Финансовый рынок и перспективы его развития в Республике Беларусь

– определение наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов (связано с ценообразованием);

– формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты, что определяет спрос и предложение на финансовом рынке;

– осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры);

– ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов [12, с. 149].

Финансовый ранок состоит  из системы рынков: валютного, ценных бумаг, ссудных капиталов или  денежного, золота. Финансовый рынок  представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

К основным признакам  современных финансовых рынков относятся:

• в абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов общества;
• характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между распорядителями, определяющий их преобразование из «рынка продавца» в «рынок покупателя»;
• централизованно регулируются и контролируются государством в лице уполномоченных им специальных финансовых органов;
• усиление процесса интеграции (в отдельных случаях – прямого сращивания) между отдельными рынками[5, с. 152 ].

Так же существуют другие особенности финансовых рынков в условиях перехода к рыночной экономике:

• находятся в стадии формирования, что определяет несовершенство действующего законодательства и недостаточную эффективность регулирования со стороны государства;
• отсутствие полноценной конкуренции между распорядителями финансовых ресурсов и как результат – сохранение за всеми рынками статуса «рынка продавца», с вытекающими негативными последствиями для инвесторов и пользователей;
• диспропорции на каждом из финансовых рынков, в части как их общей структуры, так и по составляющим элементам;
• информационная «непрозрачность» финансовых рынков, в части как совершаемых на них операций, так и характеристик участников;
• дефицит профессионально подготовленных кадров для всех типов финансовых организаций (особенно на фондовом рынке и рынке ссудных капиталов) [6, с. 136 ].

Финансовый рынок –  это сфера проявления экономических  отношений между продавцами и  покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

Основные участники  финансовых рынков:

• инвесторы, в роли которых могут выступать государство, юридические и физические лица, располагающие свободными финансовыми ресурсами, направляемыми на соответствующие рынки в целях последующего извлечения прибыли;
• распорядители, в роли которых могут выступать специализированные финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное вознаграждение:
• пользователи – государство, юридические, физические лица, приобретающие на различных основаниях необходимые им финансовые ресурсы, на соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их использование.

К макроэкономическим задачам  финансовых рынков относятся:

• обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего
• процесс бюджетного распределения;
• мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы общества в целом;
• обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях[8, с. 152 ].

Таким образом, каждое звено  финансовой системы представляет собой  определенную сферу финансовых отношений, а финансовая система в целом – совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Финансовая система – это система форм и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий.

 

1.2 Система функционирования и классификация финансовых рынков

 

Понятие финансового  рынка настолько многогранно, что  без разделения его в международной  практике на сегменты понять принципы его функционирования даволи трудно (рис. 1.1) [14, с. 149].

 

 

 

Рисунок 1.1 – Сегменты финансового рынка (международная практика)

Примечание – Источник: [14, c. 149]

В отечественной практике финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов.

Под денежным рынком понимается совокупность однородных кредитных и депозитных рынков, где центральный банк, коммерческие банки и другие финансовые институты совершают сделки по краткосрочным (сроком до одного года) ценным бумагам, а также часть рынка ссудных капиталов по осуществлению краткосрочных депозитно–ссудных операций, то есть обслуживающего в основном движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства, населения.

Рынок капиталов охватывает средне– и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне– и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно  рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля–продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

В последние годы наблюдается  существенное возрастание масштабов мирового финансового рынка.

Мировой финансовый рынок  – рынок свободных, пригодных  для инвестирования за пределами своего происхождения денежных (валютных) ресурсов, миграция которых находится под воздействием спроса и предложения, существующих в отдельных странах (регионах), а также под контролем государств и международных валютно–финансовых центров. Ранее мировой финансовый рынок традиционно считали входящим в структуру мирового рынка ссудных капиталов. Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально–экономического развития. С институциональной точки зрения мировой рынок ссудных капиталов– это совокупность кредитно–финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него. Зарубежные экономисты делят мировой финансовый рынок на денежные рынки и рынки капитала исходя из критерия срочности инструментов этих рынков. Это позволяет говорить о мировом финансовом рынке как совокупности национальных и мировых рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством банковских и иных финансовых учреждений в целях воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением на капитал.

Денежный рынок — это часть мирового финансового рынка, на которой осуществляются операции по краткосрочному финансированию (от 1–7 дней до 3 месяцев), где ссудный капитал функционирует в качестве международного платежного и покупательного средства. В основном он представлен межбанковским рынком, на котором банки размещают временно свободную наличность.

