Центральный Банк РФ

Активные операции – это операции по размещению банковских ресурсов. К основным активным операциям центральных банков относятся:

• ссудные операции;
• вложения в ценные бумаги;
• покупка иностранной валюты и золота;
• вложения в основные средства (здания, оборудование, включая компъютеры).

Ссудные операции представлены двумя видами: краткосрочными ссудами банкам и правительству. Краткосрочные ссуды для поддержания ликвидности коммерческих банков обычно предоставляются под обеспечение векселями, государственными ценными бумагами и другими активами. Для покрытия временных кассовых разрывов между текущими доходами и расходами госбюджета могут быть предоставлены краткосрочные ссуды казначейству.

Вложения в государственные ценные бумаги могут осуществляться центральными банками с различными целями. Во-первых, покупка центральным банком краткосрочных государственных обязательств (преимущественно казначейских векселей) служат в большинстве промышленно развитых стран главным методом краткосрочного кредитования государства для покрытия временных кассовых разрывов между текущими доходами и расходами госбюджета. Покупка центральными банками средне - и долгосрочных государственных облигаций в большинстве промышленно развитых стран служит главной и даже единственной формой кредитования правительства для покрытия бюджетного дефицита. Во-вторых, покупка центральными банками ценных бумаг у коммерческих банков осуществляется с целью регулирования ликвидности банковской системы, объема денежной массы и курса государственных облигаций в ходе проведения денежно-кредитной политики. Для увеличения ресурсов коммерческих банков центральные банки покупают векселя у коммерческих банков. Эта операция называется переучетом, так как центральный банк осуществляет вторичный учет (вторичную покупку) векселей, которые коммерческие банки купили у своих клиентов. Другой метод расширения ликвидности банков - операции репо: покупая у банков государственные ценные бумаги, центральный банк одновременно берет на себя обязательство обратной последующей продажи этих бумаг через определенный срок.

Покупка иностранной валюты и золота может осуществляться с двумя целями:

• для увеличения объема резервов иностранной валюты и золота;
• для повышения курса национальной валюты.

Активные и пассивные операции в совокупности образуют сводный

баланс ЦБ РФ.

 

 

Сводный баланс Центрального банка позволяет проанализировать общее состояние денежно-кредитной сферы страны (такие макроэкономические показатели, как объем эмиссии банкнот, объем золотовалютных резервов государства, объем кредитования государства и кредитных организаций).

Путем сравнения активных и пассивных операций можно выявить причины изменения важнейших показателей денежной статистики — денежной массы (М2) и денежной базы (МО).

Таким образом, сводный баланс Банка России служит инструментом макроэкономического анализа.

Центральный банк – эмиссионный банк. Поэтому важнейшей статьей баланса считает статья «Наличные деньги в обращении». Величина этого показателя зависит от трех активных операций Банка России: объема золотовалютных резервов, масштабов рефинансирования коммерческих банков и величины бюджетного дефицита. Можно сказать, что размер эмиссии зависит от перечисленных активных операций: покупки золота и иностранной валюты, кредитования коммерческих банков и расходов государства. По этим каналам эмиссионные ресурсы Центрального банка поступают в денежное обращение.

В целом в пассиве отражается предложение денег (совокупное денежное предложение), а в активе – спрос на денежную массу (со стороны банков и государства). Осуществляя активные и пассивные операции, Центральный банк имеет возможность влиять на спрос и предложение денег и таким образом косвенно воздействовать на общественное производство.

Данные баланса Центрального банка служат основой для контроля за формированием и использованием его ресурсов.

Рассмотрим баланс ЦБ по статьям активов и пассивов в динамике. Для сравнения возьмем докризисные и кризисные годы (2007-2009 годы) и посткризисные (2010-2011 годы). (табл. 2.1., табл. 2.2).

                                                                                                               

                                                                                                              Таблица 2.1.

