Лизинг как метод финансирования

При приобретении оборудования за счёт кредита выплата всей суммы НДС по оборудованию будет осуществлена в составе платежа поставщику. В данном случае у предприятия, скорее всего, будет возникать ситуация, когда уплаченный НДС существенно больше, чем величина налогов для проведения зачёта. Если будут происходить задержки с возвратом НДС из бюджета, или налоговые органы будут отказывать в возврате сумм уплаченного налога (а такие ситуации не редкость для российской экономики), расходы предприятия будут возрастать.

Проведенный анализ был построен на ряде предпосылок, изменение которых может повлиять как в пользу лизинга, так и в пользу кредита.

Возможность выбирать метод учёта имущества - на балансе лизингодателя или лизингополучателя - также является преимуществом лизинга, хотя на первый взгляд и не явным. Выбрав метод учёта имущества на балансе лизинговой компании, предприятие, финансируя свои капитальные вложения посредством лизинга, не меняет структуру баланса - соотношение собственного и заёмного капитала компании. Если предприятие имеет льготы по уплате налога на имущество, метод учёта имущества на балансе лизингополучателя ведёт к уменьшению стоимости лизинга.

 

§ 2.2. Преимущества и недостатки лизинга как инвестиционной деятельности 31

Преимущества лизинга для арендаторов:

• лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;
• аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;
• многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;
• при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;
• приобретение активов посредством лизинга выполняет "золотое правило финансирования", согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;
• лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива "не покупать", при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;
• в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;
• в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;
• при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;
• так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;
• в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;
• лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;
• возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

• лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;
• лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;
• учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга как правило соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

• право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;
• поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);
• высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;
• помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;
• инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;
• основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;
• лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;
• лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;
• инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Преимущества лизинга для страны арендатора:

• лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;
• лизинг повышает общий уровень капиталовложений;
• сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

• от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.
• для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:
• при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;
• арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.
• возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.
• при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).
• Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной формой инвестиций.

Несмотря на перечисленные недостатки, лизинг как механизм альтернативного финансирования сегодня играет чрезвычайно важную роль в переоснащении основных фондов промышленных предприятий и в развитии малого бизнеса.

 

§ 2.3. Практическая часть: пример лизинговой сделки.32

Лизингополучатель обратился к лизингодателю с предложением приобрести оборудование - станок для производства резиновой обуви – с последующей передачей его в лизинг.

Стоимость оборудования 1 550 000 руб., в том числе НДС 258 333 руб.

Срок использования станка 5 лет (60 мес.). Договор лизинга заключается на 3 года (36 мес.). Лизинговые платежи осуществляются поквартально.

Коэффициент ускорения k=60:36=1,66667.

Лизингодатель предлагает свои условия:

ставка кредита - 18% годовых;

вознаграждение лизинговой компании – 3% годовых от стоимости оборудования с НДС.

Формула расчёта лизингового платежа:

ЛП=А+НИ+П+В, где

А-амортизация (увеличенная на k);

НИ-компенсация налога на имущество;

П-процент за кредит;

В-вознаграждение лизингодателя.

В Приложении 4 приведен расчёт лизинговой сделки на указанных выше условиях. Общая сумма договора лизинга составляет 2 307 950 руб., что увеличило стоимость предмета лизинга на 49%.

Несмотря на удорожание стоимости оборудования, приобретенного в лизинг, лизингополучатель имеет множество преимуществ в этой сделке, начиная с сохранения собственных оборотных средств и заканчивая оптимизацией налогообложения, т.к. сумма лизинговых платежей без НДС относится на затраты и уменьшает налог на прибыль.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. РАЗВИТИЕ ЛИЗИНГА В РОССИИ.

 

§ 3.1. Лизинг в России.

Коренная реструктуризация экономики любой страны невозможна без активизации инвестиционных процессов в стране. В 2000 году был достигнут существенный рост инвестиций в основной капитал -117, 4%33, их прирост более чем в 2 раза превысил динамику ВВП. Вместе с тем, абсолютный размер инвестиций в основной капитал составил менее четверти от уровня 1990 года - предстартового года реформ. Недоинвестирование в производственный сектор экономики страны привело к значительному ухудшению его технического состояния и повышению уровня износа основных фондов. Уровень износа машин и оборудования составляет 63,4 %, транспортных средств 57,5%, средний фактический срок службы производственного оборудования превысил 32 года, при принятом во многих странах мира нормативном сроке службы техники менее 7-9 лет34.

