Хедж- фонды. Как они влияют на состояние мировой экономики

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РФ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ И  ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Эссе

На тему:

Хедж- фонды. Как они влияют на состояние мировой экономики.

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка гр. БЭ-211

Млочанова Л. А.

Проверила: доц. Лебедева О. В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ростов-на-Дону

2012г. 

 

Первый хедж-фонд был создан Альфредом Уинслоу  Джонсом в 1949 году. Наибольшее развитие хедж-фонды получили со второй половины 80-х годов прошлого века. Тогда среди инвестиционных институтов выделился новый тип фондов, занимавшихся прогнозированием экономических и политических событий и, исходя из этого, формировавших свой инвестиционный портфель.¹ Что же такое хедж-фонд? Дать строгое определение хедж-фонда сложно. По сути, хедж-фонд (hedge fund) - инвестиционный фонд, свободный в выборе инвестиционной стратегии, не регулирующийся строго государственными органами и, как правило, стремящийся к получению дохода, не зависимого от направления движения рынка. Многие хеджевые фонды зарегистрированы в оффшорах (Каймановы острова, Бермуды, Багамы и т.д.)², что позволяет свести к минимуму влияние налогов и внешнего регулирования, и даёт возможность управляющему свободно выбирать инвестиционную стратегию. С одной стороны, с отсутствием государственного контроля снижается прозрачность инвестиций, и защищенность инвестора в целом. С другой стороны, расширяется свобода действий и снижаются расходы на ведение отчетности.                                                                                                                          Чаще всего хедж-фонды обслуживают крупных инвесторов - слишком высоки административные издержки. Да и законодательства большинства стран, из-за высокого уровня рисков, не допускают мелких игроков в хедж-фонды. Как правило, инвестор может войти в мировые хедж-фонды с капиталом не менее $1 млн. Это заметно сужает круг заинтересованных лиц и обеспечивает более высокий уровень осведомленности инвесторов о рисках сопутствующих таким вложениям. В США, по закону, хедж-фонды имеют право обслуживать только профессиональных инвесторов (qualified investors) с первоначальным взносом не менее $5 млн. для частных инвесторов и $25 млн. - для институциональных. С целью снижения административных издержек, хедж-фонды не публикуют свои текущие позиции и не сообщают инвесторам о своих сделках каждый день. Детальной отчетности не получают и контролеры. В результате следить за деятельностью хедж-фондов сложно.

Хедж-фонды играют очень важную роль в мировой экономике ( идет расширение рынков капитала, что способствует экономический рост). Почему? Хедж-фонды могут инвестировать и инвестируют туда, куда другие управляющие активов и инвестиционные фонды не могут или не будут вкладывать средства из-за многих ограничений. Хедж-фонды стимулируют изменения и преобразования к лучшему — предприимчивость, терпимость к рассчитанным и разумным рискам, стимулируют усиление экономического роста, постоянную занятость и создают финансовые потоки, не знающие географических и политических границ. Для улучшения состояния рынков, как и для естественных экосистем, требуется разнообразие составляющих. На протяжении своей истории, хедж-фонды получали прибыль из нахождения временной неэффективности рынков, неадекватной оценки активов, неправильного размещения капитала и низкой производительности труда. Хедж-фонды могут участвовать и участвуют в сложных, неликвидных, непрозрачных и трудно оцениваемых инвестициях, в которые традиционные управляющие активов не вкладывают средства. Хедж-фонды являются инструментом, который исправляет инстинктивные действия традиционных управляющих, создавая реальный баланс на рынках активов.

Хедж-фонды в России

Американскому фондовому  рынку более 200 лет и за это время там было разработано и опробовано огромное количество различных инвестиционных инструментов. Хедж-фонд один из самых молодых среди этого большого разнообразия. Впервые они появились в США в 50-х годах прошлого века. С 70-х хедж-фонды стали появляться и в Европе. На российском рынке первым хедж-фондом в 1996 стал Diamond Age Russia Fund (с активами свыше $20 млн.), основанный американской Hermitage Capital Management. Основная стратегия этого фонда - long/short equity. 
В 2006 году хедж-фонды были созданы и российскими компаниями - Тройкой-Диалог, Уралсибом и Витязем. Российский фондовый рынок моложе американского в 12 раз, тем не менее, уже сейчас у инвесторов возник интерес к хеджевым фондам. До сегодняшнего времени среди инвестиций в фонды, россиянам была доступна лишь покупка паёв паивых инвестиционных фондов (ПИФ-ов). Российские ПИФ-ы - рассчитаны на длительное инвестирование. Предполагается, что инвестор регулярно делать инвестиции, докупая паи и независимо от того как ведет себя рынок ситуационно. Учитывая что Российский рынок глобально растущий приумножение капиталов смотрится вполне достойно на фоне развитых западных рынков. На языке фондового рынка такая стратегия называется игра на повышение. Короткую позицию, то есть игра на понижение, могли занимать лишь общие фонды банковского управления (ОФБУ), но этот инструмент в России не получил серьёзного развития. Сейчас Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР) готовит положение о составе и структуре активов инвестиционных фондов, который предусматривает появление кредитных, строительных, рентных ПИФ-ов, хедж-фондов а также фондов товарного рынка. Существующих в России хеджевых фондов пока явно недостаточно, чтобы говорить о развитии этой сферы фондового рынка. Тем не менее, для развития хедж-фондов готовится законодательная база. В конце 2007 года были приняты поправки в законы «Об инвестиционных фондах» и «О рынке ценных бумаг», в которых определено, какой инвестор сможет относиться к категории «квалифицированных» и имеет право покупать паихедж-фондов.³ Согласно закону, частное лицо может быть признано «квалифицированным инвестором» только при опыте работы на рынке ценных бумаг и наличии в его распоряжении определенной суммы для инвестирования (которые ФСФР определит позднее). 