            Баланс Банка России: его структура и динамика за 2007-2009 годы.2

 

Анализируя данные балансов Центрального банка за период, можно отметить следующее. Во-первых, резко возросла доля драгоценных металлов в 2008-2009 годах — с 0,78% в 2007 году до 2,79% и 2,65% в 2008 и 2009 соответственно. Это, безусловно, вызвано нестабильностью доллара в качестве резервной валюты, а золотовалютные резервы — это отличный способ сохранения денег во время кризиса. Рост статьи «Драгоценные металлы» в период 2007-2008 составлял 438,89%, а в период 2008-2009 — 29,96%.

Следующая статья — «Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов» — тоже показала прирост, как результат начавшегося кризиса, в 48% или почти 2,3 трлн. рублей в 2007-2008 годах. Это яркий показатель оттока денежных средств за рубеж в целях снижения риска нестабильности в России.

Тем не менее, мы видим результаты денежно-кредитной политики, анализируя статью «Кредиты и депозиты» — в период 2008-2009 годов она выросла больше чем в 10 раз, что свидетельствует о политике Банка России, направленной на поддержание коммерческих банков.

В целом по структуре актива в основном произошли изменения между «Кредитами и депозитами» и «Средствами, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов» в пользу увеличения первой статьи.

В пассивах баланса ЦБ РФ наблюдается снижение доли наличных денег в обращении, хотя динамика этого показателя положительна — 34% и 6% соответственно для 2008 и 2009 годов. Во многом это связано с ростом статьи  «Средства на счетах в Банке России» в целом и счетов «Правительства Российской Федерации» и «Кредитных организаций — резидентов» — 38% и 54% соответственно в 2009 году. Это означает ужесточение резервных требований ЦБ РФ и одновременно увеличение расходной части бюджета. Также в пассиве стоит отметить резкий рост капитала — на 449% и 311% соответственно в 2008 и 2009 годах. В целом валюта баланса имеет стабильную тенденцию к увеличению — на 51% в 2007-2008 году и на 36% в 2008-2009 году.

Проанализировав изменение структуры активов в балансе ЦБ РФ,  можно заметить, что в острую фазу кризиса (осень-зима 2008-2009 гг.) наибольший прирост продемонстрировали кредиты и депозиты, предоставленные российским кредитным организациям, а средства, размещенные у нерезидентов, наоборот, сокращались. По мере восстановления мировых финансовых рынков весной-летом 2009 г. ЦБ РФ постепенно сокращал кредитование банков. При этом одновременно наблюдалось уменьшение средств на счетах правительства России в ЦБ РФ. Иными словами, в результате кризисных явлений основным источником формирования денежного предложения стали операции ЦБ РФ по рефинансированию кредитных организаций, что соответствует практике, сложившейся в большинстве развитых стран.

 

 

                                                                                                                          Таблица 2.2.

