Денежно-кредитная политика

Как следствие, рубль  не раз оказывался недооцененным по отношению к доллару даже не в кризисное время, что вело к утере части национального богатства России при товарообмене и к занижению реальной стоимости ее активов, приобретаемых иностранными инвесторами при капиталовложениях в ее экономику и при приватизации.

Таким образом, доходы нерезидентов при покупке российских Государственных  краткосрочных облигаций (ГКО) оказывались  намного выше, чем казначейские обязательства  других государств.

Характерно, что в этих условиях уже и российский финансовый рынок начал демонстрировать отказ от доллара. За последние пять лет доля внешней задолженности России, деноминированная в европейских валютах, возросла, по оценкам экспертов ЕС, с 1/4 до 1/3 и продолжает увеличиваться, в том числе из-за размещения евробондов.

По оценкам специалистов, новая валютная единица евро снимает ряд прежде уникальных преимуществ доллара, а именно:

- с целью экономии на накладных расходах и валютных рисках многие европейские трейдеры переходят на евро как валюту контрактов даже в торговле сырьевыми товарами;

- объединенный рынок капитала, заменяющий на базе евро прежде узкие и разрозненные рынки стран ее «зоны», станет со временем не менее емким и ликвидным, чем американский;

- наконец, страны «зоны евро» имеют в МВФ блок в 30 % голосов против 18 % у США, а это немаловажно при известных особых отношениях МВФ и России.

В этих условиях объективно складываются предпосылки для отказа от неоправданной привязки рубля  исключительно к доллару и  перехода на его привязку к корзине  международных валют, где немалую роль будет играть евро, которая опирается на коллективные золотовалютные резервы стран ее «зоны» и их упорядоченные государственные финансы (подчиняющиеся общим критериям стабилизациии) и которая, очевидно, будет более стабильной в курсовом смысле, чем доллар.

 Перед нею открыты перспективы доминирующего применения в странах Центральной и Восточной Европы, Прибалтики, присоединяющихся к ЕС, которые являются традиционными внешними рынками России. Наконец, существующее Соглашение о партнерстве и сотрудничестве Российской Федерации и ЕС создает определенную базу для взаимодействия компетентных российских финансовых органов и наднациональных валютных органов ЕС, управляющих «зоной евро», что, естественно, отсутствует между Россией и Федеральной резервной системой США.

К тому же сам допуск евро во внутрироссийский валютный оборот вполне может предполагать встречные  торгово-политические уступки со стороны  ЕС.

 

Заключение

 

Денежно-кредитная политика является одним из наиболее важных направлений  государственного регулирования рыночной экономики. Для функционирования кредитно-банковской системы она имеет первостепенное значение. Государственное кредитно-денежное регулирование осуществляет Центральный банк с помощью специфических инструментов регулирования.

Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим методам относятся учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке и изменение норм обязательных резервов. Среди селективных методов выделяются прямое ограничение резервов банковских кредитов и контроль по отдельным видам кредитов. Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых Центральным банком РФ Основных направлениях денежно-кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике. В 1994 — первой половине 1998 г. наиболее действенным средством выполнения основной задачи денежно-кредитной политики — сдерживания инфляции — было соблюдение положений ежегодно разрабатываемой денежной программы, предусматривающей целевые ориентиры в денежно-кредитной сфере. При разработке этой программы Банк России исходил из прогнозируемых показателей состояния экономики (изменения в ее отдельных секторах и ВВП в целом, инфляции, дефицита государственного бюджета, международных резервов и др.), устанавливал поквартальные предельные величины роста денежной массы и денежной базы, а также другие целевые показатели. Осуществление этой политики в указанный период имело следствием замедление темпов инфляции в 1995 — первой половине 1998 г. Вместе с тем, по мнению ведущих российских специалистов, главная причина денежно-кредитного и финансового кризиса 1998 г. — это ошибочная экономическая и денежно-кредитная политика Правительства и Банка России.

Она не была ориентирована на подъем и повышение эффективности реальной экономики, так как опора делалась главным образом на весьма жесткий  монетаризм. В то же время материальное производство (реальный сектор) — основа любой экономики — с каждым годом сокращался. Банковская система оказалась заложницей такой политики. К тому же значительная часть ее капиталов использовалась для финансирования большого дефицита государственного бюджета с использованием пирамиды ГКО и других ценных бумаг. Отказ Правительства от платежей по ГКО в целом блокировал почти 16% активов, а по крупным банкам — 40—50% активов, которые рассматривались банками как наиболее ликвидные и надежные.

