Банковские ценные бумаги и операции с ними

      Ценная бумага есть единство титула капитала (действительного капитала) и самого капитала (фиктивного капитала), а потому в отличии от простого товара, который имеет только одну стоимость - стоимость самого товара, ценная бумага обладает двумя стоимостями: стоимость в качестве представителя действительного капитала, или нарицательной стоимостью, и стоимостью в качестве фиктивного капитала, или рыночной стоимостью.

 

Нарицательная стоимость  ценной бумаги находит своё выражение  в той сумме денег, которую  ценная бумага представляет при обменен её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения. Эта сумма денег называется номиналом ценной бумаги. Рыночная стоимость ценной бумаги возникает в результате капитализации её имущественных прав, ибо благодаря этому процессу ценная бумага и превращается в капитал, хотя и фиктивный. Главное имущественное право в ценной бумаге - это её право на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть прежде всего капитализация этого дохода. Однако получение начисляемого дохода - не единственное право по ценной бумаге у её владельца, остальные права тоже имеют то или иное основание в её стоимости или являются стоимостнообразующими факторами. Поэтому самая абстрактная модель рыночной стоимости ценной бумаги имеет следующий вид:

 

                                               Сцб=Кд+Кпр, где

 

Сцб - рыночная стоимость  ценной бумаги;

 

Кд - капитализация начисляемого дохода;

 

Кпр - капитализация прочих прав по ценной бумаге.

 

        Капитализация начисляемого дохода - это частное от деления этого дохода на рыночную (обычно банковскую) процентную ставку. Капитализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, будучи положен на депозит под эту процентную ставку, станет приносить доход, равный начисляемого доходу. В отличии от права на доход другие права по ценной бумаге не поддаются строгой количественной оценке. Чем больше их значимость с точки зрения рынка, тем менее детерминирован процесс ценообразования на эту ценную бумагу, тем выше роль субъективно-психологических оценок.

       Рыночная ценной бумаги - это денежная оценка её рыночной стоимости. Самая абстрактная модель рыночной цены ценной бумаги имеет такой вид:

 

                             Ццб=Сцб+Цро, или   Сцб*(1+Пк),  где

 

Ццб - рыночная цена бумаги;

Сцб - рыночная стоимость  ценной бумаги;

Цро - рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги в абсолютном выражении;

Пк - рыночный процент отклонений рыночной цены от её стоимости (в долях).

    В практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.д.

 

     

                        1.4.Экономические реквизиты ценной бумаги

      Экономическое содержание ценной бумаги заключается в её потребительной стоимости и стоимости. Последние находят своё выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги.  Реквизиты ценой бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отражают экономического содержания, но абсолютно необходимы для её кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения. Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает её статуса ценой бумаги, так как в этом случае нарушается либо её экономическое содержание, либо возможность её кругооборота.

       К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

      К экономическим реквизитам относятся:

· форма существования;

· срок существования;

· принадлежность;

· обязанное лицо;

· номинал;

· предоставляемые права.

 

         Форма существования - это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это её «физический» вид.

       Срок существования - это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

       Принадлежность - это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

     Обязанное лицо - это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

      Номинал - это денежная оценка нарицательной стоимости ценной бумаги, т.е. это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

       Предоставляемые права - это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

 

                              1.5.Основные виды ценных бумаг

      В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:

• акция;
• вексель;
• чек;
• депозитные и сберегательные сертификаты;
• облигация;

 

          Акция - ценная бумага свидетельствующая о внесения пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда. В современном капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации и акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. 

       Типы акций.

     Привилегированные акции

До сих пор еще не были рассмотрено различие акций  по типам, хотя некоторые их особенности  уже упоминались выше. Различают  обыкновенные и привилегированные  акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую  на долю участия ее держателя в  корпорации. От обыкновенных акций  их отличает следующее:

1.дивиденды на привилегированные  акции, как правило, устанавливаются  по фиксированной ставке;

2.они выпускаются с  указанием номинала и размера  дивиденда в процентах или  в долларах на акцию;

3.дивиденды по привилегированным  акциям выплачивается до выплат  по обыкновенным акциям и не  зависят от прибыли акционерного  общества;

4.держатели привилегированных  акций имеют преимущественное  право на определенную долю  активов акционерного общества  при ее ликвидации;

5.как правило, держатели  привилегированных акций не имеют  преимущественных прав на покупку  акций нового выпуска и права  голоса.

Виды привилегированных  акций:

• Кумулятивные привилегированные акции - самый распространенный тип привилегированных акций. Предусматривается, что любые причитающихся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления дивидендов по обыкновенным акциям.

• Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который совет директоров не объявил их выплату.

• Привилегированные акции с долей участия дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму.

• Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могу быть обменены на установленное количество обычных акций по оговоренной ставке.

• Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов.

• Отзывные привилегированные акции. Выпуская эти акции АО оставляет за собой право "отозвать", то есть выкупить их по цене с надбавкой к номиналу.

      Приведенные  выше характеристики привилегированных  акций могут комбинироваться.  При этом, если АО выпускает  несколько классов привилегированных  акций, то они получают название  привилегированных акций класса А, класса B, и тд., причем акции класса А дают их держателям большие привилегии при выплате дивидендов и при погашении обязательств в случае ликвидации акционерного общества.

      Акции, будучи  более рискованными ценными бумагами  по сравнению с долговыми обязательствами,  как правило, привлекают инвесторов  возможностью получения повышенного  дохода, который может складываться  из суммы дивидендов и прироста  капитала, вложенного в акции,  вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности  акции обычно обеспечивают лучшую  защиту от инфляции по сравнению  с долговыми обязательствами.  Поэтому основным мотивом, побуждающим  инвесторов вкладывать средства  в акции, является желание обеспечить  прирост денежных вложений вследствие  повышения их цены, а также  стремление получить повышенные  дивиденды.

 

    Вексель.

      Вексель  одна из самых древнейших ценных  бумаг. Возник в эпоху феодализма (XII-XIVвв.) в связи с необходимостью заменить деньги. Первые векселя появились в Италии, где практически вся торговля находилась в руках менял банкиров. Наибольшее развитие вексельные отношения получили в Германии, поэтому до сих пор эталоном векселя признано считать его немецкий вариант. В бывшем СССР вексель начали использовать в 20-е годы этого столетия. Его ликвидация в ходе кредитной реформы 1930-1932г. Была обусловлена переходом переходом народного хозяйства к системе прямого централизованного планирования, при котором этот вид кредита не указывался с существующими административно- командными методами управления экономикой.

Вексель - это безусловное  документирование обязательство предоставления денежных ресурсов определенному лицу на определенный срок, документированная краткосрочная инвестиция, используемая в основном для пополнения оборотных средств хозяйствующих субъектов совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов составляет форму векселя. Наверное оформление приводит к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя- несоответствие документа, предоставленного в качестве векселю, формальным требованиям вексельного права, что ведет к потере документом вексельной силы, а следовательно, солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

    Солидарная ответственность-это  полная ответственность каждого  обязанного по векселю лица  перед законным векселедержателем.

     Протест векселя  - публичный акт нотариальной  конторы, которая фиксирует отказ  от платежа по векселю.

     Индоссамент-это  специальная передаточная надпись  на переводном векселе при  его переходе к другому держателю.

      Ставится  обычно на оборотной стороне  векселя или на дополнительном  листе- аллонже.

     Предметом  вексельного обязательства могут  быть только деньги, на получение  которых должно согласие (акцепт) плательщика (трассата).

Существуют два вида векселей:

• простые
• переводные, которые, в свою очередь, делятся на процентные и дисконтные.

       Выделяют  также векселя выданные(собственные) и полученные(чужие), оплаченные и неоплаченные, опротестованные и не опротестованные, рублевые и валютные, именные и предъявительские, гарантированные и не гарантированные, «дружеские» и «бронзовые», товарные и другие.

       Простой  вексель( вексель- соло)- это вексель содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму держателю. Простой вексель должен содержать следующие обязательные реквизиты: наименование «вексель»; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму; указание срока платежа; место составления; наименование получателя платежа, указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя. Местом платежа обычно является местонахождение плательщика. Если в реквизитах векселя не указано место платежа или местонахождение плательщика, вексель признается не действительным. Вексель также считается недействительным, если в нем зафиксировано несколько мест платежа.