Шпараглка по "Финансовому менеджменту"

 

С переходом  российской экономики на рыночные основы хозяйствования перед предприятиями  встала проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами. Если при  плановой экономике предприятия, в  случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках предприятия.

Финансирование  предпринимательских фирм - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего - чистой прибыли и амортизационных отчислений.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия  необходимо решить пять основных задач:

- определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

- выявить возможные  изменения в составе активов  и капитала в целях определения  их оптимального состава и  структуры;

- обеспечить  постоянную платежеспособность  и, следовательно, финансовую  устойчивость;

- с максимальной  прибылью использовать собственные  и заемные средства;

- снизить расходы  на финансирование хозяйственной  деятельности.

Финансовые  ресурсы предпринимательской фирмы  можно определить как совокупность собственных денежных доходов и  поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Термин «капитал»  происходит от латинского «саpitalis», что  означает основной, главный.

Собственный капитал характеризует общую  стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал  характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

 

 

При анализе  структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все  источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные, заемные.

 

 
При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние источники финансирования инвестиций. 
 
Анализ структуры источников финансирования инвестиций на уровне фирм в странах с развитой рыночной экономикой свидетельствует о том, что доля внутренних источников в общем объеме финансирования инвестиционных затрат в различных странах существенно колеблется в зависимости от многих объективных и субъективных факторов. 
 
В экономической литературе содержатся различные оценки соотношения между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций в западных странах. Ряд экономистов считает, что в послевоенный период в развитых странах наблюдается формирование двух типов соотношений между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций нефинансовых корпораций; один из них, характеризующийся высокой долей собственных средств в общем объеме финансирования, имеет место в США и Великобритании, другой, отличающийся высоким удельным весом привлеченных и заемных средств, — в ФРГ и Японии. 
 
Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.

 

 

 

41. Рассчитайте  для каждого предприятия порог  рентабельности,

запас финансовой прочности, силу воздействия операционного рыча-

га и оцените  потенциальные возможности предприятий. Исходные

данные приведены  в таблице.

                                                                           Показатели

Предприятие	А	С
Объем реализуемой  продукции, тыс. руб.	12000	12000
Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	1900	3000
Уровень переменных затрат к объе- му реализации, %	21	15

 

Решение:

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие не имеет  убыток, но еще не имеет и прибыли. Суммы покрытия в точности хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна нулю. Порог рентабельности («точка безубыточности») определяется по формуле:

ПР=Зпост/((ВР-Зпер)/ВР),

где ПР – порог  рентабельности,

Зпост – затраты  постоянные,

Зпер –  затраты переменные,

ВР – выручка  от реализации.

Существует  определенное взаимовлияние и взаимозависимость  между затратами, объемом производства и прибыли. Известно, что при соблюдении всех прочих равных условий темпы  роста прибыли всегда опережают  темпы роста реализации продукции. При росте объема реализации продукции доля постоянных затрат в структуре себестоимости продукции снижается и появляется «эффект дополнительной прибыли».

Запас финансовой прочности предприятия – это  разница между достигнутой фактической  выручкой от реализации и порогом рентабельности. Определяется по формуле:

ЗФП=ВР-ПР,

где ЗФП –  запас финансовой прочности,

ВР – выручка  от реализации,

ПР – порог  рентабельности.

Запас финансовой прочности, или кромка безопасности, показывает, насколько можно сокращать  производство продукции, не неся при этом убытков.

Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия.

Сила воздействия  операционного рычага означает, насколько  процентов изменится прибыль  при изменении и выручки от реализации на 1%.

Чем больше удельный вес постоянных расходов в общих  расходах на производство и реализацию продукции, товаров (работ, услуг), тем  сильнее действует производственный рычаг, и наоборот.

Сила воздействия  операционного рычага определяется по формуле:

СВОР=(ВР – Зпер)/П,

где СВОР –  сила воздействия операционного  рычага,

ВР – выручка  от реализации,

Зпер –  затраты переменные,

П – прибыль.

Рассчитаем  показатели, исходя из исходных данных:

ПРА = 1900/(1-0,21) = 2405,06 (тыс. руб.)

ПРС = 3000/(1-0,15) = 3529,41 (тыс. руб.)

ЗФПА = 12000-2405,06 = 9594,94 (тыс. руб.)

ЗФПС = 12000-3529,41 = 8470,59 (тыс. руб.)

Для того, чтобы  определить силу воздействия операционного  рычага, определим значение прибыли:

П = ВР- Зпер- Зпост

ПА=12000 – 1900-0,21*12000 =12000-1900-2520=7580 (тыс. руб.)

ПС=12000-3000-0,15*12000 =12000-3000-1800 =7200 (тыс. руб.)

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

 

1. "Финансы  предприятия" / под редакцией А.  Д. Шеремета, Р. С. Сайфулина  - Москва: "Инфра - М", 2008 г.

2 "Финансы" / под редакцией В. Д. Мельникова, К. К. Ильясова - Алматы, 2008 г.

3 "Финансы  предприятия" / под редакцией Н.  В. Колчина, Г. Б. Поляка, Л.  П. Павлова - Москва: "Юнити", 2007 г.

4 "Финансы.  Деньги, кредит и банки", В.Е.  Леонтьев, М.: ИВЭСЭП, 2007 г.

5 "Финансы.  Денежное обращение. Кредит", учебник для вузов./ Под ред. проф. Дробозиной Л.А. М.: ЮНИТИ, 2006 г.

6 "Финансовый  менеджмент", Ю.Б. Бригхем, Л.А.Гапенски, СПб.: "Экономическая школа", 2008г.