Контрольная по риск-менеджменту

Министерство образования и науки Российской Федерации

Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Номер группы: гр.ФКП 12Г

 

Направление (специальность) подготовки

080100  «Экономика - Финансы и кредит»

 

 

Студент (ФИО) Филиппова И.И.

 

 

Номер зачѐтной книжки: 113567

 

 

Кафедра Бухгалтерского учета

 

 

 

Учебная дисциплина: Риск-менеджмент

Номер варианта работы: _7___

 

 

Дата регистрации на кафедре: «____» ___________ 20 г.

 

 

Проверил: ФИО преподавателя

 

 

                                Новосибирск 2014

 

 

 

 

 

.

Задание № 1

                                       

Используя методику поправки на риск ставки дисконтирования, провести анализ взаимоисключающих инвестиционных проектов ИП 1 и ИП 2, имеющих одинаковую продолжительность реализации (5 лет). Исходная стоимость капитала, предназначенного для инвестирования – 14 %. Шкала риска имеет следующий вид:

                                                                                                            Таблица   1

Уровень риска	Ниже среднего	Средний	Выше среднего
Ставка дисконтирования, %	3	5	7

 

Средний бетта-коэффициент для отрасли – объекта инвестиции проекта ИП 1 составляет 1,9 (+ 0,Х Где Х- № варианта студента).

 Средний бетта-коэффициент для отрасли – объекта инвестиции проекта ИП 2 составляет 0,7 (+ 0,Х Где Х- № варианта студента).

 Денежные потоки по проектам  представлены ежегодными доходами (млн.руб)

Денежные потоки по проектам представлены ежегодными доходами (млн. руб.):

Таблица 2

Год	ИП  1	ИП 2
1	27	22
2	27	27
3	22	29
4	22	17
5	19	16
Инвестиция	-35	-28

 

                                          Решение:

Определим премию за риск, ассоциируемую с данными проектами:

Средний бетта-коэффициент для ИП 1 составляет 2,6, 2,6 > 1, следовательно, уровень риска выше среднего, а значит r = 10 + 7 = 17%.

Средний бетта-коэффициент для ИП 2 составляет 1,4, 1,4 > 1, следовательно,

Рассчитаем NPV для каждого проекта:

NPV1 = -35+ 27/1,17 + 27/1,172 + 22/1,173 + 22/1,174 + 19/1,175 = -35+23+23+18,8+18,8+16,24=64,84 (млн.руб.)

NPV2 = -28+ 22/1,17 + 27/1,172 + 29/1,173 + 17/1,174 + 16/1,175 = -28+18,8+23,08+24,78+14,53+13,67=66,86 (млн.руб.)

Вывод:

Наиболее предпочтительным инвестиционным проектом является второй, так как сумма его чистых денежных потоков (NPV) больше чем у первого.

Задание    2

Руководство организации решает вопрос целесообразности инвестирования средств в расширение производства.Расчеты показали ,что добавочные вложения в расширение производства в размере 50 тыс. у.е. могут увеличить прибыль от реализации продукции с 100 тыс. у.е. до 200 тыс. у.е. при условии, что спрос на неё возрастет. Эти вложения окажутся напрасными, если спрос не вырастет. Вероятность увеличения спроса эксперты фирмы оценивают в 0,7.

Можно заказать прогноз спроса специализированной компании, занимающейся изучением рыночной конъюнктуры за 7 тыс. у.е. Как положительный, так и отрицательный прогноз компании сбываются с вероятностью 0,9.

Необходимо принять решение о целесообразности дополнительных вложений и целесообразности заказа прогноза с целью снижения риска из-за неопределенности спроса на продукцию (построить «дерево решений»).

Решение.

Решение:

Формула Байеса:

 

Гипотезы:

Н1 – спрос вырастет; Н2 – отсутствие роста спроса. Р(Н1) = 0,7; Р(Н2) = 0,3.

 

События:

Событие А – получение положительного прогноза от специализированной компании, – получение отрицательного прогноза от специализированной компании.

 

Вероятность:

Р(А/Н1) – прогноз положительный, спрос увеличился;

Р( /Н2) – прогноз отрицательный, спрос не увеличился;

Р(А/Н1) = Р( /Н2) = 0,9;

Р(А/Н2) = Р( /Н1) = 0,1.

