Цена капитала

Существует  определенное  взаимовлияние   и   взаимозависимость   между затратами, объемом производства и  прибыли.  Известно,  что  при  соблюдении всех прочих равных условий темпы роста прибыли всегда опережают темпы  роста реализации продукции. При росте объема реализации продукции доля  постоянных затрат в структуре себестоимости продукции снижается  и  появляется  «эффект дополнительной прибыли».

Таким образом, порог рентабельности — это объем продаж при котором предприятие может покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Часто используется термин точка безубыточности. В свою очередь, как с изменением выручки растет прибыль показывает операционный рычаг (операционный леверидж).

 

3. Практическое задание

 

Задание: на основе данных баланса  сгруппировать и определить ликвидность  баланса.

 

Анализ ликвидности основан  на сопоставлении активной и пассивной  частей баланса. Если говорить о ликвидности  отдельного актива, она определяется скоростью его превращения в  деньги без существенной потери в  стоимости. Чем выше эта скорость, тем ликвиднее актив. Ликвидность баланса определяется сбалансированностью активов и пассивов по срокам. Для проведения анализа ликвидности статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее.

Анализ  ликвидности баланса   заключается  в   сравнении  средств  по активу,  сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке   убывания   ликвидности,   с   обязательствами   по   пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков погашения.

На практике принято выделять 4-е  группы ликвидности активов:

А1 —   наиболее   ликвидные   активы   (денежные   средства   и краткосрочные финансовые вложения);

А2 —   быстрореализуемые   активы   (дебиторская   задолженность (платежи   по   которой   ожидаются   в   течение   12  месяцев   после   отчетной даты);

А3 —   медленнореализуемые   активы   (запасы,  дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной   даты),   налог   на   добавленную   стоимость   по   приобретенным ценностям,   прочие   оборотные   активы   минус   «Расходы   будущих периодов»);

А4 — труднореализуемые  активы  (статьи раздела  I  актива баланса  «Внеоборотные активы»).

Пассивы   баланса   по   степени   возрастания   сроков   погашения обязательств группируются следующим образом:

П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты   по   дивидендам,   прочие   краткосрочные   обязательства,   а   также ссуды,  не погашенные в срок  (по данным приложений к  бухгалтерскому балансу);

П2 —  краткосрочные   пассивы   (краткосрочные   заемные   кредиты  банков  и прочие   займы,  подлежащие  погашению  в   течение   12 месяцев после отчетной даты);

П3 —  долгосрочные   пассивы   (долгосрочные   заемные   кредиты   и прочие   долгосрочные   пассивы   —   статьи   раздела   IV   баланса «Долгосрочные  пассивы»);

П4 — постоянные пассивы  (статьи раздела  III  баланса «Капитал и резервы»   и   отдельные   статьи   раздела   V   баланса,   не   вошедшие   в предыдущие   группы:   «Доходы   будущих   периодов»   минус   «Расходы будущих периодов»).

Для   проведения   анализа   нужно   сформировать   сравнительный  аналитический баланс.

Сопоставление   ликвидных   средств   и   обязательств   позволяет   вычислить следующие  показатели:

- текущая   ликвидность,   которая   свидетельствует   о платежеспособности   (+)   или   неплатежеспособности   (-)   организации   на ближайший   к   рассматриваемому   моменту   промежуток   времени: 

А1+А2=>П1+П2; А4<=П4;

- перспективная   ликвидность   –   это   прогноз платежеспособности   на   основе   сравнения   будущих   поступлений и платежей: А3>=П3; А4<=П4;

- недостаточный   уровень   перспективной   ликвидности:  А4<=П4;

- баланс не ликвиден:А4=>П4.

Предприятие   считается   абсолютно   ликвидным,   если  А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4.

Проанализируем ликвидность баланса  ООО «Торговый Дом АДЛ». Поскольку дебиторская задолженность предприятия носит краткосрочный характер, а запасами является готовая продукция, которая не отличаются высокой ликвидностью, будем использовать стандартный подход к группировке активов и пассивов (Таблица 1).

Таблица 1

Группировка активов и пассивов баланса ООО «Торговый Дом АДЛ»

Актив	2010	2011	2012	Пассив	2010	2011	2012
Наиболее ликвидные активы (А1)	71	514	611	Наиболее срочные обязательства (П1)	7993	1963	1157
Быстрореализуемые активы (А2)	8224	10074	2079	Краткосрочные пассивы (П2)	0	0	0
Медленно реализуемые активы (АЗ)	1926	1455	58	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	10650	3140	640
Труднореализуемые активы   (А4)	13261	12127	7298	Постоянные пассивы (П4)	4839	19067	8249
Баланс	23482	24170	10046	Баланс	23482	24170	10046

 

Таблица 1 свидетельствует о удовлетворительной ликвидности баланса предприятия.

Данные таблицы показывают, что:

А1<П1 на протяжении всего рассматриваемого периода,

А2>П2 на протяжении всего рассматриваемого периода,

А3<П3 на протяжении всего рассматриваемого периода,

А4<П4 на протяжении всего рассматриваемого периода.

Очевидно, что компании не хватает  ликвидных активов, чтобы покрыть  срочные обязательства. Таким образом, платежный недостаток по этим группам  на начало 2010 составил 7922тыс. руб., а на конец 2012 года – 549 тыс. руб. У фирмы также наблюдается избыток быстро реализуемых активов. Эта ситуация не слишком благоприятна для компании. Ведь дебиторская задолженность ставит организацию в зависимость от платежеспособности контрагентов. Кроме того, наблюдается недостаток медленно реализуемых активов, которые не покрывают долгосрочные пассивы. Согласно последнему неравенству, величина собственного капитала фирмы и других видов постоянных пассивов превышает стоимость трудно реализуемых активов. То есть компания не испытывает недостатка в оборотных средствах.