Принятие решений о способе распределения прибыли и выплате дивидендов

Однако в ситуации, когда компания может получить стороннее  финансирование легко и недорого, зависимость от нераспределенной прибыли уменьшается, поэтому прибыль может быть передана акционерам в форме дивидендов.

На практике крупные, устоявшиеся компании обычно обладают лучшим доступом к дешевым источникам заемного капитала, чем новые и маленькие фирмы, а потому при прочих равных условиях у них коэффициенты дивидендных выплат оказываются выше.

2. Законодательные  ограничения. Сумма денежных средств, которую компания может выплатить в качестве дивидендов, ограничена законом. По закону дивиденды могут выплачиваться акционерам только из прибыли от реализации. По сути, максимальная сумма, которая может быть выплачена, равняется накопленной прибыли от основной деятельности (за вычетом всех убытков) плюс вся прибыль от продажи активов.

3. Условия кредитных договоров. В кредитном договоре могут присутствовать условия, ограничивающие уровень выплачиваемых акционерам дивидендов в течение срока действия договора. Такие условия призваны защищать инвестиции кредиторов в бизнес.

4. Стабильность  прибыли. Компании со стабильными прибылями более расположены к выплате повышенных дивидендов, чем компании, у которых прибыль носит волатильный характер.

5. Контролируемость  бизнеса. Политика высокого уровня реинвестируемой прибыли/низких дивидендов может помочь компании избавиться от необходимости выпускать новые акции, так что контроль, которым обладают существующие акционеры, не ослабнет (существующие акционеры хотя и обладают преимущественным правом приобретения акций, но не всегда имеют для этого возможность).

6. Угроза поглощения компании. Еще один аспект контролируемости бизнеса заключается во взаимосвязи выплат дивидендов с угрозой поглощения компании. Например, высказывается мнение, что политика высокого уровня реинвестируемой прибыли/низких дивидендов может делать компанию более уязвимой к нежелательному поглощению. Впрочем, с помощью дивидендной политики угрозу поглощения можно отвести. Назначение большого дивиденда может сигнализировать рынку о том, что менеджеры уверены в будущем своего бизнеса. Это, в свою очередь, должно привести к росту цены акций компании, из-за чего стоимость поглощения для фирмы-хищника возрастет. Однако рынок необязательно интерпретирует возросший дивиденд именно так. Инвесторы могут посчитать его отчаянной попыткой директоров компании заручиться их поддержкой и потому оставить этот сигнал без внимания.

7. Рыночные  ожидания. Инвесторы могут выработать определенные ожидания относительно того, какой уровень дивидендов им будет выплачен. Данные ожидания могут формироваться в результате предшествующих заявлений менеджеров компании. Если они не оправдаются, доверие инвесторов к компании может снизиться.

8. Внутренняя (инсайдерская) информация. Менеджеры могут располагать внутренней информацией о перспективах компании, которая может быть недоступна широкой публике, но которая показывает, что в настоящее время инвесторы недооценивают акции предприятия. В такой ситуации может быть разумнее полагаться на внутренние источники финансирования (т. е. на нераспределенную прибыль), а не на выпуск новых акций. Несмотря на возможное уменьшение дивидендов, это может способствовать росту благосостояния существующих акционеров (рис. 2.1).

 

 

 

Рисунок 2.1 - Факторы, влияющие на уровень дивидендов ⁹

 

 

 

 

Заключение

 

По итогам проделанной  работы можно сделать следующие выводы.

Решение — это выбор альтернативы. Процесс и результат выбора способа и цели действий из ряда альтернатив в условиях неопределенности.

Принятие решений —  связующий процесс, необходимый  для выполнения любой управленческой функции.

Процесс принятия решений - это циклическая последовательность действий субъекта управления, направленных на разрешение проблем организации и заключающихся в анализе ситуации, генерации альтернатив, принятии решения и организации его выполнения.

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности.

Прибыль как конечный финансовый результат деятельности предприятий представляет собой  разницу между общей суммой доходов  и затратами на производство и  реализацию продукции с учетом убытков  от различных хозяйственных операций.

