Валютные курсы и инструменты регулирования в России и Беларуси

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Октября 2012 в 16:52, курсовая работа

Описание работы

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты.

Содержание работы

Введение
1. Понятие валютного курса
2. Валютное регулирование и его инструменты
3. Особенности осуществления валютного регулирования в Республике Беларусь
4. Особенности осуществления валютного регулирования в Российской Федерации
Заключение
Список использованных источников

Файлы: 1 файл

Валютные курсы и инструменты регулирования в России и Беларуси.docx

— 530.80 Кб (Скачать файл)

Экономическое развитие страны в 2008 г. протекало в сложных  условиях. Наибольшие трудности в  плане достижения целей денежно-кредитной  политики возникли во второй половине года и были обусловлены кризисными явлениями на мировых финансовых рынках, спровоцированными проблемами в экономике США. Спрос на иностранную валюту начиная с середины 2008 г. существенно превышал предложение. Национальному банку пришлось затратить значительную часть золотовалютных резервов для поддержания на прогнозном уровне курса национальной валюты, обеспечения стабильного функционирования банковской системы и всех секторов экономики.

Курсовая политика была направлена, прежде всего, на обеспечение устойчивости белорусского рубля (См. Рис. 3.1).

Обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2008 г. снизился на 2,3%. На конец 2008 г. он составил 2200 рублей за 1 доллар США, что соответствовало прогнозному диапазону. Стабильность национальной валюты к доллару США сохранялась на протяжении четырех последних лет (на 1 января 2005 г. — 2170, на конец 2008 г. — 2200 белорусских рублей за 1 доллар США). Это оказало позитивное влияние на ограничение инфляции, уменьшение инфляционных и девальвационных ожиданий у населения и субъектов хозяйствования.

 

 

Рис.3.1 – Динамика обменного курса белорусского рубля с 2007 по 2008 г.г.

Источник: [10]

 

До августа 2008 г. в целях реагирования на повышение  инфляции, снижение курса доллара  США на мировом рынке, а также  недопущения значительного снижения курса белорусского рубля к валютам  стран — основных торговых партнеров  Национальный банк осуществлял постепенное  укрепление курса белорусского рубля  по отношению к доллару США  в рамках утвержденных параметров. Однако с августа 2008 г. на мировых  рынках стал значительно укрепляться  курс доллара США к евро и российскому  рублю, что могло привести к чрезмерному  росту курса белорусского рубля  к валютам стран — основных торговых партнеров. Это было нежелательно, прежде всего, из-за снижения спроса на экспортируемую продукцию и ухудшения условий для внешних заимствований. Исходя из этого, а также для сохранения доверия к проводимой курсовой политике Национальный банк обеспечил постепенное снижение курса белорусского рубля с выходом курса на верхнюю границу установленного коридора — 2200 белорусских рублей за 1 доллар США.

 

 

Рис.3.2 – Международные резервные активы РБ в национальном определении, млн. долл. США

Источник: [10]

 

Рис. 3.3 – Динамика широкой денежной массы РБ в 2008 г., млрд. руб

Источник: собственная  разработка на основе: [10]

 

Параметры денежного  предложения в белорусских рублях в 2008 г. формировались на уровне, обеспечивающем решение задач денежно-кредитной политики с учетом складывающихся макроэкономических условий. Широкая денежная масса на начало 2009 г. составила 31 трлн. руб., что на 6,5 трлн. руб., или на 26,3%, больше, чем на начало 2008 г. (См. Рис. 3.3). Ставка рефинансирования за период 2008 г. повысилась на 2 процентных пункта, что также сдерживало скачки курса белорусского рубля.

Под влиянием кризисных  процессов в мировой экономике, которые привели к уменьшению поступления в республику валютной выручки и росту валютных интервенций  Национального банка, начиная с  августа 2008 г. произошло снижение золотовалютных резервов. Международные резервные активы снизились на 1,33 млрд. долл. США, или на 26,6%, и составили на начало 2009 г. 3,66 млрд. долл. США (См. Рис 3.2). Банки принимали активное участие в функционировании внутреннего валютного рынка, обеспечивая его ликвидность и движение валютных ресурсов между различными сегментами валютного рынка. Тем самым они способствовали формированию курсов на рыночных принципах и в экономически обоснованных пределах. Как результат, на рынке не возникли существенные дисбалансы.             [10]

В 2009 г. экономическое  развитие Республики Беларусь протекало  в сложных условиях. На протяжении всего года действовали отрицательные  факторы, обусловленные в значительной степени негативным воздействием мирового финансово-экономического кризиса. В этом же году была произведена разовая девальвация белорусского рубля на 20,5% в рамках изменения механизма курсообразования. Фундаментальными причинами проведения девальвации в начале 2009 г. явились рост отрицательного сальдо внешней торговли и снижение золотовалютных резервов.

