Экономический и финансовый анализ проекта

Экономический и финансовый анализ проекта

Экономический анализ сопоставляет в денежном выражении выгод от проекта с эффектами (воздействия на окружающую среду, общественные ценности, безопасность).

Целью экономического анализа является создание общей основы для рассмотрения всех связанных проектом эффектов путем:

- выявление  экономических переменных, которые  находят отражение в сделках  (например, стоимость единицы площади  квартиры определяется близостью её нахождения от центра, наличие в районе транспорта, магазинов, школ и т.д.);

- включение  нематериальных критериев в определении  ценности проекта;

- разработка  сметы, позволяющей сопоставить  ценностные и иные эффекты  и прийти к решению относительно  того, является ли проект экономики  выгодным.

Анализ  проводится в несколько этапов:

1 Определение задач – отражает цели организации, являющейся спонсором проекта;

2 Прогнозирование спроса на продукцию и услуги проекта;

3 Определение метода оценки – при выборе метода оценки существует правило: все, что отрицательно сказывается на целях проекта, является значительным (затратным), а всё, что способствует достижению целей проекта – выгодным;

4 Измерение выгод и затрат. Основное различие экономического анализа от финансового заключается в учете скрытых цен в трактовке налогов и субсидий.

Финансовый  анализ проектов имеет несколько разновидностей, и может одновременно понадобиться провидению нескольких видов такого анализа и компонентов различных проектов.

Виды  финансового анализа:

- анализ  финансовой рентабельности;

- анализ  капиталовложений;

- анализ  возмещения затрат;

- финансовый  анализ проекта как экономической  единицы.

Каждый  из указанных вводов финансового  анализа имеет особую задачу, в  зависимости от того, рассматривается  ли финансовая осуществимость в применении к проекту в целом, или с  точки зрения лиц, для которых  проект осуществляется, или правительства, или финансирующей организации. Или других экономических единиц, которые могут участвовать в осуществлении проекта.

С точки  зрения организации или частного лица, финансирующего проект, наиболее важным является принятие управленческого  решения инвестиционного характера. Т.е. необходимо решить, стоит ли вкладывать средства в данный проект. Методы, которые  используются для принятия решения  можно разделить на две группы:

- методы, основанные на дисконтированных  оценках;

- методы, основанные на учетных оценках.

Методы, основанные на дисконтированных оценках:

1 Метод расчета чистого приведенного  эффекта. Данный метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений. Т.е.равна разности между текущей ценностью потока будущих доходов или выгод и текущей ценностью потока будущих затрат на осуществление, эксплуатацию и техническое обслуживание проекта на всем протяжении срока его жизни;

2 Метод расчета рентабельности  инвестиций. Позволяет определить, в какой мере возрастут доходы фирмы;

3 Метод расчета нормы рентабельности  инвестиций. Внутренняя норма прибыльности инвестиций (внутренняя доходность и внутренняя окупаемость);

4. Метод определения срока окупаемости проекта. Определяет срок в течении которого сумма поступлений денежных средств превысит общую сумму расходов.

Методы, основанные на учетных оценках:

Данные методы широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Определения целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект чаше всего используются расчет бухгалтерской рентабельности инвестиций и расчет срока окупаемости.

Недостатки  этих методов.

1. При расчетах игнорируется  факт неравноценности одинаковых  сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам  времени. Следовательно, в процессе  расчета сопоставляются заведомо  несопоставимые величины.

2. За показатель возврата инвестируемого  капитала принимается только  прибыль. Однако в реальности  инвестиции возвращаются в виде  денежного потока, состоящего из  суммы чистой прибыли и амортизационных  отчислений. Следовательно, оценка  эффективности инвестиций только  на основе прибыли существенно  искажает результаты расчетов (искусственно  занижает коэффициент эффективности  и завышает срок окупаемости).

3. Рассматриваемые показатели позволяют  получить только одностороннюю  оценку эффективности инвестиционного  проекта, поскольку они основаны  на использовании одинаковых  исходных данных (суммы прибыли  и суммы инвестиций).