Теоретические аспекты управления финансовыми рисками

Управление рыночным риском (риски операций на финансовых рынках)

Управление рыночным риском закреплено за Блоком управления рыночным риском. Под управление рисками операций на финансовых рынках попадают: операции со сторонними банками, операции на рынке ценных бумаг (акции, облигации, торгуемые векселя), операции на валютных рынках, операции на товарных рынках (на рынке драгоценных металлов). При оценке и установлении лимитов на подобные операции используется единая методология, несмотря на различия в части выполняемых функций между компаниями корпорации: банки, брокерские, управляющие, лизинговые, страховые компании и т.д. В компетенцию службы риск-менеджмента попадают операции брокерских и управляющих компаний, в части размещения собственных средств Корпорации.

Управление операционным риском осуществляют следующие подразделения: Блок операционных рисков (в составе Службы риск менеджмента), Служба внутреннего контроля и другие подразделения в рамках своих компетенций. Система управления операционным риском включает в себя:

1. формирование единой методологии оценки и методов ограничения операционных рисков;
2. участие в разработке регламента ведения и формирование единой Базы данных потерь и нарушений Финансовой Корпорации;
3. взаимодействие со службами ФК, владеющими статистическими базами данных по конкретным фактам реализации тех или иных неблагоприятных событий;
4. разработка методик расчёта ожидаемых и непредвиденных потерь по операционным рискам с использованием количественных и качественных оценок, с возможностью агрегирования с потерями по другим видам рисков;
5. разработка предложений коррективных мероприятий, снижающих риск на анализируемом объекте (процессе или операции).

В части операционных рисков решены следующие задачи: создана и ведется База данных потерь, проводится регламентация всех бизнес-процессов на основании специализированной информационной системы, оценка операционного риска проводится по методу базового индикатора. В будущем планируется внедрение системы оценки операционных рисков на основе внутренней модели.

Риски страхового бизнеса управляются непосредственно подразделением, входящим в структуру Страховой группы. Размещение активов страхового бизнеса в банках и на финансовых рынках осуществляется в рамках общих лимитов (с учетом особенностей пассивов страховых компаний), установленных Службой риск менеджмента, контроль также осуществляет подразделением риск-менеджмента. Основные вопросы, касающиеся рисков страхования (лимиты собственного удержания, методологи проведения актуарных расчетов, введение новых видов страхования и т.п.) проходят обязательное согласование в Службе риск-менеджмента (Блок анализа рисков страхового бизнеса) и Службе внутреннего контроля.

На периодической основе Блоком управления агрегированных рисков (входит в состав Службы риск-менеджмента) составляется агрегированный отчет по рискам Корпорации. Данный отчет предоставляется Правлению ФК. Отчет включает в себя данные обо всех значительных рисках корпорации (кредитном, рыночном, операционном, рискам страхового бизнеса): уровень необходимого капитала для покрытия непредвиденных потерь и сформированных резервах под ожидаемые потери.

В рамках Блок анализа агрегированных рисков проводится оценка экономического капитала, SWOT анализ, stress-testing позиций корпорации, самодиагностика системы управления рисками, анализ рисков общекорпоративных и инвестиционных проектов и др.

 

3. Предложения по совершенствованию управления финансовыми РИСКАМИ

 

Анализ текущей ситуации

 

ФК «УРАЛСИБ» стремиться перейти на комплексное управление рисками, в т.ч. через аллокацию экономического капитала. Амбициозность целей распределения капитала с учетом риска обуславливает необходимость реализации проекта как последовательности промежуточных этапов:

На первом этапе разрабатывается эскизная модель, на основании которой осуществляется индикативная оценка экономического капитала в разрезе типов риска. Одновременно с разработкой прототипа уточняются задачи по организации информационного взаимодействия между подразделениями банка и более детально обосновываются сферы применения результатов проекта.

На втором этапе эскизная модель усовершенствуется, и на ее основании подготавливаются периодические сводные отчеты по совокупному риску банка в разрезе типов риска и укрупненных направлений деятельности. Полученные оценки экономического капитала учитываются в процессе планирования стратегии банка.

