Анализ финансового состояния предприятия ОАО «УНПЗ» за 2006 год

 

Анализ активов.

Повышение валюты баланса на 0,15% по сравнению с началом анализируемого периода. Дебиторская задолженность снизилась на 67%. Это благоприятная тенденция, так как предприятию нужны реальные деньги в реальном времени. При анализе бухгалтерского баланса было выявлено увеличение запасов на 9,9%, выручки на 101,1%, и себестоимости лишь на 25,4, что так же благотворно сказывается на деятельности предприятия. Увеличение доли запасов может свидетельствовать о стремлении за счет вложении в производственные запасы защитить денежные активы от обесценивания под воздействием инфляции. Нематериальные активы занимают много менее 1% валюты баланса. Поэтому можно сказать, что предприятие вкладывает, но все же недостаточно свои средства в инновационную деятельность. Доля внеоборотных активов превышает долю оборотных активов, это говорит о снижении мобильности структуры активов. Это может свидетельствовать о сворачиваемости производственной базы, т.е. созданию условий для производства уделяется меньше внимания.

Анализ пассивов.

Собственные средства больше заемных средств. Если на начало периода собственный капитал превышал заемные средства на 47,2%, то на конец периода он превышает их на 56,2%. Также наблюдается снижение доли краткосрочных обязательств на 17,3%, что свидетельствует о хорошей кредитоспособности предприятия по отношению к заемщикам. Изменение уставного капитала не произошло, это значит, что в ОАО не входили дополнительные участники. Резервный капитал в сумме 92891 тыс. руб. остался неизменным. Наличие нераспределенной прибыли в сумме 9863616 тыс. руб. говорит о возможности пополнения оборотных средств и снижения уровня кредиторской задолженности. 
2. Общая оценка финансового состояния предприятия

Общая оценка финансового состояния предприятия основывается на целой системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, платежеспособность и кредитоспособность предприятия, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой Целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли.

Таблица №4.

Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия

 

Показатель	Анализируемое предприятие		Среднее значение по отрасли
	прошлый год	отчетный год	нормативное	фактическое
1. Структура источников, %: 1.1. Собственный капитал 1.2. Заемный капитал 1.2.1. Долгосрочный заемный капитал 1.2.2. Краткосрочный заемный капитал 1.3. Коэффициент финансового риска 1.4. Коэффициент маневренности собственного капитала 1.5. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная векселями	73,6 26,4 0,7 25,7 0,36   0,19   0,01	78,1 21,9 0,6 21,3 0,28   0,20   0,05	50 50 10 40 0,7   0,5   -	55 45 8 37 0,81   0,37   0,12
2. Структура активов, %: 2.1. Основной капитал 2.2. Оборотный капитал 2.2.1. Запасы 2.2.2. Дебиторская задолженность 2.2.3. Денежные средства 2.3. Соотношение оборотного и основного капитала	60,5 39,5 4,7 22,6 12,2 0,65	63,0 37,0 5,2 7,5 24,3 0,59	40 60 40 10 10 1,5	42 58 34 16 8 1,38

 

Продолжение таблицы №4.

3. Состояние активов: 3.1. Продолжительность оборота:  3.1.1. основного капитала, дни  3.1.2. нематериальных активов, дни 3.1.3. оборотного капитала, дни в том числе в: запасах незавершенном производстве готовой продукции дебиторской задолженности денежной наличности

317,1 0,008 206,6   31,4 6,6 2,1 103,0 63,5

492,5 0,003 288,7   44,8 6,9 3,0 43,9 190,1

730   80   30 15 10 15 10

1095 1280 114,0   40,2 20,4 13,3 30,5 9,6

 

Приведенные в табл. 4 данные показывают, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии заметно улучшилась. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, что позволило, несмотря на некоторое снижение рентабельности продаж, увеличить доходность совокупного, производственного и собственного капитала. В итоге повысился уровень дивидендной отдачи капитала, вырос курс акций, что способствует повышению имиджа и инвестиционной привлекательности предприятия. Наблюдается также тенденция уменьшения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска. В структуре активов предприятия ненамного уменьшилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном это снижение вызвано уменьшением стоимости производственных запасов и возвратом дебиторской задолженности.

Продолжительность оборота основного и оборотного капитала значительно меньше, чем на других предприятиях этой отрасли, однако ниже нормативного уровня и в основном за счет уменьшенного периода инкасации дебиторской задолженности. За счет некоторого снижения цен предприятие сумело увеличить оборот по реализации продукции, ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Повышению доходности собственного капитала способствовал также и положительный эффект финансового рычага, что является заслугой администрации предприятия. 
3. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. Из всех активов организации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными активами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет). Тем не менее при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами-клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры и т.п.) также можно при необходимости реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании.

В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности.

Абсолютная ликвидность — это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.ликв) рассчитывается на основе данных II и IV разделов бухгалтерского баланса по формуле:

Каб.ликв = (ДС+КФВ)/КО = строки (260+250)/строки (610+620+630+660),   (1)

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

КО — краткосрочные обязательства.

