Оценка стоимости предприятия в РФ

Оценка стоимости бизнеса изначально зависит от того, в расчете на какой сценарий его развития, т.е. на какой вариант решения по поводу его дальнейшей судьбы, она делается. Поэтому грамотный подход к бизнесу однозначно требует, чтобы любая его оценка делалась в расчете на изначально указываемые определения стоимости компании, которых в принципе может быть два (с учетом промежуточных решений):

оценка предприятия как действующего (on-going-concem);

оценка ликвидационной стоимости компании (в расчете на ее ликвидацию, подразумевающую прекращение бизнеса).

В зависимости от определения стоимости компании применяется тот или иной подход к оценке стоимости бизнеса. Как было указано выше, в мировой практике часто применяются три основных подхода: затратный, доходный, рыночный. Грубой ошибкой в оценки бизнеса является применение к оценке подхода, неадекватного определению стоимости, которое вытекает из сложившейся конкретной социально-экономической ситуации с рассматриваемой компанией.

В представленной работе осуществлена оценка стоимости одного из предприятий г. Барнаула на основе изученного теоретического материала первой главы. Обоснованная рыночная стоимость ЗАО «Бирюса» выведенная на основании изученных подходов составила 8 060 000 тыс. руб.

 

3 Расчетная часть

 

Показатели	1	2	3	4	5
выручка	669903	676602	690134	690134	714289
себестоимость	502427	507451	517600	517600	535717
налог на прибыль	33495	33830	34507	34507	35714
амортизация	88880	89769	90666	91573	92489
капитальные вложения	91910	92829	93757	94695	95642
кредиты, 16% на 3 года	70000	31168,05	31168,05	31168,05
17% на 2 года		30000	18924,88	18924,88
чистая прибыль	133981	135321	138027	138027	142858
денежный поток	200951	131092,95	84843,06	84812,06	139705
ставка дисконта	16	16	16	16	16
долгосрочный темп роста денежного потока	3,00
Дисконтирование денежных потоков	173234	97423,42	54355,4	46840,9	66515
Темп роста на прогнозный период	1106893

Чистая прибыль

ЧП1=669903-502427-33495=133981

ЧП2=676602-507451-33830=135321

ЧП3=690134-517600-34507=138027

ЧП4=690134-517600-34507=138027

ЧП5=714289-535717-35714=142858

Платежи по кредитам:

PMT=(((1+i)n-1)/1)

Кредит в 70000 на 3 года под 16%

РМТ=70000*0,16/(1-(1+0,16)-3)=31168.05

Кредит на 30000, на 2 года под 17%

РМТ=30000-0,17/(1-(1+0,17)-2)=18824.88

 

Денежные потоки предприятия за 5 лет:

ДП1=133981+88880-91910+70000=200951

ДП2=135321+89769-92829-31168.05+30000=131092.95

ДП3=138027+90666-93757-31168.05-18924.88=84843.06

ДП4=138027+92489-95642=139705

ДП5=142858+92489-95642=139705

Дисконтируем денежные потоки, ставка дисконтирования составляет 16%:

PV=Cn/(1+i)n

PV1=200951/(1+0.16)1=173234

PV2=131092.95/(1+0.16)2=97423.4

PV3=84843.06/(1+0,16)3=54355.4

PV4=84812.06/(1+0,16)4=46840.9

PV5=139705/(1+0,16)5=66515.4

Рассчитываем темп роста на прогнозируемый период ставка прогноза составляет 3%:

Cr=Cr*(1+g)/i-g

Cr=139705*(1+0,03)/(0,16-0,03)= 1106893

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный закон № 135–ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”
2. Федеральный закон от 27 июля 2006 года N 157-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
3. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2000 г. № 369-p “О Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации”.
4. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 “Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности”.
5. Приказ Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации (Минэкономразвития России) от 20 июля 2007 г. N 256 г. Москва «Об утверждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки(ФСО N 1)"
6. Приказ Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации (Минэкономразвития России) от 20 июля 2007 г. N 255 г. Москва "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)"
7. Приказ Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации (Минэкономразвития России) от 20 июля 2007 г. N 254 г. Москва "Об утверждении федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)""
8. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предпиятия. М.: Юнити, 2010
9. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учеб.-практ. пособие - М.: Дело, 2012
10. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2015
11. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. М.: ИНФРА –М, 2014
12. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В Оценка бизнеса. С-Петербург: Питер Бук, 2015.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2006
14. Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2009
15. С.Хадсон-Уилсон. Количественные методы финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2006

 

 

 

1 Вторая строка отличается от первой тем, что она не учитывает дисконта для постоянных клиентов (как правило - 10%) и учредителей организации (до 70%).