Инвестиции и их роль в экономике

         По мнению директора по инвестициям Российской венчурной компании, несмотря на кризис, Россия на пороге бума венчурных инвестиций. «Финансовый кризис, который мы сейчас наблюдаем, - удачный период для внедрения передовых технологий, использования новейших изобретений и создания новых технологических компаний», - убежден Ян Рязанцев¹.

       В кулуарах последнего форума Европейской ассоциации прямого и венчурного инвестирования объем российского венчурного рынка к 2010-2012 годам оценивали в $5 млрд.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ  В ЭОНОМИКУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

3.1 ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

       

           Интернационализация и глобализация мировых хозяйственных связей закономерно ведет к возрастанию роли иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности.

        Иностранные  инвестиции - это все виды вложений  имущественных (денежных) и интеллектуальных  ценностей иностранными инвесторами,  а также зарубежными филиалами  российских юридических лиц в  объекты предпринимательской и  других видов деятельности на  территории России с целью  получения последующего дохода.

         В Российской  Федерации инвестиции могут осуществляться  путем :

· создания предприятий с долевым  участием иностранного капитала (совместных предприятий);

· создания предприятий, полностью  принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

· приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных  комплексов, зданий, сооружений, долей  участий в предприятиях, акций, облигаций  и других ценных бумаг;

· приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а  также иных имущественных прав;

· предоставления займов, кредитов, имущества  и имущественных прав и т.п.

         Иностранный  капитал может привлекаться в  форме государственных, частных  и смешанных инвестиций.

         Государственные  инвестиции представляют собой  средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению  правительственных или межправительственных  организаций. Эти средства могут  предоставляться в виде государственных  займов, кредитов, грантов, помощи.

        Частные (негосударственные)  инвестиции -- это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

         Под смешанными  иностранными инвестициями понимают  вложения, осуществляемые за рубеж  совместно государством и частными  инвесторами.

         В зависимости  от характера использования иностранные  инвестиции подразделяют на предпринимательские и ссудные. Особое значение при анализе иностранных инвестиций имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций. Именно в данном разрезе отражается движение иностранных инвестиций в соответствии с методологией Международного валютного фонда в платежных балансах стран.

        Прямые иностранные  инвестиции выступают как вложения  иностранных инвесторов, дающих  им право контроля и активного  участия в управлении предприятием  на территории другого государства.  Под прямыми инвестициями принято  понимать капитальные вложения  в реальные активы (производство) в других странах, в управлении  которыми участвует инвестор. Инвестиции  могут считаться прямыми, если  иностранный инвестор владеет  не менее чем 10% акций предприятия,  или их контрольным пакетом,  величина которого может варьироваться  в достаточно широких пределах  в зависимости от распределения  акций среди акционеров.

        Прямые зарубежные  инвестиции - это нечто большее,  чем простое финансирование капиталовложений  в экономику, хотя само по  себе это крайне необходимо  России. Прямые зарубежные инвестиции  представляют также способ повышения  производительности и технического  уровня российских предприятий.  Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит  с собой новые технологии, новые  способы организации производства  и прямой выход на мировой  рынок.

        К разряду  портфельных инвестиций относят  вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения  не права контроля за объектом вложения, а определенного дохода.

        Портфельные  инвестиции, в отличие от прямых, представляют собой вложения  в покупку акций, не дающих  право вкладчикам влиять на  деятельность предприятия и составляющих  менее 10% общего объема акционерного  капитала. К ним также относят  вложения зарубежных инвесторов  в облигации, векселя, другие  долговые обязательства, государственные  и муниципальные ценные бумаги. В большинстве случаев такие  инвестиции производятся на рынке  свободно обращающихся ценных  бумаг.

       Прочие инвестиции - торговые кредиты, кредиты правительств  иностранных государств под гарантии  Правительства Российской Федерации  (кредиты международных финансовых  организаций и т. п.), банковские  вклады.

       Основными способами  привлечения иностранных инвестиций  являются: кредиты иностранных банков, коммерческие кредиты под государственные  гарантии, связанные кредиты (экспортное  финансирование), эмиссия и размещение  акций через программы АДР,  использование концессионной системы.

       Банковский кредит  выступает в форме предоставления  в долг денежной суммы (ссуды). При этом оговариваются срок  возврата кредита, обязательность  возврата и размер процентов  по кредиту. Данный вид кредита  доступен, как правило, особым  категориям заемщиков. В частности,  он может быть предоставлен  банком, участвующим в финансовом  обеспечении приоритетной международной  инвестиционной программы.

       Получение кредита  от коммерческой структуры осуществляется  обычно под предоставление правительственных  гарантий. Правительство через аффилированные организации (министерства, специально созданные фонды) выступает гарантом предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в случае невозврата.

