Финансовая устойчивость

3

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………….3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ………………………………………….........................................5

1.1 Сущность и цели финансового анализа………………………………………..5                                                                                                  

1.2 Методические подходы анализа финансового состояния………...................13

2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ООО «Фирма ЭЛМОС»……….32

2.1 Общая характеристика  предприятия ООО «Фирма ЭЛМОС»……………..32

2.2 Анализ состава имущества предприятия и источников его формирования……………………………………………………............................34  

2.3 Анализ ликвидности …………………………………………………………...39                                                                                                    

2.4 Анализ абсолютных и относительных показателей  финансовой устойчивости  ООО «Фирма ЭЛМОС»………………………………...................48                                                      

2.5 Анализ управления оборотным и заемным капиталом ООО «Фирма ЭЛМОС»……………………………………………………………………………54

3 ПУТИ  УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ  ПО РЕЗУЛЬТАТАМ  ИССЛЕДОВАНИЯ…………………………………………..72

3.1 Улучшение использования оборотных активов……………………………...72

3.2.  Резервы увеличения прибыли……………………………………………..79

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………..............84                                                                                                            

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………....................88                                                                                                  

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….....92

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы дипломной работы обоснована тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво,  платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Объектом исследования является строительная компания ООО «Фирма ЭЛМОС».

Предмет работы – показатели финансового состояния предприятия.

Цель работы заключается  в проведении анализа финансового состояния предприятия ООО «Фирма ЭЛМОС».

Для реализации поставленной цели в работе решались следующие задачи:

1)исследование специфики работы  ООО «Фирма ЭЛМОС»;

2)анализ системы управления финансовой устойчивости предприятия за два года (2006-2007 гг.) на основе финансового документа – баланса;

3)разработка мероприятий по совершенствованию управления системы  финансовой устойчивости.

Для оценки финансовой устойчивости исследуемого объекта использовались следующие методы:

1) метод аналитических коэффициентов;

2) горизонтальный и вертикальный анализы;

3) анализ абсолютных и относительных показателей;

4) сравнительный анализ,

5)табличный метод.

6)разработка диаграмм

Методологической и теоретической основой исследования являлись труды ведущих российских ученых в области финансово-экономического анализа таких как Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С., Ковалева В.В. и Стояновой Е.С.

Практическая значимость данной работы заключается в анализе финансового состояния ООО «Фирма ЭЛМОС» и определение его устойчивости, что позволяет построить работу предприятия в независимости от неожиданного изменения рыночной конъюктуры, а, следовательно, уменьшить риск оказаться на краю банкротства.

В работе были использованы материалы ООО «Фирма ЭЛМОС».

Структура диплома представлена по главам.

Первая глава данной дипломной работы посвящена теоретическим аспектам управления финансовой устойчивостью предприятия. Данная глава освещает проблемы финансовой устойчивости в современных условиях хозяйствования, методические подходы к принятию управленческих решений и на их основе осуществляется выбор системы управления финансовой устойчивостью.

Вторая глава дипломной работы посвящена анализу системы управления финансовой устойчивостью, которая включает анализ показателей финансовой устойчивости и управление оборотным и заемным капиталом. Здесь же рассматривается общая характеристика и технико-экономические показатели.

В третьей главе предлагаются мероприятия и разработка модели по совершенствованию системы управления финансовой устойчивостью.

Список литературы дает перечень использованной в работе источников и авторов.

1  ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ  АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ  ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и цели финансового анализа

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения. Финансовый анализ в зависимости от классификации пользователей и их целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая  отчетность подразделяется на внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей ее составления.[12,c.12]

К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов  и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности в компании;  пользователи, косвенно заинтересованные в ней.

К первой группе относятся:

1)   нынешние и потенциальные собственники предприятия, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством компании;

2)     нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности представления или продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;

3)              поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;

4) государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов, определяют политику;

5)служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения      уровня    их      заработной     платы     и     перспектив       работы    на данном предприятии.

Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности – это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:

1)              аудиторские службы, проверяющие данные отчетности на соответствие законодательству и общепринятым правилам учета и отчетности с целью защиты интересов инвесторов;

2)              консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию;

3)              биржи  ценных бумаг;

4)              регистрирующие и другие государственные органы, принимающие решения о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и оценивающие необходимость изменения методов учета и составления отчетности;

5)              законодательные органы;

6)              юристы, нуждающиеся в отчетности для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;

7)              пресса и информационные агентства, использующие отчетность для  подготовки обзоров, оценки тенденций развития и анализа деятельности отдельных компаний и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой отчетности;

8)              торгово-производственные ассоциации, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям и для сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне;

9)              профсоюзы, заинтересованные в финансовой информации для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие. [30, с.19-24]

Сжатая и наглядная картина того, какой интерес у наиболее важных групп пользователей вызывает тот или иной источник информации о деятельности предприятия, приведены в таблице 1. [30, с.19-24]

Таблица 1

Пользователи финансовой отчетности

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках.

Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит, что менеджеры не имеют  в своем распоряжении дополнительной внутренней информации о деятельности предприятия, в отличие от внешних пользователей, для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным источником информации. Но поскольку решения внешних пользователей при прочих равных условиях принимаются на основе ограниченного круга показателей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре внимания финансового менеджера и являются завершающей точкой в ходе оценки влияния принятых управленческих решений на финансовое положение предприятия.

Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценки их целесообразности.[14,c 3-4]

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь ввиду, что периодическая финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.[41, c 10]

Как отмечают Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С. [41,с.10], чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой» информации. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений,  связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера ее экономического роста и роста общей финансовой эффективности.

По мнению Ефимовой О.В.[28,6], неудачи с использованием финансовых  коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.

Второе условие,  вытекающее из первого, – владение методами финансового анализа. При этом качественные суждения при  решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как  использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа. Для обеспечения качественных  суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска. [39, с.6]

Третье условие – это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.

Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.

Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.

Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат  и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.

Шестым обязательным условием эффективного финансового анализа является заинтересованность в его результатах руководства предприятия. Как справедливо отмечается в Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций), утвержденных приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118 (далее по тексту – Приказ № 118), качество финансового анализа зависит от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. В том же документе подчеркивается, что одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия. [11, с.7]

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации. [11, с.10]

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В.,  Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г.,  и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Традиционно оценка финансового состояния проводится по пяти основным направлениям: 

1)     имущественное положение;

2)     ликвидность;

3)     финансовая устойчивость;

4)     деловая активность;

5)     рентабельность.

Финансовый анализ, как уже отмечалось, может выполняться как для внутренних, так и для внешних пользователей. При этом состав оценочных показателей варьируется в зависимости от поставленных целей.

Оценка финансового состояния внешними пользователями проводится по двум направлениям:

1)                 сравнение расчетных оценочных коэффициентов с нормативными

значениями;

    2)              анализ динамики изменения показателей.

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

1.2 Методические подходы анализа финансового состояния

Устойчивое    финансовое    состояние   формируется   в   процессе   всей производственно- хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. В настоящее время  важно не только оценить ситуацию на предприятии, для этого используются различные оценочные показатели, но и разработать мероприятия по улучшению финансового состояния

Традиционно оценка финансового состояния проводится по следующим направлениям:

1)          анализ имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования;

2)          анализ ликвидности и платежеспособности;

3)          анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Как отмечает   Стоянова Е.С.[37, c.56] сюда следует добавить анализ кредитоспособности и рентабельности.

Однако для строительной отрасли, по мнению автора, целесообразно использовать методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С.,  которая рекомендует для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Рассмотрим ее подробнее.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств  формирования, которые вычисляются по формуле:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220,                                                 (1)                 

где   ЗЗ – величина запасов и затрат;

         З – запасы (строка 210 форма1);

         НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным                    ценностям (стр.220 ф.1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1)                            Наличие собственных оборотных средств, равное разнице

величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов, которая вычисляется по формуле:

           СОС = СС- ВА = стр.490- стр.190                                             (2)       

    где  СОС – собственные оборотные средства;

           СС – величина источников собственного капитала;

           ВА  – величина внеоборотных активов;

2)                            Многие специалисты при расчете собственных оборотных   средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств, которые вычисляются по формуле:

ПК=(СС+ДЗС)–ВА = (стр.490+стр.590)-стр.190                                 (3)

где ПК – перманентный капитал;

      ДЗС – долгосрочные заемные средства.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны, которые вычисляются по формуле:

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА =(стр.490+стр.590+стр.610) – стр.190        (4)

           где ВИ – все источники

        КЗС – краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы [41, с.56], к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании [41, с.57].

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек  или недостаток собственных оборотных средств вычисляется по формуле:       

ФСОС= СОС – ЗЗ                                                                                        (5)

где    ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2)  Излишек или недостаток перманентного капитала вычисляется по формуле:                  

ФПК = ПК-ЗЗ                                                                                          (6)

где   ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности) вычисляется по формуле:

Ф  ВИ = ВИ – ЗЗ                                                                                      (7)

где   ФПК – излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)  показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф>0,

S(Ф)  =

0, если Ф<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1)  Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1}

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. [39, с.74]  В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1}

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты. [39, с.74]

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1}

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность. [39, с.74]

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин [41, с.59] отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. Поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0}

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. [7, с.57]

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.  Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. [41, с.157]

Таким образом, оценка финансовой устойчивости является не только частью анализа  финансового состояния, но и выясняет вопросы имущественного положения предприятия, ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности. Кроме того, анализ финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить пути их устранения.

Анализ системы управления финансовой устойчивостью будет включать два блока:

1)     оценка финансовой устойчивости;

2)     анализ управления финансовой устойчивостью.

