Анализ финансовой отчетности предприятия
Курсовая работа, 26 Июня 2013, автор: пользователь скрыл имя
Описание работы
Целью финансового менеджмента является эффективное управление финансами и , как следствие, максимизация цены фирмы.
Проследим решения управленческого персонала в решении задач финансового менеджмента; отследим рациональность и эффективность использования активов фирмы, риски, связанные с управлением финансовыми отношениями.
Содержание работы
ВВЕДЕНИЕ 3
1 Экономическая рентабельность активов 4
1.1 Активы предприятия 4
1.2 Нетто – результат эксплуатации инвестиций 6
2 Коммерческая маржа и коэффициент трансформации 7
2.1 Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации 7
2.2 Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия 8
3 Операционный анализ 10
3.1 Эффект финансового рычага. Рациональная политика управления заемными средствами 10
3.2 Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и динамики прибыли 14
4 Анализ перспектив развития предприятия 20
4.1 Расчет темпа роста предприятия 20
4.2 Прогноз развития предприятия 21
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 26
Список использованной литературы 28
Файлы: 1 файл
Фин менеджмент 3 вариант.docx
— 310.16 Кб (Скачать файл)Фирма будет развиваться следующим образом, направляя на свое развитие 95%, 85% и 75% чистой прибыли:
Рисунок 6 – Соотношение размера дивидендов на 1 акцию в разных случаях распределения чистой прибыли
Рисунок 7 - Соотношение размера совокупного рычага в разных случаях распределения чистой прибыли
Исходя из полученных данных, можно вывести, что наибольший размер дивидендов на 1 акцию будет достигнут путем распределения 95% чистой прибыли на развитие предприятия. При этом же уровне совокупный рычаг, а значит и суммарный риск инвестирования будет минимальным.
При распределении на развитие 85% и 75% чистой прибыли первоначально будет получен больший доход на 1 акцию, но с течением времени темп роста предприятия при уровне отчислений в 95% опережает эти темпы роста, поэтому по последнему варианту достигается максимальная доходность акции из рассмотренных вариантов. В то же время совокупный риск в 2,3 случае превышает риск 1 варианта распределения.
Таким образом, если акционеры заинтересованы в максимизации дохода на акцию в кратчайшие сроки, то следует увеличивать норму отчислений прибыли на выплату дивидендов; если же они ориентированы на долгосрочное успешное развитие организации, то придется «пожертвовать» размером доходности акции сегодня, чтобы завтра получить больше при прочих равных условиях.
Таблица 5 – Норма распределения на развитие предприятия составляет 95%.
Отчетный период |
Первый год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
Второй год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
Третий год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение | |
Собственные средства, тыс.руб. |
364,00 |
396,49 |
32,49 |
108,93% |
422,09 |
25,60 |
106,46% |
457,44 |
35,35 |
108,38% |
Заемные средства, тыс.руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
Актив, тыс.руб. |
364,00 |
396,49 |
32,49 |
108,93% |
422,09 |
25,60 |
106,46% |
457,44 |
35,35 |
108,38% |
Кт |
0,29 |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
Выручка, тыс. руб. |
105,00 |
114,37 |
9,37 |
108,93% |
121,76 |
7,38 |
106,46% |
131,95 |
10,20 |
108,38% |
Переменные затраты, тыс.руб. |
42,00 |
51,47 |
9,47 |
122,54% |
54,79 |
3,32 |
106,46% |
59,38 |
4,59 |
108,38% |
Маржинальная прибыль, тыс.руб. |
63,00 |
62,90 |
-0,10 |
99,85% |
66,97 |
4,06 |
106,46% |
72,57 |
5,61 |
108,38% |
Постоянные затраты, тыс.руб. |
18,00 |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
НРЭИ, тыс.руб. |
45,00 |
44,90 |
-0,10 |
99,79% |
48,97 |
4,06 |
109,04% |
54,57 |
5,61 |
111,45% |
Проценты по кредитам, тыс.руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
-! |
0,00 |
0,00 |
- |
Балансовая прибыль, тыс.руб. |
45,00 |
44,90 |
-0,10 |
99,79% |
48,97 |
4,06 |
109,04% |
54,57 |
5,61 |
111,45% |
Налог на прибыль, тыс.руб. |
10,80 |
10,78 |
-0,02 |
99,79% |
11,75 |
0,97 |
109,04% |
13,10 |
1,35 |
111,45% |
Чистая прибыль, тыс.руб. |
34,20 |
34,13 |
-0,07 |
99,79% |
37,21 |
3,09 |
109,04% |
41,48 |
4,26 |
111,45% |
Прибыль, направляемая на развитие, тыс.руб. (95%) |
32,49 |
25,60 |
-6,89 |
78,78% |
35,35 |
9,76 |
138,12% |
39,40 |
4,05 |
111,45% |
Max размер дивидендов на акцию, руб. |
0,21 |
1,07 |
0,85 |
498,94% |
0,23 |
-0,83 |
21,81% |
0,26 |
0,03 |
111,45% |
Совокупный рычаг |
1,40 |
1,40 |
0,00 |
100,06% |
1,37 |
-0,03 |
97,63% |
1,33 |
-0,04 |
97,24% |
Таблица 6 - Норма распределения на развитие предприятия составляет 85%.
