Эффективность использования оборотного капитала предприятия

 

В общей структуре активов происходит планомерное снижение доли внеоборотных активов, следовательно, увеличение доли оборотных активов предприятия. Увеличение доли оборотных активов в 2007 г. обусловлено увеличением доли запасов, краткосрочной дебиторской задолженности и НДС. Одновременно происходит уменьшение доли краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

 

Судя по данным баланса, в течение 2007 года приобретались основные средства, результатом чего стало увеличение доли основных средств в активах предприятия на 14,89 %. За период с 2005 г. по 2006 г. возросли незавершённые капвложения на 3410,0 тыс. руб., затем в 2007 г. их объем уменьшился до 3378 тыс. руб. и составил 1,42 % к активам баланса предприятия.. В целом в течение 2006 - 2007 гг. доля основных средств и прочих внеоборотных активов увеличилась на 2,32 % и 8,53 % соответственно.

 

Оборотные средства предприятия увеличились на 83,9 % в 2006 г. по сравнению с 2005 г. и 41,95 % в 2007 г. по сравнению с 2006 г. и составили на конец 2007 г. 138630 тыс. руб., что на 40972 тыс. руб. больше по сравнению с началом года.

 

В составе имущественной массы текущих активов в 2007 г. возрос удельный вес производственных запасов на 92,98 %. В основном увеличение доли производственных запасов в активах предприятия произошло за счет того, что в течение года приобреталось сырье и материалы, соответственно увеличился и НДС по приобретенным ценностям.

 

Краткосрочная дебиторская задолженность повысилась на 21143 тыс. руб., рост составил 42,27 % по сравнению с началом года. Это говорит о том, что предприятие проводит неэффективную кредитную политику, все больше средств отвлекается из оборота предприятия в дебиторскую задолженность. Абсолютно ликвидная часть - денежные средства уменьшились на 1710 тыс. руб. и составили 0,02 % от общей суммы активов, что на 97,32 % меньше по сравнению с началом года.

 

Структура актива предприятия является важной характеристикой, показывающей эффективность использования капитала предприятия, динамика структуры активов представлена на рисунке 1.

 

Рис. 1 Динамика структуры активов ОАО «Каскад» за 2005 - 2007 гг.

 

 

Рассмотрим «пассивную» часть баланса, анализ представлен в таблице 13. Рост источников финансовых ресурсов предприятия в 2007г. в основном вызван увеличением собственного капитала (за счет роста доли нераспределенной прибыли) и увеличением краткосрочных кредитов и займов.

 

Таблица 2 Анализ структуры пассивов ОАО «Каскад» за 2005 - 2007 гг.

 

Показатели

 

Абсолютные величины, тыс. руб.

 

Удельные веса в общей величине активов, %

 

Изменения

 

2005 год

 

2006 год

 

2007 год

 

2005 год

 

2006 год

 

2007 год

 

В абсолютных величинах, тыс. руб.

 

В % к величине показателя на начало периода

 

В % к изменению общей величины пассива баланса

 

2005 -2006

 

2006-2007

 

2005 -2006

 

2006-2007

 

2005 -2006

 

2006-2007

 

Собственный капитал

 

-22744

 

-496

 

27677

 

-15,89

 

-0,26

 

11,6

 

+22248

 

+28173

 

+97,82

 

+5680,04

 

+47,7

 

+57,69

 

Уставный капитал

 

829

 

829

 

829

 

0,58

 

0,44

 

0,35

 

0

 

0

 

-

 

-

 

-

 

-

 

Добавочный капитал

 

21574

 

21574

 

21574

 

15,07

 

11,37

 

9,04

 

0

 

0

 

-

 

-

 

-

 

-

 

Резервный капитал

 

-

 

41

 

41

 

-

 

0,02

 

0,01

 

+41

 

0

 

+100

 

-

 

+0,09

 

-

 

Нераспределенная прибыль

 

-45147

 

-22940

 

5233

 

-31,54

 

-12,09

 

2,19

 

+22207

 

+28173

 

+49,19

 

+122,81

 

+47,61

 

+57,69

 

Заемные средства

 

165870

 

190265

 

210924

 

115,89

 

100,26

 

88,4

 

+24395

 

+20659

 

+14,71

 

+10,86

 

+52,3

 

+42,31

 

Долгосрочные обязательства

 

75040

 

80401

 

82698

 

