Управление финансовыми рисками на предприятии

Таблица 3 – Анализ состава и структуры пассивов ОАО "ИЗОТОП"

Статьи аналитического баланса	Показатели						Отклонения
	Абсолютные, тыс.руб.			Относительные, %			Абсолютные	Относительные
	2009	2010	2011	2009	2010	2011
Капитал и резервы	46323	46678	45413	90,4	88,9	90,4	-	-
2010 к 2009г.	-	-	-	-	-	-	355	-1,5
2011 к 2010г.	-	-	-	-	-	-	-1265	1,6
Долгосрочные обязательства	1	1	1	0,0	0,0	0,0	-	-
2010 к 2009г.	-	-	-	-	-	-	0	0,0
2011 к 2010г.	-	-	-	-	-	-	0	0,0
Краткосроч-ные обязательства	4 913	5 827	4 769	9,6	11,1	9,6	-	-
2010 к 2009г.	-	-	-	-	-	-	914	1,5
2011 к 2010г.	-	-	-	-	-	-	-1 058	-1,6
Займы и кредиты	0	0	0	0,0	0,0	0,0	-	-
2010 к 2009г.	-	-	-	-	-	-	0	0,0
2011 к 2010г.	-	-	-	-	-	-	0	0,0
Кредиторская задолженность	4 913	5 827	4 769	9,6	11,1	9,6	-	-
2010 к 2009г.	-	-	-	-	-	-	914	1,5
2011 к 2010г.	-	-	-	-	-	-	-1 058	-1,6
ИТОГО	51237	52519	50183	100	100	100	-	-
2010 к 2009г.	-	-	-	-	-	-	1 282	-
2011 к 2010г.	-	-	-	-	-	-	-2 336	-

 

Снижение пассивов в 2011г. по сравнению с аналогичным периодом 2010г. обусловлено снижением, при этом

- капитал и резервы  уменьшились  на 1265 тыс.руб. и составили 45413 тыс.руб.,

- кредиторская задолженность  снизилась на 1058 тыс.руб. и составила 4769 тыс.руб.

Аанализ изменения пассивов предприятия показал, что наибольшая доля в общей сумме капитала ОАО "ИЗОТОП" принадлежит собственному капиталу, удельный вес которого составляет 90,4% на 2009г., 88,9% на 2010г. и 90,4% на 2011г.

Сложившаяся ситуация может хорошо отразиться на деятельности организации, поскольку величина собственного капитала значительно превосходит заёмный капитал, что снижает риск падения финансовой устойчивости ОАО "ИЗОТОП" в целом.

В 2010г. произошло снижение удельного веса собственного капитала в общей сумме пассивов на 1,5% по сравнению с 2009г. В 2011г. удельный вес статьи "капитал и резервы" вырос  на 1,6% по сравнению с прошлым периодом 2010г. Однако, как не благоприятную тенденцию отметим, что статья "капитал и резервы" ОАО "ИЗОТОП" имеет устойчивую тенденцию к сокращению в абсолютных величинах.              

Проведём подробный анализ раздела пассивов "капитал и резервы". Уставный капитал предприятия к началу 2009 г. был сформирован полностью в размере 44259 тыс. руб.  эта величина в абсолютных величинах оставалась в течение 2009 – 2011 гг. неизменной, то есть предприятие не прибегало к увеличению собственных средств из внешних источников, например, к дополнительным взносам участников, к переоценке объектов основных средств. Задолженности учредителей по взносам не имелось.

Необходимо отметить позитивную тенденцию роста резервного капитала с 64 тыс.руб. в 2009 г. до 145 тыс.руб. в 2011 г. Это говорит о том, что рисковых событий на предприятии не происходило.

В анализируемом периоде основным источником пополнения собственного капитала ОАО "ИЗОТОП" была нераспределенная прибыль, которая в 2010г. увеличилась на 355 тыс.руб. по сравнению с 2009 г., а в 2011г. снизилась на 1346 тыс.руб. по сравнению с 2011г., что является неблагоприятной тенденцией для предприятия.

Падение нераспределенной прибыли ОАО "ИЗОТОП", как в абсолютном, так и относительном выражении является негативным фактором. Нераспределенная прибыль выступает свободным резервом и характеризует невыплаченную в виде фондов прибыль, которая является внутренним источником финансовых средств долговременного характера.

Снижение нераспределенной прибыли свидетельствует о падении деловой активности организации, хотя на снижение прибыли могут влиять и внешние факторы, в том числе и правого характера (налоговая система, среднерыночная норма прибыли на инвестиционный капитал и т.д.).

2.2 Оценка  риска снижения ликвидности и  платежеспособности

Далее необходимо оценить риск ликвидности активов и баланса предприятия ОАО "ИЗОТОП". Экономическая сущность ликвидности выражается в способности активов легко превращаться в ликвидные средства (деньги). При этом идеальным является условие, при котором процесс превращения происходит быстро и без потерь стоимости.

Анализ риска ликвидности начнём с распределения активов предприятия ОАО "ИЗОТОП" по группам ликвидности представлено в таблице 4.

Таблица 4 – Распределение активов предприятия по группам ликвидности

АКТИВЫ	2009г.		2010г.		2011г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1)	4904	9,57	4904	9,34	833	1,66
Краткосрочная дебиторская задолженность качественная (2/3) и прочие оборотные активы (А2)	2901	5,66	2694	5,13	3075	6,13
Запасы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность долгосрочная (А3)	2281	4,45	3389	6,45	4349	8,67
Внеоборотные активы за минусом суммы незавершенного строительства (А4)	41151	80,32	41532	79,08	41926	83,55
Итого	51237	100	52519	100	50183	100

 

Следует отметить, что при группировке активов группы А2 (быстро ликвидных активов) в их состав краткосрочная дебиторская задолженность вошла не полностью, а только качественная дебиторская задолженность (выплаты по которой не вызывают сомнений), составляющая 2/3 от общей суммы дебиторской задолженности предприятия.