Первый блок включает :

-анализ имущественого положения;

-абсолютных и относительных коэффициентов финансовой устойчивости.

Второй:

-         анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей;

-         определение ликвидности предприятия, установление факторов, определяющих качество оборотных активов;

-         анализ деловой активности (оборачиваемости), т.е. насколько эффективно предприятие использует свои средства, определение путей их ускорения;

-         анализ состояния и управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Анализ должен вскрыть имеющиеся недостатки и наметить пути их устранения. Затем необходимо разработать мероприятия по мобилизации внутренних ресурсов и дальнейшему улучшению финансового состояния.

Анализ системы управления финансовой устойчивостью проводиться по методикам Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С. и разработке Ковалева В.В. на базе финансовой отчетности за два года.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования.

В отличие от баланса, который как бы отражает фиксированную статистическую картину финансового равновесия предприятия, отчет о прибылях и убытках показывает динамику его финансовых операций. В отчете о прибылях и убытках сравнивают затраты своей деятельности, определяет величину чистого дохода и его распределение.

Итак, используя форму финансовой отчетности, анализ управления финансового состояния был проведен в следующей последовательности.

Анализ имущественного положения позволяет определить:

1)     структуру имущества предприятия и источников формирования;

2)     рассчитать ряд аналитических показателей;

3)     сравнить группировку статей актива и пассива.

С помощью абсолютных коэффициентов определяем тип  финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период.

Для анализа  финансового состояния достаточно  ограничиться следующими семи показателями:

1)     коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

2)     коэффициент долга;

3)     коэффициент автономии;

4)     коэффициент финансовой устойчивости;

5)     коэффициент маневренности собственных средств;

6)     коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

7)     коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. [16,  с.16]

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.[16, c. 31]

Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага)- это отношение заемных средств к собственным. Он показывает, сколько заемных средств, предприятие привлекло на рубль собственных и вычисляется по формуле:

Кфр=ЗС/СС=(стр.590+стр.690)/стр.490                                                     (8)

где Кфр- коэффициент финансового риска;

        ЗС- заемные средства

Оптимальное значение этого показателя, выработанное практикой- 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.[24, с.16]

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.[27, c.63]

Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге - увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу. [3,c.64]

В соответствие с Приказом № 118, установлено нормативное значение данного коэффициента – это соотношение не должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников, потерю финансовой устойчивости.

Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса, который рассчитывается по формуле:

                 Кд=ЗС/Вб=(стр.590+стр.690)/стр.700                                    (9)                        

где Кд – коэффициент долга;

       Вб – валюта баланса

Международный стандарт (европейский) до 50 % . Тенденцию нормальной устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то на лицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. [ 32, c. 17]

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно  0,4.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия и  вычисляется по формуле:

                          Ка= СС /Вб = стр. 490 / стр. 700                                   (10)                      

где Ка- коэффициент автономии.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала, [ 33, c 63]

Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивостью предприятия.

В зарубежной практике существует различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятии с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют  более выгодные условия кредитования. Но стандартной

( нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США ( доля заемного капитала около 80 %). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США- средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о ее надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала - фактор риска.

На долю собственного капитала в активах влияет так же характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивает долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.

В практике Российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношения собственных средств к заемным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования. [39, c.72]

Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента- 50%, т.е. желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственность предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. [27, c.17]

Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочно заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, т.к. по режиму их использования они похожи) и вычисляется по формуле:

Кфу=ПК/Вб=(стр.490+стр.590)/стр.700                                                   (11)

Кфу –коэффициент финансовой устойчивости.

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов  является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.[27,c.17]

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств вычисляется по формуле:

          Км=(СС-ВА)/СС=(стр.490-стр.190)/стр.490                              (12) 

где Км- Коэффициент маневренности собственных источников.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств приходящихся на один рубль собственного капитала.[41,c.22] Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.[39, c.73]

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия, а так же убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств. [20, c.51]

Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.[20,c.51]

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

В числителе показателя - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходиться на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов ( или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.[20,c.51]

В соответствие с Приказом №118  установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.[23,c.43]

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу и вычисляется по формуле:

    Куст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ=(стр.290-стр.690)/стр.290                              (13)         

где К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных                       средств;

       ОБ – величина оборотных активов;

        КП – краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и на нуждается в привлечение заемных и вычисляется по формуле:

Ксос=(СС-ВА)/ОБ=(стр.490-стр.190)/стр.290                              (14)

Где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

В соответствие с Приказом № 118 и Распоряжением № 31 – р установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1.[11,c.43]

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о ее возможности проводить независимую финансовую политику.[20,c.35]

Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнение.[20,c.51]

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния.[20,c/51]

В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходиться на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.[20,c.51]

Приведенная  таблица 2, дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия. 

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Управление финансовой устойчивостью предполагает комплексное управление текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологией, управления «работающим» капиталом.[35,c.119]

К текущим активам относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Текущие пассивы состоят из краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и той части долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде.

В сущности, управление финансовой устойчивостью – это управление оборотным и заемным капиталом. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами (СОС).[35,c.120]

По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими стабильными, надежными источниками, каковыми являются собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.

Если да, то СОС>0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия. Здесь нужен долговременный и достаточно надежный способ финансирования, чтобы свести к минимуму риск лишиться жизненно важного для предприятия имущества. Разумнее всего финансировать постоянные активы именно постоянными пассивами. Это положение вполне соответствует главному условию финансовой устойчивости предприятия, выраженному в коэффициенте текущей ликвидности.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности-1.Если же значение этого коэффициента не доходит до 1, то предприятие использует дефицит   СОС и не в состоянии расплатиться из своих текущих активов по своим текущим обязательствам. Желательное значение коэффициента текущей ликвидности-2.

Если нет, то СОС <0, потому что постоянные пассивы меньше постоянных активов и предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств. Это означает, что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Для предприятия это не катастрофа, если масштабные инвестиции в основные средства еще не успели окупиться, при хорошей перспективе проекта можно говорить о временном недостатке СОС, который со временем исчезнет: наращивание продаж покроет убытки, даст прибыль, и часть ее – нераспределенная прибыль- прирастит капитал предприятия. Таким образом, постоянные ресурсы увеличатся за счет нераспределенной прибыли и поглотят недостаток СОС. Если же недостаток СОС наблюдается из года в год, то складывается рискованная ситуация. Финансирование иммобилизованных активов здесь становиться подверженным воле случая и приобретает проблематичный характер.

Текущие финансовые потребности (ТФП) – это:

-разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или,

-разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, в дебиторской задолженности и суммой кредиторской задолженности, или,

-не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или,

-недостаток собственных оборотных средств, или,

-прорехи в бюджете предприятия, или,

-потребность в краткосрочном кредите.

Учитывая остроту проблемы недостатка СОС, сконцентрируемся на природе ТФП и способах их регулирования.

Для финансового состояния благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый этим эксплуатационным циклом.

Неблагоприятно - замораживание определенной части средств, в запасах. Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.

Неблагоприятно - предоставление отсрочек платежа клиентам. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещения затрат- отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании.

ТФП – это сумма запасов сырья и дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности.

Необходимо выявить истинную причину недостатка денежной наличности и применять именно такие методы устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.

Денежные средства (ДС) – это разница между СОС и ТФП.

Управление денежной наличностью сводиться к регулированию величины собственных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и стратегии управления финансами предприятия. Денежные средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП.

Рассмотрение экономического содержания ТФП предприятия вплотную подводит к расчету средней длительности оборота оборотных средств, т.е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.

Период оборачиваемости оборотных средств – это сумма периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности за минусом среднего срока оплаты кредиторской задолженности.

Предприятие заинтересованно в сокращение периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и в увеличение среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

Показатели оборачиваемости имеют так же большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств - при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

В работе рассматриваются следующие показатели оборачиваемости (или деловой активности): коэффициенты оборачиваемости активов, дебиторской и кредиторской задолженности, материально-производственных запасов, а также рассчитываются длительность операционного и финансового циклов.

Далее, ликвидность – это способность предприятия ответить по своим краткосрочным обязательствам. Если платежеспособность низка, это говорит о ее крайне слабом финансовом здоровье и невозможности решать большинство вопросов своей деятельности, в частности такого, как привлечение займов, поскольку доверие кредиторов будет подорвано. Иначе ликвидность определяют как качество оборотных (текущих) активов предприятия, их способность  покрывать долги.

Расчет показателей ликвидности проводиться по коэффициентам общей (текущей), срочной и абсолютной ликвидности.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводиться отдельно в развернутом виде по статьям баланса. Такой раздельный анализ дает характеристику качественных изменений, происшедших в составе статей дебиторской и кредиторской задолженности.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов – один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности. Для анализа используется накопленная на предприятии статистика уровня дебиторской задолженности. Контроль включает в себя такие процедуры как ранжирование  дебиторской задолженности по срокам, контроль за безнадежными долгами (для создания резервов) и т.п.

Качество дебиторской задолженности определяется тем, насколько быстро она обращается в деньги. При оценке качества дебиторской задолженности разумно считать показатели риска (надежности), к которым можно отнести:

1)     оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение доходов к средней дебиторской задолженности по счетам);

2)     период погашения дебиторской задолженности (360 делится на оборачиваемость);

3)     омертвление текущих активов в дебиторской задолженности (отношение дебиторской задолженности к сумме текущих активов);

4)     доля авансированного капитала (отношение дебиторской задолженности к валюте баланса);

5)     доля сомнительной задолженности (отношение сомнительной задолженности к дебиторской задолженности). К сомнительной дебиторской задолженности относят безнадежные долги и потери от хищений и порчи товарно-материальных ценностей.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). [32, с.289]

Для   анализа     заемного    капитала   рассчитываем   оборачиваемость

кредиторской задолженности как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности. Коэффициент показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов.

