Виды рисков и управление рисками в финансовом менеджменте.

Страхование следует  рассмотреть подробнее. Оно представляет собой экономическую категорию, сущность которой заключается в  распределении ущерба между всеми участниками страхования. Это своего рода кооперация по борьбе с последствиями стихийных бедствий и противоречиями внутри общества, возникаемыми по причине хозяйственных отношений между членами общества. Страхование выполняет четыре функции: рисковую, предупредительную, сберегательную, контрольную. Содержание рисковой функции выражается в возмещении риска. В рамках действия этой функции происходит перераспределение денежной формы стоимости между участниками страхования в связи с последствиями случайных страховых событий. Рисковая функция страхования является главной, т.к. страховой риск непосредственно связан с основным назначением страхования по возмещению материального ущерба пострадавшим.

Назначением предупредительной функции страхования является финансирование за счет средств страхового фонда мероприятий по уменьшению страхового риска. Содержание сберегательной функции заключается в том, что при помощи страхования сберегаются средства на дожитие. Это сбережение вызвано потребностью в страховой защите достигнутого семейного достатка. Сущность контрольной функции выражается в контроле за строго целевым формированием и использованием средств страхового фонда.

Страхование может осуществляться в обязательной и добровольной формах. Обязательным страхованием является страхование, осуществляемое в силу закона. Виды, условия и порядок проведения обязательного страхования определяются соответствующими законодательными актами РФ. Расходы по обязательному страхованию относятся на себестоимость продукции. Добровольное страхование осуществляется на основе договора между страхователем и страховщиком.

Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой  выбора источников финансирования. Особенность  состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится  предприятию неодинаково. Каждый источник имеет свою цену. Решения финансового характера будут точны в той мере, в которой объективна и достаточна информация. Уровень же объективности зависит от того, в какой степени рынок капиталов соответствует эффективному рынку. В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Конечная роль риск-менеджмента полностью соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном соотношении прибыли и риска.

 

Задача 4

 

Финансовый директор завода по изготовлению сборных железобетонных элементов  изучает возможность расширения производства. Для этого необходимо приобрести технологическую линию стоимостью 300 000 т.р. Линия будет оплачена на следующих условиях: 20% предоплата, 70% через 4 месяца, 10% после монтажа. Ввод линии в эксплуатацию планируется через 1 год после начала оплаты.

Строительство здания цеха продлится 1 год, затраты составят 20 000 т.р. Срок амортизации оборудования 8 лет, здания цеха 20 лет. Общая сумма  инвестиций, осуществляемых в 200n г., составляет 320 000 т.р. После ввода в эксплуатацию оборудование будет использовано в течение 5 лет, после этого продано по ликвидационной стоимости.

Объём выпуска и реализации продукции в год составит 500 т. кв. м. по цене 2 т.р. за 1 кв. м. Ежегодные  переменные производственные расходы  составят 60% от выручки, постоянные расходы (без амортизации) ожидаются в размере 20 000 т.р. в год. Сумма налога на имущество в год 5 500 т.р., ставка налога на прибыль 20%.

     Источники финансирования проекта: 60% собственные средства учредителей, 40% долгосрочный кредит. Уровень дивиденда 6% от чистой прибыли в год. Ставка процента за кредит 20% годовых, выплата процентов ежемесячно. Привлечение кредита в 200n г., предоставляется отсрочка по выплате на 1 год, затем погашение в течение 4 лет равными ежемесячными платежами.

1. Составить план прибылей и убытков, прогноз движения денежных  средств на период с 200n г. по 200n+5г. (6 лет).
2. Сделать расчёт эффективности инвестиционного проекта, используя методы дисконтирования. За ставку дисконтирования применяется средневзвешенная стоимость капитала.
3. Определить, при каких условиях будет достигнута безубыточность проекта.

Решение:

По 1 пункту задания см. Прил.

