Биржевые риски и методы их управления на бирже

5. Функция хеджирования, или биржевое  страхование участников биржевой  торговли от неблагоприятных  для них колебаний цен. Для  этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели - от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт - это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

8. Информационная Функция биржи. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации[12].

Подводя итоги, вышеперечисленного, можем сделать вывод что АО «Казахстанская фондовая биржа» в современных условиях развивается очень стремительно, ежегодно происходит более 30-ти изменений в работе бирже, как в экономической части так и в функциональной.

 

2.2 Финансово-экономические показатели  АО «Казахстанская фондовая биржа»

 

Основным событием отчетного года с точки зрения влияния на Биржу и ее рынок стала передача пенсионных активов граждан Республики Казахстан под управление АО "Единый накопительный пенсионный фонд"(далее –Единый фонд)и сворачивание деятельности других пенсионных фондов.

Это оказало как негативное, так и позитивное влияние на биржевой рынок ценных бумаг.

Негативное влияние было обусловлено резким снижением активности на вторичном рынке негосударственных накопительных пенсионных фондов. Кроме того, процессу объединения пенсионных активов предшествовали законодательные и процедурные изменения,  ограничивающие инвестиционные возможности НПФ в целях защиты активов от  вывода

собственниками закрывающихся фондов.

Позитивное влияние выразилось в росте эмиссионной активности банков и квазигосударственных компаний, облигации которых было разрешено покупать за счет пенсионных активов, в том числе и Единому фонду.

Объем размещений таких облигаций, проведенных через специализированные торги или в секторе купли-продажи KASE,в отчетном году достиг рекордных 201 млрд тенге (1,3 млрд долларов США).Данное увеличение, несмотря на скоротечность наметившегося тренда, стало наиболее ярким событием фондового рынка в 2013 году и впрямую повлияло на финансовые результаты деятельности Биржи.

На вторичном рынке корпоративных облигаций объем торгов составил 110,3 млрд тенге, снизившись по отношению к 2012 году на 38,0 %

Другие сегменты фондового рынка демонстрировали тенденции, сформированные ранее.

Рынок акций был представлен преимущественно вторичным рынком с заметным снижением на нем объема крупных сделок нерегулярного характера и постепенным "затуханием" эффекта IPO АО "КазТрансОйл" и АО "Кселл", проведенных в конце 2012 года[12].

Объем сделок здесь снизился на 42,5% до 117,5млрд тенге.

Рынок государственных ценных бумаг по-прежнему представлял из себя в основном аукционы первичного размещения.

Объем торгов на первичном рынке уменьшился относительно предыдущего года на 8,0 % до 982,5 млрд тенге, в то время как ликвидность на вторичном рынке снижалось гораздо быстрее.

Объем торгов здесь не превысил 191,5 млрд тенге, продемонстрировав падение по отношению к 2012 годуна 16,8 %.

Совокупный объем торгов рынка ценных бумаг снизился в 2013 году

на 5,7 % до 1,7 трлн тенге (11,3 млрд долларов США).

Денежный рынок и рынок иностранных валют не претерпели существенных изменений за исключением секции валютных свопов. Сделки с однодневными и двухдневными свопами активно использовались участниками рынка в 2013 году, особенно во второй его половине, так как банки предпочитали не укорачивать свою валютную позицию даже при относительно высокой потребности в тенге.

Объем сделок открытия валютных свопов в отчетном году достиг 9,0 трлн тенге (61,6 млрд долларов США), продемонстрировав рост на 80,7 % по отношению к 2012 году, тогда как спот-рынок увеличился лишь на 0,2%.

Доля сделок с валютными свопами в совокупном биржевом объеме торгов выросла с 18,1% в 2012 году до 28,1% в 2013 году.

Сектор иностранных валют по-прежнему оставался наиболее активным сегментом биржевого рынка KASE–57,4% в суммарном биржевом объеме торгов отчетного года пришлось на сделки с иностранной валютой.

Объем сделок на биржевом рынке операций репо достиг в 2013 году 11 907,9 млрд тенге и  увеличился относительно предыдущего года на 4,9%.

Конъюнктура здесь практически не менялась.

Общий объем торгов на KASE составил в 2013 году 31 983,2 млрд тенге, то есть  на 16,3 % больше,  чем в предыдущем отчетном периоде[12].

В 2013 году Биржа закончила важную работу –консолидировала все свои предложения по развитию рынка ценных бумаг Правительству и Национальному банку. В первом случае речь шла о концептуальных подходах к взаимосвязи государственных программ индустриально-инновационного развития и национального рынка ценных бумаг, во втором –о более конкретных предложениях–от концепции реформирования отечественного листинга до технических аспектов деятельности и регулирования отдельных секторов рынка. Разработанные предложения легли в основу концепции развития финансового сектора в части рынка ценных бумаг, которую Правительство и Национальный банк разрабатывают в 2014 году.

