Измерение и оценка финансового состояния предприятия

     В 2009 году стоимость оборотных активов составила 10931 млн.руб. По сравнению с 2007годом она возросла на 3555 млн.руб., или на 48,2%.

     Прирост оборотных активов обусловлен увеличением  материально-производственных запасов  и денежных средств. Наибольшее приращение обеспечено увеличением запасов  материальных ресурсов, сумма которых  возросла на 3093 млн руб., или на 55%.

     В 2009 году сумма дебиторской задолженности уменьшилась на 208 млн руб. Сокращение дебиторской задолженности может быть результатом уменьшения товарных ссуд, выданных потребителям готовой продукции, сокращение просроченной задолженности.

     Денежные  средства увеличились на 42 млн руб., или на 700%, их удельный вес в стоимости активов вырос на 0,11% и к концу отчетного года составил 0,13%, что положительно сказывается на платежеспособности предприятия.

     В ходе анализа показателей структурной  динамики установлено, что на конец 2009 года 70% составляют внеоборотные активы и 30% - оборотные активы.

     Таким образом, за 2009 год наблюдается рост стоимости имущества предприятия. Темп прироста внеоборотных активов (58%) ниже, чем мобильных средств (48,2%), что определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов, что негативно скажется на финансовой деятельности предприятия.

     2) Причины увеличения (уменьшения) имущества  предприятия устанавливают, изучая  изменения в составе источников  его образования. Поступление,  приобретение, создание имущества  может осуществляться за счет  собственных и заемных средств,  характеристика которых отражена  в пассиве бухгалтерского баланса.

     В мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем  плата за кредит. Получив заемные  средства под меньший процент, чем  рентабельность предприятия, можно  повысить доходность собственного капитала. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия [10].

     К собственным источникам относятся  уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (убыток). Собственные средства пополняются за счет внутренних источников (чистая прибыль, амортизационные отчисления, фонд переоценки имущества, прочие источники) и внешних источников.

     К заемным средствам относятся  долгосрочные и краткосрочные обязательства  организации:

• долгосрочные кредиты и займы;
• краткосрочные кредиты и займы;
• средства кредиторской задолженности.

     К заемным средствам, используемым на предприятии длительное время, относятся  долгосрочные кредиты банков (полученные на срок более одного года) и долгосрочные займы (суды заимодавцев на срок более  года). Следует отметить, что в  зарубежной практике существуют различные  мнения по поводу привлечения заемных  ресурсов. Наиболее распространенным, считается доля собственных ресурсов в размере 50% - 60%. Однако японским компаниям  свойственна высокая доля привлеченного  капитала (до 80%) – инвестиционные потоки от банков, в США – основной поток  инвестиций от населения. Как показывает практика, в предприятия с высокой  долей собственных средств кредиторы  вкладывают свои средства более охотно (т.к. большая вероятность, что долги  будут погашены за счет собственных  средств).

     Оценка  динамики состава и структуры  источников собственных и заемных  средств проводится по данным баланса  в таблице в приложении 2. Данные таблицы свидетельствуют об увеличении стоимости имущества предприятия  в период 2007-2009 гг. на 12934 млн руб. Это обусловлено возрастанием собственных средств на 5740 млн руб., или 47,6% и заемных средств на 7256 млн руб.

     Доля  собственного капитала в общем объеме финансирования незначительно снизилась с 51,2% до 48,8%. Удельный вес заемного капитала соответственно увеличился 63,6% к концу 2009 года. Заемные средства представлены долгосрочными и краткосрочными кредитами, займами и кредиторской задолженностью. Долгосрочные кредиты и займы увеличились на 4878 млн руб. или на 75%.

     Таким образом, в 2009 году наблюдается снижение собственных средств предприятия, и увеличения заемных. И на конец 2009 года доля собственных средств предприятия составила 48,8%, а доля заемных средств соответственно составила 51,2%.

     3) Дадим оценку эффективности использования  капитала. Для этого рассчитаем  Rсов.кап., Rсоб.кап.

           Rсов.кап.  характеризует сколько прибыли отчётного периода приходится на 1 руб. среднегодовой стоимости совокупного капитала.

            Rсов.кап.= (Прибыль отч. / Выр.реализ.прод.) * (Выр.реализ.прод. / Сов. капитал)

     Совокупный  капитал определяем по форме №1 бухгалтерского баланса:

     Сов.кап.= (раздел 3 пассива баланса «Капитал и резервы»+резервы предстоящих расходов) + (раздел 4 пассива баланса «Долгосрочные оюязательства» + [ раздел 5 пассива баланса «Краткосрочные обязательства» - резервы предстоящих расходов] ).

           Рассчитаем совокупный капитал и рентабельность совокупного  капитала за 2007, 2008  и 2009 года соответственно.

     За 2007 год.

     Сов.кап. = 12066+85+6484+5015-85=23565 тыс.руб.

     Rсов.кап. = (210 / 5211) * (5211 / 23565) = 0,04 * 0,22  = 0,0088

     2008 год.

     Сов.кап. = 14448+8759+4369 = 27576 тыс.руб.

     Rсов.кап. = (944 / 6137) * (6137 / 27576) *100 = 0,15 * 0,22 *100 = 0,033

     2009 год.