Таким образом, оценка системы управления финансовой устойчивостью позволяет проанализировать основные аспекты финансовой деятельности и разработать мероприятия по ее усовершенствованию.

2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ООО «Фирма ЭЛМОС»

2.1 Общая характеристика  предприятия ООО «Фирма ЭЛМОС»

Общество с ограниченной ответственностью «Фирма ЭЛМОС», было создано в 2000 году на основе арендного ремонтно-строительного управления. Согласно лицензии  основными видами деятельности предприятия являются выполнение проектных, строительно-монтажных работ и производство деревянных строительных конструкций и изделий. К ним относятся:

1.      Выполнение проектных работ.

2.      Выполнение строительно-монтажных работ.

3.      Производство отдельных видов строительных материалов, конструкций и изделий.

         Кроме основной деятельности, предприятие ООО «Фирма ЭЛМОС» осуществляет реализацию сырья, материалов и МБП, продовольственных и промышленных товаров, оказывает услуги населению по строительно-монтажным работам. Следует отметить немаловажную роль цехов, созданных на базе предприятия. К ним относятся:

        -столярный цех  изготавливает окна, двери, отделочную доску, плинтус и другие деревянные конструкции и изделия;

         -механический цех выполняет токарные и сварочные работы, эксплуатацию и ремонт токарных станков.

На территории предприятия расположены административное здание, склады, автономная котельная, цеха, два бокса для стоянки автотранспорта.

Важнейшей задачей является использование новейших технологий при проведении строительно-монтажных работ.

В перспективе, планируются объекты долгосрочного строительства, которые обеспечат стабильную прибыль.

Рассчитаем основные технико-экономические показатели деятельности ООО «Фирма ЭЛМОС» на  основе финансовой отчетности (см. прил.1,2) за два года.

Таблица 3

Основные технико - экономические показатели

деятельности предприятия ООО «Фирма ЭЛМОС»

Анализ данных таблицы 3 показывает, что в 2007 году общая выручка увеличилась на 156 тыс. руб. или 1,4 % по сравнению с 2006 годом.

Себестоимость увеличилась на 306 тыс. руб. или 2,9 %.

В результате чего, уменьшилась валовая прибыль на 23,2 % , при этом убыток по СМР сократился на 88 тыс. руб. или 88,8 %, а прибыль по торговле уменьшилась на 120 тыс. руб. или 7 %. 

Сокращение прибыли повлекло за собой снижение рентабельности на  24,5 %.

За исследуемый период наблюдается рост стоимости основных производственных фондов до 3771 тыс. руб. или на 422 тыс. руб. (12,6 %). Поскольку увеличение стоимости ОПФ интенсивнее чем объемов реализации СМР и торговли, то наблюдается сокращение фондоотдачи на 9,9 %.

С 2006 по 2007 годы сокращение численности составило 45 человек. При этом увеличивается выработка на 23,1 % и среднемесячный доход на одного работника на 308 руб. или 24,9 % . Такой резкий скачок по зарплате по сравнению с приростом выручки и себестоимости в итоге означает рост удельного веса затрат на оплату труда в себестоимости продукции. А это является негативной характеристикой работы ООО «Фирма ЭЛМОС».

Итак, проанализировав технико - экономические показатели, следует обратить внимание на убытки связанные с реализацией строительно-монтажных работ, низким уровнем заработной платы. Наметить пути по стабилизации прибыли.

2.2 Анализ  состава имущества предприятия и

источников его формирования

Методика анализа финансового состояния проводится на базе финансовой отчетности и призвана обеспечить оценку основных аспектов хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств.

Такая форма имеет ряд преимуществ:

4)       позволяет определить структуру имущества предприятия и источников формирования;

5)       рассчитать ряд аналитических показателей;

6)       сравнить группировку статей актива и пассива.

Анализ изменений в составе имущества предприятия и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса,  их удельного веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также  суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере происшедших сдвигов в обусловленности.

Для удобства анализа целесообразно построить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто путем агрегирования по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (иммобильные активы, мобильные активы,  собственный капитал, заемный капитал).[25, с.4-5]

С помощью аналитического баланса-нетто оценивают тенденции изменения в имущественном положении предприятия:

1) общая стоимость имущества предприятия и динамика его изменения;

2) стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;

3) стоимость оборотных  (мобильных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;

4) величина собственного капитала предприятия и его динамика;

5) величина заемных средств, их динамика и структура. [41, с.13]

Таблица 4

Аналитическая группировка и анализ статей  актива  баланса за 2007

              Рис.1. Актив баланса за 2007 год

Таблица 5

Аналитическая группировка и анализ статей  пассива  баланса за 2006 г.

Рис.2. Пассив баланса за 2007 год

В 2007 г. сумма имущества увеличилась на 1305,0 или  10,3 %,  за счет увеличения мобильных активов на 1305,0 тыс. руб. или 10,4 %.   Это связано прежде всего с резким увеличением дебиторской задолженности на 1497,0 (25,9 %), при этом увеличились иммобилизованные активы на 360,0 тыс. руб. или на 9,8 % за счет приобретения оборудования.

Активы, вложенные в денежные средства, уменьшились на 1тыс. руб. или на 25 %.

Вместе с тем доля мобильного имущества в валюте баланса увеличилась с 71,1 % до71,2 %.

Анализ источников имущества показывает, что собственный капитал увеличился на 168,0  тыс. руб., а удельный вес уменьшился с 54,0 % до 50,1%, т.е. на 3,9 %.

Заемный капитал за 2007 год резко возрос на 1137,0 тыс. руб. или 19,5 % в результате увеличения кредиторской задолженности на 1157,0 или 20,0 % и уменьшения долгосрочных обязательств на 20 тыс. руб. или на 33,3 %. При этом доля заемного капитала также увеличилась с 45,9 % до 49,8 % из-за увеличения доли кредиторской задолженности на 20 % и уменьшения долгосрочных обязательств на 33,3 %.

Такой резкий скачок заемного капитала, связан с неспособностью предприятия, погасить свою задолженность перед своими работниками, государственными внебюджетными фондами и перед бюджетом.

Соотношение собственного и заемного капиталов практически сравнялось. Резкий скачок заемного капитала свидетельствует об увеличении кредиторской задолженности, которая связана с неспособностью предприятия погасить за данный период свою задолженность перед своими работниками, государственными внебюджетными фондами и бюджетом.

Положительным моментом является повышение иммобилизованных активов, в связи с приобретением нового оборудования, вместе с тем,  увеличение оборотных активов связано с увеличением запасов и дебиторской задолженности. В условиях российской гиперинфляции «запас» является резервом, повышающим финансовую надежность предприятия при условии возможности маневрировать этим резервом.

Таким образом, оценивая финансово-экономическую ситуацию и имущественное положение предприятия за два года можно сделать следующие выводы.

1)                 соотношение мобильных и иммобилизованных активов в 2006 году отклоняется в сторону мобильных средств (оптимальным считается равное соотношение). Доля оборотного капитала в среднем за период составляет 71,2 %, а внеоборотного-28,7 %.

2)                 Довольно большая часть средств отвлечена в дебиторскую задолженность,  причем негативным фактором является ее увеличение к концу 2007 г. до 7275 тыс.руб. против 5778 тыс.руб. на конец 2006 г.

3)      уменьшился рост дебиторской задолженности, это свидетельствует о том, что пошли поступления от покупателей и заказчиков.

3)  к концу 2007 года наблюдается  резкое увеличение заемного капитала в виде кредиторской задолженности, т.е. предприятие не способно вовремя погашать свою задолженность, т.к. большая часть активов отвлечена в дебиторскую задолженность.

Увеличение дебиторской и кредиторской задолженности связано с ухудшением расчетно-платежной дисциплиной. Такая ситуация может быть связана с растущими инфляционными процессами, приведшими к массовому внедрению взаимозачетов, а так же с ослаблением контроля за дебиторскими и кредиторскими счетами.

Для оздоровления структуры имущества предприятию необходимо повысить качество управления дебиторскими  счетами путем проведения претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей, улучшения постановки на учет, введения в практику взаимоотношений с неплательщиками возможности индексации просроченных платежей с целью обеспечения защиты денежных средств от инфляции и повышении заинтересованности потребителей в своевременных расчетах,  проведения взаимозачетов.

2.3 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппи­рованных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и располо­женными в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществля­ются  по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

a1) наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (сумма строк 250 + 260 формы № 1);

A2) быстро реализуемые активы -дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела II актива величины запасов, налога на до­бавленную стоимость по приобретенным ценностям и наиболее ликвидных активов (строка 290 - 210 - 220 - 250 - 260 формы № 1)

а3) медленно реализуемые активы - статья «Запасы» раздела II актива (за исключени­ем «Расходов будущих периодов») а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосроч­ные финансовые вложения», уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий (строка 210 + 220 - 216 + 140 - 141 формы № 1);

A4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные акти­вы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу (строка 190 –140 +141 формы №1).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (строка 620 + 660 формы № 1).

