Анализ состава и структуры собственного капитала ЗАО «АКБ «БЕЛРОСБАНК»

Кроме того, снижение налоговой  нагрузки расширит возможности самих  банков для наращивания капитализации  своего бизнеса, в частности за счет направления дополнительной прибыли  на увеличение собственного капитала. Это, в свою очередь, позволит увеличить  рыночную стоимость отечественных  банков с точки зрения мультипликатора P/BV /Price to book value, отношение цены банка  к его капиталу/. 

В качестве наглядного примера  можно привести крупнейший банк страны – Беларусбанк. Капитал банка  по состоянию на 1 февраля 2010 г составил 2,172 трлн бел руб /1 долл – 2147 бел руб/, или 1,012 млрд долл в эквиваленте. Текущее значение P/BV для Беларусбанка оценивается примерно в 5,7-6,2, то есть рыночная стоимость банка составляет примерно 5,766-6,272 млрд долл. С учетом возможного двукратного увеличения собственного капитала банка, его рыночная стоимость может составить к концу 2010 г примерно 11,5-12,5 млрд долл. 

Кроме того, целесообразно рассмотреть вопрос о последовательном проведении не одного IPO Беларусбанка, а трех: например, в 2010 г, в 2012 г и в 2014 г. Это позволит с каждым последующим шагом увеличивать получаемые доходы от размещения акций за счет роста капитализации банка.

Можно привести пример крупнейшего венгерского банка OTP Bank /аналог Беларусбанка/. В 1995 г правительство Венгрии продало частным и институциональным инвесторам 33 проц акций банка по цене 9,5 долл за 1 акцию. Второе IPO прошло в октябре 1997 г /25 проц акций/ по цене уже 30,4 долл за 1 акцию, то есть цена акции возросла более чем в три раза. И, наконец, третье размещение состоялось в октябре 1999 г – цена акции возросла до 41 долл.

В то же время, недостаточно при оценке стоимости банка опираться только на значения мультипликаторов P/BV и P/E, так как они отражают предыдущую динамику бизнеса банка и не учитывают его перспективы. При определении цены покупки банка необходимо учитывать его бизнес-план, прогноз рентабельности активов и капитала, а также динамику его будущих доходов и ряд других факторов. В данном случае речь может идти о корректировке премии за приобретение белорусских банков в сторону увеличения. 

Положительно оценивает  перспективы развития банковского  сектора Беларуси и Европейский  банк реконструкции и развития /ЕБРР/. Имеется ряд позитивных изменений, в первую очередь, это отмена «золотой акции» в банковском секторе. Во-вторых, мы смотрим на развитие банковской системы Беларуси в целом. В настоящее время стремительно развиваются операции частных банков, ряд средних банков растет очень быстрыми темпами. 

Со своей стороны, ведущие  международные рейтинговые агентства /Standard&Poor’s, Moody’s Investor Service, Fitch Ratings/ также  положительно оценивают перспективы  развития банковской системы Беларуси и присваивают ведущим белорусским  банкам долгосрочные рейтинги на уровне странового потолка. 

Так, в феврале 2008 г Moody’s Investors Service впервые присвоило рейтинги белорусскому Белагропромбанку: долгосрочный рейтинг по депозитам в иностранной  валюте В2; краткосрочный рейтинг  по депозитам в иностранной валюте Not Prime; долгосрочный рейтинг по депозитам  в национальной валюте Ва1; краткосрочный  рейтинг по депозитам в национальной валюте Not Prime; рейтинг финансовой надежности банка Е +. При этом долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной  валюте В2 соответствует уровню суверенного  рейтинга Беларуси по валютным депозитам. Все рейтинги имеют стабильный прогноз. 

Планирует получить кредитный  рейтинг от ведущих рейтинговых  агентств и МТБанк /предположительно к концу текущего года – началу 2009 г/. В частности, в настоящее  время, по словам председателя правления  банка Андрея Жишкевича, в этом направлении  ведется работа с агентствами Fitch и Moody's. 

Кроме того, МТБанк и его  акционеры не исключают проведения первичного публичного размещения акций /IPO/ в 2011-2012 гг. «Мы не исключаем выхода на IPO. Примерно это может быть 2011-2012 гг», – отметил финансовый директор международного холдинга «Атлант-М» Тимофей  Мартинкевич. 