Общий объем прибыли  предприятия представляет собой  валовую прибыль. На величину валовой  прибыли влияет совокупность многих факторов, зависящих и не зависящих  от предпринимательской деятельности.

Распределение и использование  прибыли является важным хозяйственным процессом, обеспечивающим покрытие потребностей предпринимателей и формирование доходов государства.

Экономически обоснованная система распределения прибыли  должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и  максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий.

Дивиденд – доход по акциям, выплачиваемый за счет части чистой прибыли акционерного общества, распределяемой между его акционерами, в расчете на одну акцию.

Порядок принятия решения о выплате дивидендов заключается:

1. Решения о выплате  (объявлении) дивидендов, в том числе  решения о размере дивидендов  и форме их выплаты, принимаются  Общим собранием акционеров.

2. Общество вправе  принимать решения (объявлять)  о выплате дивидендов по размещенным акциям по результатам  первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года, если иной не установлено действующим законодательством Российской Федерации.

3. Решением о выплате  дивидендов должны быть определены:

-  общий размер дивидендов;

     - размер  дивиденда в расчете на одну  обыкновенную акцию (включая величину  налога      на доходы  в виде дивидендов);

-  срок выплаты;

-  форма выплаты.

4. Размер дивиденда  не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества.

Не мало важно при  принятии решений о выплате дивидендов следующее: если по какой-либо причине менеджерам необходимо единовременно снизить дивиденды, они должны подготовить инвесторов к изменению коэффициента выплаты и четко сформулировать причины такого решения.

 

Список литературы

 

1. Налоговый кодекс (статьи: 11;43;214;251;273;275;224;284;309).
2. Гражданский кодекс (статьи: 99;102).
3. Федеральный закон. Закон об акционерных обществах № 208-ФЗ.
4. Абчук В. А. Менеджмент: Учебник. – СПб.: Издательство «Союз», 2002. – 463 с.
5. Виханский О. С. Менеджмент: учебник / О. С. Виханский, А. И. Наумов.— 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономисть, 2006. — 670 с.
6. Гасанов А.З. Разработка управленческих решений: Учебное пособие. – М., 2003. – 409 с.
7. Гроув С. Э. Высоко эффективный менеджмент. – М.: Экономикс, 2002.-342с.
8. Журнал "В курсе дела" Выплата дивидендов 20.03.2006.
9. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента: учеб. пособ / Н.И. Кабушкин. -11-е изд., испр. – М.: Новое знание, 2009. – 336 с.
10. Михалева Е.П. Маркетинг: Конспект лекций / Е.П. Михалева. – М.: Юрайт-издатель, 2007. -222 с.
11. Мухин В.И. Исследование систем управления: Учебник для вузов / В.И. Мухин. — М.: Издательство «Экзамен», 2003.— 384 с.
12. Просветов Г.И.  Своевременная разработка и принятие правильного решения / Г. И. Просветов. –М.: Русконсалт, 2010. – 190 с.
13. Финансы: Учеб. пособие/Под ред. проф. А. М. Ковалевой.- 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005.— 384 с.
14. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер, 2006. — 608 с.
15. www.glossary.ru - Служба тематических толковых словарей.

¹ www.glossary.ru - Служба тематических толковых словарей.

² Абчук В. А. Менеджмент: Учебник. – СПб.: Издательство «Союз», 2002. – С. 188.

³ Виханский О. С. Менеджмент: Учебник. — 4-е изд. — М.: Экономистъ, 2006. — С. 435.

⁴ Мухин В.И Исследование систем управления: Учебник для вузов. — М.: Издательство «Экзамен», 2003.— С. 203.

⁵ Виханский О. С. Менеджмент: Учебник. — 4-е изд. — М.: Экономистъ, 2006. —  С. 432.

⁶ Финансы: Учеб. пособие/Под ред. проф. А. М. Ковалевой.- 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005.— С. 122.

⁷ Финансы: Учеб. пособие/Под ред. проф. А. М. Ковалевой.- 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005.— С. 135.

⁸ Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер, 2006. — С. 380.

⁹ Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер, 2006. — С. 383.