Эффективность дивидендной политики

Во-вторых, дивидендная политика определяет состав акционеров. Акционеров привлекают те предприятия, которые  проводят активную дивидендную политику, и которая их устраивает. Им небезразличен  выбор между дивидендами и  доходами от прироста капитала, и многие из них предпочитают получение дивидендов, поскольку каждая единица дохода, выплаченная им в виде дивидендов, уже очищена от риска и поэтому  стоит больше, чем доход в виде прироста капитала, получение которого отложено на будущее. С позиций данного  подхода, максимизация дивидендных  выплат на предприятии выглядит предпочтительнее капитализации дохода. Однако, по разным причинам, одни акционеры могут быть заинтересованы в выплате денежных дивидендов, другие - в реинвестировании прибыли.

В целом, при выборе дивидендной  политики менеджмент предприятия должен учитывать различия в ценностях  своих акционеров. Если основной состав акционеров заинтересован в получении  дивидендов, то менеджменту предприятия  необходимо принимать решение о  выплате дивидендов и соответствующим  образом формировать дивидендную  политику. При этом меньшинство акционеров, несогласных с принятой на предприятии  практикой выплаты дивидендов, реинвестируют  свой капитал в другие компании, а состав акционеров станет однородным.

В-третьих, акционеры предпочитают денежную форму выплат прочим формам выплаты дивидендов. Акционерам важно  не только то, какую часть прибыли  распределяет акционерное общество на дивиденды, но и то, в какой  форме они их получают. Акционерное  общество может выплачивать денежные дивиденды, дивиденды акциями, а  также может проводить выкуп  собственных акций. В международной  и российской практике денежные дивиденды  являются наиболее распространенной формой выплат. Для акционеров выплата денежных дивидендов является наиболее удобной  формой получения денежных средств.

       В заключение проведенных исследований можно сделать вывод, что дивидендная политика предприятия предоставляет широкие возможности управления активами предприятия и при грамотном использовании представленных теоретических выкладок и практических методик расчета позволит оптимизировать деятельность предприятия не только в текущем, но и в долгосрочном периоде.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

1. Слепов В.А. , Кери И.Т., Громова Е.И.Финансовая политика компании: Учебное пособие/-M, 2008г.

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Эльга, Ника-Центр, 2007. – 656 с. 

 3.Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ 

4. Лапуста М.Г. Финансы фирмы: Учебное пособие.–М.: Инфра-М,2002. – 264 с.

5.  Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. / Рынок ценных бумаг. – 2004. - №9. – с. 26-32.

6.   Лайком К. Управление финансами предприятия / Журнал для акционеров. – 2008. - №2. – с.33-35.

7.    Финансы, деньги, кредит: Учебник для вузов / С.И. Долгов, С.А. Бартенев и др.; Под ред. О.В. Соколовой. – М.: Юрист, 2000. – 783 с.

8.  Краснова С.В. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ / С.В. Краснова / Финансы. – 2003. - №1. – с.73-74.

9.  Палий В.Ф. Финансовые операции. – М.: Бератор-Пресс, 2003. – 214 с.

10.  Фомин П.А. Стратегическое финансовое планирование хозяйствующего субъекта / Финансы и кредит. – 2003. - №5. – С.52-58.

11.   Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / под ред. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2001 г. – 447 с.

12. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2003. – 263с.

13.  Салин В.Н. Техника финансово-экономических расчетов: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 112 с.

14.  Басовский Л.В. Финансовый менеджмент Учебник – М.: ИНФРА-М, 2003 

15. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика: Учебное пособие / Ин-т "Открытое общество". – М.: Магистр, 2008. – 263 с. 
16. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика,2000.–768с.  
17. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. – 400 с. 
18. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с. 
19. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2009. – 656 с. 
20. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 527 с.

21. Иванов А.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. M.: Инфра-М, 2006. 139 с. 

22. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Е.И. Шохина. - М.: Изд-во «КНОРУС», 2008. - 480с.

23. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебн.пособие. – 3-е изд., перераб.и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 528 с. 
24. Киреева Е.Ф., Пузанкевич О.А. Финансовый менеджмент, Минск, ООО «Мисанта», 2003г. – 429 с.

25. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 388 с.

26. Марочкина В.М., Колпина Л.Г., Титкин А.Г. Основы финансового менеджмента на предприятии: Учеб.пособие для вузов /Под ред. В.М. Марочкиной. – Мн.: БГЭУ, 2004. – 313 с.

27. Черемушкин С. Оценка финансового состояния компании на основе денежных коэффициентов // Финансовый менеджмент. 2007. №5. с. 11.

28. Дубаков, М.В. Дивидендная политика предприятия / М.В. Дубаков // Дивидендная политика предприятий. – 2005. - №3.

29. Дягтярев, А.А. Факторы дивидендной политики и их классификация / А.А. Дягтярев // Финансовый менеджмент. – 2005. - №3. – С.15-17 

30. Финансовый менеджмент: учебный курс / И.А.Бланк.- М.: Инфра-М, 2005. – 656 с. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

 

Утверждаю

Заместитель Министра

экономики и финансов

Российской Федерации

С.В.ГОРБАЧЕВ

10 января 1992 года

 
ПОЛОЖЕНИЕ

О ПОРЯДКЕ ВЫПЛАТЫ  ДИВИДЕНДОВ ПО АКЦИЯМ И ПРОЦЕНТОВ

ПО ОБЛИГАЦИЯМ (НА ОСНОВАНИИ ПОСТАНОВЛЕНИЯ СОВЕТА

МИНИСТРОВ РСФСР  ОТ 25.12.91 N 601)

 
Настоящим Положением регулируется порядок  выплаты дивидендов по акциям акционерных  обществ и процентов по облигациям неправительственных юридических  лиц.

