Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Апреля 2014 в 12:30, курсовая работа
Целью написания курсовой работы является проведение анализа инвестиционной политики ОАО "Лукойл" и разработка рекомендаций по повышению ее эффективности. В работе решаются следующие задачи:
- изучить теоретические основы инвестиционной политики предприятия, также выявить особенности и этапы ее формирования, понятие инвестиционных проектов и оценки их эффективности;
- провести анализ инвестиционной политики ОАО "Лукойл";
- разработать рекомендации по повышении эффективности инвестиционной политики ОАО "Лукойл".
Введение...................................................................................................................3
Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики предприятия…...5
1.1.Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия……….5
1.2 Особенности формирования инвестиционной политики предприятия...8
1.3 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия……….11
Глава 2. Анализ инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ»………………………………………………………………………13
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «ЛУКОЙЛ»……………………………………………..………..……………13
2.2 Анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ»……...14
2.3 Анализ действующей инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ»
Глава 3. Мероприятия по повышению эффективности инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ» ……………………………19
Заключение.............................................................................................................26
Список использованных источников...................................................................29
1.3 Этапы формирования
инвестиционной политики
В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:
1) на первом этапе определяют
необходимость развития
2) на втором этапе
3) на третьем этапе
происходит окончательный
Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность.
Глава 2. Оценка инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ»
2.1 Организационно-экономическая
характеристика предприятия
ОАО «ЛУКОЙЛ» – одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Фирма была создана в 1991 году (В соответствии с Постановлением Правительства РСФСР № 18 от 25 ноября 1991 года создан государственный нефтяной концерн «ЛангепасУрайКогалымнефть» - ЛУКОЙЛ).
Организационно-правовая форма – открытое акционерное общество. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Продукция компании реализуется в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США.
ЛУКОЙЛ является второй крупнейшей частной нефтегазовой компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля компании в общемировых запасах нефти составляет около 1%, в общемировой добыче нефти - около 2,4%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18,6% общероссийской добычи и 18,9% общероссийской переработки нефти.
По состоянию на начало 2011 года доказанные запасы нефти Компании составляли 13 696 млн барр., доказанные запасы газа – 22 850 млрд фут3, что в совокупности составляет 17 504 млн барр. н.э.
В секторе разведки и добычи ЛУКОЙЛ располагает качественным диверсифицированным портфелем активов. Основным регионом нефтедобычи компании является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ также реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Колумбии, Венесуэле, Кот-д’Ивуаре, Гане, Ираке.
ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в России и за рубежом. В России компании принадлежат четыре крупных НПЗ – в Перми, Волгограде, Ухте и Нижнем Новгороде, и два мини-НПЗ. Совокупная мощность российских НПЗ составляет 45,1 млн т/год нефти. За рубежом Компании принадлежат НПЗ в Болгарии, Румынии и Украине, а также 49%-ая доля в нефтеперерабатывающем комплексе ISAB (о. Сицилия, Италия) и 45%-я доля в НПЗ TRN (Нидерланды). Совокупная мощность зарубежных НПЗ Компании составляет 26,4 млн т/год нефти. В 2010 году на НПЗ Компании (с учетом долей в переработке на комплексах ISAB и TRN) было переработано 62,70 млн т нефти, в том числе на российских – 44,46 млн т.
По состоянию на начало 2011 года сбытовая сеть компании охватывала 26 стран мира, включая Россию, страны ближнего зарубежья и государства Европы (Азербайджан, Беларусь, Грузия, Молдова, Украина, Болгария, Венгрия, Финляндия, Эстония, Латвия, Литва, Польша, Сербия, Черногория, Румыния, Македония, Кипр, Турция, Бельгия, Люксембург, Чехия, Словакия, Хорватия, Босния и Герцеговина), а также США, и насчитывала 199 объектов нефтебазового хозяйства с общей резервуарной емкостью 3,13 млн м3 и 6 620 автозаправочных станций [17].
2.2. Анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ»
Фундаментальный микроэкономический анализ, наряду с выявлением стадии жизненного цикла компании-эмитента, основывается на оценке доходов компании, ее положения на рынке, структуры активов и пассивов, а также различных показателей, характеризующих эффективность ее деятельности.
Основными направлениями финансово-экономического анализа являются:
Анализ оборачиваемости активов (прил. таб. 3 )
Анализ оборачиваемости активов позволяет охарактеризовать условия управления оборотным капиталом и оценить их влияние на финансовое состояние компании.
Анализируя коэффициент оборачиваемости активов можно заметить, что наблюдается резкое снижение оборачиваемости активов в 2009 году, это свидетельствует о снижении эффективности использования имущества с точки зрения извлечения дохода, но в 2011 году мы отмечаем увеличение показателя , можно отметить что это способствует росту рентабельности капитала.
Анализируя показатель оборачиваемости внеобротных активов можно отметить, что наблюдается снижение оборачиваемости внеоборотных активов в 2010 году и это характеризует неэффективность ввода новых основных средств.
