Чистая текущая стоимость

 

 

Таблица 5

Расчет  налога на прибыль по инвестиционному  проекту

Расчет обслуживания долга	Период реализации проекта, год
	1	2	3	4	n
Общий платеж (РМТ)	93,83	93,83	93,83	93,83
Остаток долга	225,37	218,21	217,36	217,25
Уплата процентов	34,2	27,04	26,19	26,08
Погашение основной суммы долга	59,63	66,79	67,64	67,75

 

 

Таблица 6

Расчет  скорректированного налога по инвестиционному проекту

Расчет скорректированного налога	Период реализации проекта, год
	1	2	3	4	n
Налогооблагаемая база по налогу на прибыль	265,57	267,19	268,82	375,46
Процент в пределах норматива	25,86	20,45	19,81	19,72
База налога по EBT	239,71	246,74	249,01	355,74
Налог на прибыль	47,94	49,35	49,80	71,15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Методические указания к таблицам

Таблица 2. Расчет налога на имущество  по инвестиционному прокту (ставка = 2,2%)

1. Амортизация = (Величина ОС [руб.] / Срок службы ОС [лет]) / Норма амортизации [%]=350/4/1,18=74,16 тыс.руб.
2. Стоимость на начало периода = Величина ОС [руб.] / Норма амортизации [%]=350/1.18=296,61 тыс.руб.- (в первом году).
3. Стоимость на конец периода = Стоимость начала года – Амортизация в год=296,61-74,16=222,46 тыс.руб.

В последнем год (4год) проекта  – получаем «ноль», т.е. стоимость  полностью списана в амортизационный  фонд.

4. Среднегодовая стоимость  = (Стоимость на начало периода + Стоимость на конец периода) /2 =(296,61+222,46)/2=259,54 тыс.руб.
5. Налог на имущество = Среднегодовая стоимость * ( Ставка налога (2,2) / 100%)=259,54*(2,2/100)=5,7 тыс.руб.

Таблица 3. Расчет налога на добавленную  стоимость по инвестиционному проекту (ставка = 18%)

1. НДС полученный = Валовая выручка * 0,18/1,18=820*0,18/1,18=125,08
2. НДС уплаченный = Ежегодный расход сырья * 0,18/1,18=450*0,18/1,18=30,51 тыс.руб.
3. НДС в бюджет = НДС полученный  – НДС уплаченный=125,08-30,51=94,57 тыс.руб.

Таблица 4. Расчет налога на прибыль по инвестиционному проекту (ставка = 20%)

1. Полный приток = Валовая выручка=820 тыс.руб.

            последний год = Валовая выручка  + Ликвидационная стоимость=820+105=925 тыс.руб.

2. Отток до налогообложения налогом на прибыль = Ежегодные расходы на сырье + Оплата труда + Социальные отчисления + Налог на имущество + НДС в бюджет + Прочие расходы=200+100+30+5,7+94,57+50=480,27 тыс.руб.
3. Амортизация = переписываем значения из табл.2
4. Налогооблагаемая база = полный приток- отток до н/о налогом на прибыль-амортизация=820-480,27-74,16=265,57 тыс.руб.
5. Налог на прибыль = налогооблагаемая база*20/100=265,57*20/100=53,15 тыс.руб.

Полная чистая выгода до финансирования (1 год)= приток минус отток + возмещение НДС=286,58+53,39=339,07(Далее переписывать значения без возмещенного НДС)

WACC= 0,4*24+0,6*(1,1*0,8*8,25+12-1,1*8,25)=15%

NPV=239,97/1,15+187,91/1,15²+189,21/+169,52/- 475 = 97,09 тыс.руб.

PI=NPV+I/I=97,09+475/475=1,21 тыс.руб.

Таблица 5. Расчет налога на прибыль по инвестиционному прокту

1. Общий платеж PMT = (кредит под % в долях/(1-(1/)))*привлеченные заемные средства.

РМТ =(0,12/(1-(1/)))*285=93,83 тыс.руб.

2. Остаток долга (1 год) = привлеченные заемные средства – погашение суммы долга 1 года=285-59,63=225,37 тыс.руб.

Остаток долга (2 год) = привлеченные заемные  средства- погашение суммы долга 2 года=285-66,79=218,21 тыс.руб.

3. Уплата процентов (1 год) = привлеченные заемные средства* кредит под % в долях=285*0,12=34,2 тыс.руб.

Уплата процентов (2 год ) = Остаток  долга 1 года*кредит под % в долях=225,37*0,12=27,04 тыс.руб.

4. Погашение основной суммы долга = РМТ-уплата % 1 года=93,83-34,2=59,63 тыс.руб.

