Структура технико-экономического инвестиционного проекта. по дисциплине анализ инвестиционных проектов

Как правило, составление  ТЭО проекта осуществляется по заданию  предприятия-заказчика генеральной проектной организацией.

В ТЭО помимо общих данных, отражающих основную характеристику инвестиционного проекта, включены такие показатели как:

срок окупаемости  капитальных вложений;

производственная  и полная себестоимость основных видов планируемой продукции (товаров,работ,услуг);

валовая прибыль;

внутренняя норма рентабельности;

чистая прибыль  и др.

Материалы технико-экономического обоснования инвестиционного проекта  могут использоваться

для внутреннего  и внешнего потребления в различных  целях, в зависимости от конкретных условий, в том числе и для  составителей бизнес-плана, для конкретных разработчиков (исполнителей) инвестиционного планирования.

Подготовленное  специалистами технико-экономическое  обоснование инвестиционного проекта, в целях проверки его целесообразности, может быть подвержено также экологической, вневедомственной и другой независимой экспертизе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Расчетная часть

Произвести  оценку нвестиционных проектов и  выбрать из них предпочтительный

1. определить чистый приведенный доход и дать оценку каждому проекту
2. сравнить проекты по показателю индекса доходности PI
3. найти период окупаемости (дисконтированный срок окупаемости) DPB и дать оценку каждому проекту по этому критерию
4. произвести оценку инвестиционных проектов по уровню доходности

Исходные данные:

D – номер по списку группы, D=13;

N - номер варианта, N=3,4.

Таблица 1

Показатель	Ед. Изм.	Проект А	Проект B	Проект C	Проект D
Объем инвестируемых  средств,	грн.	3870	3530	3190	2850
Период эксплуатации  n	лет	4	4	4	4
Сумма денежного потока FV	грн.	4230	4830	5170	5640
В том числе по годам
1-й год CF1	грн	1269	676,2	2068	1128
2-й год CF2		1480,5	1690,5	2068	2256
3-й год CF3		1480,5	1690,5	775,5	1692
4-й год CF4		846	772,8	258,5	564
Ставка дисконта  r	%	12	15	17	19

 

1. Определяем чистый приведенный доход (NPV) каждого инвестиционного проекта по формуле

,

где – общая накопленная величина дисконтированных поступлений (настоящая стоимость денежного потока);

 – денежные поступления по годам в течении n лет;

k – номер периода вложения;

n – продолжительность периодов вложения (годы);

r – дисконт  (ставка дисконта);

 – дисконтный множитель.

Если NPV>0, то проект следует принять; при NPV<0 проект должен быть отвергнут как убыточный; при NPV=0 проект не прибылен, но и не убыточен. Из системы взаимоисключающих инвестиционных проектов принимается тот из них, по которому значение показателя чистого приведенного дохода является наивысшим.

PV_a = (1 261*0,89)+(1 480,5*0,79)+(1 480,5*0,71)+(846*0,63) = 3 876;

PV_b = (676,2*0,86)+(1 690,5*0,75)+(1 690,5*0,65)+(772,8*0,57) = 3 388,7;

PV_c = (2 068*0,85)+(2 068*0,73)+ (775,5*0,62)+(258,5*0,53) = 3 885,2;

PV_d = (1 128*0,84)+(2 256*0,7)+(1 692*0,59)+ (564*0,49) = 3 801,3;

NPV_a = 3 876 – 3870 = 6;

NPV_b = 3 388,7 – 3530 = -141,3;

NPV_c = 3 885,2 – 3190 = 695,2;

NPV_d = 3 801,3 – 2850 = 951,3.

 

Результаты  расчетов сводим в табл. 2.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2

Годы	Проект  A			Проект  B
	Денежный  поток	Дисконтный множитель	Настоящая стоимость	Денежный поток	Дисконтный множитель	Настоящая стоимость
1	1261	0,89	1122,3	676,2	0,86	581,53
2	1480,5	0,79	1169,6	1690,5	0,75	1267,9
3	1480,5	0,71	1051,2	1690,5	0,65	1098,8
4	846	0,63	532,98	772,8	0,57	440,5
PV			3 876			3876
NPV			6			-141,3
Годы	Проект  C			Проект  D
	Денежный  поток	Дисконтный множитель	Настоящая стоимость	Денежный  поток	Дисконтный множитель	Настоящая стоимость
1	2068	0,85	1 758	1128	0,84	568,008
2	2068	0,73	1 510	2256	0,70	1183,35
3	775,5	0,62	481	1692	0,59	997,395
4	258,5	0,53	137	564	0,49	378,672
PV			3885			3 801,3
NPV			695,2			951,3

 

2. Определяем  индекс доходности (PI) для каждого проекта

PI рассчитываем по формуле    .