     Сов.кап. = 17806+11362+7331 = 36499 тыс.руб.

     Rсов.кап. = (982 / 8609) * (8609 / 36499) * 100 = 0,11 * 0,24 *100 =0,0264

     Теперь  рассчитаем рентабельность собственного капитала, которая характеризует  сколько чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, приходится на 1 руб. собственного капитала.

     Rсоб.кап. = (Чистая прибыль / Соб.кап .) * 100

     Рассчитаем  этот показатель за 3 года.

     2007 год.

     Rсоб.кап. = (210 /12151) *100  = 1,73 руб.

     2008 год.

     Rсоб.кап. = (944 / 14148) *100 = 6,67 руб.

     2009 год.

     Rсоб.кап. = (982 / 17829) *100 = 5,5 руб.

     4) Далее проведём анализ ликвидности  бухгалтерского баланса. Они характеризуют - может ли предприятия своевременно и в полном объеме рассчитаться по краткосрочным обязательствам.

     Под ликвидностью понимается способность  активов трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технического процесса.

     Рассчитаем  и проанализируем показатели ликвидности.

     Рассчитаем  коэффициент текущей ликвидности  за 2007-2009 гг. Ктек.лик.(2007) = 7376 / 5015 = 1,47

     Ктек.лик.(2008) = 8291 / 4369 = 1,898

     Ктек.лик(2009) = 10931 / 7331 = 1,49

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой мере текущие обязательства  обеспечиваются оборотными ресурсами.  На нашем предприятии этот показатель равен 1,49. Значение должно быть более 1, положительная тенденция означает рост.

     Далее рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности за 2007-2009 гг. Он характеризует какая доля кредиторской задолженности может быть погашена на дату составления отчётности.

     Кабс.лик.(2007) = 6 / 5015 = 0,001

     Кабс.лик.(2008) = 17 / 4369 = 0,004

     Кабс.лик.(2009) = 48 / 7331 = 0,007

     Рекомендуемый диапазон значений данного коэффициента – 0,1 - 0,2.  Однако, на предприятии  этот показатель имеет значение 0,07, что меньше нормативного.

     Рассчитаем  коэффициент промежуточной ликвидности  за 2006-2008 гг.

     Кпром.лик.(2007) = (6+667) / 5015 = 0,13

     Кпром.лик. (2008) = (17+659) / 4369 = 0,156

     Кпром.лик.(2009) = (48+459) / 7331 = 0,07

     Коэффициент промежуточной ликвидности показывает, какие средства могут быть использованы, если срок погашения всех или некоторых текущих обязательств наступит немедленно. Ориентировочное значение – 0,8-1,5. На предприятии среднее значение этого показателя за период 2007-2009 годы сложилось на уровне 0,12, что во много раз ниже нормативного.

     5) Далее проанализируем финансовую устойчивость РУП «Экспериментальная база «Жодино». Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

     Финансовая  устойчивость - характеристика, свидетельствующая  о стабильном превышении доходов  над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия  и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности и является главным  компонентом общей устойчивости предприятия.

     Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов [13].

     Для этого рассчитаем коэффициент финансовой зависимости, плечо финансового  рычага, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент  манёвренности собственных средств  за 2007-2009 гг.

     Коэффициент финансовой зависимости.

     Кф.з.(2007) = 23565 / 12151 = 1,94

     К.ф.з.(2008)= 27576 / 14448 = 1,91

     Кф.з.(2009) = 36499 / 17829 = 2,05

     Рост  этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств  в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100 %), это означает, что владельцы  полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста: его  значение, равное 2,05 (2008 год), означает, что в каждых 205 руб., вложенного в активы предприятия, 105 руб. заемные.

     Плечо финансового рычага.

     ПФР(2007) = 11414 / 12151 = 0,94

     ПФР(2008) = 13128 / 14448 = 0,91

     ПФР(2009) = 18670 / 17829 = 1,05

     Коэффициент финансовой устойчивости.

     Кф.уст.(2007) = 12151 / 11414 = 1,06

     Кф.уст.(2008) = 14448 / 13128 = 1,1

     Кф.уст.(2009) = 17829 / 18670 = 0,95

     Снижение  данного коэффициента показывает, что  предприятие недостаточно финансово  устойчиво.

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

     Коб.с.об.ср.(2007) = 2556 / 7376 = 0,35

     Коб.с.об.ср.(2008) = 4394 / 8291 = 0,53

     Коб.с.об.ср.(2009) = 4114 / 10931 = 0,38

     Снижение  значения данного показателя в 2009 году по отношению к 2008 говорит об уменьшении собственных оборотных средств.

     Коэффициент маневренности собственных средств.

     Км.соб.ср.(2007) = 2556 / (12066+85) = 0,21

     Км.соб.ср.(2008) = 4394 / 14448 = 0,3

     Км.соб.ср.(2009) = 4114 / (17806+23) = 0,23

     Коэффициент показывает, какая часть собственных  средств вложена в наиболее мобильные  активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность  для маневрирования своими средствами. Рекомендуемые значения К > 0,5. На предприятии этот коэффициент в 2009 году составил 0.23, что говорит о недостаточности собственных средств, вложенных в наиболее мобильные активы.