В составе наиболее срочных обязательств, ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссу­дам - это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и по­этому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения;

П2) краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и заемные средства (строка 610 формы № 1);

Пз) долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заемные средства (строка 590 формы № 1);

П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобили­зации оборотных средств по статьям раздела III актива баланса и величины по статье «Рас­ходы будущих периодов» раздела П актива баланса и увеличивается на строки 630 - 650 (строка 490 - 216 + 630 + 640 + 650).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотноше­ния:

А1П1

А2П2

А3П3

А4П4

где А1- наиболее ликвидные активы;

      А2- быстро реализуемые активы;

      А3- медленно реализуемые активы;

      А4- труднореализуемые активы;

      П1 - наиболее срочные обязательства;

      П2 - краткосрочные обязательства;

      П3- долгосрочные обязательства;

      П4- постоянные обязательства. 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четверто­го неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Предлагаемое Шереметом четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия соб­ственных оборотных средств. Но данное соотношение характеризует именно финансовую устойчивость предприятия и слабо характеризует ликвидность. Так, например, в случае если предприятие, не имеющее собственных оборотных средств, получит беспроцентный кредит на длительный период времени, то его ликвидность не обнулится.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафик­сированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенси­руется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую лик­видность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматри­ваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из ко­торых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, по­этому прогноз достаточно приближенный).

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1; (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то  есть А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состоя­ние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближен­ным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью ин­формации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтер­ской отчетности (табл.6).

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса

Наиболее ликвидные активы (А1):

А1= стр.250+стр.260;

А1н.= 0+400=400;

А1 к.=0+300=300;

Быстрореализуемые активы (А2):

А2= стр.240;

А2 н.= 3398;

А2 к.= 4896.

Медленнореализуемые активы (А3):

А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270;

А3 н.=2459+369+2380+0=5208;

А3 к.= 2130+246+2379+0= 4755.

Труднореализуемые активы (А4):

А4=стр.190;

А4 н.=3655;

А4 к.=4015.

Наиболее срочные обязательства (П1):

П1=стр.620;

П1н.=5702;

П1к.=6919.

Краткосрочные пассивы (П2):

П2=стр.610+стр.660;

П2 н.=60+60=120;

П2 к.=40+0=40.

Долгосрочные пассивы (П3):

П3= стр.590+стр.630+стр.640+стр.650;

П3 н.=0+0+0+0=0

П3 к.=0.

Постоянные, или устойчивые пассивы (П4):

П4=стр.490;

П4 н.=6839;

П4 к.=7007;

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить приведенные группы. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие оптимальные соотношения:

А1≥П1;

А2≥П2;

А3≥П3;

А4≥П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак по сравнению с оптимальным вариантом, ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Фактические соотношения на начало анализируемого периода:

400(А1)≤5702(П1);

3398 (А2)≥120 (П2);

5208 (А3)≥0(П3);

3655 (А4)≤6839(П4).

Вывод. На начало периода не достигалось условия абсолютной ликвидности баланса.

Фактические соотношения на конец анализируемого периода:

300(А1)≤6919(П1);

4896 (А2)≥40 (П2);

4755 (А3)≥0(П3);

4015 (А4)≤7007(П4).

На конец периода не достигаются условия абсолютной ликвидности баланса.

На большинстве предприятий не выполняется первое условие абсолютной ликвидности. Во многом это вызвано двумя причинами: во-первых, нецелесообразностью при высокой инфляции поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активов, т.е.  денег и краткосрочных ценных бумаг, так как они обесцениваются в первую очередь. Поэтому имеет смысл переводить их в другие, менее подверженные инфляции виды активов, т.е. запасы сырья, материалов, топлива, в оборудование, здания и сооружения; во-вторых, в условиях высокой инфляции предприятиям невыгодно своевременно погашать кредиторскую задолженность, так как за счет ее происходит процесс косвенного кредитования предприятия. Вследствие этого данная методика определения уровня ликвидности баланса не совсем приемлема для оценки финансовой устойчивости предприятий в современных российских условиях. Она в большей степени подходит для низкоинфляционной, сбалансированной экономики.

Для оценки структуры оборотных средств рассчитаем коэффициенты ликвидности по данным финансовой отчетности (см. прил. 1.) по состоянию 2006 – 2007 гг. и  сведем их в отдельную таблицу 7.

Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется по формуле:

КАЛ =ДС/КП ,

где  ДС - денежные средства (строка 260 формы № 1);

        КП - краткосрочные пассив предприятия (строка 690 формы № 1).

КАЛ Н.2007 г.=4/5762 = 0,0006,

КАЛ К.2007 г.=3/6919 = 0,0004;

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Кл1 = Оборотные средства/Краткосрочные обязательства

стр. 290/стр. 690

Кл1 Н.2007 г =9006/5762=1,56

Кл1 К.2007 г = 9951/6919=1,44

Коэффициент срочной ликвидности

Кл2 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская
задолженность)/Краткосрочные обязательства

Кл2 Н.2007 г = 4+5782/5762=1,0

Кл2 К.2007 г = 3+7275/6919=1,05

Важным показателем в изучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.

ЧОК = Оборотные средства — Краткосрочные обязательства

стр. 290 — стр.690

ЧОК Н.2007 г = 9006-5762=3244

ЧОК К.2007 г = 9951-6919=3032

Таблица 7

Коэффициент ликвидности ООО «Фирма ЭЛМОС»

Общая ликвидность соответствует общепринято норме (1 - 2) и составляет 1,56 за 2006 год против 1,44 – за 2007 год. Срочная ликвидность несколько завышена и возрастает к концу 2007 года с 1 до 1,05, т.е. на 5 %. Что касается абсолютной ликвидности, то она не соответствует норме (0,2 – 0,25) и слишком занижена.

Чистый оборотный капитал уменьшился на 212 тыс.руб.

Таким образом, предприятие ООО «Фирма ЭЛМОС»   к концу 2007 года обладает даже очень не плохой структурой оборотных средств в отношении своих обязательств, что выражено в высоких показателях общей и  срочной ликвидности. Массовое проведение взаимозачетов приводит к дефициту денежных ресурсов, росту кредиторской задолженности, о чем свидетельствуют низкий показатель абсолютной ликвидности.

2.4 Анализ абсолютных и относительных  показателей финансовой устойчивости ООО «Фирма ЭЛМОС»

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов  и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

По данным финансовой отчетности ООО «Фирма ЭЛМОС» (см. прил.1) определяем тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период, все показатели приведены в таблице 8.

Таблица 8

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

ООО «Фирма ЭЛМОС» за период с 2006 по 2007 год

Рис. 3. Показатели финансовой устойчивости

ООО «Фирма ЭЛМОС» за период с 2006 по 2007 год

Расчет трех компонентного показателя позволяет сделать вывод, что и для 2006 года характерна нормальная устойчивость финансового состояния, так как S={1,0,1}, а в 2007 году – абсолютная, т.к. S={1,1,1}. Это означает, что ООО «Фирма ЭЛМОС» использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное.

Таким образом, исследуемое предприятие имеет способности провести расчеты по краткосрочным обязательствам, а для их погашения могут использоваться разнообразные виды активов, отличающиеся друг от друга своей оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения в деньги.

Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия

– стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время. [19, с.104]

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров данного предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно сами показатели и оценка финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности. [33, с.45]

Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Рассмотрим это на примере ООО «Фирма ЭЛМОС». Вид деятельности нашего предприятия – предоставление услуг строительно-ремонтных работ, имеет на балансе долгосрочную задолженность. Всё это позволяет рассчитать по его данным, приведенным в прил. 1  полный набор коэффициентов финансовой устойчивости, оценить их уровень и динамику.

По данным финансовой отчетности ООО «Фирма ЭЛМОС» определили относительные показатели  финансовую устойчивость за  период  с 2006  по 2007 года.

Таблица 9

Показатели финансовой устойчивости за  2006-2007 г.

Рис.4. Коэффициенты финансовой устойчивости за 2006-2007 гг.

На основании полученных расчетов, приведенные в таблице 6 , можно сделать следующие выводы.

Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных  на конец 2007 года приходиться один рубль одна копейка заемных против 85 копеек на начало 2006 года, т.е. выявлена тенденция повышения зависимости предприятия от привлеченных средств. Особое внимание показателя финансового риска уделяется в рисковых отраслях. К таковым можно отнести практически любое российское предприятие по следующим причинам: цены на продукцию и услуги подвержены значительным колебаниям и сохраняется общая экономико-правовая и политическая нестабильность. [41, c.35]

За исследуемый период, коэффициент долга растет с 0,46 до 0,50, т.е. на лицо превышение нормативного значения равного 0,40 %. Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют об уменьшение значения коэффициента финансовой независимости (автономии) с 0,54 до 0,50 за период 2006-2007 гг. В большинстве стран принято считать финансовой независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей сумме 50 % и более. В данном случае, значение коэффициента автономии соответствует нормативному значению.

Для ООО «Фирма ЭЛМОС» уровень коэффициента финансовой устойчивости не высок и снижается с 0,54 до 0,50, т.к.  на балансе предприятия числится небольшая сумма долгосрочных заемных средств и поэтому при расчете этого показателя получается результат идентичный предыдущему.

Коэффициент маневренности собственных источников показывает, что на рубль собственного капитала приходиться 46 копеек собственных оборотных  средств в 2006 году, а в 2007 году значение уменьшается до 42 копеек и при этом остается приближенным к верхней границе норматива-50 копеек, что указывает на высокую степень мобильности  использования собственных средств. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Достаточно высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия, а также убеждает в том, что управляющие предприятием осуществляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств снижается с 36 % до 30 % на конец 2007 года, что свидетельствует об уменьшение текущих активов, которыми располагает предприятие после погашения текущих обязательств.

На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования выше норматива (10 %) и снижается до 30 % против 35 % за анализируемый период.

Тем не менее, ООО «Фирма ЭЛМОС» в полной мере обеспечен собственными оборотными средствами. В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31-р структура баланса предприятия  на конец отчетного периода признается удовлетворительной, а организация платежеспособной. Высокий уровень данного коэффициента обусловлен большой долей оборотных активов в имуществе и добавочного капитала - в источниках.