Дивиденды по акциям предприятий  и трудовых коллективов выплачиваются  в порядке, определенном Постановлением СМ СССР от 19 июня 1990 г. N 590 "Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах".

Порядок выплаты процентов  по облигациям правительственных займов регулируется специальным законодательством.

ПОРЯДОК

ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ ПО АКЦИЯМ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

1. Дивидендом является  часть чистой прибыли акционерного  общества, подлежащая распределению  среди акционеров, приходящаяся  на одну простую или привилегированную  акцию.

Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально  числу и виду принадлежащих им акций.

2. Дивиденд может выплачиваться  ежеквартально, раз в полгода  или раз в год.

Промежуточный дивиденд объявляется  Советом директоров общества в расчете  на одну простую акцию по итогам истекшего квартала (полугодия).

Размер окончательного дивиденда, приходящегося на одну простую акцию, объявляется общим собранием  акционеров по результатам года с  учетом выплаты промежуточных дивидендов по предложению Совета директоров общества.

Размер окончательного дивиденда  не может быть больше рекомендованного Советом директоров, но может быть уменьшен общим собранием акционеров.

3. Фиксированный дивиденд (либо его минимальная величина) по привилегированным акциям  устанавливается обществом при  их выпуске.

При выплате дивидендов в  первую очередь выплачиваются дивиденды  по привилегированным акциям, затем  дивиденды по простым акциям.

При наличии прибыли, достаточной  для выплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям, общество не вправе отказать держателям указанных  акций в выплате дивидендов. В  случае отказа общества акционеры могут  потребовать выплаты дивидендов через суд.

Выплата дивидендов по привилегированным  акциям обществом в случае недостаточности  прибыли или убыточности общества возможна только за счет и в пределах специальных фондов общества, созданных  для этой цели. Расходование средств  резервного фонда общества на эти  цели не допускается.

4. Выплата дивидендов  по простым акциям не является  конкретным обязательством общества  перед акционерами. Общее собрание  акционеров и Совет директоров  общества вправе принимать решения  о нецелесообразности выплаты  дивидендов по простым акциям  по итогам того или иного  периода и года в целом.

5. Выплата объявленных  общим собранием дивидендов является  обязательной для общества.

Акционеры вправе требовать  выплаты объявленных дивидендов от общества через суд. В случае отказа общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном  законодательством порядке.

6. В случае выплаты  акционерам излишних дивидендов  общество может зачесть излишнюю  выплату в счет предстоящих  платежей или предложить акционерам  вернуть ее на основании решения  общего собрания.

При этом общество не вправе принуждать акционеров к возврату переплаты  дивидендов.

7. Совету директоров и  общему собранию акционеров запрещается  объявлять и выплачивать дивиденды,  если общество неплатежеспособно  либо может стать таковым после  выплаты дивидендов.

8. Если в годовом балансе  общества имеются убытки, то Совет  директоров или общее собрание  акционеров не вправе объявлять  и выплачивать дивиденды по  акциям до тех пор, пока убытки  не будут покрыты или не  будет уменьшен Уставный капитал  (фонд) общества.

9. Дивиденды не выплачиваются  по акциям, которые не были  выпущены в обращение или находятся  на балансе общества.

10. В случае оплаты акций  не полностью дивиденды выплачиваются  акционеру пропорционально оплаченной  части стоимости акций, если  иное не определено уставом  общества.

11. На дивиденд имеют  право акции, приобретенные не  позднее чем за 30 дней до официально  объявленной даты его выплаты.

12. По решению Совета  директоров или общего собрания  акционеров дивиденд может выплачиваться  акциями (капитализация прибыли), облигациями и товарами.

13. Дивиденды облагаются  налогом независимо от формы  выплаты их в соответствии  с действующим налоговым законодательством.  В случае выплаты дивидендов  товарами величина дивиденда,  исчисляемая для налогообложения,  определяется исходя из фактических  цен приобретения товаров.

14. Общество объявляет  размер дивиденда без учета  налогов с них.

15. Акционерное общество  открытого типа публикует данные  о размере выплачиваемых дивидендов  в средствах массовой информации.

16. Дивиденд выплачивается  обществом или банком - агентом  чеком, платежным поручением, почтовым  или телеграфным переводом.

17. Если по поручению  клиента управление акциями осуществляется  инвестиционной фирмой, то дивиденды  выплачиваются держателю акций  за минусом вознаграждения инвестиционной  фирме, размер которого определяется  в договоре с клиентом.

18. Акционерное общество, самостоятельно выплачивающее дивиденды,  или выплачивающий их банк - агент  выступают агентами государства  по сбору налогов у источников  и выплачивают дивиденды акционерам  за вычетом соответствующих налогов.

19. По невыплаченным и  неполученным дивидендам проценты  не начисляются. Акционер вправе  требовать выплаты неполученных  дивидендов независимо от срока  образования задолженности.

20. Дивиденд, не востребованный  владельцем или его законным  правопреемником или наследником  в установленные для истечения  исковой давности сроки, перечисляется  в доход республиканского бюджета  РСФСР.

21. Начисление дивидендов  от участия в обществе отражается  записью по дебету счета 81 "Использование  прибыли" и кредиту счета  75 "Расчеты с участниками".

22. Начисление дивидендов  от участия в акционерном обществе  работникам этого общества, являющимся  его акционерами, проводится по  дебету счета 81 "Использование  прибыли" и кредиту счета  70 "Расчеты по оплате труда".