Варианты и условия привлечения заемных средств при формировании финансовой стратегии

Содержание 
 
Введение………………………………………………………………………..….3 
 
Варианты и условия привлечения заемных средств при формировании финансовой стратегии…………………………………………………………..4

Заключение……………………………………………………………………….18 
 
Список использованной литературы…………………………………………...19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность за счет заемных средств. Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага. 

Заемный капитал – это  совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. 

Цель управления финансовыми  и денежными потоками – обеспечение  кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования – обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности. 

 

 

 

 

 

 

 

Варианты и  условия привлечения заемных  средств при формировании финансовой стратегии.

 

Как известно, формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется за счет собственных и заемных  средств. К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих  предприятиях относится прибыль (от основной и других видов деятельности), амортизационные отчисления, выручка  от реализации выбывшего имущества. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным  источникам, так как постоянно  находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К ним относится: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по некоторым видам налогов и др. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала, поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества  организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости  такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные  и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал). 

Привлечение заёмных средств  – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного  функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии  кредиторов и обеспечивающий повышение  рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие  обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов  за кредит высокий). Привлечение заёмных  средств широко практикуется при  агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования  заёмных средств – одна из главных  оценочных характеристик эффективности  управленческих решений. В целом, хозяйствующие  субъекты, использующие кредит, находятся  в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность  кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Необходимость привлечения  заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств. 

Заемный капитал может  использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Существуют различные  источники внешнего финансирования оборотного капитала. Наибольшее распространение  получили:

1. Краткосрочные кредиты банков

Краткосрочные кредиты предоставляются  предприятиям на платной основе. Для  этого с банками заключаются  кредитные договора, где отражаются условия целевого использования  кредитных ресурсов, их обеспеченности, срочности и платности.

Коммерческие банки предоставляют краткосрочные кредиты предоставляются на срок менее одного года: 

- под залог имущества и ценностей клиента; 

- под гарантию или поручительство стороннего юридического или физического лица.

Существуют бланковые  кредиты, которые предоставляются  первоклассным заемщикам без  гарантии или поручительства.

В качестве обеспечения возвратности кредита банки принимают имущество  клиента, принадлежащее ему на правах собственности, за исключением имущества, реализация которого запрещена.

При кредитовании под залог  имущества учитывается не только его балансовая, но и рыночная или  ликвидная стоимость, которая учитывает  возможность быстрой реализации товаров, ценных бумаг, валюты и др.

Краткосрочное банковское финансирование можно разделить на средства овердрафта и краткосрочные банковские ссуды.

Характеристики овердрафта: 

- стоимость зависит от фактической суммы и срока овердрафта; 

- суммы финансирования могут превышать существующее обеспечение; 

- гибкость, простота пролонгации договора. 

Характеристики краткосрочной  ссуды: 

- менее гибкая, чем овердрафт; 

- более дорогостоящая. 

Стоимость овердрафта зависит  от суммы средств, находящихся в  распоряжении заемщика в каждый момент времени, а стоимость банковской ссуды остается постоянной весь период действия кредитного договора. Поэтому, овердрафт экономически выгоден  по сравнению с краткосрочной  ссудой, однако он доступен лишь ограниченному  кругу высоконадежных и стабильных предприятий.

Для получения краткосрочных  кредитов заемщик предоставляет банку следующие документы, характеризующие его платежеспособность: 

- финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), на основе которой определяются показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и другие финансовые коэффициенты. 

- технико-экономическое обоснование или бизнес-план, которые раскрывали бы суть хозяйственной деятельности и подтверждали эффективность использования ресурсов. 

- план маркетинга, по которому оценивается уровень риска с точки зрения осуществимости предприятием кредитуемого мероприятия или проекта в целом. 

2. Торговый кредит

Данный кредит предоставляется  в товарной форме поставщиками в  виде отсрочки платежа за проданные  товары в течение обычной хозяйственной  деятельности. Данная форма кредита  является одной из самых распространенных на территории России.

