Управление оборотными средствами предприятия

Финансовые подразделения  все больше вторгаются в деятельность других структурных подразделений  компании в своем стремлении оптимизировать оборотный капитал. В связи с  этим на повестку дня встает вопрос о регулировании напряженности  во взаимоотношениях между отделом  сбыта и финансовым отделом, когда  первый хочет быть уверенным, что  сможет реализовать продукцию, а  второй – что реализованная продукция  будет оплачена. В некоторых организациях сотрудники сбытовых подразделений  видят в кредитных отделах  «помеху продажам» или считают  их «отделом контроля комиссионных», имея в виду, что им приходится отказываться от выгодных сделок из-за того, что финансовый отдел боится риска роста дебиторской задолженности. Чтобы преодолеть эту напряженность, необходимо вовлекать сбытовые подразделения в более активную работу по управлению оборотным капиталом.

Для вовлечения в работу по управлению оборотным капиталом  руководителей профильных подразделений  важно использовать стандартизированную  и понятную систему показателей. Трудно переоценить и роль обучения, так как оборотный капитал  может оказаться темой, не знакомой многим сотрудникам производственных подразделений.

3. Роль  стимулов. Взаимосвязь оплаты труда  с показателями эффективности  управления денежными потоками .

 Следует разработать  гибкую систему мотивации с  привязкой ключевых показателей  эффективности (KPI) к показателям оборотного капитала.

Согласование размера  вознаграждения с целевыми показателями потоков денежных средств становится все более распространенной практикой и приносит свои плоды. В частности, можно предусмотреть следующие изменения к долгосрочной программе материального стимулирования:

• увязать, например, четверть годовой премии, выплачиваемой топ менеджерам, с показателем свободного денежного потока;
• если в дочерней компании используется схема начисления премиальных в зависимости от дохода этой компании в регионе, головная компания группы может ввести специальное роялти для дочерних региональных компаний, пропорционально величине оборотного капитала, используемого этими компаниями. Высокий уровень оборотного капитала в региональном подразделении будет приводить к снижению его прибыли, что, в свою очередь, отразится на размере премии руководителя. Таким образом, премии используются как весьма эффективный рычаг.

4. Качество информации.

  Нужно внедрить надежную и, что важно, оперативную систему сбора и анализа информации для управления оборотным капиталом.

Столь простой, казалось бы, аспект играет одну из ключевых отправных  точек в управлении оборотным  капиталом, поскольку для внедрения  конкретных мер в области управления дебиторской, кредиторской задолженностью и запасами, требуются надежные оперативные  данные. Даже самые крупные компании, лидеры в своих отраслях, не отличаются высоким уровнем качества информации. Приведем ряд мер, которые необходимо предпринять в этой области:

• повысить оперативность исторических данных. Обычно информация по оборотному капиталу из бухгалтерского учета формируется с существенными задержками: фактические данные по балансам оборотного капитала могут предоставляться через месяц после отчетной даты, и даже в этом случае они могут быть предварительными и уточняются позднее. Необходимо установить определенное соотношение фактических данных и данных управленческого учета, стараясь сохранить при этом максимальный уровень достоверности информации;
• обеспечить сопоставимость данных управленческого и бухгалтерского учета. Часто данные бухгалтерского учета не содержат всех компонентов оборотного капитала в нужной детализации и могут содержать только информацию в натуральных показателях;
• привести систему аналитического учета как в бухгалтерском, так и в управленческом русле в соответствие с задачами управления, что позволит расширить полноту и детализацию информации по оборотному капиталу;
• увеличить горизонт планирования, что даст возможность предусмотреть долгосрочные аспекты управления, например осуществлять планирование не только на краткосрочной основе - ближайшие несколько недель, но и несколько месяцев. (Обычно управленческие бюджеты движения денежных средств составляются на квартал с помесячной разбивкой, однако фактически прогнозирование осуществляется только на ближайший месяц, тогда как второй и третий месяцы квартала прогнозируются упрощенно, на основе данных бизнес-плана, лишь частично обновленных с учетом текущей ситуации.)

Отдельного внимания требует  повышение качества прогнозной информации. Постоянное внимание к вопросу о  повышении точности краткосрочных  прогнозов денежных потоков приведет к появлению эффективного управленческого  инструмента, позволяющего прогнозировать, что будет происходить в хозяйственной  деятельности компании в ближайшие  месяцы. Это позволит руководству  контролировать ожидаемые объемы сбыта  и избежать наращивания производства в случае обманчивого оживления  конъюнктуры. Особое внимание нужно  обратить на:

• внедрение структурированного процесса критической оценки прогнозных допущений, измерения и документирования причин отклонений, и их анализа, совместно с заинтересованными лицами, для разъяснения путей повышения точности прогнозов. Эффективное прогнозирование поступлений денежных средств от операционной деятельности представляет собой ценный инструмент управления, позволяющий компаниям принимать обоснованные решения, поэтому не стоит жалеть времени и сил для его освоения;
• координацию усилий всех ключевых подразделений, предоставляющих прогнозную информацию. Ответственность за составление прогнозов движения денежных средств лежит, как правило, на финансовом блоке, но решающую роль в предоставлении точной и оперативной информации, используемой в прогнозировании, играют лица, принимающие решения и занимающиеся оперативными функциями (такими как продажи, закупки, управление кредиторской задолженностью, налогообложение и т.д.). Они должны принимать активное участие в предоставлении данных для прогнозов и нести за это ответственность.

