Рынок ценных бумаг в США

Содержание

 

Введение

Глава 1. Основы организации рынка ценных бумаг  США

1.1 История  возникновения рынка ценных бумаг  США

1.2 Общая характеристика организованных рынков ценных бумаг США

Глава 2. Анализ деятельности фондового рынка США

2.1 Организация  и принципы деятельности Нью-Йоркской  фондовой биржи

2.2 Внебиржевые  торговые системы – NASDAQ

2.3 Опционные  биржи США

2.4 Фьючерсные  биржи США

Глава 3. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг США

3.1 Основные тенденции развития рынка ценных бумаг США

Заключение

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Актуальность  данной темы состоит в том, что  рынок ценных бумаг США по количеству выпускаемых ценных бумаг и по объему рынков акций и облигаций  США занимают первое место в мире. На его долю приходится почти 40% мирового рынка ценных бумаг. Ежедневно на Нью-йоркской фондовой бирже торгуется  в среднем более 1,56 млрд. акций  стоимостью 54,3 млрд. долларов.

Объем крупнейшего  в США электронного рынка акций NASDAQ составляет 3,5 трлн. долларов.

Совокупный  объем долговых обязательств, выпущенный министерством финансов США, к концу 2008 года превысил 4,3 триллиона долларов. Индустрия инвестиционных фондов, которая  базируется на вложении денежных средств  в американские и иностранные  ценные бумаги, оценивается в размере 8 триллионов долларов.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг США.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Основы организации рынка  ценных бумаг США

 

1.1 История возникновения рынка  ценных бумаг США

Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет  многовековую историю. Первоначально  сделки с ценными бумагами совершались  на товарных биржах и других оптовых  рынках. Родиной фондовой биржи официально считается бельгийский портовый город Антверпен, где первые торги  ценными бумагами состоялись в 1592 году.

В период с конца 18 по начало 19 века роль фондовой биржи в экономике передовых  государств значительно возросла, шёл  процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки  появляются первые акционерные банки  и промышленные корпорации, но тогда  операции с ценными бумагами ещё  не оказывали существенного влияния  на процессы, происходящие в экономике.

В США рынок ценных бумаг получил  особенно широкое развитие. В Европе богатое сословие в основном предпочитало хранить свободные денежные средства на банковских счетах, приобретать  страховку или недвижимость, тогда  как в США большинство капиталовладельцев инвестировало капитал в финансовые активы. Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал в своём развитии европейский, здесь сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг. Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом, не застрахован от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих паралич все экономической деятельности. Более того, именно крах фондовой биржи служит грозным предзнаменованием общей финансовой катастрофы в государстве. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда падение курсов на Нью-йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису. Очевидцы говорят о том, что на бирже в это время обстановка напоминала конец света, сравнивают ее с апокалипсическим кошмаром. Гигантский поток продаж ценных бумаг буквально захлестнул биржу, толпы людей атаковали ее и с ними не могла справиться полиция. Воцарилась всеобщая паника. Продажи акций все возрастали и поток предложений снижал курсы. Биржевые маклеры получали только один заказ: "продавать, продавать ", живые деньги исчезли. Общие потери в результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с 1929 по 1932 год: "Дженерал Моторс"- почти в 80 раз, «Радио-Корпорейшн» - в 33 раза, "Нью-Йорк Сентрал» - в 51 раз. В период краха 123884 биржевых спекулянтов, прибывавших на заседании в "Кадиллаках "возвращаться были вынуждены пешком. Вчерашние миллионеры продавали на улицах спички.

Формирование законодательства по рынку ценных бумаг США

До начала ХХ в. регулирование на рынке ценных бумаг США со стороны государственных  органов отсутствовало. Спекулятивные  махинации спровоцировали падение  фондового рынка 29 октября 1929 года. Действующее сегодня в США  федеральное законодательство о  ценных бумагах и фондовых биржах сформировалось в ответ на финансовый кризис 1929-1933 гг. (Великая депрессия). Сегодня оно эффективно определяет и регулирует правила выхода на рынок (эмиссию ценных бумаг), работу участников фондового рынка, защиту инвесторов и просвещение населения.

В 1933 г. Законом «О ценных бумагах» был введен режим полного раскрытия информации о любых сведениях, имеющих существенный характер для инвесторов при принятии ими инвестиционных решений. 

В 1934 г. Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» (Securities Exchage Act of 1934) была предусмотрена ответственность за «манипулирование рынком ценных бумаг», включая искусственное увеличение цен, предоставление брокером-дилером ложных сведений о ценной бумаге клиенту.

В 1934 г. Образуется Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам (Security Exchange Comission – SEC), которая превратилась в авторитетный федеральный орган, способный привлечь к ответу участников торгов, если игра не является «честной, а игровое поле не является ровным». 

В 1964 г. Приняты поправки к законам 30-х гг. (Securities Act Amendments 1964), которые ужесточили требования раскрытия информации на ценные бумаги, находящиеся во внебиржевом обороте, а также предоставили Комиссии больше полномочий по контролю над рынком.

В 1970 г. В целях защиты инвесторов от банкротств брокерско-дилерских фирм специальным актом Конгресса была образована Корпорация по защите инвесторов (Securities Investor Protection Corporation).

В 1975 г. Создается национальная система торговли ценными бумагами (National Market System) и общенациональная расчетно-клиринговой система.

В 80-е гг. Принято два закона, ужесточающих санкции против инсайдеров: Insider Trading Sanctions Act 1984, Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act 1988.