Кредитный рынок – это рынок, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость и подразделяется на рынок кратко–, средне– и долгосрочных кредитов. Рынок краткосрочных кредитов – это преимущественно межбанковский рынок[13, с. 127].

Таким образом, финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов.

На валютном рынке совершаются валютные сделки. Основой этого рынка являются банки и другие кредитно–финансовые учреждения.

На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками. Основной объем операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными фирмами; фьючерсная и опционная торговля золотом сконцентрирована на срочных биржах.

На рынке капиталов аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.

Развитие рыночного хозяйства  на современном этапе привело  к организации и формированию понятия мирового третичного рынка. Оно появилось в результате роста рынков производных инструментов в конце 80–х – начале 90–х годов (в первую очередь, рынка кредитных деривативов). В основе формирующегося третичного рынка лежат хорошо известные на международных и национальных финансовых рынках исключительно быстро развивающиеся группы инструментов. Наиболее распространенными и эффективными в настоящее время являются следующие инструменты:

• депозитные сертификаты – краткосрочные процентные инструменты, выпускаемые банками;
• евродепозитарные сертификаты – это ценные бумаги, выпускаемые банками в валюте, не являющейся для них национальной, в основном в долларах США;
• казначейские векселя– это прямое обязательство американского правительства, которое должно погашаться в пределах одного года от момента эмиссии.;
• евроноты. Существует три главных типа евронот: краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые траншами, еврокоммерческие обязательства и среднесрочные долговые обязательства[14, с. 126].

Еврокоммерческие обязательства  – сравнительно новый инструмент финансового рынка. Заемщик, как правило, работает с узкой группой уполномоченных банков на условиях реализации с наилучшими условиями. Однако банки при этом не берут на себя обязательство купить недоразмещенные бумаги по фиксированной цене предложения.

Срок обращения коммерческих обязательств шире по диапазону, чем у траншевых  бумаг – от нескольких месяцев до нескольких лет. Эмитент обязательно проходит процедуру рейтинга, что стало причиной снижения доли этих бумаг на рынке в 90–х гг. Рынок сместился в сторону более гибких бумаг – среднесрочных долговых обязательств. Они выпускаются на срок от 9 месяцев и до 10 лет по принципу синдицирования;

• евровекселя – это передаваемые краткосрочные денежные обязательства на предъявителя, обращающиеся на еврорынке;
• еврооблигация – это облигация, выпускаемая заемщиком через посредство Международного банковского консорциума и выраженная в евровалютах. Она размещается одновременно в нескольких странах.
• международные синдицированные кредиты (принято говорить о международном рынке синдицированных кредитов, основным центром которого является Лондон. Это важнейший из инструментов международного рынка ссудных банковских кредитов среднесрочного долгового фондирования);
• новые финансовые инструменты (деривативы), предназначенные главным образом для страхования финансового риска. Характерная черта деривативов заключается в том, что при их продаже или покупке стороны обмениваются не столько активами, сколько рисками, вытекающими из этих активов[18, с. 151].

Таким образом, финансовый рынок представляет собой организованное экономическое  пространство, на котором реализуются финансовые взаимоотношения между различными странами и их национальными финансовыми рынками. Его участниками являются не отдельные юридические и физические лица, а целые государства в лице Центральных банков, финансовых и промышленных корпораций и других резидентов. Основными институтами мирового финансового рынка являются крупнейшие транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи и другие, которые выступают посредниками между заемщиками и кредиторами разных стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ                ФИНАНСОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1 Анализ валютного рынка в Республике Беларусь

 

Формирование валютной системы Республики Беларусь началось с 1993 г., когда Совет Министров  Республики Беларусь совместно с Национальным банком Республики Беларусь признали де–юре существование «официальной денежной единицы Республики Беларусь» и постановлением № 113/9 «в целях совершенствования денежно–кредитной и валютной политики, направленного на достижение внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы Республики Беларусь» был создан Совет по вопросам денежного обращения, кредитования, расчетов и валютного регулирования. Правовое и нормативное обеспечение функционирования валютного механизма Республики Беларусь включает законы, указы, декреты, постановления, положения, правила, приказы, письма, инструкции, методические указания, нормы, нормативы и т. п. (рис. 2.1) [13, c.116].