5. Методология. 

 Оборотный капитал  следует рассматривать не как  набор компонентов - запасов, дебиторской  и кредиторской задолженности,  а комбинированно, с учетом комплексных  взаимосвязей между ними и  их роли в цепочке оборачиваемости  капитала.

Результаты анализа крупных  игроков различных отраслей российской экономики показывают, что среди  компаний распространен упрощенный взгляд на оптимизацию оборотного капитала. Так, наиболее часто встречавшимся  в нашей практике средством оптимизации  выступала отсрочка платежей поставщикам. Другим недостатком является подход к оборотному капиталу как к набору компонентов – запасов, дебиторской  задолженности и кредиторской задолженности  – без учета комплексных взаимосвязей между ними и их роли в цепочке  оборачиваемости капитала. Более  эффективным представляется рассмотрение трех взаимосвязанных процессов:

• от закупки до оплаты – от закупки сырья и материалов до их оплаты поставщику;
• от планирования до производства – от планирования производства до его организации;
• от заказа до оплаты – от получения заказа до оплаты готовой продукции покупателем.

Данный комплексный подход позволяет рассматривать отдельные  компоненты оборотного капитала с учетом их взаимосвязи и их влияния на другие процессы в цепочке создания стоимости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.6 Комплексная оценка эффективности использования оборотных активов

Для комплексной оценки эффективности  использования оборотных средств  используются  показатели рентабельности. Для  оценки рентабельности оборотных  активов рассчитываем показатели:

1. Рентабельность оборотных активов в производственной деятельности. Данный показатель характеризует отношение прибыли от продаж (ПРП)  к средней стоимости оборотных средств (ОБС):

Ро = ПРП / ОБС  (3.2)

 

2. Общая рентабельность оборотных активов – отношение балансовой прибыли (БПР) к средней стоимости оборотных средств (ОБС):

Рб = БПР / ОБС  (3.3)

 

3. Экономическая рентабельность оборотных активов – отношение чистой прибыли (ЧПР) к средней стоимости оборотных средств:

Рч = ЧПР / ОБС  (3.4)

Для комплексной оценки рентабельности оборотных средств воспользуемся  интегральным показателем, определяемым  по формуле:

 

ИНР =[Ро * Рб * Рэ ] 1/3 (3.5)

 

Рост  значения интегрального  показателя в динамике  свидетельствует  о повышении общего уровня эффективности  использования оборотных активов  в процессе функционирования предприятия.

Разрыв между значениями общей рентабельности и экономической  рентабельности показывает влияние  налогового бремени на результаты  текущей деятельности.

Рост показателей рентабельности в динамике свидетельствует о  повышении общего уровня эффективности  использования оборотных активов  в текущей хозяйственной деятельности предприятия.

Используя бухгалтерскую  отчетность предприятия, произведем расчет и оценку динамики изменения рентабельности оборотных активов.

 

 

 

 

 

II ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

2.1 Анализ оборотных средств

Анализ оборотных активов  занимает важное место в анализе  финансового состояния предприятия, поскольку по отношению к ее хозяйственной  деятельности они выполняют обслуживающую  функцию, т.е. в процессе кругооборота оборотных активов формируется  прибыль от продаж, во многом являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное функционирование коммерческой организации.

Основным поставщиком  информации для анализа оборотных  активов является бухгалтерский  баланс и отчет о прибылях и  убытках компании.

Анализ оборотных активов  начинается с изучения их объема, состава, структуры и динамики.

 

Табл. 1.0 - Исходные данные для анализа оборотных средств(данные из приложения А, Б, В)

Показатель	На 31.12.2010		На 31.12.2009		изменение		Темп роста	Темп прироста
	Сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	Сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	Сумма, тыс. руб.	уд.вес, %
Оборотные производственные фонды:	13855	100	14238	100	-383	0	99,97	-3
-Запасы	3759	27,13	5988	42,06	-2229	-14,93	85,07	-37
-Расходы будущих периодов	9886	71,35	8042	56,48	1844	14,87	114,87	2
-НДС по приобретенным  ценностям	210	1,52	208	1,46	2	0,06	100,06	1
Фонды обращения:	56348,5	100	53229,3	100	3119,2	0	0	6
-Готовая продукция и  товары
-Товары отгруженные	18891,5	33,53	19585,3	36,79	-693,8	-3,26	96,74	-4
-Дебиторская задолженность	37222	66,06	32909	61,82	4313	4,24	104,24	13
-Краткосрочные финансовые вложения
-Денежные средства	173	0,3	703	1,32	-530	-1,02	98,98	-75
-Прочие оборотные активы	62	0,11	32	0,06	30	0,05	100,05	94
Итого оборотные активы	70203,5	-	67467,3	-	2736,2	0	0	4