 

Вероятность получить положительный прогноз:

P(A) = ∑P(A/Hi) ∙ P(Hi) = Р(А/Н1) ∙ Р(Н1) + Р(А/Н2) ∙ Р(Н2)

Р(А) = 0,9 ∙ 0,7 + 0,1 ∙ 0,3 = 0,66;

 

Вероятность получить отрицательный прогноз:

P( ) = 1 - 0,66 = 0,34.

 

Вероятность ожидания роста спроса, если получен положительный прогноз:

P(H1/A) = 0,9 ∙ 0,7/0,66 = 0,9545;

 

Вероятность отсутствия роста спроса, если получен положительный прогноз:

P(H2/A) = 0,1 ∙ 0,3/0,66 = 0,0455;

 

Вероятность ожидания роста спроса, если получен отрицательный прогноз:

Р(Н1/ ) = 0,1 ∙ 0,7/0,34 = 0,2059;

 

Вероятность отсутствия роста спроса, если получен отрицательный прогноз:

Р(Н2/ ) = 0,9 ∙ 0,3/0,34 = 0,7941.

Построим дерево решений:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод:

Оптимальным вариантом будет принятие решения об отказе от заказа прогноза. Тогда инвестирование 50 тыс. у.е. в расширение производства приведет к увеличению прибыли от реализации продукции в среднем со 100 тыс. у.е. до 120 тыс. у.е.

 

                                                     ЗАДАЧА № 5

Организация рассматривает вопрос о целесообразности инвестирования средств в акции компаний А, В, С, Д. Имеются данные о доходности данных финансовых инструментов за последние три года (норма прибыли акции, %):

Таблица 3

 

 

 

Год	А	В	С	D
1	10	11	16	14
2	15	16	14	15
3	14	18	10	19

 

Сформировать портфель из трех активов с наименьшим уровнем риска, определить доходность и риск инвестиционного портфеля.

Решение:

1) Найдём среднюю  доходность для акций каждой  компании:

Средняя доходность A = (10 + 15 + 14)/3 = 13;

 

Средняя доходность B = (11 + 16 + 18)/3 = 15;

Средняя доходность C = (14 + 16 + 10)/3 = 13,33;

Средняя доходность Д = (14 + 15 + 19)/3 = 16.

2) Найдём СКО  для акций каждой компании:

- дисперсия; - СКО.

σ2А = ((10-13)2 + (15-13)2 + (14-13)2)/3 =4.66 ; σА = 2,16;

σ2В = ((11-15)2 + (16-15)2 + (18-15)2)/3 = 8,67; σВ = 2,94;

σ2С = ((16-13,33)2 + (14-13,33)2 + (10-13,33)2)/3 = 6,22; σС = 2,49;

σ2Д = ((14-16)2 + (15-16)2 + (19-16)2)/3 = 4,67; σД = 2,16.

Исключаем акции компании В, так как риск для этих акций самый большой (2,94) по сравнению с акциями других компаний

Итак, мы выбрали 3 портфеля со следующими сочетаниями акций компаний А и С, С и Д, А и Д.

Найдем ковариацию:

cov(А;С) = ((10-13) ∙ (16-13,33) + (15-13) ∙ (14-13,33) + (14-13) ∙ (10-13,33))/3 = -3,33

cov(С;Д) = ((16-13,33) ∙ (14-16) + (14-13,33) ∙ (15-16) + (10-13,33) ∙ (19-16))/3 = -5,33

cov(А;Д) = ((10-13) ∙ (14-16) + (15-13) ∙ (15-16) + (14-13) ∙ (19-16-))/3 = 1.66

Найдем коэффициенты корреляции:

RАС = -3,33/(2,16 ∙ 2,49) = -0,62

RСД = -5,33/(2,49 ∙ 2,16) = -0,99

RАД = 1.66/(2,16 ∙ 2,16) = 0,35

Выбираем коэффициент корреляции |-0,99|, так как RСД больше остальных. Значит основное инвестирование делаем в акции компаний С и Д.

Распределим доли:

Таблица4

Варианты:	А	С	Д
1	0,2	0,4	0,4
2	0,1	0,4	0,5
3	0,1	0,6	0,3

 

Найдём доходность:

Дi = ∑hi∙xi, где hi – доля i-го актива; хi – доходность i-го актива.