52,43

 

42,37

 

34,66

 

+5361

 

+2297

 

+7,14

 

+2,86

 

+11,49

 

+4,7

 

Долгосрочные займы и кредиты

 

74169

 

7761

 

77783

 

51,82

 

4,09

 

32,6

 

+3472

 

+142

 

+4,68

 

+0,18

 

+7,44

 

+0,29

 

Отложенные налоговые обязательства

 

871

 

2760

 

4915

 

0,61

 

1,45

 

2,06

 

+1889

 

+2155

 

+216,88

 

+78,08

 

+4,05

 

+4,41

 

Краткосрочные обязательства

 

90830

 

109864

 

128226

 

63,46

 

57,89

 

53,74

 

+19034

 

+18362

 

+20,96

 

+16,71

 

+40,81

 

+37,6

 

Краткосрочные кредиты и займы

 

28344

 

6958

 

26296

 

19,8

 

3,67

 

11,02

 

-21386

 

+19338

 

-75,45

 

+277,92

 

-45,85

 

+39,60

 

Кредиторская задолженность

 

62364

 

102080

 

101015

 

43,57

 

53,79

 

42,34

 

+39716

 

-1065

 

+63,68

 

-1,04

 

+85,15

 

-2,18

 

Доходы будущих периодов

 

122

 

826

 

915

 

0,09

 

0,44

 

0,38

 

+704

 

+89

 

+577,05

 

+10,77

 

+1,51

 

+0,18

 

Итого источников средств

 

143126

 

189769

 

238601

 

100

 

100

 

100

 

+46643

 

+48832

 

+32,59

 

+25,73

 

100

 

100

 

Судя по данным бухгалтерского баланса, в течение 2007 года произошло покрытие убытка прошлых лет, предприятие обладает положительной величиной собственных средств. В целом произошло снижение доли заемных средств. Причем в составе заемных средств происходит постепенное снижение доли долгосрочных обязательств и соответственно - повышение доли краткосрочных обязательств в основном за счет роста краткосрочной кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность за 2007 г. снизилась.

 

Динамика структуры пассива предприятия представлена на рисунке 2.

 

Рис. 2 Динамика структуры пассива предприятия ОАО «Каскад» за 2005 - 2007 гг.

 

Проведем анализ кредиторской задолженности предприятия. Результаты анализа представлены в таблице 3.

 

Данные таблицы 3 показывают, что за исследуемый период произошло увеличение кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам с 48577 до 72994 тыс. руб. или на 50,26 % с 2005 г. по 2006 г., причем за период с 2006 г. по 2007 г. эта величина увеличивается меньшими темпами: на 10,01 % по сравнению с 2006 г. Аналогично происходит рост задолженности перед персоналом организации с 2210 тыс. руб. в 2005 г. до 80304 тыс. руб. в 2007 г.

 

Таблица 3 Анализ структуры кредиторской задолженности предприятия

 

ОАО «Каскад» за 2005 - 2007 гг., тыс. руб.

 

Показатели

 

2005г.

 

2006г.

 

2007г.

 

Отклонения,

 

(+,-)

 

Прирост,

 

%

 

2006г. к 2005г.

 

2007г. к 2006г.

 

2006г. к 2005г.

 

2007г. к 2006г.

 

Кредиторская задолженность, в том числе:

 

62364

 

102080

 

101015

 

+39716

 

-1065

 

+63,68

 

-1,04

 

поставщикам и подрядчикам

 

48577

 

72994

 

80304

 

+24417

 

+7310

 

+50,26

 

+10,01

 

задолженность перед персоналом организации

 

2210

 

3568

 

3721

 

+1358

 

+153

 

+61,45

 

+4,29

 

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

 

1589

 

1639

 

1824

 

+50

 

+185

 

+3,15

 

+11,64

 

задолженность по налогам и сборам

 

5227

 

5129

 

6300

 

-98

 

+1171

 

-1,87

 

+22,83

 

прочие кредиторы

 

4761

 

18750

 

8866

 

+13989

 

-9884

 

+293,82

 

-52,71

 

Задолженность перед персоналом организации также увеличивается, но абсолютные значения прироста снижаются, так, если за период с 2005 г. по 2006 г. произошло увеличение величины на 1358 тыс. руб., то за 2006 - 2007 гг. - всего на 153 тыс. руб. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами также увеличилась, в то время как задолженность перед бюджетом после незначительного уменьшения на 1,87 % в 2007 г. опять повысилась на 22,83 % по сравнению с 2006 г. Кредиторская задолженность прочим кредиторам имела очень большой рост за период 2005 - 2006 гг. - повысилась с 4761 тыс. руб. до 18750 тыс. руб., однако в 2007 г. произошло уменьшение данного вида задолженности до 8866 тыс. руб.

