Выбор рациональной политики привлечения средств для финансирования развития предприятия

Аналогичные расчеты необходимо проводить  с целью выявления потребности  предприятия в долгосрочном банковском кредитовании (альтернативными источниками  в этом случае могут служить долгосрочные небанковские ссуды, выпуск облигаций  и т. п.).

На основе рассчитанной потребности  в краткосрочном и долгосрочном банковском кредите определяются конкретные формы привлечения кредита и  их соотношение.

Основными кредиторами любого предприятия являются поставщики и  банки, осуществляющие обслуживание данного  предприятия.

По наиболее крупным кредитам – необходимо заранее резервировать  специальные возвратные фонды.

заемные средства кредит финансовый

3 Рациональная политика заимствования средств предприятием

 

Рациональная политика заимствования  средств – часть общей бизнес-политики предприятия, которая заключается в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями предприятия. Правильное и грамотное использование заемных средств позволяет фирме рационализировать свою деятельность и максимизировать прибыль, как в краткосрочном, так и в долгосрочном временном интервале.

Именно величина капитала позволяет фирме ставить и  реализовывать определенные цели. Но величина капитала – понятие, которое  уже предопределяет недостаточность  собственных источников финансирования. Эффект финансового рычага (с положительным  знаком) дает возможность фирме применять  не только свои финансовые, но и прочие источники (заемные средства).

Собственные средства – важное звено во взаимоотношениях со всеми другими экономическими субъектами. Именно величина собственных средств дает основание фирме чувствовать себя адекватно (комфортно) на рынке.

Заемные средства – важный рычаг, позволяющий смягчать противоречия между собственниками (акционерами) и менеджерами. Но привлечение заемных средств создает новый комплекс противоречий между менеджерами и кредиторами, который образует дополнительный источник риска в деятельности предприятия. Фирма не должна полностью использовать свою заемную силу. Это даст ей возможность нормально реагировать на изменения на рынке, увеличивая при этом свою заемную силу (например, прибегать к привлечению кредитов банков).

Внутренние и внешние источники финансирования (внутренние и внешние источники капитала) взаимозависимы, но не взаимозаменяемы.

Основные внутренние источники  финансирования предприятия – это  нераспределенная прибыль и амортизационные  отчисления (и то и другое может быть использовано не только для поддержания производства фирмы на прежнем уровне, но и как источник наращивания производства). Внешними источниками финансирования фирмы являются:

• закрытая подписка на акции,
• открытая подписка на акции,
• финансирование за счет привлеченных кредитов и займов,
• налоговые льготы,
• неплатежи,
• комбинированные способы.

Рассмотрим «плюсы» и  «минусы» указанных источников финансирования для успешной деятельности предприятия.

 

Источники	«Плюсы»	«Минусы»
Закрытая подписка на акции	Контроль не утрачивается. Риск растет незначительно	Ограниченное финансирование. Высокая  цена привлечения (дивиденд на акции)
Открытая подписка на акции	Финансовый риск не возрастает. Неопределенный срок. Значительный объем привлечения  средств	Контроль может быть утрачен. Высокая  цена привлечения (дивиденд)
Финансирование за счет привлечения  кредитов и займов	Контроль не утрачивается. Низкая цена привлечения (процент)	Растет финансовый риск. Определен  срок возвращения кредита
Налоговые льготы	Не связаны с экономическим  положением фирмы (состоянием ее внутренней среды)	Высокая вероятность отмены в случае изменения политической ситуации (внешней  среды)
Неплатежи	Значительная экономия средств фирмы  за счет неоплаты в срок счетов	Высокая зависимость от состояния  внешней среды.

 

Фирма принимает конкретное решение о привлечении тех  или иных внешних источников в  зависимости от соотнесения «плюсов» и «минусов». Однако следует помнить  и о некоторых чрезвычайно  важных правилах, связанных с эмиссией акций.

В случае низкого дивиденда  на акцию и отрицательного дифференциала  финансового рычага предпочтительнее производить эмиссию акций (при  этом необходимо быть уверенным в  том, что эти акции найдут своего владельца). Здесь происходит наращивание  собственных средств (они обходятся  предприятию дешевле (цена – дивиденд), чем привлечение кредитов (цена –  процент) при отрицательном дифференциале). В противном случае – высокий  дивиденд на акцию, положительное значение дифференциала и эффекта финансового  рычага — ни в коем случае нельзя прибегать к эмиссии акций. Это  ложный сигнал для инвесторов, на который  они могут отреагировать неадекватно, что может вызвать панику среди  акционеров с известным негативным результатом. Здесь следует прибегать  к наращиванию заемных средств  за счет кредитов и займов, которые  обойдутся фирме дешевле, чем  другие внешние источники (вспомним к тому же, что дивиденд высок).

Эти два правила важны, но, с другой стороны, их нельзя абсолютизировать. При принятии конкретного решения  необходимо взвешивать все обстоятельства, с которыми сталкивается фирма.

 

Заключение

 

Финансовое состояние  предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своём распоряжении и куда они  вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заёмный.

По продолжительности  использования различают капитал  долгосрочный и краткосрочный.

Необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный  капитал является основой независимости  предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия  только за счёт собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в  отдельные периоды будут накапливаться  большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет  недоставать. Кроме того, если цены на финансовые ресурсы невысокие, а  предприятие может обеспечить более  высокий уровень отдачи на вложенный  капитал, чем платит за кредитные  ресурсы, то, привлекая заёмные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счёт краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заёмного капитала, во многом зависит  финансовое положение предприятия.

 

Список использованных источников

 

1   Бланк  И.А.  Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: Эльга, Ника - Центр, 2004. 656с.

2    Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом: практические рекомендации: Учебное пособие. М.: ФиС, 2007. 345 с.

3 Батьковский М.А. Стратегия развития российских предприятий в        современный период: теория и методология. - М.: МЭСИ, 2009. 405 с.

4    Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент:  Учебное пособие - М.: Юристъ, 2008. 136 с.