Если PI>1, то проект следует принять; при PI<1 проект необходимо отвергнуть; при PI=0 проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

PI используется  при выборе одного проекта  из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В этом случае наиболее выгодным является тот проект, который обеспечивает наибольшее значение индекса доходности при наименьшей величине инвестиций.

 

 

 

PI_a = 3 876/3870 = 1,0016;

PI_b = 3 388,7/3530 = 0,96;

PI_c = 3 885,2/3190 = 1,2179;

PI_d = 3 801,3/2850 = 1,3338.

 

3. Определяем  период окупаемости (DPP) каждого проекта по формуле

.

Показатель  «период окупаемости» используется обычно для сравнительной оценки эффективности проектов, но может быть принят и как критериальный (в этом случае инвестиционные проекты с более высоким периодом окупаемости будут предприятием отвергаться).

DPB_a = 3870*4/3 876= 3,99 года;

DPB_b = 3530 *4/3 388,7 = 4,16 года;

DPB_c = 3190*4/3 885,2 = 3,28 года;

DPB_d = 2850 *4/3 801,3 = 2,99 года.

 

4. Определяем  внутреннюю норму доходности  каждого анализируемого инвестиционного  проекта (IRR).

IRR – норма внутренней нормы доходности – ставка процента, при которой получаемый доход становится равным затратам на его осуществление, т.е. IRR – это ставка дисконта, при которой NPV=0.

Этот показатель находится из уравнения

.

Формула уточненного  расчета IRR имеет вид

,

где r₁ – значение ставки дисконтирования, при котором NPV(r₁)>0;  
r₂ – значение ставки дисконтирования, при котором NPV(r₂)<0.

Для проекта А методом подбора определяем значение ставки дисконтирования, при которой чистый приведенный доход (NPV) становится отрицательным:

при r = 12% NPV_a = 34,72 грн;

при r = 13%  NPV_a = -42,61 грн;

Находим уточненное значение IRR:

IRR_a = 12 + 34,72/(34,72-(-42,61))(13-12) = 12,44 (%).

 

Аналогично  находим значение внутренней нормы  доходности для проекта B:

при r = 13% NPV_b = 37,89 грн;

при r = 14%  NPV_b = -37,46 грн;

Находим уточненное значение IRR:

IRR_b = 13 + 37,89/(37,89-(-37,46))(14-13) = 13,50 (%).

 

Находим значение внутренней нормы доходности для проекта С:

при r = 30% NPV_с = 67,93 грн;

при r = 33%  NPV_с = -53,78 грн;

Находим уточненное значение IRR:

IRR_с = 30 + 67,93/(67,93-(-53,78))(33-30) = 31,67 (%).

 

Находим значение внутренней нормы доходности для проекта D:

при r = 36% NPV_d = 36,64 грн;

при r = 38%  NPV_d = -48,65 грн;

Находим уточненное значение IRR:

IRR_d = 36 + 36,64/(36,64-(-48,65))(38-36) = 36,85 (%).

 

 

Результаты  расчетов эффективности инвестиционных проектов сводим в табл. 3.

 

Таблица 3

Показатели	Проект  А	Проект B	Проект C	Проект D
NPV	6	-141,3	695,2	951,3
PI	1,0016	0,96	1,2179	1,3338
DPB	3,99	4,16	3,28	2,99
IRR	12,44	13,50	31,67	36,85

 

Проанализировав полученные результаты, делаем вывод  о том, что при реализации любого всех предложенных проектов, кроме B, предприятие получит прибыль. Но самым выгодным и быстро окупаемым будет проект D.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

1. Шевчук В.Я., Рогожин П.С. Основи інвестиційної діяльності. – К.: Генеза, 1997. – 384с.
2. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 248с. – (Серия «Высшее образование»).
3. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 272с.
4. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Перевод с англ. – М.: Дело, 1997.