Отчетный период |
Первый год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
Второй год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
Третий год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение | |
Собственные средства, тыс.руб. |
364,00 |
393,07 |
29,07 |
107,99% |
418,36 |
25,29 |
106,43% |
449,61 |
31,25 |
107,47% |
Заемные средства, тыс.руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
Актив, тыс.руб. |
364,00 |
393,07 |
29,07 |
107,99% |
418,36 |
25,29 |
106,43% |
449,61 |
31,25 |
107,47% |
Кт |
0,29 |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
Выручка, тыс. руб. |
105,00 |
113,39 |
8,39 |
107,99% |
120,68 |
7,29 |
106,43% |
129,69 |
9,01 |
107,47% |
Переменные затраты, тыс.руб. |
42,00 |
51,02 |
9,02 |
121,48% |
54,31 |
3,28 |
106,43% |
58,36 |
4,06 |
107,47% |
Маржинальная прибыль, тыс.руб. |
63,00 |
62,36 |
-0,64 |
98,99% |
66,37 |
4,01 |
106,43% |
71,33 |
4,96 |
107,47% |
Постоянные затраты, тыс.руб. |
18,00 |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
НРЭИ, тыс.руб. |
45,00 |
44,36 |
-0,64 |
98,58% |
48,37 |
4,01 |
109,04% |
53,33 |
4,96 |
110,25% |
Проценты по кредитам, тыс.руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
Балансовая прибыль, тыс.руб. |
45,00 |
44,36 |
-0,64 |
98,58% |
48,37 |
4,01 |
109,04% |
53,33 |
4,96 |
110,25% |
Налог на прибыль, тыс.руб. |
10,80 |
10,65 |
-0,15 |
98,58% |
11,61 |
0,96 |
109,04% |
12,80 |
1,19 |
110,25% |
Чистая прибыль, тыс.руб. |
34,20 |
33,72 |
-0,48 |
98,58% |
36,76 |
3,05 |
109,04% |
40,53 |
3,77 |
110,25% |
Прибыль, направляемая на развитие, тыс.руб. (95%) |
29,07 |
25,29 |
-3,78 |
86,98% |
31,25 |
5,96 |
123,58% |
34,45 |
3,20 |
110,25% |
Max размер дивидендов на акцию, руб. |
0,64 |
1,05 |
0,41 |
164,30% |
0,69 |
-0,36 |
65,43% |
0,76 |
0,07 |
110,25% |
Совокупный рычаг |
1,40 |
1,41 |
0,01 |
100,41% |
1,37 |
-0,03 |
97,61% |
1,34 |
-0,03 |
97,48% |
Таблица 7 - Норма распределения на развитие предприятия составляет 75%.
