Управление структурой пассивов на примере предприятия «ОАО Птицефабрика «Евсинская»

 

Министерство  сельского хозяйства Российской Федерации

ФГОУ  ВПО Новосибирский государственный  аграрный университет

Институт  заочного образования и повышения  квалификации

Кафедра финансов

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине

Теоретические основы финансового менеджмента

на тему:

«Управление структурой пассивов

 на примере предприятия 

«ОАО Птицефабрика «Евсинская»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

НОВОСИБИРСК  2012

Содержание:

 

 

Введение………………………………………………………………………….3

1. Теоретические основы управления структурой пассивов…………………5
1. Пассив баланса  как объект управления………………………………5
2. Управление собственным капиталом компании……………………..7
3. Политика управления заемным капиталом………………………….16
4. Оптимизация структуры капитала как фактор повышения

финансовой устойчивости организации…………………………….20

2. Анализ финансового состояния предприятия……………………………23
1. Общая характеристика ОАО «Птицефабрика «Евсинская»……….23
2. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности………..25
3. Оценка деловой активности, рентабельности и вероятности

банкротства предприятия…………………………………………….32

3. Рекомендации по формированию финансирования предприятия…….....36

Заключение……………………………………………………………………..43

Список использованной литературы…………………………………………44

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В условиях нестабильной экономической  ситуации руководителю необходимо постоянно контролировать финансовую устойчивость своего предприятия. Для этого нужно пристальное внимание уделять правой части баланса - пассиву, то есть, источникам формирования средств предприятия.

Проведение пассивных  операций стало одной из важнейших  задач для «здорового» функционирования предприятий, так как аккумулирование  доступных финансовых ресурсов субъектов  экономической системы и их превращение  в инвестиции является основной функцией организаций.

В современных условиях вопрос результативного управления структурой пассивов предприятия встал еще острее. Дополнительное значение приобрела проблема расчета и обоснования их адекватной структуры. В сложившихся в настоящее время условиях, даже с учетом государственной поддержки, выжить сумеют только те предприятия, которые сумеют внедрить новые подходы, повышающие научную обоснованность принятия решений, соответствие приемлемого уровня рентабельности операций при соблюдении требуемого уровня финансовой устойчивости.

В условиях обострения конкуренции  именно в части формирования пассивов разработка адекватного инструментария управления процессами их формирования приобретает не только теоретическое  значение, но и становится одним из рычагов выведения финансовой системы из кризиса.

Для стабильного функционирования в агропромышленных предприятиях в конкурентных условиях рыночной среды система финансового менеджмента этих предприятий должна быть направлена на максимизацию и рост темпов наращивания собственных источников финансирования, целесообразное привлечение заемного капитала, поддержание оптимальных соотношений между собственными и заемными финансовыми ресурсами. Выработка совершенного механизма управления капиталом организаций АПК и действенное применение его на практике – актуальная проблема в настоящее время, так как эффективная система формирования внутренних и привлечения внешних источников финансирования способствует поддержанию достаточно высокого уровня финансовой независимости агропромышленных предприятий, снижению степени финансового риска в их деятельности.

Несмотря на ярко выраженную актуальность, проблема совершенствования механизма управления пассивами в условиях развивающейся экономики России не получила должного освещения в научной экономической литературе, что обусловило выбор темы.

Объектом исследования данной курсовой работы является эффективность управления пассивами на предприятии ОАО «Птицефабрика «Евсинская».

Предметом исследования является пассивы предприятия, то есть источники формирования средств и обязательства организации.

Цель курсовой работы –  исследовать и проанализировать управление пассивами в организации  ОАО «Птицефабрика «Евсинская».

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1.Ознакомиться с научными  аспектами управления пассивами  организации.

2. Проанализировать структуру  пассивов и уровень финансовой  устойчивости на предприятии.

3. Разработать рекомендации  по формированию финансирования предприятия.

В работе были использованы труды  отечественных авторов-исследователей, периодические издания, а также формы бухгалтерской отчетности предприятия за 2008-2010 годы.

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические  основы управления структурой  пассивов

 

1.1 Пассив баланса  как объект управления

 

Любое явление, которое может  быть объективно выражено в стоимостной  оценке и необходимо для управления организацией, является объектом бухгалтерского учета. Всякая организация, работающая обособленно от других, должна обладать определенным имуществом (комплексом хозяйственных средств), которое  называют активами организации. Имущество поступает из разных источников и на разный период времени. Существуют два типа источников - собственный капитал и обязательства организации. Собственный капитал и обязательства называют пассивами организации. Естественно, что активы и пассивы организации являются характеристиками одного и того же имущества - сумма активов и пассивов совпадает. Кроме того, любое явление, приводящее к изменению активов или пассивов организации также должно учитываться в бухгалтерском учете.

Финансовое состояние  предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своем распоряжении и куда они  вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и  заемный (V и VI разделы баланса).

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь  следует изучить изменения в  их составе, структуре и дать им оценку.

При внутреннем анализе финансового  состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения  отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств  в оборот предприятия — нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния  при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте  и своевременно возвращаются. В противном  случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает  вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры  пассива баланса необходим для  оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия  и его рыночной устойчивости.