В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше внеоборотных активов приходиться на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению и внеоборотных активов ( или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал, путем увеличения Уставного капитала, подъемом рентабельности  с помощью контроля затрат.  

Таким образом,  ООО «Фирма ЭЛМОС» устойчиво во времени, но следует обратить внимание на заемный капитал, который представлен в виде кредиторской задолженности, т.к. увеличивает риск оказаться на краю банкротства. Вместе с тем, предприятие имеет достаточно стабильный рынок сбыта, и его успех целиком зависит от правильной стратегии поведения на рынке. Эффективная стратегия сбыта, борьбы за своего клиента позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств для снижения риска.

2.5 Анализ управления оборотным и заемным капиталом

ООО «Фирма ЭЛМОС»

Рассчитаем величины СОС, ТФП и ДС, используя формулы и данные бухгалтерского баланса за 2006 и 2007 годы.

1) СОС 2006=6839-3655=3184 тыс. руб., т.е. СОС>0-это ресурсы превышающие потребности в финансировании основных активов.

ТФП 2006=2855+5778-5762=2871 тыс. руб., т.е. ТФП> 0- это потребности в покрытие неденежных оборотных средств (дефицит).

Часть ресурсов (2871 тыс.руб.) идет на покрытие текущих финансовых потребностей.  ДС=СОС-ТФП=3184-2871=313 тыс.руб. представляет собой свободный остаток денежной наличности.

2) СОС 2007=7007-4015= 2992 тыс.руб.

ТФП 2007=2427+7275-6919=2783 тыс. руб.

ДС 2006=2992-2783=209 тыс. руб.

В 2007 году СОС, ТФП и ДС больше нуля, т.е. сохраняются те же условия, что и в 2006. Но при этом остаток денежной наличности уменьшился до 209 тыс. рублей против 313  тыс. руб. Это положительный признак, т.к. свидетельствует о сокращение замороженных денег.

Если выразить ТФП и ДС в процентах к величине собственных оборотных средств, то получится следующая картина, приведенная на рисунке 5.

90,1 % СОС идут на покрытие операционных потребностей, а 9,8 % представляют собой свободный остаток денежных средств, из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности.

                          Потребности                      Ресурсы

Рис. 5. Равновесие потребностей и ресурсов за 2006 год

Для 2006 года получаем данные, приведенные на рисунке 6:

                                 Потребности                      Ресурсы

Рис. 6. Равновесие потребностей и ресурсов за 2007 год

В 2007 году остаток свободной наличности сократился до 7 %, что свидетельствует об улучшении использования собственных оборотных средств.

Итак, предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств. И генерирует свободный остаток денежной наличности в общей сумме 209 тыс.руб.

Но  в этой ситуации есть одна слабость: «спящие деньги», не приносящие дохода - это упущенная выгода- тот же убыток.

Чтобы определить сумму оборотных средств, замороженных вследствие замедления их оборачиваемости, необходимо исчислить излишек средств исходя из выручки от реализации и из оборачиваемости в днях предыдущего отчетного периода для всех оборотных средств.

Проведем анализ использования оборотных средств, используя таблицу 10. 

Таблица 10

Расчет оборачиваемости оборотных средств

Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 26 дней в 2007 году по сравнению с 2006, что привело к замораживанию этих оборотных средств на 945 тыс. рублей.

На замораживание оборотных средств из оборота в результате замедления их оборачиваемости оказали влияние следующие факторы:

-изменение средних остатков оборотных средств: 9951-9006=945  тыс.руб.;

-изменение выручки от реализации: 11284-11128=156 тыс. руб.

Таким образом, дополнительное вовлечение оборотных средств произошло за счет увеличения средних остатков оборотных средств.

Проанализируем, насколько эффективно ООО «Фирма ЭЛМОС» использует свои оборотные средства.

Рассчитаем основные коэффициенты деловой активности, которые приведены в таблице 11.

Таблица 11

Основные коэффициенты деловой активности

Коэффициент оборачиваемости - это количество оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период; его рассчитывают по формуле:

                                                                                             (15)

где Р – объем реализованной продукции за рассматриваемый период; ОбС – средняя сумма оборотных средств за тот же период.

Время (длительность) оборота принято называть оборачиваемостью в днях. Этот показатель определяют по формуле:

                                                                                                 (16)

где Д – число дней в данном периоде (360, 90, 30); Коб – коэффициент оборачиваемости.

                                                                                        (17)

После подстановки в формулу соответствующих величин можно получить для показателя оборачиваемости развернутое выражение:

Оборачиваемость активов 2006 год:

11128/9006=1,23

Оборачиваемость активов 2007 год:

11284/9951 = 1,13

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

1) за 2006 год: 11128/5778=1,92, в днях 360/1,92=187

2)за 2007 год:11284/7275=1,55, в днях 360/1,55=232

Оборачиваемость кредиторской задолженности

1)                 за 2006 год:11128/5762=1,93, в днях 360/1,93=186

2)                 за 2007 год:11284/6919=1,63, в днях 360/1,63=220

Диаграмма оборота активов, кредиторской и дебиторской задолженности представлена на рисунке 7:

Рис. 7. Динамика оборота активов, кредиторской и дебиторской   задолженности

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов. Отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов.

Длительность операционного цикла определяется как сумма срока оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности.

Длительность финансового цикла находиться из разницы операционного и срока оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оборачиваемость МПЗ:

1)     за 2006 год:

11128/2855=3,8

в днях 360/3,8 = 94

2)     за 2007 год:

11284/2427=4,6

в днях 360/4,6=78

Длительность операционного цикла показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции, иначе говоря, в течение5 связаны в материально-производственных запасах:

Длительность операционного цикла

1)     за 2007 год:

94 + 78 = 172 дней

Рассчитаем длительность финансового цикла:

1)     за 2007 год:

172 – 94 = 78 дней

Таблица 12

Коэффициенты деловой активности

ООО «Фирма ЭЛМОС»

Как следует из наших расчетов в таблице 9, условия на которых предприятие получает поставки сырья и материалов улучшились, так как увеличился срок кредита, предоставляемого поставщиком на 34 дня. Одновременно увеличился срок оплаты кредита предоставляемой предприятием заказчику на 51 день. В целом, отток денежных средств кредиторам превышает приток от дебиторов всего на 12 дней.

Это незначительное увеличение. Все же следует провести тщательный анализ дебиторской и кредиторской задолженности, и выяснить причины приведшие к росту долгов.

Проведем анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности по статьям баланса.

Таблица 13

Структура дебиторской и кредиторской задолженности

предприятия ООО «Фирма ЭЛМОС»

Анализ таблицы 12 показывает, что рост дебиторской задолженности  с 2006 по 2007 год обусловлен увеличением долга по покупателям и заказчикам на 1588 тыс. руб. или 28 %. В результате чего произошло увеличение кредиторской задолженности , в частности, по поставщикам  и подрядчикам на 1028 тыс.руб.( 30%), по социальному страхованию и обеспечению на 158 тыс.руб. (14%) и  перед бюджетом на 123 тыс.руб. (15 %).

Следует отметить положительные сдвиги по оплате труда на 57 тыс.рублей (31%).

Определим, насколько эффективно построено управление дебиторской задолженностью в организации.

В первой фазе анализа оценивается объем дебиторской задолженности рассматриваемой организации, дебиторская задолженность по отношению к оборотным средствам (таблица 13). В период с 2006 г. по 2007 г. доля дебиторской задолженности к сумме оборотных средств изменялась в пределах от 64,1 % до 73,1 %. Теоретически, факт увеличения дебиторской задолженности в период с 2006 г. по 2007 г. отражает увеличение оборотных средств, а следовательно – улучшение финансового положения. Но на практике, для оценки возрастания дебиторской задолженности, в дальнейшем потребуется анализ ее качества. При выработке кредитной политики следует учесть возможность увеличения объема дебиторской задолженности.

Таблица 14

Коэффициент отвлечения оборотных активов в счета к получению

Диаграмма, представленная на рисунке 8, наглядно демонстрирует объем (или уровень) дебиторской задолженности ООО «Фирма ЭЛМОС» и его динамику в предшествующий период.

Рис. 8. Объем (или уровень) дебиторской задолженности ООО «Фирма ЭЛМОС»

Во второй фазе анализа выполняется оценка оборачиваемости и качества дебиторской задолженности по следующей совокупности параметров:

1.      оборот дебиторской задолженности и средний срок оплаты счетов дебиторов (средний период инкассации);

2.      взвешенное «старение» счетов дебиторов;

3.      реестр «старения» счетов дебиторов;

4.      коэффициент просроченной дебиторской задолженности;

5.      прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности.

1) Важнейшим элементом анализа дебиторской задолженности является оценка ее оборачиваемости. Тенденцию изменения этого показателя часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи. Чем выше скорость оборота, тем меньше инвестированно средств в дебиторскую задолженность. Количество оборотов дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

                NS

RT = ----------------,                                                                                    (18)

               AR

RT - Количество оборотов дебиторской задолженности,

NS– Суммарная выручка за год,

AR– Среднее значение дебиторской задолженности.

Значения, приведенные в таблице 14, ясно показывают, что количество оборотов (конвертации в денежные средства) дебиторской задолженности за последний 2 года изменилось незначительно и составляет 1,5 раз в год.

Таблица 15

Количество оборотов дебиторской задолженности ООО «Фирма ЭЛМОС»

По западным источникам, для средней компании значение этого показателя составляет 8 оборотов в год. Это означает, что оборот дебиторской задолженности ООО «Фирма ЭЛМОС» существенно ниже, чем у среднестатистической аналогичной фирмы. Это может быть результатом недостаточно активной работы по взысканию задолженности и наличия значительного количества просроченных счетов к оплате, а также отсутствие стимула (скидок) для оплаты счетов дебиторами в срок.

