Дивидендная политика

Способность развернуть тенденцию  падения добычи – основной вопрос повестки дня. С изменением дивидендной  политики акции компании также стали  представлять интерес в связи  с достаточно высокой дивидендной  доходностью. 

Большинство дивидендных политик  российских акционерных демонстрирует  готовность принимать на себя минимальные  фиксированные обязательства по выплате дивидендов.

 Фиксированный процент от  прибыли устанавливается преимущественно  для привилегированных акций.  При этом для привилегированных  акций в случае, если дивиденд  по обыкновенным акциям оказывается  больше, сохраняется возможность  увеличить размер дивиденда до  уровня обыкновенной акции. 

 Для обыкновенных акций размер  дивиденда чаще всего устанавливается  как гарантированный минимум  с возможностью получения экстра-дивиденда  при наличии нераспределенной  чистой прибыли в текущем отчетном  периоде , эта дивидендная политика применяется и анализируемой компанией. Компании, использующие в дивидендной политике методику расчета минимального гарантированного размера дивиденда и экстра-дивиденда, как правило, выплачивают дивиденды в районе установленной минимальной границы, в соответствии с дивидендной политикой ОАО «Лукойл» данная граница равна 15% от чистой прибыли компании .

 Возможно, как один из вариантов,  увеличения инвестиционной привлекательности  компании, Лукойл необходимо изменить  приоритеты и отказаться от  прежних планов и переориентировать  стратегию с наращивания объемов  добычи нефти на рост свободного  денежного потока. Этого можно  достичь путем уменьшения отчислений  в инвестпрограммы, что на много  увеличит свободный денежный  поток. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В этой работе  был  рассмотрен  вопрос  о  том,  какая  часть  прибыли компании должна выплачиваться акционерам  в  форме  дивидендов.  Дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей  финансовой  задачи  компании, которая заключается в  максимизации  богатства  акционеров.  Это  не  всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть  найдено  более прибыльное применение для  дивидендов  внутри  самой  компании.  Дивидендная политика  имеет  большое  значение,  потому  что  она  влияет  на  структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными  компаниями  и на информационную ценность.

      Если дивидендная   политика  является  чисто   финансовым  решением,  то количество привлекательных инвестиционных  проектов,  доступных  для  фирмы, будет  определять  уровень  выплат.  Если  внутри  фирмы   имеются   хорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться  соответствующие  цены заемного  капитала  и  нераспределенной  прибыли.  Если  в  настоящее  время инвестиционные возможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то  может быть   предпочтительнее   выплатить   дивиденд,   чтобы   акционеры   смогли индивидуально  найти  наилучшее  применение  средствам,  а  не  оставлять  в компании   избыточные   средства   в   ожидании   будущих   возможностей   с неопределенным результатом.

      Чтобы объявить  дивиденд, вам необходимо иметь  достаточную текущую  или нераспределенную прибыль для его покрытия,  но  для  выплаты  дивиденда  вам необходимы наличные денежные средства. Следовательно, при  принятии  решения по дивидендной политике следует учитывать ликвидность, а  также  возможности по получению ссуды.

      Согласно  закону дивиденды могут выплачиваться  только  из  текущей  или нераспределенной прибыли. Они не могут выплачиваться, если  нет  достаточной прибыли  для  их  покрытия.  Иногда  могут  устанавливаться  законодательные ограничения  на  допустимый  уровень  повышения  дивидендов.  Соглашения  на получение ссуды могут  ограничивать  или  запрещать  выплаты  дивидендов  на время срока их действия.

      Если  нераспределенная  прибыль  уменьшается  из-за  высокого   уровня дивидендных  выплат,  то  может  возникнуть  необходимость   в   последующем получении  дополнительного  собственного  капитала.  Это  может  привести  к размыванию контроля за компанией со стороны акционеров.

      Опыт показал,  что фирмы, всегда имеющие стабильные  дивидендные потоки, обычно выше котируются на рынке, чем фирмы  с  менее  стабильными  потоками. Дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций,  а  не  денежных средств, особенно когда имеются проблемы  с  ликвидностью.  Дробление  акций (также называемое льготными выпусками) - это то же  самое,  что  и  выплата дивидендов акциями, но  обычно  оно  производится  в  дополнение  к  выплате дивидендов в денежной форме.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 N 51-ФЗ. (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) Часть I.
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ
3. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ (в редакции от 21.03.2002 № 31-ФЗ)
4. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах»/Под общ. ред. М. Ю. Тихомирова. - М.: 2002. - 453 с.
5. Алексей Герасименко Финансовый менеджмент — это просто. Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов, 2013
6. И. Я. Лукасевич, Финансовый менеджмент, 2013
7. Басовский Л.В. Финансовый менеджмент Учебник - М.: ИНФРА-М, 2011
8. Евгений Шохин, Финансовый менеджмент, 2012
9. www.cfin.ru
10. http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
11. www.expert.ru
12. http://www.zakonprost.ru/
13. http://ru.wikipedia.org/