В 2009г. трудно ликвидные активы (А4) составляли наибольшую долю в структуре активов предприятия (80,32%), что связано со значительными основными средствами предприятия.

В 2010г. доля трудно ликвидных активов (А4) предприятия снизилась и составила 79,08%, поскольку возросла доля медленно ликвидных активов А3 с 4,45% до 6,45%, но в 2011г. доля трудно ликвидных активов (А4) увеличилась и составила 83,55%, такое перераспределение в ликвидности активов произошло за счёт снижения удельного веса активов мгновенной ликвидности (А1) с 9,34% в 2010г. до 1,66% в 2011г., что является плохим показателем. Предприятие ОАО "ИЗОТОП" теряет свою платёжеспособность и ликвидность и этот факт не позволяет ему быстро ответить по своим текущим обязательствам и быстро превратить свои активы в денежные средства.

Активы, сгруппированные по степени ликвидности, представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 – Активы, сгруппированные по степени их ликвидности, %

Необходимо отметить, что за три года структура активов по степени ликвидности существенно изменялась. Быстро ликвидные активы (А2) и медленно ликвидные активы (А3) за этот период выросли.

Так удельный вес А2 в общей сумме активов изменилась на 0,5% – с 5,6% до 6,13%, а удельный вес А3 в общей сумме активов вырос на 2% – с 4,45 до 6,45%, таким образом доля медленно ликвидных активов увеличилась.

Распределение пассивов предприятия ОАО "ИЗОТОП" проведём по степени срочности (таблица 5).

Таблица 5 – Распределение пассивов по степени срочности, 2009-2011 гг.

ПАССИВЫ	2009г.		2010г.		2011г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Кредиторская задолженность (П1)	4913	9,6	5827	11,1	4769	9,5
Краткосрочные обязательства (П2)	0	0,00	13	0,02	0	0,0
Долгосрочные обязательства (П3)	1	0,00	1	0,0	1	0,0
Капитал и резервы (П4)	46323	90,4	46678	88,9	45413	90,5
Итого	51237	100	52519	100	50183	100

 

Наибольшую долю в структуре пассивов предприятия ОАО "ИЗОТОП" в 2009-2011 гг. занимали пассивы группы П4 (капитал и резервы) – 90,4%; 88,9% и 90,5% соответственно по годам. В 2010 г. данная группа пассивов по-прежнему составляет наибольшую долю, но наблюдалась тенденция к ее снижению на 1,5%, в 2011г. произошло увеличение пассивов группы (П4) на 1,6%, таким образом в целом за три гоущественно изменилась. активыб. в 2008г. Величинада структура не претерпела существенных изменений.

Наиболее срочные к возмещению пассивы – кредиторская задолженность (группа П1) составляют не значительную долю в структуре пассивов предприятия – 9,6% в 2009г., в 2010г. наблюдается динамика роста доли данной группы до 11,1 %, а в 2011 г. доля (П1) снизилась до 9,5%.

Пассивы, сгруппированные по степени срочности, представлены на рисунке 4.

Рисунок 4 – Пассивы, сгруппированные по степени срочности 2009-2011гг., %

Анализируя рисунок отметим, что пассивы группы (П2) и (П3) на предприятии не представлены.

Сравнение сгруппированных активов и пассивов ОАО "ИЗОТОП" по годам представлено в таблицах 6, 7.

Таблица 6 – Анализ ликвидности баланса за 2009-2011гг., тыс. руб.

Актив	2009	2010	2011	Пассив	2009	2010	2011	Недостаток/избыток средств
А1	4904	4904	833	П1	4913	5827	4769	-9	-923	-3936
А2	2901	2694	3075	П2	0	13	0	2901	2681	3075
А3	2281	3389	4349	П3	1	1	1	2280	3388	4348
А4	41151	41532	41926	П4	46323	46678	45413	-5172	-5146	-3487

 

Первое условие ликвидности на ОАО "ИЗОТОП" А1≥ П1 не соблюдено в течение всего периода исследования, что свидетельствует о нехватке денежных средств для погашения кредиторской задолженности абсолютно ликвидными активами, особенно такая нехватка денежных средств наблюдается у предприятия в 2011 г.  На предприятии недостаточное количество денежных средств для покрытия самых срочных обязательств (по оплате труда, поставщикам – заказчикам, по платежам в бюджет).

Таблица 7 – Проверка ОАО "ИЗОТОП" на соблюдение условий ликвидности баланса за 2009-2011 гг.

Модель ликвидности	2009 г.	2010 г.	2011 г.
А1>=П1	А1 <= П1 не соблюдено	А1<=П1 не соблюдено	А1<=П1 не соблюдено
А2>=П2	А2 >= П2 соблюдено	А2 >= П2 соблюдено	А2 >= П2 соблюдено
А3>=П3	А3>=П3 соблюдено	А3>=П3 соблюдено	А3>=П3 соблюдено
А4<=П4	А4 <= П4 соблюдено	А4 <= П4 соблюдено	А4 <= П4 соблюдено

 

Второе неравенство А2 ≥ П2 на предприятии соблюдается в течение всего периода – предприятие имеет избыточные денежные средства на финансирование запасов, даже несмотря на то, что у предприятия имеется не погашенная дебиторская задолженность.