        Приоритетное  значение среди рассмотренных  форм иностранных инвестиций  имеют прямые инвестиции, поскольку  они оказывают существенное воздействие  на национальные экономики и  международный бизнес в целом.  Роль прямых иностранных инвестиций  заключается:

· в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего  инвестициям мультипликативного эффекта;

· в содействии общей социально-экономической  стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу (в  отличие от спекулятивных и нестабильных портфельных инвестиций, которые  могут быть внезапно выведены с негативными  последствиями для национальной экономики);

· в сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента  со взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки;

· в активизации конкуренции  и стимулировании развития среднего и малого бизнеса;

· в способности при правильных организации, стимулировании и размещении ускорить развитие отраслей и регионов;

· в содействии росту занятости  и повышению уровня доходов населения, расширению налоговой базы;

· в стимулировании развития производства экспортной продукции с высокой  долей добавленной стоимости, инновационных  товаров и производственных технологий, управления качеством, ориентации на потребителя.

Возрастание роли прямых иностранных  инвестиций в современной экономике  во многом связано с деятельностью  транснациональных корпораций (ТНК) и расширением масштабов международного производства.

 

 

3.2 ДИНАМИКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ  В ЭКОНОМИКУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

       Создаваемые в  России благоприятные условия  для иностранных инвестиций в  экономику Российской Федерации  позволили привлечь инвесторов  со своими капиталами. За последние  годы иностранные инвестиции  в экономику Российской Федерации  достигли заметных размеров. Правда, по качеству вкладов они разнятся.

        Иностранные  инвесторы стремятся вложить  капитал главным образом в  форме кредитов с процентами  и в ценные бумаги.

        Два  вида инвестиций (прямые и портфельные)  движимы аналогичными, но не одинаковыми  мотивами. В обоих случаях инвестор  желает получить прибыль за  счет владения акциями доходной  компании. Однако при осуществлении  портфельных инвестиций инвестор  заинтересован не в том, чтобы  руководить компанией, а в том,  чтобы получать доход за счет  будущих дивидендов. Предпринимая  прямые капиталовложения, иностранный  инвестор (как правило, крупная  компания) стремится взять в свои  руки руководство предприятием. России необходимо прилагать  все усилия к привлечению обоих  видов инвестиций, ибо каждая  из них способствует будущему  увеличению производительной мощи  экономики.

        Иностранный  капитал может иметь доступ  во все сферы экономики (за  исключением тех, которые находятся  в государственной монополии)  без ущерба для национальных  интересов. Отраслевые ограничения  должны распространяться только  на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить  в отрасли, связанные с непосредственной  эксплуатацией национальных природных  ресурсов (например, добывающие отрасли,  вырубка леса, промысел рыбы), в  производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную  и спутниковую связь. Подобные  ограничения закреплены в законодательствах  многих развитых стран. В перечисленных  отраслях целесообразно использовать  альтернативные прямым инвестициям  формы привлечения иностранного  капитала. Это могут быть зарубежные  кредиты и займы. 

       Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» установлен приоритетный инвестиционный проект, суммарный объем иностранных инвестиций, в который составляет не менее 1 млрд. руб. (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка РФ на день вступления в силу федерального закона), или инвестиционный проект, в котором минимальная доля (вклад) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями составляет не менее 100 млн. руб. (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка Российской Федерации на день вступления в силу настоящего Федерального закона).[5]

         Проанализируем, из каких государств преимущественно привлекаются иностранные инвестиции в Российскую экономику, инвесторы каких государств предпочитают использовать благоприятные условия инвестирования в России.

         Основные страны-инвесторы в январе-сентябре 2008г. - Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 78,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, 81,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

         По состоянию на конец сентября 2008г. накопленный иностранный  капитал в экономике России составил 251,3 млрд.долларов США, что на 27,0% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 50,7% (на конец сентября 2007г. - 53,5%), доля прямых составила 46,9% (44,4%), портфельных - 2,4% (2,1%).

          Объем накопленных иностранных  инвестиций в экономике России  по основным странам-инвесторам  представлен в Таблице 1 (Приложение 1).

      В январе-сентябре 2008г. в экономику России поступило 75,8 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 13,8% меньше, чем в январе-сентябре 2007 года. В I квартале 2008г. поступило иностранных инвестиций 17,3 млрд.долларов США (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 29,3 млрд.долларов США (меньше на 18,0%), в III квартале - 29,2 млрд.долларов США (больше на 6,1%).

     Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2008г. 48,1 млрд.долларов, или на 20,7% больше, чем в январе-сентябре 2007 года. В I квартале 2008г. объем погашенных инвестиций 14,3 млрд.долларов США (на 18,0% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 20,0 млрд.долларов США (больше на 54,2%), в III квартале - 13,8 млрд.долларов США (меньше на 5,7%).[6]

 

 

3.3 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ  В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

        

          Возможности привлечения иностранных инвестиций во многом зависят от того, какие условия для деятельности иностранных инвесторов созданы в принимающей стране, насколько благоприятен ее инвестиционный климат.

        Инвестиционный  климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных,  инфраструктурных и других факторов, которые предопределяют степень  риска капиталовложений и возможность  их эффективного использования.