Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

3. Ликвидность предприятия  Подходы к определению ликвидности  предприятия в отечественной  и зарубежной аналитической практике  целесообразно сгруппировать в  несколько блоков.

Во-первых, ликвидность предприятия  трактуется с точки зрения общей  возможности совершения необходимых  расходов.

Ликвидность предприятия  – способность субъекта хозяйствования в любой момент совершать необходимые  расходы.

Ликвидность предприятия  – способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами.

Во-вторых, данная категория  трактуется как способность предприятия погашать свои исключительно краткосрочные обязательства.

Ликвидность – способность  предприятия оплатить свои краткосрочные  обязательства в течение отчетного  периода.

Краткосрочная ликвидность  – способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства.

Говоря о ликвидности  предприятия, имеют в виду наличие  у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. [11; 87]

В-третьих, ликвидность предприятия  понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе привлеченных средств.

Ликвидность предприятия  – более общее понятие, чем  ликвидность баланса. Ликвидность  баланса предполагает изыскание  платежных средств только за счет внутренних источников. Но предприятие  может привлечь заемные средства, если у него имеется соответствующий  имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Ликвидность – способность  предприятия быстро реагировать  на неожиданные финансовые проблемы и возможности, увеличивать активы при росте объема продаж, возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

На основе указанных предпосылок  логично сформулировать следующее  определение. Ликвидность предприятия  – синтетический учетно-аналитический  показатель, характеризующий способность  предприятия погашать в установленное  время, а в отдельных случаях  – и с нарушением сроков оплаты свои обязательства как за счет собственных, так и на основе привлеченных средств. [9; 257]

Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность  баланса – условием ликвидности  предприятия. Следовательно, ликвидность  активов является основной платежеспособности. Но в то же время, если предприятия  имеет высокий имидж и постоянно  является платежеспособным, ему легче  поддерживать ликвидность активов.

 

1.2 Методика оценки  ликвидности бухгалтерского баланса

Для оценки изменения степени  платежеспособности и ликвидности  предприятия необходимо сравнивать показатели балансового отчета по различным  группам актива и обязательств. На основе этого сравнения определяют аналитические абсолютные и относительные  показатели.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в  отечественной практике исчисляется  величина чистых активов и анализируется  их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия  над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и не денежное имущество предприятия, за исключением  задолженности участников (учредителей) по взносам в уставной капитал. [18; 235]

Пассивы, участвующие в  расчете, включают часть собственных  обязательств предприятия (целевые финансирование и поступление), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается  в мировой практике по изменению  абсолютного показателя чистого  оборотного капитала (собственного оборотного капитала). Величина этого показателя определяется как разность между  оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Поэтому  чистый оборотный капитал составляет величину, оставшуюся после погашения  всех краткосрочных обязательств. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно.

В отечественной практике оценка платежеспособности и ликвидности  предприятия осуществляется путем  сравнения средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу, ликвидность предприятия  означает ликвидность баланса.[15; 395]

Ликвидность активов и  срочность обязательств могут быть лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа. Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета. [2; 527]

В зависимости от степени  ликвидности, то есть скорости превращения  денежные средства, активы предприятия  подразделяются на следующие группы:

Актив баланса:

1. Наиболее ликвидные  активы А1.

2. Быстрореализуемые активы  А2

3. Медленно реализуемые  активы А3

4. Труднореализуемые активы  А4

Пассив баланса:

1. Наиболее срочные обязательства  П1.

2. Краткосрочные пассивы  П2

3. Долгосрочные пассивы  П3 

4. Постоянные пассивы  П4

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают  краткосрочные обязательства: ТА > КО (II > V) .

Сравнение групп активов  с соответствующими группами пассивов (т.е. А1 с П1; А2 с П2; А3 с П3; А4 с П4) дает условия различных степеней ликвидности баланса.

Условие абсолютной ликвидности  баланса:

 

Невыполнение одного из первых трех неравенств (равенств) свидетельствует  о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной  группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку  в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. [15; 397]

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить другие виды ликвидности:  

1. текущая ликвидность: ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2)                 1.1

если значение показателя ТЛ со знаком (+) - предприятие платежеспособно в ближайшее к моменту проведения анализа время; если со знаком ( - ), то неплатежеспособно;  

2. перспективная ликвидность: ПЛ = А3 - П3                              1.2

если значение показателя ПЛ со знаком (+), то предприятие платежеспособно в удаленной по времени перспективе; если со знаком ( - ) - неплатежеспособно.