Наиболее значимыми проектами, реализованными биржей в 2013 году, стали:

·получение Биржей статуса полного члена Всемирной федерации бирж (WFE);

·создание автоматизированной банковской системы в рамках получения Биржей лицензии на ведение банковской деятельности;

·реализация возможности открытия отдельных банковских счетов клиентам клиринговых участников, позволяющая осуществлять сегрегированный учет денег клиента;

·регламентация услуг по предоставлению прямого доступа

инвесторов  к рынку ценных бумаг (проект DMA)через введение в действие Правил предоставления прямого доступа к организованному рынку ценных бумаг и Требований к системам прямого доступа членов Биржи.

Среди менее значимых проектов следует отметить:

·модернизацию "боевой"(введены в эксплуатацию версии 2.35 и 2.36)

и учебной торговых систем;

·совершенствование системы электронного документооборота is2in;

·ввод в эксплуатацию программного обеспечения "Единый менеджер сертификатов", предназначенного для выполнения запросов по выпуску и отзыву сертификатов открытых ключей электронной цифровой подписи;

·разработку и утверждение новых правил торговли производными инструментами;

·разработку спецификаций фьючерсов на новые ликвидные акции (простые акции АО  "КазТрансОйл" и АО "Кселл") и открытие по ним торгов;

Консолидация годовой финансовой отчетности Биржи за 2013 год производилась с годовой финансовой отчетностью дочерних организаций Биржи ТОО "Информационное агентство финансовых рынков "ИРБИС" и ТОО "eTrade.kz" за отчетный же период.

Консолидированная финансовая отчетность группы KASE и отдельная финансовая отчетность Биржи за 2013 год вместе с аудиторскими отчетами ТОО "Эрнст энд Янг" прилагаются.

Таблица 2. Консолидированная финансовая отчётность АО «Казахстанская фондовая биржа».

 

Статьи консолидированной финансовой отчётности группы KASE	2013 год	2012 год	Отклонения (2013 год к 2012 году)
			сумма	%
Активы	5 224 826	2 967 908	2 256 918	76,04
Собственный капитал	4 740 922	2 538 158	2 202 764	86,79
В том числе уставный капитал	2 366 256	517 291	1 848 965	357,43
Доходы	1 439 323	1 146 975	292 348	25,49
Расходы	993 018	873 733	119 285	13,65
Прибыль до налогообложения	446 305	273 242	173 063	63,34
Корпоративный подоходный налог	93 360	63 208	30 152	47,40
Чистая прибыль	352 945	210 034	142 911	68,04
Примечание- Составлено на основании источника [12].

Активы группы KASE по сравнению с 2012 годом увеличились на 2256918 тыс. тенге (+76,04%) и  составили 5224826 тыс. тенге. Рост произошел в основном за счет:

1)денег, полученных от Национального  Банка Республики Казахстан (далее –НБК) в счет оплаты за приобретенные 397014 простых акций из ранее объявленных, которые были приобретены на сумму 1848965 тыс. тенге 10 июня 2013года;

2)формирования гарантийных взносов  и увеличения остатков на маржевых  счетах участников срочного рынка в сумме 58192 тыс. тенге на 31  декабря 2013 года;

3)увеличения денег на вкладах  в банках второго уровня группы KASE на 2240978 тыс. тенге в результате  вышеуказанного размещения акций. По состоянию на 31 декабря 2013 года  сумма  средств, размещенных на сберегательных счетах банков второго уровня, составила 3029762 тыс. тенге;

4)увеличения нематериальных активов  в общей сумме на 67084 тыс. тенге  с капитализацией расходов по  разработке новых программных  продуктов, осуществляемой в  соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности IAS 38, расходов на  созданные/создаваемые программные продукты в сумме 36629 тыс. тенге (в т. ч. Биржей –на 35400 тыс. тенге, ТОО "eTrade.kz" –на 1229 тыс. тенге) и с приобретением группой KASE новых программных продуктов. Увеличение собственного капитала группы KASE связанно с увеличением уставного капитала за счет увеличения доли НБК от общего количества размещенных акций и нераспределенной прибыли прошлых лет.

Доходы группы KASE увеличились по сравнению с 2012 годом на 292348тыс. тенге (+25,49%) и достигли1439323тыс. тенге.

Проанализировав, можем сделать вывод что ежегодно у АО «Казахстанская фондовая биржа» происходит прирост доходной части. Ежегодно происходит увеличение доли активов. Что же касается торгов, то уровень продажи как акций так и облигаций в первую очередь зависит от ситуации на валютном рынке страны, а также в целом от экономической стабильности в мире.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

III. Совершенствование страхования биржевых рисков

 

Современной экономике свойственны значительные колебания цен на многие виды товаров. Производители и потребители заинтересованы в создании эффективных механизмов, способных защитить их от неожиданных изменений цен и минимизировать неблагоприятные экономические последствия. В деятельности любых компаний, будь то инвестиционный фонд, либо сельхозпроизводитель, всегда есть финансовые риски. Они могут быть связаны с любыми действиями хозяйствующего субъекта: с продажей произведенной продукции, длительным владением инвестиционными инструментами, подверженными обесценению, покупкой активов[13].