Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Февраля 2013 в 08:52, курсовая работа
Переход нашей страны к рыночной экономике потребовал углубленного развития ряда новых областей науки и практики. Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества сформировали потребность в новой услуге - оценке стоимости предприятия (бизнеса), определении рыночной стоимости его капитала. Капитал предприятия - товар уникальный и сложный по составу, его природу в значительной мере определяют конкретные факторы.
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………….……..….3
ГЛАВА 1. Теоретические основы…………………………………………4
1.1. Метод расчета чистого приведенного эффекта…………………….11
1.2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции……………...13
1.3. Метод расчета нормы рентабельности инвестиции………………..13
1.4. Метод определения срока окупаемости инвестиции………………15
ГЛАВА 2. Пример оценки стоимости предприятия в целях инвестирования…………………………………………………………………..17
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………...……23
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………..24
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное
учреждение высшего
НАЦИОНАЛЬНЫЙ
ИНСТИТУТ ХОЛОДА И БИОТЕХНОЛОГИЙ
Факультет экономики и экологического менеджмента
Кафедра экономики и финансов
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине «Оценка бизнеса»
На тему: «Проведение оценки бизнеса в целях инвестирования»
Выполнил:
студентка 552 группы
Сосковец Ю.К.
Проверил:
Приходько Р.В.
Санкт-Петербург
2012
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………….
ГЛАВА 1. Теоретические основы…………………………
1.1. Метод расчета чистого приведенного эффекта…………………….11
1.2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции……………...13
1.3. Метод расчета нормы рентабельности инвестиции………………..13
1.4. Метод определения срока окупаемости инвестиции………………15
ГЛАВА 2. Пример оценки стоимости
предприятия в целях
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………
ВВЕДЕНИЕ
Переход нашей страны к
рыночной экономике потребовал углубленного
развития ряда новых областей науки
и практики. Процесс приватизации,
возникновение фондового рынка,
развитие системы страхования, переход
коммерческих банков к выдаче кредитов
под залог имущества
В данной работе оценка стоимости бизнеса будет рассматриваться с точки зрения конкретной цели - для инвестирования, поскольку эта тема актуальна и интересна на данное время.
Работа состоит из
двух глав. Первая глава содержит
теоретические аспекты
При работе были использованы такие источники, как учебные пособия и интернет-ресурсы.
ГЛАВА 1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
Оценка бизнеса - это определение стоимости компании как имущественного комплекса, способного приносит прибыль его владельцу. При проведении оценочной экспертизы определяется стоимость всех активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке, а затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. На основании такого комплексного анализа определяется реальная оценка бизнеса, как имущественного комплекса, способного приносить прибыль. [3]
Повышение стоимости предприятия
— один из показателей роста доходов
его собственников. Поэтому периодическое
проведение оценки стоимости бизнеса
можно использовать для анализа
эффективности управления предприятием.
Традиционные методы финансового анализа
основаны на расчете финансовых коэффициентов
и только на данных бухгалтерской
отчетности предприятия. Однако наряду
с внутренней информацией в процессе
оценки стоимости предприятия
Объектами оценки могут являться различные активы — земля, здания, сооружения и другие объекты недвижимости, оборудование, ценные бумаг и, нематериальные активы (авторские права, патенты, гудвилл, торговая марка и т. д.), предприятие как действующий бизнес и др.
Процесс оценки включает в себя две базовые составляющие — аналитическую и расчетную, — грамотное сочетание которых позволяет сформировать научно обоснованное мнение [6].
Аналитическая составляющая — это анализ прошлой, текущей и прогнозирование будущей ситуации на рынке, изучение предоставленных заказчиком документов, рассуждения о важности тех или иных факторов, влияющих на стоимость объекта оценки, самостоятельный выбор оценщиком источников информации, возможных подходов и методов оценки. Именно аналитическая составляющая объясняет возможность получения различных данных о стоимости одного и того же объекта в отчетах, сделанных разными оценщиками.
Расчетная составляющая — это введение полученных различными способами данных в математические формулы и получение результатов, которые снова будут аналитически перерабатываться и т. д., пока оценщик не придет к конечной искомой цифре.