 Эти и другие законы позволили реабилитировать рынок ценных бумаг США, и на протяжении всего послевоенного периода (за исключением 1989–1990 гг.) занимают первое место (с большим отрывом от других стран) в мире по величине капитализации рынка акций. Хотя количество компаний, чьи акции торгуются на биржах, за последние 10 лет сократилось в 1,5 раза, все равно их количество – 5134 превышает количество компаний, чьи акции котируются на биржах, в любой другой стране мира (табл.1.1)/

 

Таблица 1.1 Количество национальных листинговых эмитентов акций

Страна	1985 г.	1990 г.	1995 г.	2000 г.	2005 г.	2007 г.
Австралия	1004	1089	1178	1330	1643	1913
Великобритания	2116	1701	2078	1926	2757	2588
Германия	472	413	678	744	648	761
Италия	147	220	250	291	275	301
Канада	912	1144	1196	4000	3719	3881
США	8022	6599	7671	7281	5145	5133
Франция	489	578	450	808	664	642
Япония	1829	2071	2263	2470	2323	2389
Бразилия	541	581	543	464	342	395
Индия	4344	6200	5398	5853	4763	4887
Китай	-	-	323	1035	1377	1530
Корея	342	669	721	702	1619	1755
Россия	-	-	170	349	277	329
Весь мир	26669	29189	36572	44137	44999	42000

Источник: Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг, Москва 2009 г

 

 

1.2 Общая характеристика  организованных рынков ценных  бумаг США

Рынок ценных бумаг США – самый  мощный и разветвлённый рынок  среди национальных рынков западных стран. Он существенно влияет на рынки  ценных бумаг других стран, и тесно  взаимодействуют с ними.

Как видно из данных таблицы 1.2, доля рынков ценных бумаг в валовом  национальном продукте колеблется от 10,9% (Италия) до 90,4% (Великобритания). При  этом институциональные инвесторы  доминируют в торговле ценными бумагами практически во всех странах. Так, они  контролируют 70% дневного оборота Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE).

Таблица 1.2 Основные показатели крупнейших рынков ценных бумаг мира на 2005 год

Страна	Место в мировой классификации.	Рыночная стоимость акций, % к  номинальному объему валового национального  продукта.	Компании, прошедшие листинг.		Капитализация рынка.		Стоимость акций, по которым совершены  сделки.
			Ед.	%	Млрд. долл.	%	Млрд. долл.	%
США	1	76,2	7607	23,3	5223	37,0	3507	47,8
Япония	2	68,3	2155	7,0	3000	21,0	954	13,0
Великобритания	3	90,4	1646	5,0	1152	8,2	424	5,7
Германия	4	7,5	426	1,3	463	3,3	303	4,4
Франция	5	27,4	472	1,5	456	3,3	303	4,1
Канада	6	42,9	1124	3,5	327	2,3	142	1,9
Швейцария	7	78,3	2,5	0,6	272	1,9	168	2,4
Италия	8	10,9	210	0,6	136	1,0	66	0,8
Австрия	9	45,1	1070	3,2	204	1,4	68	0,9
Итого по крупнейшим рынкам ценных бумаг.			14925	46	11233	79,7	5806	79
Итого по другим рынкам ценных бумаг.			17609	54	2868	20,3	1536	21
Итого			32534	100	14101	100	7342	100

Источник: Б.Б.Рубцов Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. Москва, 1996 год.

 

В настоящее время структуру  рынка ценных бумаг США составляют первичный (внебиржевой), биржевой (фондовых бирж) и уличный рынки.

Рынок ценных бумаг входит в структуру  рынка ссудного капитала США (финансовый рынок), который обеспечивает национальной экономике ресурсы для основного  капитала.

Рынок ценных бумаг США достаточно разветвлен и может удовлетворить  потребности, как эмитента, так и  инвестора. В рамках этой структуры  соотношение между отдельными рынками  изменяется под влиянием экономических, политических и глобальных факторов. Также в последнее время возрастает и конкуренция между различными финансовыми рынками США. Больше всего усилилась конкуренция  между уличным рынком и фондовыми  биржами, а также между первичным  и уличным рынками акций.[11; 260с]

Первичный внебиржевой рынок ценных бумаг

Первичный внебиржевой рынок ценных бумаг в послевоенные годы являлся  наиболее значимым рынком по мобилизации  капитала в США. Именно он играл ведущую  роль в финансировании американской экономики через весь рынок ценных бумаг, как на микро - , так и на макроуровне.

Основными участниками первичного рынка являются:

• эмитенты – промышленные, транспортные и торговые корпорации
• инвесторы – инвестиционные компании открытого и закрытого типа.

Посредниками между эмитентами и инвесторами на этом рынке являются крупные инвестиционные банки, а  также банкирские дома и брокерские фирмы.

Главная особенность первичного рынка  США – ограничение вложений для коммерческих, сберегательных и других банков в новые эмиссии ценных бумаг. Портфель ценных бумаг складывается из государственных облигаций различных уровней власти (федеральных, штатных, городских).

Биржевой рынок (фондовая биржа) США

Фондовая биржа в США продолжает занимать важное место в структуре  американской экономики и служит источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства. Биржа отражает также конъектурное положение в экономике, в частном секторе, отношение населения к тем или иным экономическим или политическим событиям.

По оценкам американских биржевых экспертов, потенциальными покупателями на бирже являются около 100 млн. человек.