Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия»

К а.л. = (ФВ + ДС)/ КО,

где ФВ - финансовые вложения,

ДС -денежные средства,

КО - краткосрочные обязательства.

Ка.л.н.п.=10/422=0,024    (2,4%);

Ка.л.к.п.=1/593+27=0,002  (0,2%).

Предприятие в данный момент не может погасить свои краткосрочные долги на 20-25%, его платежеспособность считается нестабильной.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами,      финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах. Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

Кп.л. = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР)/КО,

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Кп.л.н.п.=10+382+5+1/422=0,93;

Кп.л.к.п.=1+2+544/593+27=0,88.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, рост коэффициента промежуточной ликвидности, обусловленный ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

Между     показателем     обеспеченности     запасов     собственными     и долгосрочными    источниками        и    коэффициентом    промежуточной 
ликвидности существует взаимнооднозначное соответствие, мы получили: 

СД<0,    <-> Кп.л.< 1.

Это означает: не устойчивое финансовое состояние.

Но для идентификации таких полярных финансовых ситуаций, как абсолютная устойчивость и кризисное финансовое состояние, расчета коэффициента промежуточной ликвидности недостаточно. Для этой цели необходим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ( СОС, СД, ОИ).

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных    обязательств    могут    покрыть    наиболее    ликвидные    и быстрореализуемые активы:

Кт.л. = ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ);

где ОА - оборотные активы.

Кт.л.н.п.=603/422=1,43;

Кт.л.к.п.=858/620=1,38.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности для общественного питания равен 1. Исходя из этого следует, что у предприятия полная гарантия восстановления ликвидности баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.4 Анализ соотношения  финансовых и нефинансовых активов

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

Финансовые активы в свою очередь делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы (денежные     средства).   Немобильные     финансовые     активы     включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых и нефинансовых активов составляют ликвидные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости. В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (таблица 4.3.).Используя данную методику, можно определить к какому варианту финансовой устойчивости относится предприятие.

Таблица 4.3.

 Варианты устойчивости  финансового состояния предприятия

№ п/п	Признак варианта		Наименование варианта
1	2		3
1.	Мобильные финансовые активы больше всех источников заемных средств		Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2.		Мобильные финансовые активы меньше всех источников заемных средств, но сумма всех финансовых активов больше их		Достаточная устойчивость
3.		Источники собственных средств равны нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем источникам заемных средств		Финансовое   равновесие (гарантированная платежеспособность)
4.		Источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов		Допустимая  финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5.		Источники собственных средств меньше долгосрочных нефинансовых активов		Зона      риска      (потеря платежеспособности)

 

Таблица 4.4

Определение варианта финансовой устойчивости предприятия

 

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
Нефинансовые активы:   долгосрочные оборотные	1239     1028 211	1622     1309 313	Собственный капитал	1178	1524
Финансовые активы: Расходы будущих периодов немобильные мобильные	392   5 382 10	545   2 544 1	Заемный капитал	458	645
Баланс	1636	2169	Баланс	1636	2169

Данные таблицы 4.4 показывают, что на анализируемом предприятии на начало года собственный капитал больше долгосрочных нефинансовых активов, что говорит о платежеспособности предприятия. На конец года ситуация осталась не изменой (предприятие платежеспособное), только собственного капитала стало еще больше, чем долгосрочных нефинансовых активов.

Согласно данной методике, граница между допустимым и рискованным вариантами заимствования средств проходит рядом с критической чертой (собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительная. А в состоянии риска эта разность будет отрицательной. В нашем примере  эта разность, являющаяся индикатором платежеспособности, на начало года положительная и на конец года – положительная. Это свидетельствует о стабильном финансовом положении предприятия.

Начало периода:  нефинансовые активы > собственный капитал;

1239>1178;

конец периода:  нефинансовые активы > собственный капитал;

1622>1524.

В нашем примере  эта разность, являющаяся индикатором неплатежеспособности, на начало года отрицательная и на конец года – отрицательная. Это свидетельствует о нестабильном финансовом положении предприятия.

 

 

 

 

 

 

5. Рейтинговая оценка  финансовой устойчивости

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости на основе рейтингового анализа.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени   риска   исходя   из   фактического   уровня   показателей   финансовой устойчивости  и рейтинга каждого показателя, выраженного в  баллах на основе экспертных оценок.

Примером простейшей рейтинговой модели, может служить модель, основанная на трех важнейших балансовых показателях, характеризующих финансовую устойчивость предприятия: рентабельность совокупных активов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости.

Рентабельность совокупных активов является одним из основных показателей, используемых в странах с рыночной экономикой для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Рост значения показателя свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот. Рентабельность совокупных активов (Ра) рассчитывается по формуле:

Ра = (БП/Вср) * 100%,

где    БП - балансовая прибыль;

Вср - среднее значение величины валюты баланса за отчетный период.

Ра=271/(1636+2169)/2*100%=14,27%.

 

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой наиболее широко используемый в мировой практике показатель для оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности уже рассчитывался в п. 4.3. На  конец  года он составляет  1,38.

Коэффициент финансовой независимости (концентрации собственного капитала) характеризует степень зависимости от внешних займов. Коэффициент финансовой независимости рассчитывался в п.3.2. На конец года коэффициент равен  0,0,298.

Данная рейтинговая  модель  позволяет распределить  предприятия по классам (таблица 9). Всего выделяют пять классов:

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяет быть уверенным в возврате имеющихся средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую   степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс      -      предприятия      высочайшего      риска,     практически несостоятельные

Присвоим каждому из рассчитанных показателей соответствующее количество баллов.

Так, показателю рентабельности совокупных активов соответствует 25 балла, коэффициенту текущей ликвидности -  9,8 балла, а коэффициенту финансовой независимости -  20,05 балла. Итоговое количество баллов, присвоенное предприятию по всем трем показателям, составляет 54,85. Исходя из этого количества баллов, предприятие относится ко III классу.

 

 

 

 

 

 

Таблица 5.1.

Группировка предприятий по классам

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность	30%        и	От      29,9	От      19,9	От9,9   до	Менее 1%
совокупных	выше	до 20%	до 10%	1%	0 баллов
активов, %	50 баллов	От     49,9	От     34,9	От     19,9
		до         35	до         20	до          5
		баллов	баллов	баллов
Коэффициент	2,0          и	От      1,99	От      1,69	От      1,39	1 и ниже
текущей	выше	до 1,70	до 1,40	до 1,10	0 баллов
ликвидности	30 баллов	От     29,9	От 19,9 до	От 9,9 до
		до         20	10 баллов	1 балла
		баллов
Коэффициент	0,7          и	От      0,69	От      0,44	От     0,29	Менее 0,2
финансовой	выше	до 0,45	до 0,3	до 0,2	0 баллов
независимости	20 баллов	От      19,9	От 9,9 до	От 5 до 1
		до         10	5 баллов	балла
		баллов
Границы классов	100	От 99 до	От 64 до	От 34 до	0 баллов
	баллов   и	65 баллов	35 баллов	6 баллов
	выше