Функции финансового менеджмента и его базовой концепции

 

Министерство образования  и науки РФ

Институт социальных и гуманитарных знаний

Канашский филиал

 

 

 

Контрольная работа

 

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему: «Функции финансового менеджмента и его  базовой концепции»

 

 

 

 

 Выполнила: 

 студентка ____V________ курса

                                                                    группы _____103-З_________

                    заочной     формы обучения

                                                                        (очной, заочной)

                                                                    экономического         факультета

                                      __Разумова Марина Николаевна__

                                                                                                                                                    ( Ф.И.О. студентки)

                             Преподаватель:

                                                                    ___Федоров В.А,____________   

 

 

 

 

                                                        г. Канаш – 2012  год

Содержание

 

 

Введение                     3

Глава 1 . Финансовый менеджмент как научное направление и             5

практическая сфера  деятельности

1.1 Сущность финансового  менеджмента               5

1.2 Функции и принципы финансового менеджмента              8

1.3 Задачи финансового менеджмента                           12

Глава 2. Базовые концепции финансового менеджмента                            16

2.1 Концепция временной  стоимости денег                    16

2.2 Концепция учета  фактора инфляции                        20

2.3 Концепция учета  фактора риска                 21

2.4 Концепция идеальных  рынков капитала              23

2.5 Соотношение между риском и доходностью            23

2.6 Концепция асимметричной информации             26

Заключение                             28

Список использованной литературы               30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Финансовый менеджмент - вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственным функционированием фирмы на основе использования современных методов. Финансовый менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение для сегодняшних условий экономики России. Финансовый менеджмент включает в себя: разработку и реализацию финансовой политики фирмы с применением различных финансовых инструментов, принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и разработку методов реализации, информационное обеспечение посредством составления и анализа финансовой отчетности фирмы, оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций, оценку затрат на капитал, финансовое планирование и контроль, организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.

Методы финансового  менеджмента позволяют оценить: риск и выгодность того или иного  способа вложения денег, эффективность  работы фирмы, скорость оборачиваемости  капитала и его производительность.

Задачей финансового  менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев - центров прибыли. Подобными целями могут быть: максимизация прибыли, достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде, увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы, повышение курсовой стоимости акций фирмы и др. В конечном итоге все эти цели ориентированы на повышение доходов вкладчиков (акционеров) или владельцев (собственников капитала) фирмы. Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов.

 Концепция (от лат. conceptio - понимание, система) представляет  собой определенный способ понимания  и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

Целью данной работы является рассмотрение основных концепций финансового менеджмента, его функций и принципов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Финансовый менеджмент как научное направление и практическая сфера деятельности

1.1 Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как самостоятельное научное направление сформировался в начале 60-х годов XX века. Он возник для теоретического обоснования роли финансов на уровне фирмы.

Отдельные фундаментальные  разработки по теории финансов велись еще до второй мировой войны, в частности, можно упомянуть об известной модели оценки стоимости финансового актива, предложенной Дж. Уильямсом в 1938 году и являющейся основой фундаментального подхода.¹

Согласно этой модели теоретическая стоимость актива зависит от 3 параметров: ожидаемых денежных поступлений (CF), продолжительности периода прогнозирования (t) и доходности (r). В отношении первого параметра существуют различные подходы и модели, например, для акций это - поток дивидендов, для облигаций - купоны и номинал.

В зависимости от вида финансового актива параметр времени может иметь ограниченный (облигации) и неограниченный (акции) горизонт прогнозирования. Третий параметр - наиболее существенный, определяется инвестором исходя из доходности альтернативных вариантов вложения капитала. Эта модель подразумевает капитализацию получаемых доходов. Например, оценка облигации по формуле будет верна, если регулярно получаемые проценты не используются на потребление, а немедленно инвестируются в те же облигации или другие ценные бумаги с той же доходностью и степенью риска. Модификации этой модели используются для оценки стоимости акций и облигаций.

Основоположникам современного финансового менеджмента являются представители англо-американской финансовой школы: Г. Марковицу, Ф. Модильяни, М. Миллеру, Ф. Блэку, М. Скоулзу, Ю. Фаме, У. Шарпу.

Теория финансового  менеджмента базируется на 4 основных тезисах:

1) экономическая мощь государства, а значит, и устойчивость его финансовой системы определяется экономической мощью частного сектора, ядро которого составляют крупные корпорации. Так, в США 90% всех доходов генерируют корпорации (corporation), количество которых не превышает 20% предпринимательского сектора. Под корпорацией понимается крупная коммерческая организация, принадлежащая держателям ее акций. Она характеризуется 3 важными признаками: юридическая самостоятельность по отношению к владельцам, ограниченная ответственность (т.е. акционеры компании лично не отвечают по ее долгам), отделение собственности от управления;

 

2) вмешательство государства в деятельность частного сектора целесообразно минимизируется;

3) из доступных источников финансирования, определяющих возможность развития крупных корпораций, основными являются прибыль и рынки капитала;

4) интернационализация рынков приводит к тому, что общей тенденцией развития финансовых систем различных стран становится стремление к интеграции.