В целом банковская система  Беларуси продолжает демонстрировать  высокие темпы роста. В январе 2008 г в стране зарегистрирован  новый белорусский банк – частное  унитарное предприятие «Евробанк». Уставный фонд Евробанка сформирован  в сумме, эквивалентной более 5 млн  евро, что соответствует нормативному минимальному размеру для вновь  создаваемого банка. В результате регистрации  нового банковского учреждения число  белорусских банков возросло до 28. 

Кроме того, центральный банк расширил лицензионные полномочия АстанаЭксимБанка и РРБ-Банка операциями по привлечению  денежных средств физических лиц  во вклады /депозиты/, а также по открытию и ведению банковских счетов физических лиц. Отметим при этом, что АО «Банк  ТуранАлем» и ООО «ТуранАлем Капитал» в январе увеличили долю в АстанаЭксимБанке с 49 проц до 66 проц, а к середине 2010 г долю планируется увеличить до 99 проц. 

Также стоит выделить приобретение польским финансовым холдингом Getin Holding S.A. пакета акций Сомбелбанка в  размере 75,04 проц за 12,4 млрд бел руб. В ближайшее время, следуя стратегии  холдинга, Сомбелбанк сконцентрируется на рынке розничных банковских услуг: потребительском кредитовании, кредитах наличными, автокредитах. Банк также  планирует получить лицензию на прием  во вклады средств физлиц. Для этого  акционеры Сомбелбанка планируют  осуществить дополнительную эмиссию  акций и увеличить размер уставного  капитала до нормативного значения /не менее 10 млн евро/. 

В текущем году ожидается приход нескольких новых зарубежных инвесторов в банковскую систему Беларуси. В частности, ведутся переговоры с банками Германии, Польши, Италии, Франции и других стран. 

Сегодня необходимо повысить привлекательность для банков средств населения и предприятий за счет снижения или полной отмены нормативов обязательного резервирования. По данным банковской статистики, обязательные резервы коммерческих банков в центральном банке возросли за последние двенадцать месяцев сразу на 44,5 проц до 1,590 трлн бел руб на 1 февраля 2010 г. Эти деньги могли бы работать на белорусскую экономику. 

В настоящее время в  Беларуси действуют следующие нормативы  отчислений коммерческими банками  в фонд обязательного резервирования для резидентов: по привлеченным средствам  юридических лиц – 8 проц, по привлеченным средствам физлиц в иностранной  валюте – 8 проц, по привлеченным средствам  физлиц в белорусских рублях – 4,5 проц.

Вместе с тем, в развитых странах этот показатель не превышает 2-2,5 проц. Очевидно, что уменьшение отчислений белорусских банков в фонд обязательного  резервирования позволит повысить привлекательность  средств в национальной валюте и  в целом конкурентоспособность  белорусских банков. Высвобожденные средства банки могут направить  на свою собственную капитализацию  или на снижение ставок по выдаваемым кредитам. 

В целом сегодня необходима политика правительства и Национального  банка, направленная на создание собственного финансового рынка, целью которой  должно стать насыщение экономики  Беларуси собственной денежной ликвидностью на безинфляционной основе. Это очень сложная задача, которая носит фундаментальный характер. И сейчас здесь, прежде всего, необходима открытая дискуссия с участием государства, бизнеса, банков, научных институтов, экспертных центров и деловых СМИ.

Таким образом, темп прироста капитала банков Республики Беларусь за анализируемый период составил 107,9%. В абсолютном выражении он вырос с 6663,2 млрд. руб. на начало 2008 года до 13852,1 млрд. руб. на начало 2010 года или на 7188,9 млрд. руб. Высокий темп наращивания собственного капитала (в том числе и уставного фонда) в 2009 году связан с указаниями Национального банка по увеличению требования к минимальному размеру собственного капитала банков, привлекающих вклады граждан, с 10 до 25 млн. евро. За анализируемый период уставный фонд был доминирующей статьей в составе собственного капитала.

Несмотря на высокий  темп прироста обязательств ЗАО «АКБ «БЕЛРОСБАНК» собственный капитал банка увеличивался еще более высокими темпами – 223,1%. В абсолютных цифрах это выразилось в увеличении собственных средств банка с 37172,1 млн р. по состоянию на 01.01.2008г. до 120088,1 млн р. к 01.01.2010г. Таким образом увеличение рассматриваемой статьи составило 82915,2 млн р.

Основной удельный вес  в структуре собственного капитала принадлежит уставному фонду  – 59,3%. Удельный вес резервного фонда  банка в составе собственного капитала составил 5,5% по состоянию  на начало 2010 года.

На основании выявленных тенденций рассмотрим направления  повышения капитализации ЗАО «АКБ «БЕЛРОСБАНК».