2.1 Определим средневзвешенную  стоимость капитала:

С = (Е/К)*у + (Д/К)* в*(1-Хс), где

у - требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала  %

в - требуемая или ожидаемая доходность от заёмных средств  %

- ставка налога на прибыль для компании  %

Д - всего заёмных средств

- всего собственного капитала

- всего инвестированного капитала

Таким образом мы имеем:

С = (192 000/320 000)*0,3 + (128 000/320 000)*0,3*(1-0,2)=0,3

 

2.2 Кт дисконтирования  по годам:  К=1/(1+Е)*, где Е –  средневзвешенная стоимость капитала, а * - год.

К1 года=0,8

К2 года=0,6

К3 года=0,5

К4года=0,4

К5года=0,3

 

3. Срок окупаемости (простой и дисконтированный):

ЧДП=Прибыль+Амортизация

Простой Т=(1 000 000-320 000)/1 000 000=0,68 + 1 год=1,68 года

 

Дисконтированный ЧДП=1 000 000*(1/1,3) + 1 000 000*(1/1,3¹)+….=

=2 435 572 т.р.

Т = 2 года+0,77=2,77 года

 

 

 

3. 1

Выручка – 1 000 000 т.р.

Переменные затраты  – 600 000 т.р.

Маржинальная прибыль  – 400 000 т.р.

Постоянные затраты  – 127 700 т.р.

Прибыль=400 000-127 700=272 300 т.р.

Силалевериджа по объему продаж=Маржинальная прибыль/Прибыль=400 000/272 300=1,5

Силалевериджа по цене=Выручка/Прибыль=1 000 000/272 300=3,7

Силалевериджа по переменным затратам=Переменные затраты/Прибыль=600 000/272 300=2,2

Силалевериджа по постоянным затратам=Постоянные затраты/Прибыль=127 700/272 300=0,5

 

Чувсвительность прибыли: 1,5%; 3,7%; -2,2%; -0,5%.

 

3.2 Точка безубыточности по факторам:

ТБ по V продаж=500 000 кв.м.*(1-1/1,5)=166 667 кв.м.

ТБ по цене=2 т.р.*(1-1/3,7)=1,5 т.р.

ТБ по переменным затратам=600 000*(1+1/2,2)=872 727 т.р.

ТБ по постоянным затратам=127 700*(1+1/0,5)=383 100 т.р.

 

Запас финансовой прочности  по факторам:

ЗФП по V продаж= 500 000 кв.м./1,5=333 333 кв.м.

ЗФП по цене=2/3,7=0,5 т.р.

ЗФП по переменным затратам=600 000/2,2=272 727 т.р.

ЗФП по постоянным затратам=127 700/0,5=255 400 т.р.

 

Порог рентабельности:

V реализации=166 667 кв.м.

Выручка от реализации=166 677*2=333 334 т.р.

Суммарные затраты=272 727+255 400=528 127 т.р.

 

 

3.3 График безубыточности

 

Список использованной литературы

 

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика. 2008

       2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс: 2-е изд., перераб. и доп.-К.:Эльга, Ника-Центр, 2009.

3. Задачи финансового менеджмента. / Под ред. Л.А. Муравьева, Яковлева В.А. М.: Финансы. 2007

       4. Лобанова Е.Н. Финансовый менеджер /Лобанова Е.Н., М.А. Лимитовский.-М.: ДеКА, 2007.

5. Мелкумов Я.С., Румянцев В.Н. Финансовые вычисления в коммерческих сделках. М.: А.О. Бизнес-школа "Интел-Синтез". 2007

6. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. М.: Высшая школа. 2008

7. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент, управление финансами предприятия, М., 2008

8. Уткин Э.А. Финансовое управление. Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". 2008

        9. Финансы предприятий: Учебник. Под ред. Н.В.Колчиной. М.: ЮНИТИ,2007.

      10. Челноков В.А. Банки и банковские операции. М.: Высшая школа. 2007