. Основным источником поступления денежных средств является реализация продукции с учетом времени на оплату счетов потребителями.

Прогнозирование производится на основе статистических данных и анализа  фактических данных. Отток денежных средств рассчитывается в предположении  своевременности оплаты кредиторской задолженности. 
На основе сопоставления данных по притоку и оттоку по периодам получаем прогнозную картину денежного потока на будущий период. На этой основе рассчитывается прогнозная потребность в краткосрочном финансировании на период с учетом определенного страхового запаса денежных средств в кассе и на расчетных счетах.