Исходной информацией  для анализа являются данные из стандартных  форм бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс, отчет об изменении капитала, а также отчет о прибылях и убытках за 2008, 2009 и 2010 годы, которые представлены в приложении 1.

Начиная с годовой бухгалтерской отчетности за 2011 г. вступает в силу Приказ Минфина России, которым установлены обновленные формы бухгалтерской отчетности организаций. Данные формы приведены в приложении 2, где также рассмотрены их основные отличия от предыдущего варианта.

 

 

 

 

 

1.2 Управление собственным капиталом компании

 

Основная цель производственно-коммерческой деятельности сельскохозяйственных организаций в условиях рыночной экономики – получение прибыли и наращивание собственного капитала. По составу собственный капитал включает в себя различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный виды капитала; нераспределенную прибыль; средства целевого финансирования. От того, насколько структура собственного капитала рациональна, зависят финансовое состояние организации, ее финансовая устойчивость, возможность привлечения кредита и развития аграрной коммерческой организации.

Собственный капитал позволяет  формировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками компании, и в связи с этим считается основой ее финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования. Динамика величины собственного капитала и его отдельных составляющих, равно как и эффективность его использования, являются предметом пристального внимания внешних контрагентов компании, среди которых отдельно выделяются хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели, заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы [1]. Информация о собственном капитале может иметь определяющее значение при принятии инвесторами решений о начале или продолжении сотрудничества с компанией, которые рассматривают ее как возможный объект вложения средств, обеспечивающий отдачу, аналогичную текущей рентабельности собственного капитала. Таким образом, необходимость управления собственным капиталом продиктована не только внутренними предпосылками (стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности в целях удовлетворения интересов собственников), но и зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

Построение интегрированной  системы управления собственным капиталом корпоративной структуры представляет собой актуальную проблему в г. Новосибирске.

Управление собственным  капиталом связано не только с  его формированием и обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с наличием соответствующей методики. Как правило, при рассмотрении вопросов в области управления собственным капиталом изучаются методики расчета различных коэффициентов и показателей, этапы управления капиталом компании, построение диаграмм и т.п. Но помимо методики необходимо уделять внимание взаимодействию специалистов финансовой сферы между собой и со специалистами смежных направлений (например, экономические, производственные, снабженческие, сбытовые подразделения).

На практике, чтобы эффективно управлять собственным капиталом, компания должна решить следующие проблемы:

• эффективность используемой методологии;
• подбор и организация персонала, реализующего данную методологию;
• обеспечение комплексного подхода для учета и анализа всех факторов (объединение всех финансовых систем, влияющих на принятие решений);
• ликвидация ограничений операционных систем;
• принятие своевременных эффективных финансовых решений.

Преодоление указанных проблем  своевременно и в полном объеме не только важный, но и сложный процесс: при использовании неверной методологии возможен и отрицательный результат; при адекватной методологии специалисты, неэффективно взаимодействуя и не принимая «правильных» решений в сжатые сроки, также не позволяют достичь компании ожидаемого результата. Если эффективная взаимосвязь финансовых служб отлажена, но нет консолидированного учета и анализа, то данные разрознены и не сопоставимы, а при наличии общего аналитического поля неэффективные операционные системы могут свести весь результат к нулю, так как управленческие решения принимаются без применения интегрированных финансовых систем.

Рассмотрим некоторые  общие проблемы, возникающие на каждом этапе управления собственным капиталом в компании [1].

Методика. Одним из направлений методики является определение информационной базы для принятия управленческих решений по формированию, распределению и использованию собственного капитала компании. Традиционно базой для оценки ее финансово-экономического состояния является бухгалтерский баланс, отражающий собственный капитал в общей сумме, без привязки к конкретным видам активов. Для управления собственным капиталом необходимо отслеживать и контролировать собственные источники финансирования и направления их инвестирования в компании. В связи с этим определенный интерес представляет направление анализа финансово-экономического состояния компании, обозначенное А.В. Грачевым, - учет внутренней структуры капитала, подразумевающий выделение денежной и неденежной (натурально-вещественной) составляющих капитала. От объема собственных источников финансирования деятельности зависят финансовая устойчивость и эффективность хозяйствования компании, поэтому использование данной концепции способствует существенному повышению качества управления собственным капиталом. Другой аспект оценки собственного капитала - это определение его стоимости. Каждый элемент собственного капитала имеет особенности оценки. Если говорить об определении акционерного капитала, то классическая модель оценки долгосрочных активов САРМ (Capital Assets Pricing Model) всегда подвергалась критике как со стороны практиков, так и со стороны теоретиков. Определенной альтернативой является модель рыночной оценки капитала МРСМ (Market-Derived Pricing Model), основанная на изучении опционов и предполагающая принципиально иной подход к определению степени риска и ожидаемой доходности акционерного капитала. Однако данная модель также не лишена недостатков и ограничений в применении. Кроме того, расчеты с использованием этих моделей дают результаты, имеющие существенные расхождения.