К тому же, если средний фактический срок погашения дебиторской задолженности превышает установленный, это может влиять и на степень ликвидности фирмы. Чтобы более точно оценить, есть ли повод для беспокойства, преобразуем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в показатель продолжительности оборота дебиторской задолженности в днях (DSO). Средний срок оплаты счетов дебиторов рассчитывается по формуле (19):

                  360

DSO = ---------------------,                                                                         (19)

                  RT

DSO - Средний срок оплаты счетов дебиторов,

RT - Количество оборотов дебиторской задолженности.

Для ООО «Элмос», чей оборот дебиторской задолженности равен 1,9, средний срок погашения дебиторской задолженности в 2006 году составляет 189 дней, а в 2007 году 240 (таблица 15). Поскольку среднеотраслевой показатель оборачиваемости дебиторской задолженности равен 8, то среднеотраслевой срок погашения дебиторской задолженности составит 360 / 8 = 45 дней. Расхождение между обычным состоянием дел в отрасли и в ООО «Фирма ЭЛМОС» с погашением дебиторской задолженности подтвердилось еще раз. Увеличившийся срок оплаты дебиторов говорит о снижении ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой организации.

Таблица 16

Показатель срока кредита ООО «Фирма ЭЛМОС»

Тем не менее, прежде чем делать вывод о наличии проблем с погашением дебиторской задолженности у ООО «Фирма ЭЛМОС» необходимо проверить, какие условия оплаты фирма обычно предлагает своим покупателям. Средний срок погашения дебиторской задолженности составляет 60 дней при том, что выставлено условие оплаты «нетто 30 дней». Это означает, что качество дебиторской задолженности рассматриваемого общества низкое, т. к. значительная часть счетов просрочена.

2) Взвешенное «старение» счетов дебиторов ООО «Фирма ЭЛМОС» еще раз подтверждает расхождения реального периода оборота дебиторской задолженности и установленного условиями кредита, который предоставляет фирма своим потребителям. Данные, приведенные в таблице 16, иллюстрируют два важных вывода. Во-первых, средний период оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней (30 дней + 30 дней для дебиторской задолженности, которая не относится к просроченной). Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами, больше установленного, на 30 дней. Во-вторых, самый большой вклад в общую продолжительность периода оборота дебиторской задолженности дает период 30 – 60 дней, а именно – 18 дней. Также необходимо обратить внимание на период 60 - 90. Все два выше перечисленных срока возникновения дебиторской задолженности дают больше половины срока просроченных счетов дебиторов, а именно 22 дня.

Таблица 17

Взвешенное «старение» счетов дебиторов ООО «Фирма ЭЛМОС»

В процессе анализа дебиторской задолженности используется коэффициент просроченной дебиторской задолженности, который вычисляется по формуле:

ORR = OR / R = 4460 / 7275 = 0, 61 или 61 %,                                      (20)

ORR - Коэффициент просроченной дебиторской задолженности,

R– Дебиторская задолженность,

OR - Просроченная дебиторская задолженность.

Вычисленный коэффициент говорит о том, что 61 % всей дебиторской задолженности ООО «Фирма ЭЛМОС» является просроченной. Этот высокий показатель сигнализирует о проблеме низкого качества дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к проблеме низкой ликвидности дебиторской задолженности. Как следствие этого, возникают проблемы с финансированием деятельности.

По причине сказанного выше возникает необходимость прогнозирования безнадежной дебиторской задолженности (таблица 17). Как уже упоминалось в главе I, доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. Согласно этой концепции проведены расчеты, которые позволяют заключить, что фирма не получит 516,2 тыс.руб. или 7,09 % дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

Таблица 18

Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения  на конец 2007 года

Выводы

На фоне полученных многочисленных негативных результатов анализа дебиторской задолженности, можно заключить, что в ООО «Фирма ЭЛМОС» работа со счетами дебиторов ведется явно неудовлетворительно. Результатом этого явилось сложившееся негативное положение с оборачиваемостью дебиторской задолженности, уменьшение объема дебиторской задолженности, низкое качество дебиторской задолженности, определяемое высоким коэффициентом просроченной оплаты.

Опираясь на выводы из проведенного анализа, исследуем кредитную политику фирмы, которая определила такое состояние дебиторской задолженности.

На первом этапе анализа определяются принципы кредитной политики ООО «Фирма ЭЛМОС». Реализация продукции в кредит осуществляется в форме товарного (коммерческого) кредита. Тип кредитной политики, применяемый в данное время фирмой, конкретно по нашему мнению, невыражен.

С одной стороны - это агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики, потому что:

(1) высокий уровень кредитного риска;

(2) доля оборотных активов в общих активах на протяжении 2 лет составляла 70 %.

С другой стороны - это консервативный (или жесткий) тип кредитной политики, потому что:

(1) установлен минимальный срок предоставления кредита - 30 дней;

(2) отсутствует система скидок при осуществлении досрочных расчетов за приобретенную продукцию.

При этом, лишь 44,7 % (3253 / 7275) дебиторов заплатили на 30 день, т. е. вовремя. Это значит, что большая половина денежных средств, иммобилизованных в дебиторскую задолженность ООО «Фирма ЭЛМОС», находится на медленно оплачиваемых счетах, часть из которых может превратиться в безнадежные долги. Это служит сигналом к изучению фирмой просчетов своей кредитной политики.

На втором этапе анализа определяется политика предоставления коммерческих кредитов в ООО «Фирма ЭЛМОС».

─ Срок установленного кредита в ООО «Фирма ЭЛМОС»– 30 дней;

─ Система скидок, стандарты кредитоспособности и политика инкассации полностью отсутствуют в ООО «Фирма ЭЛМОС».

Основной кредитный инструмент, используемый в ООО «Фирма ЭЛМОС» - открытый счет;

На третьем этапе анализа определяется годовая процентная ставка по сумме кредиторской задолженности. Она вычисляется по следующей формуле:

              D * 360              360

CV = ------------- = ------------------ = 12 % годовых,                              (21)

                P              30 дней

CV - Годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

D - Скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении срочного расчета за приобретенный товар, в %;

P– Установленный срок предоставления кредита, в днях.

Как видно из результата вычислений, в настоящий момент в ООО «Фирма ЭЛМОС» стоимость кредита составляет 12 % годовых (360 / 30).

На четвертом этапе анализа выяснено, что современные формы рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют в фирме.

Зафиксируем полученные результаты:

1.                  Отсутствие стратегического направления кредитной политики;

2.                  Фирма предоставляет своим контрагентам 30- дневный кредит без льготных условий (система скидок отсутствует);

3.                  Полностью отсутствуют стандарты кредитоспособности;

4.                  Политика инкассации в ООО «Фирма ЭЛМОС» не сформирована;

5.                  Основной кредитный инструмент, используемый в ООО «Фирма ЭЛМОС» - открытый счет;

6.                  Стоимость предоставляемого кредита составляет 12 % годовых;

7.                  Современные формы рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют на предприятии.

Выводы

Перечисленные выше результаты анализа кредитной политики ООО «Фирма ЭЛМОС» позволяют понять, что в организации отсутствует продуманная стратегия кредитной политики. Политика предприятия «Фирма ЭЛМОС» в области оплаты счетов к получению является излишне жесткой (условие «нетто, 30»). Об этом свидетельствует тот факт, что немногочисленные счета к получению (44,7 %) по данным реестра «старения» счетов дебиторов оплачиваются точно в срок. Вместе с тем, в результате отсутствия в фирме каких-либо стандартов кредитоспособности (т. е. кредит предоставляется всем претендентам без исключения) и политики инкассации, сумма по счетам с высокой степенью риска в 2007 году составила 71 % от всей суммы дебиторской задолженности.

В такой ситуации, видимо, было бы целесообразно несколько смягчить стандартные условия оплаты, применяемые для контроля за погашением дебиторской задолженности, и одновременно, выработать менее лояльную политику инкассации. В совокупности такие меры являются признаками умеренного типа кредитной политики.

Неэффективное управление дебиторской задолженностью общества «Фирма ЭЛМОС», на наш взгляд, может являться одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества.

3 ПУТИ  УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ  ПО РЕЗУЛЬТАТАМ  ИССЛЕДОВАНИЯ

3.1 Улучшение использования оборотных активов

Для устранения вышеперечисленных недостатков финансово-хозяйственной деятельности необходимо провести следующие мероприятия.

1)  Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью:

─ проведение мер финансового оздоровления, разработка адекватной кредитной политики, применение анализа и контроля дебиторской задолженности, а также обеспечение активного использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

А. Проведение мер финансового оздоровления

Целесообразно составить бизнес-план финансового оздоровления, куда включить меры предусматривающие:

─ анализ материальных активов с целью выяснения их дальнейшего использования. По каждому элементу основных фондов необходимо принять одно из следующих решений: оставить в неизменном виде, отремонтировать и модернизировать для собственного пользования, сдать в аренду, продать.

─ повышение квалификации кадров, прежде всего менеджеров фирмы.

─ особое значение для финансового оздоровления имеет выработка комплекса мер по формированию разумной политики управления дебиторской, а также кредиторской задолженностями (растягивание срока оплаты кредиторской задолженности).

─ формирование маркетинговой стратегии (ассортиментная политика, ценовая политика, стимулирование сбыта).

Б. Разработка кредитной политики ООО «Фирма ЭЛМОС»

Учитывая угрозу банкротства, умеренная кредитная политика является оптимальной, т. к. для текущей ситуации фирмы не приемлемы высокий риск (агрессивная) и снижение притока денег (консервативный). Используя матрицу кредитной политики фирмы, выбираем компромиссное решение, суть которого наглядно представлена ниже:

Для устранения вышеперечисленных недостатков финансово-

Рис.9.