       Баланс  Банка России и его динамика за 2010-2011 годы.3

Статья  баланса	2010 г.		2011г.
	Сумма, млн. руб.	Доля в активе /пассиве, %	Сумма, млн. руб.	Доля в активе/пассиве, %	Темп роста  к 2010 г., %	Темп роста к 2010 г. по доле, %
1. Драгоценные  металлы	1 171 977	7,31	1 602 125	8,65	36,70	1,34
2. Средства, размещенные у нерезидентов, и  ценные бумаги иностранных эмитентов	13 752 243	85,81	14141961	76,36	2,83	-9,44
3. Кредиты  и депозиты	551 393	3,44	1 657 341	8,95	200,57	5,51
4. Ценные  бумаги	446 587	2,79	420 616	2,27	-5,82	-0,52
— долговые обязательства Правительства Российской Федерации	353 212	2,20	327 243	1,77	-7,35	-0,44
5. Требования  к МВФ	0	0,00	590 294	3,19	-------	3,19
6. Прочие  активы, из них:	105 097	0,66	107 006	0,58	1,82	-0,08
— основные средства	данные не публикуются	-------	данные не публикуются	----------	----------	------
— авансовые  платежи по налогу на прибыль	0	0,00	0	0,00	----------	0,00
Итого по активу	16 027 297	100,00	18 519 343	100,00	15,55	0,00
1. Наличные  деньги в обращении	5 152 951	32,15	6 149 643	33,21	19,34	1,06
2. Средства  на счетах в Банке России, из  них:	6 978 665	43,54	8 531 764	46,07	22,25	2,53
— Правительства  Российской Федерации	4 434 154	27,67	5 262 811	28,42	18,69	0,75
— кредитных  организаций — резидентов	934 151	5,83	1 327 936	7,17	42,15	1,34
3. Средства  в расчетах	44 841	0,28	33 355	0,18	-25,61	-0,10
4. Выпущенные  ценные бумаги	870 849	5,43	0	0,00	-100,00	-5,43
5. Обязательства  перед МВФ	0	0,00	465 759	2,51	-------	2,51
6. Прочие  пассивы	818 842	5,11	931 543	5,03	13,76	-0,08
7. Капитал	2 161 149	13,48	2 407 279	13,00	11,39	-0,49
8. Прибыль  отчетного года	0	0,00	0	0,00	--------	0,00
Итого по пассиву	16 027 297	100,00	18 519 343	100,00	15,55	0,00

 

 

  Самую значительную долю в активе балансов 2010 и 2011 гг. занимают средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов: 85,81% и 76,36% соответственно, при этом суммарно они выросли в 2011 г. на 2,83%, но их доля в балансе снизилась на 9,44%.

     Второе  место по сумме в 2010 г. занимают драгоценные металлы (7,31% от всех активов), однако в 2011 году они на третьем месте, а их доля в активе уже 8,65% и выросла на 36,7% к 2010 году, их доля в активе выросла на 1,34%. Кредиты и депозиты на третьем месте по сумме размещения в 2010г. (3,44% от всех активов), в 2011 году выходят на второе место и составляют 8,95% от активов, а темп роста к 2010 г. составляет 200,57%, в активе баланса за 2010-11 гг. – это самый сильный прирост, видимо, это вызвано привлечением средств МВФ: чтобы компенсировать выплаты процентов МВФ, ЦБ РФ тоже выдает кредиты.

     Вложения  в  ценные бумаги и, в частности, в  долговые обязательства Правительства  Российской Федерации имели тенденцию  к снижению: темпы роста доли  вложений в ценные бумаги упали  на 5,82%, в долговые обязательства  Правительства Российской Федерации  – на 7,35%, однако доли в общей  сумме баланса слабо понизились.

     Прочие  активы  имеют наименьший удельный вес  в активе балансов  ЦБ РФ  за 2010 и 2011 гг.: 0,66% и 0,58% соответственно. Причем в 2011 г. наблюдается незначительный  рост к 2010 г. на 1,82%, но рост доли  в активе баланса снизился  на 0,08%.

     В пассиве  баланса ЦБ РФ в 2010 и 2011 гг. превалируют  средства на счетах в Банке  России: 43,54% и 46,07% соответственно, причем  большая их часть принадлежит  Правительству Российской Федерации. В этой статье пассива имеется самый быстрый прирост к 2010 г.: 22,25%, но рост доли  балансе не сильно увеличился: на 2,53%. Прирост средств на счетах в Банке России в 2011 г. составил 22,5% к 2010 г., а их доля в пассиве выросла на 2,53%. Самую значительную часть средств на счетах ЦБ РФ составляют средства Правительства: их доля в общих пассивах составляла в 2010 г. 27,67%, в 2011 – 28,42%, причем денежный прирост к 2010 – 18,69%, но прирост доли в пассиве незначительный – 0,75%. Доля средств кредитных организаций-резидентов в сумме баланса 2010 г. составила 5,83%, 2011 – 7,17%, наблюдался значительный прирост 42,15% к 2010 г., однако доля их в пассиве выросла незначительно: на 1,34%.