Хотя оценщики могут прийти к разным результатам, стоимость является объективной величиной, отражающей, с одной стороны, состояние рынка, с другой — состояние объекта.
Процесс оценки включает в себя следующие основные этапы [6]:
Оценка бизнеса может
Поскольку цель нашей работы - изучение проведения оценки бизнеса с целью инвестирования, остановимся подробнее именно на нём.
Бизнес является инвестиционным товаром, поскольку вложения в него осуществляются с целью возвращения средств и покрытия рисков в будущем. Расходы на бизнес и получение доходов с него различны по времени. Следует учитывать, что сумма ожидаемой прибыли неизвестна, а при оценке носит достаточно вероятностный характер, и поэтому инвестору также следует учитывать риск неудачи – вложенные инвестиции канут в лету, или же вернутся, но не покроют все риски. Если же бизнес, по своей доходности с учетом времени их получения меньше, чем издержки на его приобретение, то он теряет инвестиционную привлекательность. Таким образом, при оценке бизнеса текущая стоимость будущих доходов, которые вероятно получит инвестор, представляет собой рыночную стоимость.
Но всегда любой инвестор заинтересован в том, чтобы при получении прибыли от инвестирования максимально обезопасить себя от потери вложенных средств. Основой для принятия управленческого решения о целесообразности инвестирования в тот или иной бизнес является определение текущей рыночной стоимости бизнеса, а также определение величины инвестиционных рисков.
Традиционно, для привлечения иностранных инвестиций основным требованием является отражение отчетности предприятия в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), требующими отражения активов предприятия по рыночной стоимости. При привлечении отечественных инвестиций также главную роль играет определение текущей рыночной стоимости бизнеса.
Инвестициями принято называть вложения средств с целью получения дохода в будущем. Инвестиционный проект может выступать либо как самостоятельный объект оценки, либо как один из элементов собственности, выделяемых в затратном подходе наряду с машинами и оборудованием, интеллектуальной собственностью и т.д. [5]
Инвестиционный проект
может быть оценен по большому
числу факторов: ситуация на рынке
инвестиций, состояние финансового
рынка, геополитический фактор
и т.п. Однако на практике
существуют универсальные
Теория и практика
инвестиционных расчетов имеет
в своем арсенале множество
разнообразных методов и
Несмотря на большое
разнообразие различных
- статистические, то есть методы, в которых не учитывается различная ценность денег в разные периоды времени;
- динамические, то есть методы, основанные на дисконтировании.
Наиболее часто используются два статистических метода:
- простой срок окупаемости;
- бухгалтерская норма доходности.
Сроком окупаемости
является период, в течение которого
первоначальные инвестиции
Часто этот метод
используется для экспресс-
Срок окупаемости не
может являться единственным
методом оценки проектов, но как
дополнительная характеристика
проекта, предоставляющая
Бухгалтерская норма доходности показывает, сколько процентов в год в среднем зарабатывает фирма на свои инвестиции. Вычислить бухгалтерскую норму доходности можно, разделив среднюю годовую прибыль на среднюю годовую величину инвестиций.
К динамическим методам относятся:
- метод расчета чистого приведенного эффекта.
- метод расчета индекса рентабельности инвестиции;
- метод расчета нормы рентабельности инвестиции;
- метод определения срока окупаемости инвестиции.
Рассмотрим подробнее динамические методы.
1.1.Метод расчета чистого приведенного эффекта.
Данный метод (в литературе его также называют методом чистой сегодняшней ценности) получил наиболее широкое распространение при оценке капиталовложений. Чистая сегодняшняя ценность характеризует абсолютный результат процесса инвестирования и может быть рассчитана как разность дисконтированных к одному моменту времени потоков доходов и расходов инвестиционного проекта:
где CFif — денежный приток в период t;
CFof — денежный отток в период t (капиталовложения);
r — ставка дисконтирования;
n — срок реализации проекта (срок жизни проекта).
Если капиталовложения являются разовой операцией, т. е. представляют собой денежный отток в период 0, то формулу расчета NPV можно записать в следующем виде:
Информация о работе Проведение оценки бизнеса в целях инвестирования