Необходимыми условиями  функционирования финансового менеджмента  являются:

 

•  предпринимательская деятельность;
• самофинансирование;
• рыночное ценообразование;
• рынок труда;
• рынок капитала;

• государственное регулирование деятельности предприятий, основанное на системе рыночного законодательства.

 

Главное требование, предъявляемое  предпринимателем к финансовому  менеджеру, – это выработка базовой  финансовой концепции. Она заключается в определении стратегии финансового развития, обеспечивающей достижение поставленных целей, эффективное управление денежным оборотом предприятия, формирование фондов денежных средств в заданных пропорциях, использование финансовых ресурсов по целевому назначению. Согласно общему подходу финансовый менеджер – это, по сути, фетишизированный собственник, осуществляющий воздействие на движение капитала, текущую прибыль, накопления и инвестиции.

Финансовыми источниками  формирования имущества являются:

1. денежные и материальные взносы учредителей или участников;
2. доходы от всех видов деятельности;
3. дивиденды и проценты, полученные по ценным бумагам;
4. кредиты банков, заемные и привлеченные средства других кредиторов;
5. капитальные вложения, дотации и субсидии из бюджетных и внебюджетных фондов;
6. безвозмездные и благотворительные взносы, пожертвования;
7. доходы от валютных курсовых разниц;
8. доход от долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других предприятий, финансируемую аренду основных средств.

Структура финансовых источников формирования имущества предприятий  и коммерческих организаций зависит  от их организационно-правовой формы, видов деятельности, объемов производства и реализации продукции, работ и  услуг.

В конце 50-х годов появилась статья Юджина Фамы, в которой исследовалась взаимосвязь цены финансовых активов и информации, циркулирующей на рынке капитала. Согласно гипотезе эффективности фондового рынка при полном и свободном доступе участников рынка к информации цена акции на данный момент является лучшей оценкой ее реальной стоимости. В условиях эффективного рынка любая новая информация немедленно отражается на ценах финансовых активов. Но, понимая, что идеально эффективного рынка в реальности не существует, автор выделил 3 формы эффективности рынка капитала: сильную, умеренную и слабую.

В 1958 году Франко Модильяни  и Мертон Миллер опубликовали работу, в которой доказали, что стоимость  любой фирмы определяется исключительно  ее будущими доходами и совершенно не зависит от структуры ее капитала. Этот вывод известный сегодня как теорема Модильяни-Миллера является краеугольным камнем современной теории корпоративных финансов. Поскольку их теория базировалась на ряде ограничений, дальнейшие исследования в этой области были посвящены изучению возможностей их ослабления. Так, в теорию были введены фактор налогообложения, издержек банкротства.

Из всех упомянутых новаций 2 направления - теория портфеля и теория структуры капитала - представляют собой основу финансового менеджмента, поскольку позволяют ответить на 2 принципиальных вопроса: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы.

«Финансовый менеджмент в практической плоскости - это система  взаимоотношений, возникающих в  корпорации по поводу привлечения и  использования финансовых ресурсов» ¹

 

1.2 Функции и принципы финансового  менеджмента

 

Объектами финансового  менеджмента являются финансы и  финансовые отношения. Финансовые отношения  в части денежных потоков связывают  организацию с другими организациями, учредителями, персоналом, государственными учреждениями. В целом функции финансового менеджмента заключаются в формировании денежных средств (формировании доходов), использовании денежных средств (осуществление расходов) и контроле за формированием и использованием денежных средств.

Функции финансового  менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций  финансового менеджмента.

1. Функции объекта  управления – организация денежного  оборота, снабжение финансовыми  средствами и инвестиционными инструментами (ценностями), снабжение основными и оборотными фондами (т. е. оборудованием, сырьем, материально-техническим обеспечением), организация финансовой работы и т. д.

2. Функции субъекта  управления – общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Эти функции, т. е. конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складываются из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения, преобразования его в команду.

Кроме того, выделяют следующие  функции.

1. Планирование играет  существенную роль. Ведь чтобы  дать команду, надо составить  задание, программу действия, для  чего разрабатываются планы финансовых  мероприятий, получения доходов, эффективного использования финансовых ресурсов. Функция управления – финансовое планирование – охватывает весь комплекс мероприятий как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь.

2. Прогнозирование (от  греч. prognosis – предвидение) в финансовом менеджменте – разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений.

3. Функция организации  в финансовом менеджменте сводится  к объединению людей, совместно  реализующих финансовую программу  на базе каких-то правил и  процедур. К последним относятся создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т. п.

4. Регулирование (от  лат. regulate – подчинение определенному порядку, правилу)в финансовом менеджменте – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

5. Координация (лат.  со – вместе, ordinatio – расположение в порядке) в финансовом менеджменте – согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

6. Стимулирование в  финансовом менеджменте выражается  в побуждении работников финансовой  службы к заинтересованности  в результатах своего труда.  Посредством стимулирования осуществляется  управление распределением материальных  и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.