Анализ формирования и использования финансовых ресурсов (на примере ОАО «Современник»)

Уставный капитал формируется  при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется  при регистрации предприятия, а  любые корректировки размера  уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной  стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение  части прибыли и др.) допускаются  лишь в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством  и учредительными документами.

Формирование уставного  капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств - эмиссионного дохода. Этот источник возникает  в случае, когда в ходе первичной  эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг создается  новая стоимость, которая определяется суммой выручки от реализации.

Выручка от реализации является основным источником возмещения затраченных  на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования фондов денежных средств, ее своевременное поступление  обеспечивает непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности предприятия. Несвоевременное  поступление выручки влечет перебои  в деятельности, снижение прибыли, нарушение  договорных обязательств, штрафные санкции.

Использование выручки отражает начальный этап распределительных  процессов. Из полученной выручки предприятие  возмещает материальные затраты  на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а также оказанные  предприятию услуги. Дальнейшее распределение  выручки связано с формированием  амортизационных отчислений как  источника воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть выручки - это валовой доход  или вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда  и формирование прибыли предприятия, а также на отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие обязательные платежи.

Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении кругооборота средств. До поступления выручки  издержки производства и обращения  финансируются за счет источников формирования оборотных средств. Результат кругооборота вложенных в деятельность средств - возмещение затрат и создание собственных  источников финансирования: амортизационных  отчислений и прибыли.

Прибыль и амортизационные  отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным  финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных  отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить  производство продукции на расширенной  основе (28, с. 304).

Назначение амортизационных  отчислений - обеспечивать воспроизводство  основных производственных фондов и  нематериальных активов /10/. Амортизация  по своей экономической сущности - это процесс постепенного переноса стоимости основных средств и нематериальных активов (а также малоценных и быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на производимую продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму и накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые амортизируются. Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса.

Прибыль как экономическая  категория - это чистый доход, созданный  прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем, характеризующим  финансовые результаты предпринимательской  деятельности. Кроме того, через  прибыль реализуется принцип  материальной заинтересованности в  процессе ее распределения и использования, а также принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это  многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления  ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции  распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы  развития предприятия.

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении  пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так  и предпринимательские интересы предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие  от амортизационных отчислений прибыль  не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть  в виде налогов поступает в  бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые  возникают между предприятием и  государством по поводу распределения  созданного чистого дохода.

Распределение оставшейся после  этого части прибыли - прерогатива  предприятия.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы  предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал  других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают  финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и  не занятыми на предприятии.

Распределение прибыли может  производиться путем образования  специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов (см. рисунок 1.1) - или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается в финансовом плане.

Прибыль - основной источник формирования резервного фонда. Этот капитал  предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок  формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими  деятельность предприятия данного  типа, а также его уставными  документами.

В современных условиях хозяйствования распределение и использование  амортизационных отчислений и прибыли  на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов. Амортизационный фонд как таковой  не формируется, а решение вопроса  о распределении прибыли в  фонды специального назначения оставлено  в компетенции предприятия, но это  не меняет сущности распределительных  процессов, отражающих использование  финансовых ресурсов предприятия.

Добавочный капитал как  источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами  запрещается использование его  на цели потребления.

Специфическим источником средств  являются фонды социального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные  и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием  объектов социально-культурного и  коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек, находящихся на полном бюджетном  финансировании и др.

Поскольку финансы предприятия  как отношения являются частью экономических  отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности предприятий. Исходя их этого, принципы организации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью предприятия.

Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной  деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие  покрывает свои текущие и капитальные  затраты за счет собственных источников. Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю  продукцию с высокими затратами  на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. К  ним относятся предприятия жилищно-коммунального  хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнование из бюджета. То же характерно и для предприятий  оборонного значения, хозяйственная  деятельность которых не может считаться  предпринимательской и финансируется  за счет средств, полученных от реализации продукции (23, с. 231).

При временной недостаточности  в средствах потребность в  них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.

Привлеченные заемные  финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:

     • банковских кредитов и ссуд;

     • средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;

     • займов от других небанковских субъектов рынка.

В условиях отечественной  практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и  небанковских организаций имеет  принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды  в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

В централизованно планируемой  экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные предприятия  имеют достаточный опыт в использовании  банковских ссуд как инструмента  краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта взаимоотношений  с банками как источниками  капитала, то здесь дело обстоит  гораздо хуже. Причин тому много - нет  опыта и традиций, как со стороны  предприятий, так и со стороны  банков, высокая инфляция и непредсказуемость  поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют получение долгосрочных ссуд и т.п.

     • В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, франчайзинг. Банковских кредитов и ссуд;

     • Средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;

     • Займов от других небанковских субъектов рынка.

В условиях отечественной  практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и  небанковских организаций имеет  принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды  в России могут выдавать исключительно  кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей  ставкой налога.

2. Анализ формирования  и использования финансовых ресурсов (на примере ОАО «Современник»).

2.1. Анализ состава  и динамики финансовых ресурсов.

Формирование рациональной структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования необходимых объемов затрат и  обеспечения желательного уровня доходов.

В таблице 2.1(cм. Приложение) приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия ОАО "Современник", а так же их изменение за анализируемый период.

Как видно из расчетов, за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 5731 тыс.р. в начале периода до 11624 тыс.р. - в конце периода, то есть темп роста составил 201%. При этом собственные  источники увеличились на 2332 тыс.р. при темпе роста 145,75%, а заемные - на 3461 т.р. Темп роста заемных источников финансовых ресурсов составил 702,25%. Таким  образом темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал, несмотря на это, составляет большую долю источников финансирования ОАО "Современник".

Увеличение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет роста добавочного капитала, который увеличился с 4933 тыс.р. в  начале анализируемого периода до 7261 тыс.р. в конце. Темп роста добавочного  капитала составил 147,2%. Увеличение добавочного  капитала произошло вследствие переоценки основных фондов в 2009 году.

Так же на увеличение суммы  собственного капитала повлияло увеличение целевых финансирований и поступлений. Постоянно в течение анализируемого периода осуществлялось целевое  финансирование ОАО "Современник". Администрацией г. Саранска выделялись средства на пополнение источников финансирования оборотных средств. На 2009г. сумма целевого финансирования составила 75 тыс.р., а к концу анализируемого периода увеличилась до 310 тыс.р. Темп роста целевых финансирований и поступлений составил 416,2%.

Доля заемного капитала в  общей сумме источников увеличилась  с 9,94% на 2000г. до 34,72% на 2010г. Темп роста заемного капитала за анализируемый период составил 702,2%. Заемный капитал сформирован в основном за счет кредиторской задолженности.

Так, сумма кредиторской задолженности на предприятии ОАО "Современник" за анализируемый  период увеличилась на 2327 тыс.р. и  на 2010 г. составила 2743269 тыс.р. Темп роста кредиторской задолженности за анализируемы период составил 651,83%. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств уменьшилась с 73% в начале анализируемого периода до 63% в конце. Это связано с все нарастающими темпами роста краткосрочных заемных средств. В то же время доля кредиторской задолженности в общей суммы финансовых ресурсов увеличилась с 7% в начале анализируемого периода до 24% на 2010г., что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов предприятия.