 

Графически динамика структуры кредиторской задолженности предприятия представлена на рисунке 3.

 

Рис. 3 Динамика структуры кредиторской задолженности ОАО «Каскад» за 2005 - 2007 гг.

 

Из рисунка 3 наглядно видно, что наибольшую долю в структуре кредиторской задолженности предприятия занимает задолженность поставщикам и подрядчикам. Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия, представленной на рисунке 6.

 

Как наглядно видно из представленной иллюстрации, на протяжении 2005 - 2007 гг. наблюдается превышение кредиторской задолженности предприятия над дебиторской, что свидетельствует о возможности потери финансовой устойчивости предприятия.

 

Рис. 4 Динамика дебиторской и кредиторской задолженности предприятия ОАО «Каскад» за 2005 - 2007 гг.

 

 

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

 

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.

 

Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

 

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей, представленных в таблице 4.

 

Таблица 4 Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «Каскад» за 2005-2007 гг.

 

№

 

Показатель

 

2005 г.

 

2006 г.

 

2007 г.

 

1.

 

Собственные оборотные средства (СОС)

 

(IIIрП - IрА)

 

-112766

 

-92607

 

-72294

 

2.

 

Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД) (СОС + IVрП)

 

-37726

 

-12206

 

10404

 

3.

 

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) (СД + строка 610)

 

-9382

 

-5248

 

36700

 

4.

 

Излишек (+) (недостаток (-) СОС (?СОС) (СОС - строка 210)

 

- 141313

 

-119749

 

-124672

 

5.

 

Излишек (+) (недостаток (-) СД (?СД) (СД - строка 210)

 

- 66273

 

-39348

 

-41974

 

6.

 

Излишек (+) (недостаток (-) ОИ (?ОИ) (ОИ - строка 210)

 

-37929

 

-32390

 

-15678

 

7.

 

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости

 

(0, 0, 0)

 

(0, 0, 0)

 

(0, 0, 0)

 

Рассчитав абсолютные показатели финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что предприятие находится в кризисном состоянии, то есть денежные средства предприятия, и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

 

Для более детального рассмотрения финансовой устойчивости предприятия необходимо применить коэффициенты, которые представлены в приложении 3.

 

Опираясь на данные (приложения 3) можно сделать вывод о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом:

 

1. Коэффициент маневренности  собственного капитала на конец 2006 - 2007 гг. имеет отрицательное значение (у предприятия не было собственных оборотных средств), эти значения не соответствуют нормативным.

 

2. Коэффициент автономии  на все отчетные даты ниже  нормы. Это говорит о том, что  большая часть деятельности предприятия  финансируется за счет заемных  источников, нарушая допустимый  предел.

 

3. Коэффициент финансовой  активности (плечо финансового рычага) считается одним из основных  индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем  выше риск вложения капитала  в предприятие. Коэффициент финансовой  активности за 2007 г. снизился на 566,71, хотя превышение установленной  нормы еще велико.

 

4. Коэффициент финансирования  показывает, какая часть деятельности  предприятия финансируется за  счет собственных средств, а какая  за счет заемных, то есть всего  лишь 0,002 % деятельности финансировалось  за счет собственных средств  в 2006 г., а в 2007 г. - 0,14%.

5. Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  увеличился на конец 2007 г., но остается ниже установленной нормы.

 

6. Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных  средств показывает, сколько оборотных  средств приходится на 1 рубль внеоборотных активов. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы. За анализируемый период произошло увеличение этого показателя, что свидетельствует о большей доли оборотных активов предприятия.

 

7. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами характеризует  наличие у предприятия собственных  оборотных средств, необходимых  для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства предприятия). Чем выше  показатель, тем лучше финансовое  состояние предприятия, тем больше  у него возможностей проведения  независимой финансовой политики. Отрицательность коэффициента говорит  о том, что предприятие не имеет  собственных оборотных средств. За наблюдаемый период наблюдается  улучшение состояния предприятия.