Отчетный период |
Первый год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
Второй год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
Третий год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение | |
Собственные средства, тыс.руб. |
364,00 |
389,65 |
25,65 |
107,05% |
414,63 |
24,98 |
106,41% |
441,86 |
27,24 |
106,57% |
Заемные средства, тыс.руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
Актив, тыс.руб. |
364,00 |
389,65 |
25,65 |
107,05% |
414,63 |
24,98 |
106,41% |
441,86 |
27,24 |
106,57% |
Кт |
0,29 |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
0,29 |
0,00 |
100,00% |
Выручка, тыс. руб. |
105,00 |
112,40 |
7,40 |
107,05% |
119,60 |
7,20 |
106,41% |
127,46 |
7,86 |
106,57% |
Переменные затраты, тыс.руб. |
42,00 |
50,58 |
8,58 |
120,43% |
53,82 |
3,24 |
106,41% |
57,36 |
3,54 |
106,57% |
Маржинальная прибыль, тыс.руб. |
63,00 |
61,82 |
-1,18 |
98,13% |
65,78 |
3,96 |
106,41% |
70,10 |
4,32 |
106,57% |
Постоянные затраты, тыс.руб. |
18,00 |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
18,00 |
0,00 |
100,00% |
НРЭИ, тыс.руб. |
45,00 |
43,82 |
-1,18 |
97,38% |
47,78 |
3,96 |
109,04% |
52,10 |
4,32 |
109,04% |
Проценты по кредитам, тыс.руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
0,00 |
0,00 |
- |
Балансовая прибыль, тыс.руб. |
45,00 |
43,82 |
-1,18 |
97,38% |
47,78 |
3,96 |
109,04% |
52,10 |
4,32 |
109,04% |
Налог на прибыль, тыс.руб. |
10,80 |
10,52 |
-0,28 |
97,38% |
11,47 |
0,95 |
109,04% |
12,50 |
1,04 |
109,04% |
Чистая прибыль, тыс.руб. |
34,20 |
33,30 |
-0,90 |
97,38% |
36,31 |
3,01 |
109,04% |
39,60 |
3,28 |
109,04% |
Прибыль, направляемая на развитие, тыс.руб. (95%) |
25,65 |
24,98 |
-0,67 |
97,38% |
27,24 |
2,26 |
109,04% |
29,70 |
2,46 |
109,04% |
Max размер дивидендов на акцию, руб. |
1,07 |
1,04 |
-0,03 |
97,38% |
1,13 |
0,09 |
109,04% |
1,24 |
0,10 |
109,04% |
Совокупный рычаг |
1,40 |
1,41 |
0,01 |
100,77% |
1,38 |
-0,03 |
97,59% |
1,35 |
-0,03 |
97,73% |
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Определив основные показатели в рамках курса финансового менеджмента на основе данных форм отчетностей № 1 «Бухгалтерский баланс» и № 2 «Отчет о прибылях и убытках», можно заключить, что:
- Экономическая рентабельность в отчетном году сократилась с2,31% до 1,37%, т.е. на 0,94%, что связано с сокращением выручки и некоторым увеличением стоимости активов фирмы. Также это объясняется уменьшением коэффициента коммерческой маржи и коэффициента трансформации, а значит, с падением эффективности работы производственной и в большей мере маркетинговой служб.
- Рентабельность собственных средств фирмы уменьшена отрицательным эффектом финансового рычага, т.е. неэффективностью привлечения заемных средств. В рамках работы были определены необходимые объемы заемных средств, способные положительно влиять на рентабельность ее активов.
- Так как расчетная доля переменных затрат в общей сумме издержек предприятия велика, то с течением времени на предприятии темпы роста издержек опережают темпы роста выручки, что приводит к сокращению запаса финансовой прочности, ликвидности предприятия, росту совокупного риска инвестирования в предприятия, несмотря на некоторое снижение финансового риска и ряду других негативных последствий. А в связи со снижением Кт и Км падает доходность акций фирмы, что так же ставит под вопрос вероятность инвестирования в организацию.
- В рамках сложившегося положения были сделаны прогнозы развития организации в зависимости от норм распределения чистой прибыли. В результате при направлении основной части прибыли на развитие можно значительно улучшить положение фирмы на рынке, а в долгосрочной перспективе при прочих равных условиях и добиться значительной доходности акции.
Список использованной литературы
- Ковалев В.В. Финансовый менеджмент6 теория и практика – 2-е изд. доп. и перераб. - М.: «Проспект», 2007. – 1024 с.
- Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов – 3-е изд. доп. и перераб. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 312с.
- Финансовый менеджмент: Учеб.пособие /Е.А.Федорова, Н.В.Ушакова, Т.А.Федорова; Тул.гос. ун-т Тула, 2003. -236с.