Анализируя показатель оборачиваемости текущих активов можно проследить снижение оборачиваемости в 2010 году это характеризует неэффективную маркетинговую, производственную и финансовую стратегию и тактику компании, свидетельствует о «раздутом, чрезмерном» оборотном капитале по отношению к масштабам деятельности компании и об ухудшении качества управления. Но в 2011 мы наблюдаем улучшение данного показателя и можем сказать, что ОАО "ЛУКОЙЛ" стало проводить более эффективную финансовую стратегию и тактику.
Что касается периода оборота текущих активов то тут наблюдается рост «затратного цикла» свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных активов в 2010 году , приводит к снижению показателей финансовой устойчивости и общей ликвидности. Чем больше «затратный цикл», тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса. В 2011 году показатель незначительно уменьшился.
Также наблюдается спад «кредитного цикла», а затем резкий рост, что свидетельствует об увеличении в ходе текущего производственного процесса источников финансирования (при условии отсутствия сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом). Чем больше «кредитный цикл», тем эффективнее используется возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.
Наблюдается сокращение «чистого цикла» в период 2009-2011 гг., что является положительной тенденцией и свидетельствует о сокращении потребности в финансировании производственного процесса, что способствует «высвобождению» денежных средств. Отрицательное значение чистого цикла означает, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся "излишек" на иные цели, например, на финансирование постоянных активов. Такая ситуация является наиболее благоприятной для предприятия.
Анализ ликвидности активов (см. прил.№4)
Ликвидность (текущая платежеспособность) – одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. В российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:
- обращать внимание на
динамику изменения
- определять значения
коэффициентов, достаточных (приемлемых)
для данной конкретной
За все 3 года коэффициент общей ликвидности не превышает своего норматива, хотя стремится к нему; наблюдается тенденция роста, что положительно отражается на способности фирмы выполнять свои обязательства.
Наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности, и за анализируемые года он находится в пределах нормы. Таким образом, фирма в состоянии выполнять краткосрочные обязательства за счет ликвидной части активов.
Коэффициент промежуточной ликвидности за 2009-2011 года ниже нормы, значит, предприятию трудно было выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. В 2011 году коэффициент соответствует норме.
Сравнивая коэффициент общей ликвидности и коэффициент общей ликвидности допустимый, можно сделать вывод, что разница между ними в среднем составляет 0,6 единиц коэффициентов. Это говорит о том, что первый коэффициент достаточно далек от допустимой нормы, и предприятие соответственно способно выполнять обязательства за счет всех текущих активов.
Анализ финансовой устойчивости(см. прил. №5)
Финансовая устойчивость характеризует возможность компании сохранить способность погашать обязательства и права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Для диагностики финансового состояния с точки зрения финансовой устойчивости достаточную информацию предоставит анализ трех групп коэффициентов:
- чистого оборотного капитала (ЧОК);
- коэффициентов автономии;
- коэффициента
Наблюдается положительная величина и рост ЧОК в анализируемой компании, особенно его доли в общих активах, что свидетельствуют об укреплении финансового состояния компании.
Наблюдается тенденция роста минимального необходимого чистого оборотного капитала. Чем больше «запас по уровню собственных средств», тем больше финансовых возможностей у компании, в частности, осуществить масштабные инвестиции, либо пережить периоды спадов объемов продукции.
Фактическая величина коэффициентов автономии растет (коэффициент автономии превышает нормативные значения), поэтому финансовая устойчивость компании высокая, зависимость от внешних источников финансирования небольшая или вообще отсутствует. Разница между допустимым и фактическим значением остается прежней, значит реальная финансовая устойчивость компании сильно не изменилась.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала показывает что у нас 0,58-0,65 часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.
Чем выше коэффициент самофинансирования, тем эффективнее компания использует возможность наращения собственного капитала за счет получаемой прибыли. В основном данный показатель не превышает норматива, что говорит о том, что на развитие фирмы почти ничего не направлено.
Анализ рентабельности капитала(см. прил.№6)
Цель анализа рентабельности капитала – оценить способность компании приносить доход на вложенный в нее капитал. Уровень рентабельности капитала во многом определяет инвестиционную привлекательность компании.
Общая динамика показателей рентабельности капитала характеризует эффективность деятельности компании за рассматриваемый период. В нашем случае наблюдается тенденция снижения данного показателя, следовательно, снижается доля чистой прибыли. Однако разница между показателями сравнительно невысока, также рентабельность стремится к 50%, что является хорошим результатом.
Рентабельность собственного капитала также снижается, следовательно снижается эффективность использования собственных средств. Средняя рентабельность за 3 года примерно равна 16%.
Рентабельность продаж падает, это объясняется тем, что уменьшается чистая прибыль из-за увеличения налогов. Средний процент = 8,5%.
В общих словах можно сказать, что ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет средние значение всех вышеперечисленных показателей. Можно отметить что в 2010году большинство из них имело тенденцию к снижению, а именно: рентабельность всего капитала, коэффициент автономии самофинансирования, коэффициент абсолютной ликвидности и другие, скорее всего это связано с кризисными явлениями 2009-2010 годов. Если сравнивать показатели с возможными нормативами, можно сказать, что предприятие находится в пределах допустимых значений. Это говорит о стабильной деятельности фирмы.
2.3 Оценка действующей
инвестиционной политики
Направлениями инвестиционной политики компании «ЛУКОЙЛ» являются:
Информация о работе Инвестиционная политика предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»