Таблица 6. Расчет скорректированного налога по инвестиционному проекту

1. Налогооблагаемая база по налогу на прибыль по EBIT = переписываем значения из табл.1
2. Процент в предела норматива = ((8,25 * 1,1 ) / * кредит под %) * Уплата % =((8,25*1,1)/12%)*34,2=25,86 тыс.руб.
3. База налога по EBT = налогооблагаемая база -% в пределах норматива= 265,57-25,86=239,71 тыс.руб.
4. Налог на прибыль = База налога по EBT *20/100= 239,71*0,2/100=47,94 тыс.руб.

Полная чистая выгода после финансирования = итого приток-отток до н/о налогом на прибыль-налог на прибыль с учетом уплаты %-обслуживание собственных средств -обслуживание заемных средств = возмещение НДС(только 1 года) = 820-480,27-47,94-45,6-93,83+53,39=205,75 тыс.руб.

NPV= 105,75/1,25+52,57/+53,75/+139,03/-190=12,71 тыс.руб.

Рассчитываем В/С:

Дисконтированный доход = 820/1,15+820/+820/+925/ = 2401,12 тыс.руб.

Дисконтированный расход = 533,42/1,15+532,09/=530,79/+550,48/ = 1529,93 тыс.руб.

В/С= дисконтированный доход/дисконтированный расход=2401,12/1529,93=1,57%

Рассчитываем PP:

Размер  инвестиций =475 тыс.руб.

Доходы  от инвестиций = 1-м году=239,97 тыс.руб.; 2-м году=187,91 тыс.руб.; 3-м году=189,21 тыс.руб.; 4-м году=169,52 тыс.руб.

Сумма доходов  за 1-ый и 2-ой год = 427,88 тыс.руб.

Сумма доходов  за 1-ый, 2-ой и 3-ий года = 617,09 475 – это означает, что срок окупаемости 3 года

Остаток = (1-(617,090475)/189,21) = 0,2

Следовательно, период окупаемости = 3 года и 2 месяца.

Заключение

Выводы по теоретической  части:

NPV, в отличие от получившего  более широкое распространение  метода оценки инвестиций на  основе срока окупаемости, оперирует  временной стоимостью денег, выражая  будущие поступления наличности  в масштабе их сегодняшней  стоимости. 

Если значение показателя:

• NPV > 0 – данный проект принесет прибыль инвесторам (необходимые действия – проект может быть инициирован)
• NPV = 0 – проект может быть реализован (необходимые действия – выбор проекта или его отклонение определяется на основании других факторов, например в зависимости от стратегии компании)
• NPV < 0 – данный проект будет нести убытки (необходимые действия – проект должен быть отклонен).

Выводы по практической части:

1) NPV(чистая текущая стоимость).

На 1-ом этапе показывает прирост чистых дисконтированных доходов  над инвестицией. В нашем случае, чистый дисконтированный доход меньше инвестиции на 97,09 тыс. руб.

Из этого следует, что наш чистый дисконтированный доход(PV) составляет -377,91тыс. руб. – проект эффективен.

2)PI(рентабельность инвестиций)

PI показывает отношение  чистого дисконтированного дохода  к инвестиции. В нашем случае PI=1,211, это означает, что на 1 руб. вложенных инвестиций, мы получаем отдачу 1,21 руб., т.е. 0,21 руб.- это прибыль с каждого рубля.

3) На 2-ом этапе NPV показывает  изменение стоимости бизнеса.

NPV=12,71тыс. руб., это означает, что если проект будет реализован, то стоимость бизнеса вырастет  на 12,71 тыс. руб.

4) В/С =1,571 – из этого следует, что доходность проекта выше, чем требуют инвесторы – проект привлекателен.

5) IRR= 25%. IRRr (IRR15%) – проект эффективен.

В данном инвестиционном проекте  выполняется следующее условие: NPV0, то PI1 и IRRr - таким образом, с экономической точки зрения данный инвестиционный проект можно допускать до стадии реализации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Чистая текущая стоимость NPV [Электронный ресурс]: режим доступа: http://investment-analysis.ru/metodIA2/net-present-value.html
2. Расчет показателей эффективности инвестиций [Электронный ресурс]: режим доступа: http://afdanalyse.ru/publ/investicionnyj_analiz/1/raschet_pokazatelej_ehffektivnosti_investicij/6-1-0-104
3. Метод чистой текущей стоимости [Электронный ресурс]: режим доступа: http://pmlive.ru/articles/611
4. Экономическая оценка инвестиций/Под общ. ред. М.Римера - СПб: Питер, 2006. - 480 с.