При ограниченности финансовых ресурсов (как собственных, так и привлеченных) предприятия реального сектора экономики вынуждены вместо замены физически и морально устаревшего оборудования отвлекать средства на его капитальный ремонт, затраты на проведение которого в истекшем году приблизились почти к 40 %35 от объема инвестиций в основной капитал, финансируемых за счет собственных средств.

 

 

В этих условиях лизинг является одним из наиболее привлекательных и перспективных способов приобретения основных средств производства. О перспективности развития лизинга в России свидетельствует рост доли лизинговых услуг в общем объеме инвестиций в основной капитал с 0,1 % - в 1994 году, до 0,5% - в 2000 году и 0,6% - в первом полугодии 2001 года. При этом общий объем лизинга составил в 2000 году 5,9 млрд. руб., в первом полугодии 2001 года 3,6 млрд. рублей36.

До 2002 года лизинговая деятельность в России лицензировалась. С начала 2001 года Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации выдало 955 лицензий на право осуществления лизинговой деятельности в Российской Федерации, а общее количество компаний, получивших лицензию с 1996 года, достигло 250037. Более 130-ти из них являются нерезидентами Российской Федерации и представляют более 20 стран мира. Большинство компаний - из стран Западной Европы и США. На российском лизинговом рынке работают также лизинговые компании из стран Восточной Европы и ближнего зарубежья, в том числе из стран СНГ (Украина, Беларусь). Большинство действующих лизинговых компаний успешно работает на отечественном рынке лизинга на протяжении трех и более лет, то есть они имеют опыт не только заключения, но и успешного завершения большого количества как внутренних, так и международных лизинговых договоров.

§ 3.2. Государственная политика в сфере лизинга.

Одним из обязательных условий дальнейшего успешного развития и функционирования лизингового бизнеса является его надежное правое обеспечения нормами законодательства. Все без исключения участники лизинговой сделки заинтересованы в строгих юридических гарантиях надлежащего выполнения договорных обязательств.

В 2001 году усилия правительства Российской Федерации были направлены на снятие бюрократических барьеров и создание благоприятного налогового режима на пути развития лизинговой деятельности. Были приняты Федеральный закон "О лицензировании отдельных видов деятельности", отменяющий лицензирование финансовой аренды (лизинга), и отдельные главы части второй Налогового кодекса Российской Федерации. Многие положения, приведенные в этих главах, в значительной степени облегчат налоговое бремя всех субъектов лизинговых правоотношений.

В первую очередь, можно отметить предоставление права выбора начисления амортизации линейным или нелинейным способом с применением коэффициента ускорения до 3 к основной норме амортизационных отчислений, снижение ставки налога на прибыль до 24 %. Кроме того, Минэкономразвития России внесло в правительство Российской Федерации предложения по классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы, которые предусматривают упрощение действующей системы норм амортизации на основе сформированных укрупненных видов основных средств и сокращения периода списания амортизируемого имущества за счет увеличения норм амортизации в среднем на 25 %. В настоящее время активно ведется работа по доработке и принятию в Государственной Думе проекта федерального закона "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О лизинге".

В настоящее время действуют государственные лизинговые программы в трёх отраслях: сельскохозяйственной, дорожной и авиационной38. Не исключено, что при участии госбюджета аналогичные компании на железной дороге и в сфере управления природными ресурсами. Наиболее успешными считаются программы сельскохозяйственного и авиационного лизинга. Во втором случае господдержка выражается в бюджетном субсидировании банковских кредитных ставок на закупку оборудования, передаваемого в лизинг.

В настоящее время в России лизинг перестал быть экзотическим средством, существующим только в теории. Сейчас это практический инструмент, активно применяемый во всех отраслях нашей экономики.

Законодательно сохранить и закрепить инвестиционный характер лизинга и через это обеспечить максимальную защищенность инвестора на российском рынке, сделать лизинг привлекательным для отечественных и зарубежных инвесторов и при этом создать равные условия для всех участников лизинговых отношений, включая компании-нерезиденты Российской Федерации, - вот главная задача, которую ставит перед собой Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации на ближайшую перспективу.