В состав краткосрочных обязательств входят: задолженность по краткосрочным кредитам и займам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства.

В отдельных случаях требуется рассчитать срочный (быстрый) коэффициент ликвидности для погашения срочных обязательств (например, срочных «коротких» займов, кредитов или, например, кредиторской задолженности, срок оплаты которой наступает).

Тогда, срочный коэффициент ликвидности (К сроч.ликв) можно рассчитать по формуле

Ксроч.ликв = (ДС + КФВ)/(Кредиты+КЗ) = строки (260 + 250)/ строки(610 + 620 ),     (2)

где КЗ — кредиторская задолженность.

Однако надо отметить, что срочную ликвидность вряд ли надо рассчитывать по состоянию, например, на начало и конец года или квартала, поскольку она чаще всего возникает непредвиденно, а оплата требуется немедленно (сегодня, завтра). Тогда по состоянию на сегодняшний день рассчитывается коэффициент срочной ликвидности как отношение имеющихся в наличии суммы денежных средств и суммы возникшего обязательства.

Рассчитывается также коэффициент критической ликвидности (К крит.ликв), или, как его еще называют, «промежуточной ликвидности»:

К крит.ликв = (ДЗ + ДС + КФВ + ПОА)/КО = строки (240+250+260+270)/

/строки (610+620+ 630+ 660),                (3)

где ПОА — прочие оборотные активы.

Для обобщающей оценки ликвидности оборотных активов рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (К тек. ликв):

К тек.ликв = ОА/КО = строки (290 - 244 – 252)/строки (610+ 620+ 630+ 660),     (4)

где ОА — оборотные активы.

Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами (ОА) краткосрочных обязательств (КО) организации.

Коэффициент текущей ликвидности — основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируются рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Рабочий капитал представляет собой ликвидные резервы, которыми покрываются издержки (расходы), возникающие в результате непредвиденных обстоятельств и неопределенности по сбалансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств. Чистый рабочий капитал как часть чистых активов организации является также страховым залогом (запасом) для кредиторов-банков в случае невозвращения кредитов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем вдвое не является желательным для организации, ибо такое положение скорее свидетельствует о нерациональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании.

Сложившиеся значения названных показателей ликвидности по данным ОАО «УНПЗ» на начало и конец года, представлены в табл. 5.

В пунктах 3 и 5 табл. 5 произведен расчет двух новых коэффициентов ликвидности — реальной критической ликвидности и реальной общей ликвидности. При их расчете вся сумма оборотных активов и стоимость оборотных активов за вычетом запасов, взятых для исчисления Ккрит.ликв и Ктек.ликв, были скорректированы на данные аналитического учета (табл. 6) о наличии неликвидов, залежалых запасов и сомнительной дебиторской задолженности. Данные табл. 5 свидетельствуют о низком уровне ликвидности составляющих элементов оборотных активов; она значительно ниже установленных нормативных значений по всем показателям (п. 1, 2 и 4 табл. 5).

Таблица №5

Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности (по данным приложения 1 и 2)

Показатель	Оптимальное значение показателя	На начало года	На конец года	Изменение (+,—) гр. 3 — — гр. 2
А	1	2	3	4
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,4	(680361+1152914)/ /3869581 = 0,474	(980491+2705860)/ /3199140 = 1,152	+0,678
2. Коэффициент промежуточной ликвидности	0,5-1,0	(1228914+1152914+ +680361+724)/ /3869581 = 0,792	(850970+2705860+ +980491+724)/ /3199140 = 1,419	+0,627
3. Коэффициент реальной критической ликвидности	-	(3062913-456420)/ /3869581 = 0,674	(4538045-462643)/ /3199140 = 1,274	+0,600
4. Коэффициент текущей ликвидности	1,0-2,0	5967668/3869581 = = 1,542	5597675/3199140 = = 1,749	+0,207
5. Коэффициент реальной текущей  ликвидности	-	(5967668-472361)/ /3869581 = 1,420	(5597675-473330)/ /3199140 = 1,602	+0,182
6. Оборотные активы, тыс. руб. (стр. 290)		5967668	5597675	-369993
7. Краткосрочные обязательства (строки 610 + 620 + 630 + 660)	-	3869581	3199140	-670441
8. Абсолютное превышение (+) или непокрытие (—) оборотными активами краткосрочных обязательств (п. 6 — п. 7)		+2098087	+2398535	+300448

 

Однако следует заметить, что к концу года значение коэффициента абсолютной ликвидности все-таки улучшилось — с 0,474 до 1,152, а также коэффициента критической ликвидности — с 0,792 до 1,419. Вместе с тем это улучшение оказало влияния на коэффициент текущей ликвидности (табл. 5), значение которого к концу года увеличилось на 0,207 пункта в основном за счет снижения доли запасов в оборотных активах на конец года.