Выполняя предложенное условие необходимо одновременное изменение нескольких характеристик текущей кредитной политики:

1) увеличение периода предоставления кредита до 45 дней;

2) введение системы скидок: 3 % («3 / 10, n / 45»);

3) повышение стоимости кредита с 12 % до 24 % в год, что должно стимулировать клиентов воспользоваться скидкой. Сравнительный анализ условий кредита, установленного в настоящее время в ООО «Фирма ЭЛМОС», и предложенных условий кредита приведен на рисунке 10.

Рис.10. Зависимость между годовым процентом стоимости коммерческого кредита и периодом времени

4) установление стандартов кредитоспособности. Решение о кредите должно основываться на предпочтении надежности платежа. При анализе кредитоспособности рекомендуется использование метода «3 С»: желание (т. е. степень стремления выполнить свои долговые обязательства), способность (т. е. способность генерировать денежные средства, необходимые для выполнения принятых на себя долговых обязательств) и капитал (т. е. размер чистого собственного капитала и коэффициент соотношения чистого собственного и заемного капитала).

Целесообразно также формирование информационной базы, сгруппировав покупателей по уровню кредитоспособности. Для ее разработки можно использовать информацию по исполнению платежей, данные об участии фирмы в официальных мероприятиях, судебных разбирательствах, арбитраже, а также иные сведения, характеризующие контрагентов; общую информацию – структура фирмы, ее история, биографические данные руководителей, список банков, ведущих дела с компанией отзыв о компании, публикуемый в прессе.

На основе всей этой информации необходимо принять решение о возможности кредита. Для этого стоит воспользоваться методом «дерево решений», наиболее доступным и популярным методом в менеджменте. Использование данного инструмента в фирме «Фирма ЭЛМОС» видится в такой схеме:

Рис.11. «Дерево решений» по предоставлению кредита или об отказе от него

5) проведение менее либеральной политики инкассации (усиление давления на дебиторов, задерживающих внесение оплаты счетов). Необходимо использование «Календаря инкассации дебиторской задолженности» - платежи включаются в календарь в суммах и сроках, предусмотренных соответствующими контрактами с контрагентами. Он обеспечивает ежедневное управление поступлением денежных средств.

Так как предлагаемый умеренный тип кредитной политики приоритетной целью ставит увеличение дополнительной прибыли за счет стимулирования реализации товара в кредит при среднем уровне риска, то предположительно должен несколько увеличиться объем дебиторской задолженности общества. Однако, любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано, при этом за счет внешних источников должна быть профинансирована лишь часть дебиторской задолженности, а остаток покрывается прибылью. Например, в качестве внешнего источника финансирования вероятного увеличения объема дебиторской задолженности ООО «Фирма ЭЛМОС», по нашему мнению, могут выступать: продажа или сдача в аренду складского помещения, принадлежащего обществу; новый партнер, который мог бы обеспечить прилив нового капитала; «растягивание» срока оплаты кредиторской задолженности.

В. Совершенствование анализа и контроля дебиторской задолженности

С целью совершенствования анализа и контроля дебиторской задолженности в рассматриваемом ООО «Фирма ЭЛМОС», предлагается:

1) использование современных приемов управления дебиторской задолженностью: определение основных финансовых коэффициентов дебиторской задолженности, взвешенного «старения» счетов дебиторов, составление реестра «старения» счетов дебиторов, прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности;

2) сформировать резерв на покрытие прогнозируемых безнадежных долгов в размере 516,2 тыс.руб.;

3) оценить в будущем влияние предложенных скидок на финансовые результаты;

4) определить полученный от инвестирования средств в дебиторскую задолженность (абсолютная сумма эффекта) по формуле:
E = P – С – LP ,                                                                                                  (22)

E– Сумма эффекта полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

P– Дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

С– Текущие издержки фирмы, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассации долга;

LP– Сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.

4) установить вознаграждения персонала по работе с дебиторской задолженностью в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей;

5) широкое использование компьютерной техники при управлении дебиторской задолженностью, равно как и в управление запасами и денежными средствами. При помощи компьютерной техники ведется сбор данных по каждому клиенту – так называемая «платежная история», затем эти данные обобщаются и на их основе выносятся решения об установлении предельной величины кредита, которая может быть предоставлена клиенту; производится классификация дебиторов. Данные по каждому дебитору обобщаются и используются в системе контроля дебиторской задолженности. Итоговая информация о взаимоотношениях с дебиторами сосредотачивается в базе данных фирмы и используется для принятия решений относительно возможного изменения кредитной политики.

Г. Обеспечение активного использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности

В деятельности общества «Фирма ЭЛМОС» существуют проблемы с взиманием оплаты за товар от недобросовестных клиентов. Сумма по таким высоко рисковым счетам в 2007 году составила 516,2 тыс.руб. Поэтому, руководителям и специалистам общества «Фирма ЭЛМОС» рекомендуется использовать факторинговую систему, которая дает 100 % гарантию оплаты в среднем 80 % от суммы счета. Принцип факторинга такой: факторинговая фирма перенимает от своих клиентов права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2 – 3 дня выплачивает аванс, который составляет от 70 % до 90 % всей востребуемой суммы, оставшиеся 10 – 30 % средств факторинговая фирма возвращает только после того, как должник оплатит за товар.

Предложенные основные направления совершенствования управления покупательской задолженностью ООО «Фирма ЭЛМОС» обобщены и представлены в приведенной ниже сводной таблице комплекса мероприятий по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью ООО «Элмос» (таблица 19).

Таблица 19

Сводная таблица комплекса мероприятий по совершенствованию управления дебиторской задолженностью ООО «Фирма ЭЛМОС»

Если фирма «Фирма ЭЛМОС» примет решение об использовании более льготной умеренной кредитной политики путем таких мер, как умеренное удлинение периода кредита, предоставление торговых скидок, установление стандартов кредитоспособности и переход к менее лояльным методам работы по взиманию просроченной задолженности, то это приведет, по нашему мнению, к увеличению объема реализации. Так как почти во всех случаях выполняется следующее правило: более льготная кредитная политика стимулирует реализацию. Если кредитная политика стала более лояльной и объем реализации за счет этого возрос, то следует ожидать возрастания затрат, поскольку потребуется больше сырья, материалов и т. д. для продажи дополнительного количества товара. Кроме того, увеличится объем дебиторской задолженности, следовательно, и текущие затраты, связанные с ней, а также возрастет количество расходов, связанных с предоставлением скидок. Однако доходы от реализации, на наш взгляд, возрастут в большей мере, чем затраты. Поскольку, во-первых, те меры по совершенствованию управления дебиторской задолженностью, которые приведены здесь, позволяют снизить количество безнадежных долгов, а во-вторых, предоставление скидок оправдано в любом случае, т. к. ООО «Фирма ЭЛМОС» испытывает дефицит денежных средств и скидки предлагаются с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.

Ожидаемый совокупный эффект от изменений в управлении дебиторской задолженностью ООО «Фирма ЭЛМОС» – повышение эффективности управления дебиторской задолженностью, повышение ликвидности, дохода, поддержание жизнеспособности фирмы в обозримом будущем.

3.2  Резервы увеличения  прибыли

Для увеличения прибыли предприятия необходимо рассмотреть и проанализировать дополнительные источники доходов. Из анализа возможных путей увеличения прибыли предприятия наиболее оптимально – сдавать в аренду складские помещения, которые на сегодняшний день не используются по назначению.

Площадь складского помещения 1500 м2.

Цена сдаваемого 1 кв2  складских помещений на 2008 год составляет 800 руб. Свободные складские площади ООО «Фирма ЭЛМОС» составляют 1500 кв2.

Годовой доход от аренды склада составит 1500 кв2 * 800 *12=14400000 руб.

Была произведена дополнительная оценка предполагаемых затрат на ремонт склада. Список расходов на ремонт отображен в таблице 20.

Таблица 20

Единовременные затраты

Таким образом, для ремонта склада требуются первоначальные вложения в размере 137 931 руб. Финансирование будет производиться за счет собственных средств (100 %).

Потребность в персонале для обслуживания сдаваемых складских помещений следующая (Табл.21).

Таблица 21

План персонала

Прогнозируемая смета текущих затрат на осуществление деятельности  складских помещений представлена в табл. 22.

Таблица 22

Прогнозируемая смета текущих затрат

На основании рассчитанных доходов и расходов по эксплуатации склада определим экономические показатели за 2008 году,  которые представлены в таблице 23.

Таблица 23

Основные экономические показатели по эксплуатации склада

Расчет платежей в бюджет произведен на основании нормативных  налоговых ставок.

Таблица 24

Расчет  платежей налогов в бюджет  на 2008 год.

Спланируем баланс денежных доходов и расходов на 2008 год для ООО «Фирма «ЭЛМОС» (табл. 25).

Таблица 25

Баланс денежных доходов и расходов, руб.

Таким образом, на конец периода в распоряжении предприятия остается остаток денежных средств в размере 6906451 тыс. руб., который предприятие может направить на приобретение основных средств, проведение дополнительных рекламных мероприятий и выплату дополнительных премий сотрудникам.

Расчет эффективности от мероприятия по внедрению новых видов услуг.

Расчет прироста объема реализации и прибыли в результате внедрения новых (дополнительных) видов услуг в ООО «Фирма «ЭЛМОС».

Таблица 26

Исходные данные для расчета эффективности

мероприятия по внедрению дополнительных услуг - услуг

по сдаче в аренду складских помещений

V = 800*1500*12 = 14400000 руб.