С 2009 г. механизм курсообразования был привязан к корзине валют. Курс белорусского рубля формируется как средняя арифметическая величина двусторонних курсов за доллар США, евро и российский рубль. В сложившихся условиях социально-экономического развития Республики Беларусь преимущества привязки к корзине иностранных валют состоят в следующем: во-первых, сохраняется преемственность политики обменного курса, что выражается в незначительных колебаниях доллара на первоначальном этапе; во-вторых, обеспечивается более эффективное управление реальным эффективным курсом белорусского рубля без существенной потери конкурентоспособности на внешних рынках и, в-третьих, в условиях мирового финансового кризиса привязка к корзине валют позволяет снизить риски колебаний обменных курсов. [11]

Банковская система  Республики Беларусь оказывала максимальную поддержку реальному сектору экономики, минимизировала последствия кризиса. Что касается курсовой политики, то время показало, что решение о разовой девальвации национальной валюты было правильным и единственно возможным. Без него не смогли бы быть решены вопросы финансовой поддержки со стороны Международного валютного фонда, обеспечения стабильности финансовой системы и экономики в целом. Со 2 января 2009 г. по 1 января 2010 г. параметры изменения курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют находились в обозначенном и согласованном в установленном порядке коридоре. За указанный период стоимость корзины валют увеличилась на 7,94% и на 31 декабря 2009 г. составила около 1036 руб. (См. Рис. 3.4). [12]

 

 

Рис. 3.4 - Курс национальной валюты по отношению к корзине валют (доллар США, евро и российский рубль) в 2009 г.

Источник: собственная разработка на основе [12]

 

 

Рис. 3.5 – Динамика широкой денежной массы в 2009 г., млрд. руб.

Источник: собственная разработка на основе [12]

За 2009 г. широкая денежная масса выросла на 5 млрд. руб. по сравнению с 2008 г. (См. Рис. 3.5). Очень важно, что была обеспечена не только относительная стабильность национальной валюты, но параллельно проведена большая работа по увеличению золотовалютных резервов. В национальном определении они достигли почти 6 млрд. долл. США, увеличившись за год на 2,3 млрд. долл. США, или на 63,2%. Золотовалютные резервы в международном измерении возросли почти до 5,7 млрд. долл. США, их прирост равен 2,6 млрд. долл. США, или 84,7%. Ставка рефинансирования за 2009 г. снизилась 0,5%. Это было сделано в связи с тем, что в этот период в Беларуси происходило снижение уровня инфляции.

В 2010 г. экономическое  развитие Республики Беларусь протекало  в условиях постепенного преодоления  последствий мирового финансово-экономического кризиса, как в национальной экономике, так и в экономиках стран — основных торговых партнеров. В сложившихся условиях банковская система страны, а также проводимая Национальным банком и Правительством Республики Беларусь денежно-кредитная политика внесли существенный вклад в развитие национальной экономики, обеспечили финансовую стабильность, позволили создать задел для успешного решения задач новой пятилетки. В условиях неблагоприятной динамики внешней торговли, превышения спроса над предложением на валютном рынке курсовая политика была ориентирована на сохранение финансовой стабильности и обеспечение устойчивости курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. Стоимость корзины иностранных валют увеличилась на 1,8% при установленном коридоре возможных колебаний ее стоимости в пределах плюс/минус 10% (См. Рис. 3.6). Была поддержана ценовая конкурентоспособность белорусского экспорта. В 2010 г. индекс реального эффективного курса белорусского рубля по сравнению с 2009 г. снизился на 6,29%. По предварительным данным, валютная выручка от экспорта товаров, услуг и прочих поступлений за 2010 г. составила 29,3 млрд. долл. США. Относительно выручки за предыдущий год имеет место ее увеличение на 4,1 млрд. долл. США, или на 16,2%.

 

 

Рис. 3.6 - Курс национальной валюты по отношению к корзине валют (доллар США, евро и российский рубль) и доллару США в 2010 г.

Источник: собственная разработка на основе [13]

 

Валютная выручка, поступившая из стран СНГ, возросла на 5,5 млрд. долл. США, или на 62,6%, а  выручка из стран вне СНГ снизилась  на 1,4 млрд. долл. США, или на 8,3%. В  истекшем году не удалось достичь  поставленных целей по наращиванию  международных резервных активов Республики Беларусь. В национальном измерении их прирост составил 176,8 млн. долл. США, или 3% (См. Рис. 3.7). В международном измерении произошло снижение данного показателя на 621,8 млн. долл. США. Негативное влияние на динамику международных резервных активов оказал сложившийся в течение года высокий спрос на иностранную валюту со стороны предприятий-резидентов, который составил на чистой основе 6,9 млрд. долл. США. В последнем квартале возрос спрос на валюту со стороны населения, достигнув в итоге 1,5 млрд. долл. США на чистой основе.  Положительную роль в наполнении национального валютного рынка сыграли банки — резиденты Республики Беларусь. За отчетный год они на чистой основе продали валюты на сумму почти 500 млн. долл. США.