При изучении ликвидности  баланса следует обратить внимание на наличие чистого оборотного капитала (ЧОК), который выступает в качестве общей меры ликвидности и представляет собой превышение текущих активов  над текущими обязательствами:

ЧОК = ТА – КО = II – V1.3

По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных оборотных  средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов. Следовательно, рост этого  показателя характеризует повышение  уровня ликвидности предприятия. Таким  образом, общее условие ликвидности  – наличие чистого оборотного капитала.[26]

 

 

1.3 Коэффициенты  ликвидности, платежеспособности  и методика их расчета

Для качественной оценки ликвидности  предприятия, кроме анализа абсолютных показателей ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности. Поэтому в отечественной и мировой практике по данным баланса исчисляют основные четыре относительных показателя ликвидности:  

1. коэффициента абсолютной ликвидности. 
2. коэффициента критической ликвидности; 
3. коэффициента текущей ликвидности; 
4. коэффициента ликвидности при мобилизации средств. [15; 399]

Оценка ликвидности баланса  производится посредством расчета  финансовых коэффициентов ликвидности, отражающих способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять  краткосрочные обязательства в  полном объеме и в срок. [25]

С помощью этих показателей  можно найти ответ на вопрос, способна ли компания вовремя выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства. Это касается наиболее ликвидной  части имущества компании и ее обязательств с наименьшим сроком оплаты. Данные финансовые коэффициенты рассчитываются на основе соответствующих статей бухгалтерского баланса (форма № 1). [4;118]

Наиболее жестким критерием  ликвидности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий какую часть краткосрочной задолженности компания может погасить в ближайшее время за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то есть наиболее ликвидных активов.

 Коэффициент абсолютной  ликвидности (КАБЛ) — отношение  наиболее ликвидных активов компании  к текущим обязательствам, рассчитывается  по формуле: КАБЛ= ДС/КО где,

ДС- денежные средства,

КО-краткосрочные обязательства, то есть отношение тех оборотных  средств в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно к краткосрочным обязательствам.

Нормативное ограничение  КАБЛ > 0,2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных  обязательств компании. Иными словами, в случае поддержания остатка  денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения  равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Указанное  нормативное ограничение применяется  в зарубежной практике финансового  анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального  уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

Учитывая имеющую место  в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности  и сроков ее погашения, указанное  нормативное значение следует считать  явно завышенным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное  значение коэффициента абсолютной ликвидности  должно находиться в пределах КАБЛ > 0,2 — 0,25.

Коэффициент критической  ликвидности (ККЛ) — отношение наиболее ликвидных активов компании и  дебиторской задолженности к  текущим обязательствам, рассчитывается по формуле: ККЛ= ОА/КО где,

ОА- оборотные активы,

КО- краткосрочные обязательства

При расчете этого коэффициента из состава ликвидных средств, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств, исключены запасы. Для  повышения уровня критической ликвидности  необходимо принимать меры к росту  собственных оборотных средств  и привлечению долгосрочных кредитов и займов. При проведение финансового анализа российских организаций ориентиром может быть допустимый предел ККЛ > 0,7 — 0,8.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (КП) — отношение общих  текущих активов к текущим  обязательствам организации. Этот коэффициент  является наиболее обобщающим показателем. В расчет числителя включают все  оборотные средства, в том числе  и материальные, рассчитывается по формуле: КП= ОА/ТО где,

ОА- оборотные активы,

ТО- текущие обязательства

Материальные оборотные  средства неоднородны по степени  ликвидности. Ликвидность готовой  продукции, товарных и материальных запасов, незавершенного производства существенно различаются.

Прогнозируемые платежные  возможности компании при условии  погашения краткосрочной дебиторской  задолженности и реализации имеющихся  запасов (с учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности (другие названия — коэффициент  покрытия, коэффициент общего покрытия краткосрочных долгов, коэффициент  обращения).

Этот коэффициент дает общую оценку ликвидности активов (платежеспособности) и показывает, сколько рублей текущих активов  приходится на 1 рубль текущих обязательств (краткосрочных обязательств по платежам), а также платежные возможности  компании при условии своевременного погашения дебиторской задолженности, реализации готовой продукции и  материальных оборотных средств. Если текущие активы превышают текущие  обязательства, то компания рассматривается  как работающая нормально.

Нормальным для коэффициента текущей ликвидности считается  значение КП > 2. Указанный допустимый предел ликвидности установлен пунктом 1.2 Методических положений по оценке финансового состояния предприятий  и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных Распоряжением  ФУДН при Госкомимуществе России от 12.08.1994 г. № 31-р, согласно которому значение КП < 2 является одним из критериев для признания структуры баланса компании неудовлетворительной, а компании — неплатежеспособной.