Классификация основных типов слияний и поглощений компаний
Курсовая работа, 15 Марта 2013, автор: пользователь скрыл имя
Описание работы
Поэтому целью настоящей работы является выявление тенденций рынка слияний и поглощений в западных стран и России, оценка на их основе перспектив развития данных процессов в России и западных странах и разработка рекомендаций, направленных на совершенствование процедур слияний и оценку их экономического эффекта.
Содержание работы
Введение 2
Классификация основных типов слияний и поглощений компаний 3
Исторические аспекты слияния компаний 9
Основные мотивы слияния и поглощений компаний 15
Механизм слияний и поглощений компаний 23
Анализ эффективности слияний и поглощений компаний 25
Механизм защиты компаний от поглощений 31
Выводы 36
Заключение 37
Список использованной литературы 38
Файлы: 1 файл
ОСНОВЫ МЕНЕДЖМЕНА.docx
— 138.03 Кб (Скачать файл)
Таблица 4
Основные приемы защиты компании от поглощения после публичного объявления об этой сделке
Вид защиты |
Краткая характеристика вида защиты |
Защита Пэкмена |
Контрнападение на акции захватчика. |
Тяжба |
Возбуждается судебное разбирательство против захватчика за нарушение антимонопольного законодательства или законодательства о ценных бумагах. |
Слияние с “белым рыцарем” |
В качестве последней попытки
защититься от поглощения можно использовать
вариант объединения с “ |
“Зеленая броня” |
Некоторые компании делают группе инвесторов, угрожающей им захватом, предложение об обратном выкупе с премией, т.е. предложение о выкупе компанией своих акций по цене, превышающей рыночную, и, как правило, превышающей цену, которую уплатила за эти акции данная группа. |
Заключение контрактов на управление |
Компании заключают
со своим управленческим персоналом
контракты на управление, в которых
предусматривается высокое |
Реструктуризация активов |
Покупка активов, которые не понравятся захватчику или которые создадут антимонопольные проблемы. |
Реструктуризация обязательств |
Выпуск акций для дружественной третьей стороны или увеличение числа акционеров. Выкуп акций с премией у существующих акционеров. |
Выводы
Проанализировав весь механизм слияний и поглощений, можно сделать следующие выводы о том, в каких случаях выгодно производить слияния и поглощения:
- Для компании - лидера отрасли, оптимальная стратегия в среднесрочной перспективе - покупка аутсайдеров и провокация ближайших конкурентов (по доле рынка) на слияние.
- Для последователей - провокация лидера на слияние с ближайшим конкурентом последователя и провокация аутсайдеров на слияние.
- Для аутсайдеров - провокация боле сильных компаний на слияние.
- Есть момент, когда аутсайдерам выгодно объединяться - это когда в отрасли есть высокое влияние эффекта масштаба.
- Ну и наконец, есть класс стратегий для лидера, когда сделки по слиянию и поглощению выгодны как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Это - приобретение лидером аутсайдера, "подтягивание" его до своего уровня эффективности, при этом сохраняя конкурентоспособность на рынке (т.е. - сохраняя независимость приобретенной компании). Такая стратегия не приводит к изменению количества участников (а только к перераспределению их долей рынка и прибыльности - причем доля рынка и прибыль компании-покупателя уменьшается, а приобретаемой компании возрастает) - соответственно, не побуждает к входу на рынок новых участников. Собственникам компании-покупателя это выгодно (т.к. они получают дивиденды с суммарной прибыли двух конкурирующих компаний), а вот менеджменту компании-покупателя - нет, особенно, если менеджмент замотивирован на результаты деятельности только компании-покупателя. С точки зрения менеджеров, такая стратегия - не что иное, как "взращивать себе конкурента", и они будут активно сопротивляться передаче технологий в приобретенную компанию.
Заключение
Практическая значимость исследования заключается в том, что оно представляет комплексный анализ процесса слияний и поглощений в развитых странах и формулирует рекомендации по стимулированию этого процесса в России на основе реалистичных предложений по упрощению процедуры и повышению эффективности сделок по слиянию и поглощению.
Результаты исследования могут быть использованы также в практической деятельности компаний, осуществляющих сделки слияния или поглощения, и консалтинговых компаний, разрабатывающих стратегии слияний и поглощений для российских компаний, менеджерами и консультантами при организации и оценке эффективности слияний и поглощений.
Список использованной литературы
- Генске М.А. Оценка эффективности инвестиций в форме слияний и поглощений
- Радыгин А.Д., Энтов Р.М. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе 2009г.
- Мильнер Б.3. Теория организации: Учебник. - 2-е изд., перераб. И доп. - М:.ИНФРА-М, 2004. - 480с.
- Владимирова И.Г. Менеджмент в России и за рубежом №1 1999
- Ляпина С., "Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики"//" Рынок ценных бумаг", №8, 1998 г.
- 1. Авхачёв Ю.Б. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. – М.: Научная книга, 2005. – С. 3 - 5.
- http://mergers.ru/