     Динамика прочих  пассивов имела тенденцию к  возрастанию на 13,76% к 2010 г., однако  их роль в балансе практически  не поменялась: в 2010 г. удельный вес  прочих пассивов составлял 5,11%, в 2011 г., снизившись на 0,08%, стал – 5,03%.

     Капитал ЦБ  РФ вырос по отношению к 2010 г. на 11,39%, однако его доля в  пассиве снизилась на 0,49%.

     Подводя итог, заметим, что в 2010 году в балансе  ЦБ отсутствовали требования к МВФ  и обязательства перед МВФ, а в балансе 2011 года требования к МВФ уже составляли 590 294 млн. руб., их доля в активе составляла 3,19%, а обязательства перед МВФ составили 465 759, их доля в пассиве – 2,51%. В балансах 2010-11 гг. отсутствуют авансовые платежи по налогу на прибыль, а также прибыль отчетного года. В 2011 г. ЦБ РФ не выпустил ценных бумаг, хотя в пассиве баланса 2010 г. их доля составляла 5,43%.

 

3. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ

На сегодняшний день Центральный Банк РФ является мощнейшим центром кредитной системы нашей страны. Функционирует на основе принципа независимости, не входит в структуру федеральных органов государственной власти, но сотрудничает с ними. Центральный банк РФ - особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения.

Как уже известно, с 24 июня 2013 года у Центробанка будет новый руководитель. Сергея Игнатьева, срок полномочий которого закончится, заменит помощник президента Эльвира Набиуллина. Однако прежде чем дать прогноз работе Набиуллиной, хотелось бы оценить деятельность Сергея Игнатьева, занимавший пост 11 лет.

В ходе его  работы ЦБ стал называться «транспарентным», т.е. вся денежно-кредитная политика в стране стала открытой не только участникам рынка, но и любому наблюдателю, будь то политик, эксперты, обычный обыватель.

Центробанк стал предсказуем. То, в чем всегда упрекали российское экономическое пространство, – отсутствие предсказуемости. Конечно, это не значит, что политика однозначно стала эффективной, максимально наилучшей, комфортной для развития. Но это уже – огромный шаг. Поскольку предсказуемая финансовая политика может стать при прочих равных комфортной, а непредсказуемой это не дано по определению.

Центробанк стал эффективным. Финансовый кризис 2008–2009 годов впервые показал: российское казенное учреждение может быть точным, быстрым в решениях. Достаточно лишь вспомнить меры по рефинансированию банковской системы, беззалоговые аукционы ЦБ и ряд других мероприятий того периода. Однако вниманием обходится тот факт, , что в ходе антикризисных мероприятий львиная доля государственных средств была направлена на спасение банков, как банкротов, так и полу-банкротов, поскольку эти банки (получившие помощь), в лучшем случае, брали на себя абсолютно неприемлемые ни по количеству, ни по качеству риски, а в худшем – просто проворовывались

Стоит заметить, что как бы не менялась политика ЦБ рубли все дорого стояли. Результатом этой политики дорогих денег и завышенного курса рубля стал простой факт, что для крупных российских компаний занимать за рубежом заметно дешевле, чем в России. И этот перекос стал причиной резкого роста внешних заимствований российского частного сектора. Российский государственный внешний долг невероятно мал по среднемировым меркам. Но внешний долг российского частного сектора очень велик.

Рассмотрим какие же ожидаются перспективы в связи с приходом на пост Эльвиры Набиуллиной.

Основной задачей работы Банка Набиуллина ставит снижение инфляции до 3-4% в год, что обеспечит качественный скачок экономики. Текущие планы она назвала разумными: с 5-6% в 2013 г. до 2-3% после 2016 г. При этом Набиуллина «далека от мысли, что инфляцию можно подавить чисто монетарными методами. Нужно эффективно взаимодействовать с правительством прежде всего по вопросам тарифов монополий4».