Рис. 3.7 - Международные резервные активы Республики Беларусь, млн. долл. США

Источник: [13]

 

 

Широкая денежная масса на 31 декабря 2010 г. составила 45,8 трлн. руб. С начала года она возросла на 20,2%, или на 7,7 трлн. руб. (См. Рис. 3.8). Удельный вес валютной составляющей в широкой денежной массе снизился с 45,6% на 1 января 2010 г. до 44,2% по состоянию на 1 октября 2010 г. Это было связано с увеличением денежной массы и сокращением золотовалютных резервов. Ставка рефинансирования составила 10,5%, что на 2.5% ниже, чем в предыдущем году.

 

 

Рис. 3.8 – Динамика широкой денежной массы в 2010 г., млрд. руб.

Источник: собственная разработка на основе [13]

На основании  тенденций развития денежного и кредитного рынков страны можно заметить, что поддержание валютного курса белорусского рубля не могло оставаться на прежнем уровне, т.к за 2010 г. денежная масса увеличилась 24,6 %, сальдо торгового баланса составило -9 642,3 млн. долл. США, а золотовалютные резервы уменьшились на 11%, что было связано с эмиссией денег и поддержанием курса за счет валютных интервенций.

В период  2008-2010 г.г. денежная масса РБ увеличилась примерно в 2 раза, а курс рубля изменился на 9%, поэтому в будущем такая тенденция курсовой политики могла привести очень неблагоприятным условиям для страны.

В 2011 г. многое было сделано для исправления сложившихся  макроэкономических дисбалансов (См. Рис. 3.9).  

 

 

Рис. 3.9 - Изменение стоимости корзины иностранных валют и доллара США

с 21 октября 2011 г. по 1 января 2012 г.

Источник: собственная разработка на основе [14]

 

На 2011-й  год коридор  колебаний курса  белорусского рубля  по отношению  к корзине валют установлен в  пределах +/-8%. [15].

Денежно-кредитная политика в составе единой государственной экономической политики была направлена на преодоление сложившихся дисбалансов в экономике, выход на единый курс белорусского рубля и обеспечение макроэкономической и финансовой стабильности. Дисбалансы, которые возникли в Беларуси, были связаны с валютным курсом. Как можно видеть из рисунка 3.9 курс белорусского рубля стабильно находился на отметке 4000 рублей за 1 доллар США за период январь-май. Но так как курс поддерживался «искусственно», то официальный курс и рыночный курс отличались (официальный курс составлял 4000 руб. за 1 долл. США, а рыночный – 6600 руб. за 1 долл. США), что вызвало ситуацию множественности курсов. В связи с этим выход на единый курс был крайне необходим, чтобы не допустить в Беларуси ситуации середины 90-х годов, когда проявлялись характерные черты неразвитой экономики в виде наличия серого рынка   валюты. Поэтому в целях недопущения этих последствий, Нацбанк в мае принял решение о выходе на единый курс белорусского рубля.

Для обеспечения  максимальной упорядоченности, прозрачности и эффективности выхода на единый курс Национальным банком и Правительством был разработан соответствующий план мероприятий. План подразумевал 3 этапа устранения сложившихся диспропорций в экономике.

Этап I. Предварительные  меры. Основной целью предварительных мер стало обеспечение условий, необходимых для выхода на единый обменный курс белорусского рубля за максимально короткий срок с минимальными издержками. Прежде всего проведено количественное ужесточение денежно-кредитной политики.

Кроме того, был  повышен уровень процентных ставок. Ставка рефинансирования Национального  банка была повышена с 10,5% годовых  на 1 января 2011 г. до 35% годовых на 26 октября 2011 г.

Обеспечивается  дополнительное увеличение международных  резервных активов. Это способствует повышению доверия к проводимой курсовой политике и расширяет возможности  Национального банка для проведения валютных интервенций и сглаживания  колебаний обменного курса.

Этап II. Выход на единый курс белорусского рубля. Для обеспечения условий выхода на единый курс был реализован комплекс мер по ограничению спроса и увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. С 1 июня 2011 г. Национальным банком было полностью прекращено эмиссионное кредитование государственных программ. Рефинансирование банков осуществлялось только через стандартные операции регулирования ликвидности сроком до 7 дней. В июне 2011 г. на белорусском валютном рынке произошло историческое событие: биржевой курс белорусского рубля Национальный банк начал устанавливать, ориентируясь не на доллар США, а на валютную корзину, состоящую из доллара, евро и российского рубля. В связи с этим ежедневные колебания курса рубля по отношению к доллару, устанавливаемому Нацбанком на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи, в конце июня резко возросли, тогда как ежедневные колебания курса рубля по отношению к корзине снизились.

Информация о работе Валютные курсы и инструменты регулирования в России и Беларуси