На третьем этапе усовершенствованная модель распределения капитала с учетом риска используется при принятии управленческих решений, включая определение плановых показателей для подразделений банка. Результаты модели применяются при оценке и структурировании банковских продуктов, измерении скорректированной по риску рентабельности подразделений, а также при определении премиальных выплат ответственным лицам.

Полученные результаты

2. Создана единая интегрированная система управления рисками Финансовой Корпорации, основанная на:

• единых общих документах по управлению рисками (Политика по управлению рисками, методики по управлению видами рисков и т.д.);

• едином подходе к управлению рисками по различным видам бизнесов;
• едином подходе к персоналу (набор, обучение, аттестация) службы риск менеджмента (независимо от региона).

2. Построенная система управления  риска в целом соответствует  масштабам бизнеса Финансовой  корпорации и ее стратегии.

3. Созданная система идентификации, оценки, управления и контроля  рисков во многом соответствует  требованиям нового Базельского соглашения по капиталу (дана собственная оценка на основе самодиагностики). К 2008 году планируется привести систему к полному соответствию требованиям Нового Базельского соглашения по капиталу (в части использования продвинутых методов для оценки риски и достаточности капитала).

4. Высокий уровень развития системы  управления рисками подтверждается  оценкой международных аудиторов, рейтинговых агентств (рейтинг S&P B/позитивный, Fitch B/позитивный, Moody`s Ba3/стабильный) и зарубежных контрагентов (банком привлечен значительный объем займов на международном рынке).

 

 

3.2. Меры по улучшению работы

 

Финансовый риск оказывает серьезное влияние на многие аспекты хозяйственной деятельности предприятия, однако наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях:

1. уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций предприятия — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность — риск»;

2. финансовый риск является основной формой генерирования прямой угрозы банкротства предприятия, так как финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми [3, c. 99].

Учет фактора риска в процессе управления финансовой деятельностью предприятия сопровождает подготовку практически всех управленческих решений.

Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия.

Математический инструментарий оценки уровня финансового риска является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономико-статистические, экспертные, аналоговые методы осуществления такой оценки. Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.

Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:

а) уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня, представленный следующей формулой:

УР = ВР × РП,                                                  (2)

где УР — уровень соответствующего финансового риска;

ВР — вероятность возникновения данного финансового риска;

РП — размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска.

В практике использования этого алгоритма размер возможных финансовых потерь выражается обычно абсолютной суммой, а вероятность возникновения финансового риска — одним из коэффициентов измерения этой вероятности (коэффициентом вариации, бета-коэффициентом и др.);

б) дисперсия. Она характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (в данном случае — ожидаемого дохода от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине. Расчет дисперсии осуществляется по следующей формуле:

σ2 = ∑ (Ri — Rср.)2 × Pi,                                       (3)

где σ2  — дисперсия;

Ri  — конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции;

Rср.  — среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции;

Pi  — возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции;

в) коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации осуществляется по следующей формуле:

CV = σ / Rср.,                                              (4)

где CV — коэффициент вариации;

σ  — среднеквадратическое (стандартное) отклонение;

Rср.  — среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции [7, c. 112].

Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.

В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды финансовых рисков, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный, инвестиционный и т.п.).

В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:

степень риска	баллов
риск отсутствует	0
риск незначительный	10
риск ниже среднего уровня	30
риск среднего уровня	50
риск выше среднего уровня	70
риск высокий	90
риск очень высокий	100

Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций [4, c. 91].

Математический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска позволяет обеспечить четкую количественную пропорциональность этих двух показателей в процессе управления финансовой деятельностью предприятия.

При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая формула:

RPn = (Rn ср. — An) × β ,                                          (5)

где RPn  — уровень премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту;

Rn ср.  — средняя норма доходности на финансовом рынке;

An  — безрисковая норма доходности на финансовом рынке;

β  — бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по конкретному финансовому (фондовому) инструменту.

При определении необходимой суммы премии за риск используется следующая формула:

RPS = SI ×  RPn ,                                             (6)

где RPS  — сумма премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту в настоящей стоимости;

SI — стоимость а) конкретного финансового инструмента;