Управление заемным капиталом

 

Введение

 

 

Как известно, формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется за счет собственных и заемных  средств. К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих  предприятиях относится прибыль (от основной и других видов деятельности), амортизационные отчисления, выручка  от реализации выбывшего имущества. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным  источникам, так как постоянно  находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его  хозяйственной деятельности, но ему  не принадлежат. К ним относится: минимальная переходящая задолженность  по заработной плате и отчислениям  на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости; минимальная задолженность  по резервам на покрытие предстоящих  расходов и платежей; задолженность  заказчикам по авансам и частичной  оплате продукции; задолженность бюджету  по некоторым видам налогов и  др. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует  соответствующего финансирования прироста капитала. Поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.

Каждое предприятие, начиная  свою производственно-хозяйственную  деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы  предприятие закупает на рынке или  у других предприятий по договорам  сырьё, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает  своим работникам заработную плату, несёт расходы по освоению новой  продукции, всё это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил  название «заемные средства». Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств.

В условиях рыночных отношений  заемные средства приобретают особо  важное значение. Ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала.

Управление заемными средствами имеет большое значение как для  крупных компании, где оборотные  средства составляют более половины всех ее активов, так и для небольших  компаний, у которых краткосрочные  обязательства являются основным источником финансирования.

Актуальность выбранной  темы заключается в том, что на предприятиях разных отраслей экономики  объем используемых заемных средств  значительно превосходит объем  собственного капитала. В связи с  этим управление привлечением и эффективным  использованием заемных средств  является одной из важнейших функций  финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких  конечных результатов хозяйственной  деятельности.

Привлечение заемных средств - довольно распространенная практика. С одной стороны, это фактор успешного  функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии  кредиторов и обеспечивающий повышение  рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие  обременяется финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов  за кредит высокий). Привлечение заемных  средств широко практикуется при  агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования  заемных средств - одна из главных  оценочных характеристик эффективности  управленческих финансовых решений. В  целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Предметом изучения в данной курсовой работе является управление заемным капиталом.

Объект исследования курсовой работы - ОАО «Колос».

Цель работы - проанализировать управление заемным капиталом на ОАО «Колос».

Задачи данной курсовой работы состоят в следующем:

1. Теоретически изучить  управление заемным капиталом.

2. Дать анализ деятельности  предприятия в целом.

3. Провести анализ управления  заемным капиталом на ОАО «Колос».

4. Дать рекомендации по  совершенствованию управления заемным  капиталом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Экономическая сущность и состав заемного капитала предприятия

 

 

В настоящее время существуют различные модификации такому понятию  как "заемные средства". В первую очередь это связано с особенностями  сферы их использования.

Другой взгляд на заемные  средства характеризует их как правовые и хозяйственные обязательства  предприятия перед третьими лицами.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества  организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости  такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные  и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал)[2].

Долгосрочные заемные  средства — это кредиты и займы, полученные организацией на период более  года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

Краткосрочные заемные средства — обязательства, срок погашения  которых не превышает года. Среди  этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов.

Соответственно по разному трактуется заемный капитал, однако, на наш взгляд, несмотря на различие формулировок, сама сущность данного понятия остается неизменной. Так, заемный капитал определяют как:

- заимствованную сумму денежных средств в кредитно-банковской сфере с последующим возвратом после использования и уплатой соответствующих процентов по договорам;

- денежные средства, переданные предприятию в долг сторонними организациями для осуществления его деятельности и извлечения прибыли;

- часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.

Эти определения объединяет то, что заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Поскольку  обязательства – это будущие  выплаты активов или услуг, одним  из важнейших моментов является определение  даты их погашения. Обязательства должны быть оплачены своевременно и полностью, в процессе хозяйственной деятельности[15].

Современный финансовый рынок  включает две части:

- рынок ссудных капиталов;

- рынок ценных бумаг.

Таким образом, производственный капитал состоит из двух частей:

- оборотный капитал, для обслуживания которого в первую очередь, существует рынок ссудных капиталов;

- основной капитал, для которого требуется долговременное инвестирование финансовых ресурсов и использование специальных инструментов.

В процессе развития предприятия  по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных средств. Как правило, заемный капитал может формироваться за счет:

1) займов;

2) кредитов;

3) лизинговых операций;

4) средств от размещения  акций;

5) субсидии, дотации, инвестиции из бюджетных и внебюджетных фондов и т. д.

Соотношение вышеперечисленных элементов в их общем объеме образует структуру заемного капитала[5].

В процессе развития предприятия  по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных  средств. Привлекаемые предприятием заемные средства классифицируются:

а) по целям привлечения: для обеспечения воспроизводства  внеоборотных активов, для пополнения оборотных активов, для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей;

б) по источникам привлечения: из внешних источников, из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность);

в) по периоду привлечения: долгосрочные (более 1 года), краткосрочные (до 1 года);

г) по форме привлечения: в денежной форме (финансовый кредит), в форме оборудования (финансовый лизинг), в товарной форме (коммерческий кредит), в иных материальных или нематериальных формах;

д) по форме обеспечения: необеспеченные, обеспеченные поручительством или гарантией, обеспеченные залогом или закладом.

Источники и формы привлечения  заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду привлечения, а также по форме обеспечения. Соответственно и структура заемного капитала может быть различной в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования и т. д. Следует отметить, что в современных условиях трансформируемой экономики на российских предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты банков.

Наиболее выгодными, на наш  взгляд, для российских предприятий  являются долгосрочные займы и кредиты, к которым в отечественной  практике относятся обязательства  со сроком погашения свыше 1 года (в  развитых странах долгосрочными  считаются обязательства сроком свыше 5 и даже 10 лет). Долгосрочные источники  являются полноценным инвестиционным ресурсом, который может быть вложен в масштабные проекты, способные  окупить затраты к моменту  погашения задолженности. В этом смысле долгосрочные источники идентичны  собственному капиталу. В финансовой практике они называются долгосрочным заемным капиталом, или долгосрочными  пассивами. К ним относятся задолженность  по налоговому кредиту; задолженность  по эмитированным облигациям; задолженность  по финансовой помощи, предоставленной  на возвратной основе и т.п. Кредиты  и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования[13].

Краткосрочные обязательства  обычно привлекаются для покрытия дополнительной потребности в оборотных активах. Эти обязательства погашаются обычно в течение сравнительно короткого периода времени ( не более одного года).

Среди краткосрочных обязательств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности.

Общая сумма краткосрочных  обязательств называется краткосрочными пассивами, краткосрочным заемным  капиталом, или просто краткосрочным капиталом. В сумме с долгосрочным заемным капиталом данные источники образуют пассивы предприятия, или его заемный капитал.

Таким образом, привлечение  заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это  фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии  кредиторов и обеспечивающий повышение  рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие  обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов  за кредит высокий). Привлечение заёмных  средств широко практикуется при  агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования  заёмных средств – одна из главных  оценочных характеристик эффективности  управленческих решений. В целом, я  думаю, что хозяйствующие субъекты, использующие дополнительные ресурсы, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся  только на собственный капитал. Несмотря на платность заемных средств, использование  последних обеспечивает повышение рентабельности предприятия[20].