Суммируя вышесказанное, можно сделать вывод, что вложение денег в один хедж-фонд с единственной стратегией управления, занятие довольно рискованное. Поэтому эксперты рекомендуют  использовать в своём портфеле несколько  фондов, либо инвестировать свой капитал в так называемый фонд фондов, вкладывающий деньги инвесторов в хедж-фонды с различными стратегиями управления.  Следует  отметить, что поррог входа в хедж-фонды для инвесторов довольно высок и начинается от десятков тысяч долларов.  Средняя продолжительность жизни хедж-фонда не превышает 4 лет. Каждый год примерно 1000 хедж-фондов закрывается из-за слабых результатов и неспособности справиться с кризисом. А так же хедж-фонды не имеют прозрачность и правовую защищенность инвестора.

Влияние хедж-фондов хорошо ощущается повсюду, но их будущее  неопределенно. Истощатся ли инвестиционные возможности для активистских хедж-фондов, когда в эту область придет больше денег, непонятно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы.

 

1. Забула Н.А. Способы сохранения сбережений в условиях финансовой нестабильности // Труд и социальные отношения. – М.: Издательский дом «АТиСО», 2009. –  №3 (57). – С. 146-150. – 0,4 п.л.
2. Забула Н.А. Хедж-фонды как новый инструмент сохранения и увеличения сбережений во время кризиса // Банковские услуги. – М.: Издательский дом ООО «Фининформсервис НИКА», 2010. –  №2. – С. 18-22. – 0,5 п.л.
3. Забула Н.А. Хеджирование как способ снижения рисков портфеля ценных бумаг // Труд и социальные отношения. – М.: Издательский дом «АТиСО», 2010. –  №4 (70). – С. 130-134. – 0,4 п.л.

Публикации  автора в других изданиях:

4. Забула Н.А. Рынок акций ждет осени и возвращения инвесторов // Ведомости. – М.: ЗАО «Идепендент Пресс» совместно с Financial Times и Dow Jones , 2010. №156 (2674). – С. 12. – 0,05 п.л.
5. Забула Н.А. Рынок держится за текущие уровни // Ведомости. – М.: ЗАО «Идепендент Пресс» совместно с Financial Times и Dow Jones , 2010. №145 (2663). – С. 12. – 0,05 п.л.
6. Забула Н.А. Скандинавы фиксируют прибыль // Ведомости. – М.: ЗАО «Идепендент Пресс» совместно с Financial Times и Dow Jones , 2010. №104 (2622). – С. 12. – 0,05 п.л.
7. Забула Н.А. Гибкий, но крепкий// Ведомости. – М.: ЗАО «Идепендент Пресс» совместно с Financial Times и Dow Jones , 2010. №112 (2630). – С. 12. – 0,05 п.л.
8. Забула Н.А. Российский рынок акций полностью отыграл утреннее снижение// РБК dayli. – М.: ЗАО «РосБизнесКонсалтинг», 2010. № 98. – С. 5. – 0,05 п.л.
9. Забула Н.А. Акции следуют за валютой// Ведомости. – М.: ЗАО «Идепендент Пресс» совместно с Financial Times и Dow Jones , 2010. №88 (2606). – С. 12. – 0,05 п.л.

 

¹ Козырев В.М. Основы современной экономики: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2010.

² Оффшор (от англ. offshore — «вне берега») — финансовый центр, привлекающий иностранный капитал путём предоставления специальных налоговых и других льгот иностранным компаниям, зарегистрированным в стране расположения центра. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. Со 2-го изд. – М.: «Дело ЛТД», 2003.

                                                                                                                                                                                                                                                                                        

³ Статья 51.2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»