Главной целью денежно-кредитной  политики в последние годы является снижение инфляции без ущерба для устойчивости экономического роста. Предполагается последовательное снижение темпов инфляции до 5,5-7,5 процента в 2006 году. Снижение инфляции должно быть обеспечено не только мерами денежно-кредитной политики, но и мерами государственного контроля за проводимыми структурными преобразованиями (в том числе тарифной политикой в сфере естественных монополий).

Динамика обменного курса рубля в настоящее время определяется как внешними условиями, так и политикой Банка России, направленной на то, чтобы в благоприятные для платежного баланса периоды темпы роста реального курса рубля не превышали роста производительности труда, а в случае временного ослабления платежного баланса не происходило значительной девальвации рубля.

 

 

Библиографический список

 

Нормативно-правовые акты

1. Собрание законодательства Российской Федерации, 2003, № 23, ст.2189
2. Федеральный закон от 30.12.2008 N 317-ФЗ «О внесении изменений в ст.46 и ст.76 Федерального закона» «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
3. Положения об условиях совершения банком России сделок прямого РЕПО с Российскими кредитными организациями на фондовой бирже ММВБ (утв. ЦБ РФ 28.11.2008 N 329-П) Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.12.2008 N 12996.
4. Письмо Минэкономразвития РФ от 28 июля 2000 г. N ЮБ-78/28 «О концептуальных основах развития банковской системы России».
5. Распоряжение Правительства РФ от 15 августа 2003 г. N 1163-р «Об утверждении программы социально-экономического развития РФ на среднесрочную перспективу (2003-2005 гг.). Раздел 2.2.2.»

Научная и обзорная литература

6. Жуков Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их операции. – М.: Вузовский учебник, 2005. – 268с.
7. Кучуков Р.А. Теория и практика государственного регулирования экономических и социальных процессов. – М.: Гардарики, 2004. – 254с.
8. Морозова Т.Г. Государственная экономическая политика. – М.: Юнити, 2006. – 256с.
9. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. – М.: Экономистъ, 2008. – 235с.
10. Пономарёв Н. Л., Смирнов Б. М. Образовательные инновации.//Государственная политика и управление. – М.: Академия, 2007. – 208с.
11. Улюкаева А.В. Современная денежно-кредитная политика: проблемы и перспективы. – М.: Дело, 2008. – 325с.
12. Фетисов Г. Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты. – М.: Экономика, 2006. – 286с.
13. Хабибулин А. И. Селиванов А. И. Стратегическая безопасность российского государства: политико-правовое исследование. – М.: Формула права, 2008. – 272с.
14. Челноков В.А. Банки и банковские операции.//Букварь кредитования, технология банковских ссуд, околобанковское рыночное пространство. – М.: Высшая школа, 2004 2004. – 291с.

¹ Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. – М.: Экономистъ, 2008. – С.184.

² Улюкаева А.В. Современная денежно-кредитная политика: проблемы и перспективы. – М.: Дело, 2008. – С.124.

³ Кучуков Р.А. Теория и практика государственного регулирования экономических и социальных процессов. – М.: Гардарики, 2004. – С.168.

⁴ Пономарёв Н. Л., Смирнов Б. М. Образовательные инновации.//Государственная политика и управление. – М.: Академия, 2007. – С.148.

⁵ Жуков Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации, и их операции. – М.: Вузовский учебник, 2005. – С.103.

⁶ Фетисов Г. Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты. – М.: Экономика, 2006. – С.196.

⁷ Фетисов Г. Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты. – М.: Экономика, 2006. – С.209.

⁸ Челноков В.А. Банки и банковские операции.//Букварь кредитования, технология банковских ссуд, околобанковское рыночное пространство. – М.: Высшая школа, 2004. – С.208.

⁹ Федеральный закон от 30.12.2008 N 317-ФЗ «О внесении изменений в ст.46 и ст.76 Федерального закона» «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

¹⁰ Положения об условиях совершения банком России сделок прямого РЕПО с Российскими кредитными организациями на фондовой бирже ММВБ (утв. ЦБ РФ 28.11.2008 N 329-П) Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.12.2008 N 12996.

¹¹ Пономарёв Н. Л., Смирнов Б. М. Образовательные инновации.//Государственная политика и управление. – М.: Академия, 2007. – С.134.

¹² Морозова Т.Г. Государственная экономическая политика. – М.: Юнити, 2006. – С.143.