3 Направления повышения капитализации  ЗАО «АКБ «БЕЛРОСБАНК»

3.1 Риски управления  собственным капиталом и способы  их минимизации

Риск характеризуется  как опасность возникновения  непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода, имущества или денежных средств  в связи со случайным изменением условий экономической деятельности и неблагоприятными обстоятельствами. Имеются несколько видов рисков. Обычно при оценке выделяют 2 вида риска: системный и специфический риски. Кредитный риск, также как и  инвестиционный риск попадают в обе  категории. Системный риск представляет собой риск глобальных негативных изменений  в банковской, финансовой системе  и в экономике страны, влияющий на рынок в целом. Системный риск подразумевает значительные потери, вызываемые снижением стоимости  активов, невыполнением своих обязательств контрагентами и нарушениями  в работе платежных систем. В рамках системного кризиса риски различных  видов, независимые в стабильной ситуации, показывают значительную корреляцию.

К системным рискам можно  отнести:

• риск изменения процентной ставки - риск, связанный со снижением или повышением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, получаемых компаниями, и увеличивается их прибыль, что является благоприятным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок.
• инфляционный риск - вид риска, вызванный ростом инфляции. Рост инфляции уменьшает реальную прибыль компаний, что негативно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска - риска изменения процентной ставки.
• валютный риск - риск, возникающий вследствие как политических, так и экономических факторов, связанный с резким изменением курса валюты.
• политический риск - угроза негативного воздействия на рынок из-за смены правительства, режима государственного устройства, угрозы войны и т.п. [14, c. 16].

Специфический риск (несистемный  или диверсифицируемый риск) вызывается событиями, относящимися только к конкретной компании или эмитенту, такими как  управленческие ошибки, заключение новых  контрактов, выпуск новых продуктов, слияния, приобретения и т.п. Эти  риски называют также "рисками  отдельных ценных бумаг" или "уникальными  рисками", поскольку такие риски, как правило, бывают присущи ценным бумагам определенной компании или, более того, только конкретным финансовым инструментам.

К несистемным относятся  следующие категории рисков:

• риск потери ликвидности - спрос на те или иные ценные бумаги может подвергаться значительным изменениям, в том числе пропадать на продолжительные периоды времени;
• предпринимательский риск - стоимость ценных бумаг (в частности, акций) любой компании зависит от того, насколько успешно компания развивается в выбранном ею направлении;
• финансовый риск - цена акций компании может колебаться в зависимости от проводимой ее руководством финансовой политики. Так, например, степень финансового риска увеличивается, если в финансировании деятельности компании ее руководство большое значение придает выпуску корпоративных долговых обязательств;
• риск невыполнения обязательств - эмитент, в силу различных причин (например, банкротство), может оказаться не в состоянии выполнить в срок или вообще выполнить свои обязательства перед держателями его ценных бумаг.

Частными случаями оценки риска, на которые следует обратить внимание является кредитный риск и  инвестиционный риск.

Проблема оценки инвестиционного  риска заключается в том, что  невозможно с достоверностью 100% говорить о величине получаемого в будущем  результата, или о величине потенциальных  будущих затрат.

Появляется т.н. «неопределенность» в оценке инвестиционного риска, которую мы должны учитывать в  наших расчётах, иначе просто получим  неверное решение. Как правило, эта  проблема возникает в инвестиционных расчётах при определении эффективности  инвестиционного проекта и оценке рисков инвестиционного проекта, когда  инвестор вынужден определить для себя на какой риск он готов пойти, чтобы  получить желаемый результат, при этом решение этой двухкритериальной  задачи осложняется тем, что толерантность  инвесторов к риску индивидуальна.

Поэтому критерий принятия инвестиционных решений и оценки инвестиционного  риска можно сформулировать следующим  образом: инвестиционные проект (ИП) считается  эффективным, если его доходность и  риск сбалансированы в приемлемой для  участника проекта пропорции  и формально представить в  виде выражения (3.1):

Эффективность ИП = {Доходность; Риск}    (3.1)

Под «доходностью» предлагается понимать экономическую категорию, характеризующую соотношение результатов  и затрат ИП. В общем виде доходность ИП можно выразить формулой (3.2):

Доходность ={NPV; IRR; PI; MIRR}    (3.2)

Данное определение отнюдь не вступает в противоречие с определением термина "эффективность", поскольку  определение понятия "эффективность", как правило, даётся для случая полной определённости, т. е. когда вторая координата "вектора" - риск, равна нулю [17, c. 299].