Торговый кредит на первый взгляд кажется бесплатным, однако он содержит затраты поставщика, связанные  с инвестированием в дебиторскую  задолженность. Поставщик, как правило, включает данные расходы в цену, которая зависит от условий рынка и от взаимных договоренностей сторон.

В случаях оплаты товара по факту или авансом, как правило, поставщиком предоставляется существенные скидки, поэтому прежде, чем принять  торговый кредит, необходимо определить размер этой скидки и сравнить данный вариант финансирования с другими  формами.

3. Толлинг

Толлинг - работа на "давальческом сырье". Это способ получения сырья переработчиком без каких-либо затрат с его стороны, с последующим возвратом конечного продукта поставщику.

Поставщик вознаграждает  переработчика за работу. Вознаграждение может быть виде денежных средств или в виде готовой продукции.

Предприятие - переработчик может прибегнуть к толлингу в случае, если оно в настоящий момент не имеет других средств для финансирования и способов приобретения сырья и желает продолжать производственную деятельность, а так же загрузить производственные мощности, делая нетоллинговые операции более прибыльными.

4. Векселя

Вексель - письменное долговое обязательство установленной законом  формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее  последнему право требовать с  заемщика уплаты суммы, указанной в  векселе, к определенному сроку.

Традиционно векселя выписываются для оформления торгового кредита  и применяются как денежный эквивалент для текущих расчетов в случае нехватки "живых" денежных средств.

Помимо выпуска собственных  векселей, предприятие для расчетов с поставщиками может использовать банковские векселя. Предприятие, осуществляя  операции с банковскими векселями, может получить следующие выгоды: 

- предприятие, получившее кредит в форме банковского векселя, может снять проблему платежеспособности, т.к. вексель стабильного банка более ликвиден, чем вексель самого предприятия; 

- банковские векселя способствуют не только разрешению проблем неплатежей предприятия, но и увеличению оборотного капитала. 

Выгода инвестора от приобретения векселей состоит из:

- экономии по налоговым выплатам: налог на доход, полученный по векселю, составляет 15%; 

- ликвидности вложений, обусловленных срочностью векселя, а так же наличием вексельного рынка, где возможна реализация векселей или их учет в банке; 

- возможности оплатить им собственные обязательства; 

- возможности заложить их и получить кредит. 

5. Факторинг

Продажа дебиторской задолженности  компании финансовому институту, известному как фактор-компания. Трансакция продажи  дебиторской задолженности по сниженной  цене специализированной компании - фактору - или финансовой организации с  целью получения средств.

При реализации товара в  кредит, продавец может получить незамедлительную оплату от факторингового банка с дисконтом 15-50%, в зависимости от кредитоспособности покупателя и качества товара.

Основное достоинство  факторинга - обеспечение оборачиваемости  и ликвидности средств.

6. Взаиморасчеты

Взаиморасчеты - денежные обязательства  между предприятиями, погашаемые поставкой  товаров или услуг при участии  двух или более сторон.

Несмотря на то, что взаиморасчеты  не денежные операции, любое принятие товара от одной стороны другой равнозначно  краткосрочному займу.

7. Бартер

Также как и взаиморасчеты, бартер подразумевает погашение  денежных обязательств между предприятиями  поставкой или обменом товаров. В России бартерные операции являются одним из основных источников финансирования. Объем бартерных операций в России составляет более половины продаж среди  крупнейших предприятий страны.

8. Краткосрочный  лизинг

Аренда на короткий срок может сократить объем инвестиций за счет вложений в оборудование, необходимое  предприятию на ограниченный срок.

Оптимальное финансирование оборотного капитала зависит от качества управления, которое должно обеспечивать наличие необходимого объема оборотных  средств. 

Повышение эффективности бизнеса  в отраслях промышленного комплекса  невозможно только в рамках собственных  ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных  средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление формированием заемного капитала - одно из важнейших функциональных направлений регулирования корпоративных финансов.