П = 14400000х0,48 = 6912000 руб.

Таким образом, проведенное исследование свидетельствует о возможности применения предложенных резервов повышения финансового состояния ООО «Фирма «ЭЛМОС».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Дипломная работа посвящена изучению анализа финансового состояния предприятия на примере строительной организации ООО «Элмос».

В данной работе изложены принципы, задачи и цели финансового анализа. Изучена финансовую отчетность, необходимая для анализа предприятия, а также рассмотрены основные методы, используемые при финансовом анализе. Рассмотрена методика анализа финансового состояния предприятия, в которой включены такие разделы, как оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период, анализ ликвидности баланса, а также анализ деловой активности и платежеспособности предприятия. Также рассмотрена методика анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия.

На основе данных бухгалтерской  и финансовой отчетности предприятия  ООО «Элмос» проведен анализ финансовой деятельности предприятия  за 2006-2007 гг. и сделаны следующие выводы:

Анализ технико - экономических показателей выявил, что в 2007 году общая выручка увеличилась на 156 тыс. руб. или 1,4 % по сравнению с 2006 годом.

Себестоимость увеличилась на 306 тыс. руб. или 2,9 %.

В результате чего, уменьшилась валовая прибыль на 23,2 % , при этом убыток по СМР сократился на 88 тыс. руб. или 88,8 %, а прибыль по торговле уменьшилась на 120 тыс. руб. или 7 %. 

Сокращение прибыли повлекло за собой снижение рентабельности на  24,5 %.

За исследуемый период наблюдается рост стоимости основных производственных фондов до 3771 тыс. руб. или на 422 тыс. руб. (12,6 %). Поскольку увеличение стоимости ОПФ интенсивнее чем объемов реализации СМР и торговли, то наблюдается сокращение фондоотдачи на 9,9 %.

С 2006 по 2007 годы сокращение численности работников составило 45 человек. При этом увеличивается выработка на 23,1 % и среднемесячный доход на одного работника на 308 руб. или 24,9 % . Такой резкий скачок по зарплате по сравнению с приростом выручки и себестоимости в итоге означает рост удельного веса затрат на оплату труда в себестоимости продукции. А это является негативной характеристикой работы ООО «Элмос».

В 2007 г. сумма имущества увеличилась на 1305,0 или  10,3 %,  за счет увеличения мобильных активов на 1305,0 тыс. руб. или 10,4 %.   Это связано, прежде всего, с резким увеличением дебиторской задолженности на 1497,0 (25,9 %), при этом увеличились иммобилизованные активы на 360,0 тыс. руб. или на 9,8 % за счет приобретения оборудования.

Активы, вложенные в денежные средства, уменьшились на 1тыс. руб. или на 25 %.

Вместе с тем доля мобильного имущества в валюте баланса увеличилась с 71,1 % до71,2 %.

Анализ источников имущества показывает, что собственный капитал увеличился на 168,0  тыс. руб., а удельный вес уменьшился с 54,0 % до 50,1%, т.е. на 3,9 %.

Заемный капитал за 2007 год резко возрос на 1137,0 тыс. руб. или 19,5 % , в результате увеличения кредиторской задолженности на 1157,0 или 20,0 %, и уменьшения долгосрочных обязательств на 20 тыс. руб. или на 33,3 %. При этом, доля заемного капитала также увеличилась с 45,9 % до 49,8 %, из-за увеличения доли кредиторской задолженности на 20 %, и уменьшения долгосрочных обязательств на 33,3 %.

Такой резкий скачок заемного капитала, связан с неспособностью предприятия погасить свою задолженность перед своими работниками, государственными внебюджетными фондами и перед бюджетом.

Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных средств на конец 2007 года приходиться один рубль одна копейка заемных против 85 копеек на начало 2007 года, т.е. выявлена тенденция повышения зависимости предприятия от привлеченных средств. Особое внимание показателя финансового риска уделяется в рисковых отраслях. К таковым можно отнести практически любое российское предприятие по следующим причинам: цены на продукцию и услуги подвержены значительным колебаниям и сохраняется общая экономико-правовая и политическая нестабильность.

За исследуемый период, коэффициент долга растет с 0,46 до 0,50, т.е. на лицо превышение нормативного значения равного 0,40 %.

Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 63 дня к концу 2007 года, что привело к замораживанию этих оборотных средств из оборота на сумму 1956 тыс.руб. Это свидетельствует о росте неплатежеспособных дебиторов.

Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения показывает, что предприятие может не получить в 2007 году 436 тыс. руб.

За счет увеличения дебиторской задолженности предприятие не может своевременно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

При проведении анализа финансового состояния ООО «Элмос» была обнаружена тенденция к увеличению дебиторской задолженности, что является негативным моментом, характеризующим снижение деловой активности предприятия.

На основании этого даны рекомендации для эффективного управления дебиторской задолженностью, а именно:

1) использование современных приемов управления дебиторской задолженностью: определение основных финансовых коэффициентов дебиторской задолженности, взвешенного «старения» счетов дебиторов, составление реестра «старения» счетов дебиторов, прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности;

2) сформировать резерв на покрытие прогнозируемых безнадежных долгов в размере 516,2 тыс.руб.;

3) оценить в будущем влияние предложенных скидок на финансовые результаты;

4) установить вознаграждения персонала по работе с дебиторской задолженностью в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Для увеличения прибыли предприятия необходимо рассмотреть и проанализировать дополнительные источники доходов. Из анализа возможных путей увеличения прибыли предприятия наиболее оптимально – сдавать в аренду складские помещения, которые на сегодняшний день не используются по назначению. Расчеты показали, что на конец периода от данного мероприятия в распоряжении предприятия остается остаток денежных средств в размере 6912000 руб., который предприятие может направить на приобретение основных средств, проведение дополнительных рекламных мероприятий и выплату дополнительных премий сотрудникам.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.                      Гражданский Кодекс РФ от 30.11.1994г. № 51-ФЗ

2.                      Налоговый Кодекс Российской Федерации: часть первая – Федеральный Закон от 31.07.1998г. №146-ФЗ (в редакции от 29.12.2001г.), часть вторая – Федеральный Закон от 05.08.2000г. №117-ФЗ (в редакции от 31.12.2001г.)

3.                      Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ от 21.11.96г.

4.                      Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное Приказом Минфина РФ от 29.07.1998г. №34н (в редакции от 24.03.2000г.)

5.                      Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98, утвержденное Приказом Минфина РФ от 09.12.1998г. №60н (в редакции от 30.12.1999г.)

6.                      Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное Приказом Минфина РФ от 06.07.1999г. №43н (в редакции от 30.12.1999г.)

7.                      Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» ПБУ 5/01, утвержденное Приказом Минфина РФ от 09.06.2001г. №44н

8.                      Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утвержденное Приказом Минфина РФ от 06.05.1999г. №32н (в редакции от 30.03.2001г.)

9.                      Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утвержденное Приказом Минфина РФ от 06.05.1999г. №33н (в редакции от 30.03.2001г.)

10.                  Положение по бухгалтерскому учету «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» ПБУ 15/01, утвержденное Приказом Минфина РФ от 02.08.2001г. №60н

11. Методические рекомендации по реформе предприятия (организации). – Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118.     

12. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. – Распоряжение ФУДН от 12.08.94. № 31- р.

13. Методические указания по бухгалтерскому учету основных средств, утвержденные Приказом Минфина РФ № 91н от 13.10.2003г.

14.                  Приказ Минфина РФ № 119н от 28.12.01г. «Об утверждении методических указаний по бухгалтерскому учету материально – производственных запасов»

15.                  Методические указания по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утвержденные Приказом Минфина РФ от 13.06.1995г. №49

16. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2006. 180 с.

17. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС НГАЭиУ, 2006. 128 с.

18. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось – 89, 2006. 80 с.

19. Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. 2006. -№10. - С. 64-66.

20. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2006. 218 с.

21. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2006. 384 с.

22. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия, Новосибирск, 2006. 113 с.

23. Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. Киев: Ника – Центр – Эльга, 2007. 306 с.       

24. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия. Новосибирск: СИФБД, 2007. 50 с.

25. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М, 2005. 208 с.

26. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. М.: ДИС, 2007. 216 с.

27. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью, Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2006. 113 с.

28. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2006. 208 с.  

29. Ириков В.А., Ириков И.В. Технология финансово-экономического планирования на фирме. М.: Финансы и статистика, 2006. 248 с.

30. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2007. 514 с.

31. Кондраков П.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие (на основе Нового Плана счетов).- 4-е изд., перераб, и доп,- М.:ПНФРА-М,2006.- 640с.  

32. Коробкова З.В.Финансовая стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова. Новосибирск, 2006. 409 с.

33. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и сервис, 2007. 319 с.

34. Мальцев В.А. Финансовый менеджмент: введение в управление капиталом. Новосибирск, 2006. 136 с.

35. Никольская Э.В., Лозинская В.Б. Финансовый анализ. М.: МГАП Мир книги, 2006. 316 с.

36. Олейник И.С., Коваль И.Г. Финансовый менеджмент. Обнинск, 2006. 187 с.

37. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. М.: Финансы и статистика, 2006. 118 с.   

38. Стоянова Е.С. Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. М.: Перспектива, 2007. 268 с.

39. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М. Дело ЛТД, 2006. 134 с.

40.Чайковская Л.А. Бухгалтерский учет и налогооблажение. М: Экзамен, 2006. 203с.

41. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2006. 512 с. 

42.  Шеремет А.Д.,  Суйц В.П.Аудит.М: ИНФРА-М,2006. 155с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

На 01 января 2008 года

Приложение 2

Отчёт о прибылях и убытках
за 2007 г.