Анализ использования фонда заработной платы

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска - оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности. Так инвестор, вкладывая капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю капитала. Передача риска говорит о том, что инвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска произошла путем страхования финансового риска. Снижение степени риска означает сокращение вероятности и объема потерь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов. [16, С. 98]

1. Нельзя рисковать больше, чем  это может позволить собственный  капитал.

2. Надо думать о последствиях  риска.

3. Нельзя рисковать многим ради  малого.

Реализация первого принципа означает, что прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:

· определить максимально возможный объем убытка по данному риску;

· сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

· сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение об отказе от риска (т. е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой суммой. Страховой взнос (или страховая премия) - это плата за страховой риск страхователя страховщику, согласно договору страхования или в силу закона. Страховая сумма это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя).

Риск не должен быть удержан, т. е. инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.

Для снижения степени финансового риска применяются различные способы:

·  диверсификация;

·  приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

·  лимитирование;

·  страхование (в том числе хеджирование) и др.  [20, С. 102]

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Лимитирование - установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска; банками оно применяется при выдаче ссуд и т. п., хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам и т. п.; инвестором при определении сумм вложения капитала и т. п.[20, С. 102]

Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения степени риска. Этот способ защиты от финансовых рисков и будет подробно рассмотрен в следующем разделе.

 

 

 

1.2 ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА

Понятие "финансовый рынок" является в определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. [2.с.35] Современная систематизация финансовых рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими основными признаками:

По видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг) выделяют следующие основные виды финансовых рынков:

1. Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала). Он характеризует рынок, на котором  объектом купли-продажи являются  свободные кредитные ресурсы  и отдельные обслуживающие их  финансовые инструменты, обращение  которых осуществляется на условиях  возвратности и уплаты процента. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие  отчуждаемые (или переуступаемые) финансовые  заимствования (коммерческие или  банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки и т.п.) и неотчуждаемые  виды этих заимствований (финансовых  кредитов отдельными банками  и другими финансовыми институтами  конкретным субъектам хозяйствования  и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем  и т.п.). В соответствии с практикой  ряда стран с развитой рыночной  экономикой неотчуждаемые виды  заимствований не входят в  состав объектов кредитного рынка  в связи с тем, что на этом  рынке не обеспечивается свободное  их обращение, а соответственно  и объективные условия формирования  цен на них.

2. Рынок ценных  бумаг (или фондовый рынок). Он  характеризует рынок, на котором  объектом купли-продажи являются  все виды ценных бумаг (фондовых  инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами  и государством. В странах с  развитой рыночной экономикой  рынок ценных бумаг является  наиболее обширным видом финансового  рынка по объему совершаемых  сделок и многообразию обращающихся  на нем финансовых инструментов. Функционирование рынка ценных  бумаг позволяет упорядочить  и повысить эффективность многих  экономических процессов, и в  первую очередь, -- процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов. Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков. Этот рынок в наибольшей степени поддается финансовому инжинирингу -- процессу целенаправленной разработки новых финансовых инструментов и новых схем осуществления финансовых операций.

3. Валютный рынок. Он характеризует рынок, на котором  объектом купли-продажи выступают  иностранная валюта и финансовые  инструменты, обслуживающие операции  с ней. Он позволяет удовлетворить  потребности хозяйствующих субъектов  в иностранной валюте для осуществления  внешнеэкономических операций, обеспечить  минимизацию связанных с этими  операциями финансовых рисков, установить  реальный валютный курс (цену  денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице  другой страны на определенную  дату) по отдельным видам иностранной  валюты.

4. Страховой рынок. Он характеризует рынок, на котором  объектом купли-продажи выступает  страховая защита в форме различных  предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого  рынка существенно возрастает  по мере развития рыночных  отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой  защиты, способствуют аккумуляции  и эффективному перераспределению  капитала, широко используя накапливаемые  средства в инвестиционных целях. Даже в кризисных экономических  условиях этот рынок развивается  высокими темпами, значительно превышающими  темпы развития других видов  финансовых рынков.

5. Рынок золота (и  других драгоценных металлов -- серебра, платины). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают вышеперечисленные виды ценных металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет также потребности в промышленно-бытовом потреблении этих металлов, в частной их тезаврации. Такая многофункциональность рынка золота связана с тем, что оно является не только общепризнанным финансовым активом и наиболее безопасным средством резервирования свободных денежных средств, но и ценным сырьевым товаром для ряда производственных предприятий. В нашей стране рынок золота является наименее развитым видом финансового рынка из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования.

По периоду обращения финансовых активов (инструментов) выделяют следующие виды финансовых рынков:

1. Рынок денег. Он  характеризует рынок, на котором  продаются-покупаются рыночные финансовые  инструменты и финансовые услуги  всех ранее рассмотренных видов  финансовых рынков со сроком  обращения до одного года. Функционирование  этого краткосрочного сектора  финансовых рынков позволяет  предприятиям решать проблемы  как восполнения недостатка денежных  активов для обеспечения текущей  платежеспособности, так и эффективного  использования их временно свободного  остатка. Финансовые активы, обращающиеся  на рынке денег, являются наиболее  ликвидными; им присущ наименьший  уровень финансового риска, а  система формирования цен на  них является относительно простой. Эти свойства обеспечивают предприятию  более простой и эффективный  процесс формирования и управления  портфелем краткосрочных финансовых  инструментов.

2. Рынок капитала. Он характеризует рынок, на котором  продаются-покупаются рыночные финансовые  инструменты и финансовые услуги  со сроком обращения более  одного года. Функционирование рынка  капитала позволяет предприятиям  решать проблемы как формирования  инвестиционных ресурсов для  реализации реальных инвестиционных  проектов, так и эффективного  финансового инвестирования (осуществления  долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращающиеся  на рынке капитала, как правило, менее ликвидные; им присущ наибольший  уровень финансового риска и  соответственно более высокий  уровень доходности.

Следует обратить внимание, что это традиционное деление финансовых рынков на рынок денег и рынок капитала в современных условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер. Эта условность определяется тем, что современные рыночные финансовые технологии и условия имитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.

Характеризуя отдельные виды финансовых рынков по обоим вышерассмотренным признакам, следует отметить, что эти виды рынков тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих обращение различных по направленности финансовых активов (инструментов, услуг), являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов.