Управление оборотными активами предприятия на примере ОАО «МЕГАФОН»

Источники, из которых формируются оборотные средства, отражаются в пассиве бухгалтерского баланса. Традиционные источники формирования оборотного капитала организации можно разделить на следующие группы: 

• собственные источники — собственный капитал;
• средства, приравненные к собственным, — устойчивые пассивы; 
• заемные источники — краткосрочные кредиты банков;
• товарный кредит; 
• привлеченные средства — кредиторская задолженность предприятия. 

 
Собственные источники наиболее важны, так как от их удельного веса в общем финансировании оборотных активов зависит финансовая устойчивость организации. Собственный оборотный капитал обеспечивает имущественную и оперативную самостоятельность и формируется из средств уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, а также целевых поступлений и финансирования, а также нераспределенной прибыли. 

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации. Она обеспечивается основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно- правовых форм формируется уставный (складочный, паевой) капитал, что относится к корпоративным коммерческим организациям — хозяйственным обществам, хозяйственным товариществам и производственным кооперативам, или уставный фонд — на унитарных и федеральных казенных предприятиях. 

Часть средств, инвестированных  учредителями, направляется на приобретение производственных запасов, поступающих  в производство для изготовления товарной продукции, выполнения работ, оказания услуг. Вплоть до поступления  выручки от реализации продукции (работ, услуг) оборотные средства служат источником финансирования текущих производственных затрат. 

В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых организацией на возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет полученной выручки от продажи продукции и собственных средств, полученных организацией в процессе ее деятельности, главным образом за счет части нераспределенной прибыли, которая направляется на пополнение оборотных средств и финансирование их прироста. Это зависит как от накопленной нераспределенной прибыли прошлых лет, финансовых результатов текущего года, намечаемых направлений использования прибыли (инвестирования в капитальные вложения, выплаты доходов собственникам, расходования на потребление работникам, на социальные нужды и т.п.), так и от изменения норматива оборотных средств, от возможностей привлечения иных источников. 

В условиях полной хозяйственной самостоятельности, когда организации наделены широкими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в том числе и денежными средствами, в их обороте могут находиться прочие собственные средства в виде временно не используемых фондов денежных средств. 

Средства этих фондов, имеющих  целевое назначение, в современных  условиях вовлекаются в текущий  оборот по приобретению производственных запасов, покрытию затрат, связанных  с сезонным характером производства, особенностями отгрузки готовой  продукции, спецификой осуществления  расчетов и т.п. 

Все это нарушает принцип  целевого использования перечисленных  фондов денежных средств. Однако в условиях нестабильной экономической ситуации такой путь позволяет расширить  финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно решить задачи по стабилизации величины собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Этот путь в известной мере уменьшает зависимость организаций от заемных средств и в конечном итоге ведет к повышению их платежеспособности и ликвидности. 

Кроме собственных источников пополнения оборотных средств каждый хозяйствующий субъект располагает средствами, приравненными к собственным. Это так называемые устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но, в силу установленного порядка расчетов, постоянно находятся в ее обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальный постоянный размер устойчивых пассивов всегда находится в распоряжении организации и используется в качестве дополнительного источника финансирования хозяйственной деятельности и формирования собственных оборотных средств. К устойчивым пассивам относятся: 

• минимальная переходящая задолженность по оплате труда, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы; 
• задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа;  
  минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; 
• минимальная задолженность покупателей по залогам за тару; 
• задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции. 

Кроме собственных и приравненных к ним финансовых ресурсов в обороте  организации находятся заемные  средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков и  займы. 

Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают краткосрочные ссуды коммерческих банков, которые выдаются на основе кредитных договоров. Они используются для создания сезонных запасов сырья и материалов, временного недостатка собственных оборотных средств и т.п. 

Коммерческие кредиты  — это кредиты других организаций, которые предоставляются в виде займов, авансов и векселей для  осуществления расчетных операций. 

Несмотря на повышение  роли заемных средств в формировании оборотного капитала, далеко не все организации имеют возможность привлекать заемные средства для его пополнения, что связано с дороговизной кредитных ресурсов. 

Следует отметить, что использование  векселя в качестве платежного средства еще не получило должного распространения.  
Между тем привлечение заемных средств экономически оправданно, так как покрывает временную дополнительную потребность организации в оборотных средствах. 

К привлеченным организацией в хозяйственный оборот средствам  относится кредиторская задолженность  — по существу, бесплатный денежный ресурс, возникающий вследствие существующего  порядка оплаты готовой продукции  и услуг. В отличие от устойчивых пассивов, кредиторская задолженность  — не планируемый источник формирования оборотных средств. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и вследствие несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.³

3. Эффективность использования оборотных активов

Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и  денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования  зависит как процесс материального  производства, так и финансовая устойчивость предприятия.

Финансовое положение  предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от скорости оборота оборотных средств.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который  за счет собственных средств покрывает  средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные  средства), не допускает неоправданной  дебиторской и кредиторской задолженности  и расплачивается в срок по своим  обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация  и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового  состояния вопросам рационального  использования оборотных средств  уделяется большое внимание.

Как было указано выше, важнейшую часть финансовых ресурсов предприятия составляют его оборотные активы :

• запасы (сырье, материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, готовая продукция, товары отгруженные, незавершенное производство);
• денежные средства (средства на текущих и валютных счетах, в кассе);
• краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, предоставленные краткосрочные займы);
• дебиторская задолженность (задолженность покупателей и заказчиков, дочерних и зависимых обществ, учредителей по взносам в уставный капитал, векселя по поручению).

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств :

• парализует производственную деятельность;
• прерывает производственный цикл;
• приводит предприятие к невозможности платит по своим обязательствам и к банкротству. ⁴ 

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит размер :

• минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств;
• затрат, связанных с владением и хранением запасов.

Анализу подвергается оборачиваемость :

• активов предприятия;
• дебиторской задолженности;
• товарно-материальных запасов.

Основное внимание уделяется расчету и анализу изменений скорости оборота оборотных активов (числа оборотов активов за определенный период времени) и периода оборота (срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Анализ оборачиваемости оборотных активов характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия.

Средняя величина активов рассчитывается как среднее арифметическое активов на начало и конец периода; дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует :

• кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью;
• сложившийся за период срок расчетов покупателей;
• структуру оборотных активов.

Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов :

• отражает скорость оборота товарно-материальных запасов;
• характеризует длительность хранения запасов.⁵

Основные два показателя оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала и продолжительность  одного оборота в день. Ускорение  времени обращения товаров имеет  большое значение: повышает экономическую  эффективность товарного обращения, влияет на воспроизводственные процессы в торговле, является одновременно важным условием повышения прибыли  и рентабельности производственно-финансовой деятельности торгового предприятия.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разно направленных внешних и внутренних факторов. Коэффициент оборачиваемости - это количество оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период.

Следующий показатель –  продолжительность одного оборота  оборачиваемости оборотных средств. Он рассчитывается как отношение  длительности анализируемого периода  к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств. Для анализа удобно использовать производный показатель:

Период оборота (Дни) = Число  дней в периоде / К об

На изменение коэффициента оборачиваемости наибольшее влияние  оказывает изменения объема реализации продукции и изменение величины размера оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости  оборотных средств приводит к  сокращению продолжительности одного оборота, что в свою очередь говорит  об экономии оборотных средств предприятия. Т.е. ускорение оборачиваемости равносильно  дополнительному вовлечению денежных средств в хозяйственный оборот.

Чем меньше продолжительность  одного оборота (больше количество оборотов), при одинаковом объеме производства, тем меньше оборотных средств  требуется предприятию.

Замедление оборачиваемости  сопровождается отвлечением денежных средств из хозяйственного оборота  и их относительно более длительным омертвением в производственных запасах, незавершенном производстве и готовой продукции.  Коэффициент оборачиваемости может быть посчитан как для всей совокупности оборотных средств, так и для отдельных элементов оборотных средств.