Д1= 0,2 ∙ 13 + 0,4 ∙ 13,33 + 0,4 ∙ 16 = 14,33;

Д2=0,1 ∙ 13 + 0,4 ∙ 13,33 + 0,5 ∙ 16 = 14,63;

Д3= 0,1 ∙ 13 + 0,6 ∙ 13,33 + 0,3 ∙ 16 = 14,09

Найдём риск:

P1 = 0,22 ∙ 2,162 + 0,42 ∙ 2,492 + 0,42 ∙ 2,162 + 0,2 ∙ 0,4 ∙ 2,16 ∙ 2,49 ∙ (-0,62) + 0,2 ∙ 0,4 ∙ 2,16 ∙ 2,16 ∙ (-0,99) + 0,4 ∙ 0,4 ∙ 2,49 ∙ 2,16 ∙ 0,35 = 0,867;

P2 = 0,12 ∙ 2,162 + 0,42 ∙ 2,492 + 0,52 ∙ 2,162 + 0,1 ∙ 0,4 ∙ 2,16 ∙ 2,49 ∙ (-0,62) + 0,1 ∙ 0,5 ∙ 2,16 ∙ 2,16 ∙ (-0,99) + 0,4 ∙ 0,5 ∙ 2,49 ∙ 2,16 ∙ 0,35 = 0,997;

P3 = 0,12 ∙ 2,162 + 0,62 ∙ 2,492 + 0,32 ∙ 2,162 + 0,1 ∙ 0,6 ∙ 2,16 ∙ 2,49 ∙ (-0,62) + 0,1 ∙ 0,3 ∙ 2,16 ∙ 2,16 ∙ (-0,99) + 0,6 ∙ 0,3 ∙ 2,49 ∙ 2,16 ∙ 0,35 = 1,488.

Вывод:

Проанализировав данные о доходности акций компаний А, В, С, Д, можно сделать вывод, что наименее рискованным будет портфель инвестиций в котором будет 20% акций компании А, 40 % акций компании С и 40% акций компании Д. Доходность этого портфеля будет составлять 14,33% при уровне риска равном 0,867.

 

Тестовое задание варианта № 7

1. Нерасположенность к риску может быть выявлена по:

а) оценке вероятностей возможных событий;

б) характеру кривизны функции полезности;

в) размеру начального капитала;

 г) не существует оценок нерасположенности к риску

Ответ: нерасположенность экономического агента к риску может быть выявлена по:

в) размеру начального капитала

2. Акции компании А и акции компании Б целесообразно включить в портфель, если коэффициент корреляции динамики доходности этих акций принимает значения:

 

а) R = - 0,8

б) R = 0,5

 в) R = 12,3

 г) R = - 0,2

Ответ

б) R = 0,5

3. К условным срочным сделкам  относят:

 

а) фьючерсный контракт;

б) форвардный контракт;

в) своп;

г) все перечисленное неверно.

Ответ:

г) все перечисленное неверно

4. К чистым рискам относят:

а) инфляционный риск;

 б) валютный риск;

в) политический риск;

 г) все перечисленное неверно.

Ответ:

в) политический риск;

5. При установлении франшизы в страховом договоре учитываются:

а) структура инвестиционного портфеля;

 б) доходность инвестиционного  портфеля;

 в) фактор длительности падения  биржевого курса ценных бумаг;

г) вариация падения курса.

Ответ:

г) вариация падения курса.

 

6. По условиям игры, можно как  получить 100 тыс. руб., так и понести  убытки в размере 100 тыс. руб. с  равной вероятностью.

Ознакомившись с правилами игры, мистер Х отказался в ней участвовать. Является ли он:

 а) нейтральным к риску;

 б) сторонником риска;

в) противником риска;

г) либо а), либо в).

Ответ:

г) либо а), либо в).

7.К источникам несистематического  риска следует отнести:

а) инфляцию;

б) экономический спад;

в) смену правительства;.

Ответ:

г) все перечисленное неверно.

8. NPV (чистый приведенный  эффект) инвестиционного проекта  равен 2,8 тыс. руб. В этом случае:

 а) проект убыточен;

 б) проект прибыльный;

в) проект не прибыльный, но и не убыточный;

 г) при анализе проекта  не учитывается значение NVP.

Ответ:

б) проект прибыльный;

9.Страховая компания  предлагает заключить договор  пациентам больницы. Операция удаления  аппендикса как платная услуга  стоит 7000 руб. Вероятность острого  приступа по медицинской статистике  оценивается как 0,01 в год. За какую  сумму гражданин Ф. Согласится  купить страховой полис, гарантирующий  бесплатную госпитализацию и  операцию удаления аппендикса, если  он не расположен к риску: