Финансовый анализ предприятия

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами и текущей ликвидности на отчетную дату будут иметь значение больше нормативных, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за ближайшие 3 месяца.

 

 

1.7 Эффекта финансового левериджа

 

Под капиталом понимается средства организации, она располагает для осуществления своей деятельности и с целью получения прибыли.

Капиталом считается  не только собственные средства организации, но и заемные.

Финансовый левиридж возникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причина – компания имеет хорошие возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования.

Показатель, отражающий уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при различной доли использования заемных средств называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по формуле:

 

,

 

где – ставка налога на прибыль (десятичная дробь);

- коэффициент валовой рентабельности активов (это отношение валовой прибыли предприятия к общей величине активов)%;

ПК – плата за кредит (%);

ЗК – заем капитала;

СК – собственный капитал;

 – налоговый корректор;

 – дифференциал финансового левериджа;

 – коэффициент финансового левериджа.

Теоретически финансовый леверидж может быть равен нулю – это означает, что компания финансирует свою деятельность, лишь за счет собственных средств, т.е. капитала, предоставленным собственниками, и генерируемой прибыли. Такую компанию нередко называют финансовой независимой.

В этом случае, если имеет  место привлечение заемного капитала, компания рассматривается как финансово зависимая.

 

 

2. Анализ финансового состояния предприятия по индивидуальному варианту

 

Задание: выполнить анализ финансового состояния строительного предприятия.

Исходные данные: аналитический баланс-нетто на 01. 04. 2007 г.

 

Таблица 1. Баланс

Актив	01.01. 2007 (в тыс. руб.)	01.04. 2007 (в тыс. руб.)	Пассив	01.01. 2007 (в тыс. руб.)	01.04. 2007 (в тыс. руб.)
I. Внеоборотные активы 1. нематериальныеактивы по остаточной стоимости 2. основные средства по остаточной стоимости 3. незавершенное капитальное вложение 4. долгосрочные финансовые вложения	115   1468   310   290	14   1565   290   650	III Капитал и резервы 1. уставной капитал 2. резервный капитал 3. не распределенная прибыль прошлых лет	2981 300   35	3069 289   21
			Итого по III:	3316	3379
Итого по I:	2183	2519	IV Долгосрочное обязательство 1 заемные средства В том числе – кредиты банков – прочие займы	190   190 –	695   575 120
II. Оборотные активы 1. производственные запасы 2. расходы будущих периодов 3. готовая продукция 4. дебиторская задолженность в том числе – покупатели и заказчики – авансы выданные 5. краткосрочные финансовые вложения 6. денежные средства в том числе – расчетный счет – прочие денежные средства	826 186   - 487     185 302 150   1125   825 300	1539 218   - 297     135 162 205   835   804 31	Итого по IV:	190	695
			V Краткосрочное обязательство 1. кредиты банков 2. кредиторские задолженности В том числе – поставщики и подрядчики – авансы выданные – по оплате труда	575 876     190   491 195	233 1306     395   681 230
Итого по II:	2774	3094	Итого по V:	1451	1539
Баланс:	4957	5613	Баланс:	4957	5613

 

2.1 Характеристика имущества предприятия и источники его образования

 

Анализ характеристики средств предприятия (имущества)

Финансовое состояние  предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Построим аналитическую таблицу, характеризующую структуру средств предприятия.

 

Таблица 2. Структура средств предприятия

Показатели	01.01. 2007	01.04. 2007	Отклонения
			в абсолютной сумме	в%
1. Всего имущества 2. Основные средства  и вложения в процентах к имуществу 3. Оборотные активы в процентах к имуществу из них: – 3.1. материальные оборотные активы в процентах к оборотным средствам – 3.2. денежные средства и краткосрочные вложения в процентах к оборотным средствам	4957 2183   44 2774 55,96   1012   36,48   1275   45,96	5613 2159   38,5 3094 55,1   1757   56,79   1040   33,61	+656 -24   +320     +745         -235	+13,2% -1%   +11,5% +73,6%         -18,4%

 

Таким образом, на данном предприятии оборотные средства увеличились на 11,5%, что является следствием возрастания материальных оборотных средств, которые увеличились на 73,6%.

При этом произошло снижение денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений на 18,4%.

Коэффициент мобильности средств на 01.01.2007 составил 0,559. А на 01.04.2007 – 0,551.

Коэффициент мобильности  оборотных средств на 01.01.2007 составил 0,459. На 01.04.2007 – 0,336.

Анализ характеристики структуры источников хозяйственных  средств.

 

Таблица 3. Структура источников средств предприятия

Показатели	01.01. 2007	01.04. 2007	Отклонения
			в абсолютной сумме	в%
1. Источники средств 2. Источники собственных  средств в процентах к источникам средств из них: – 2.1. собственные оборотные средства в процентах к источникам собственных средств 3. Заемные средства в процентах к источникам собственных средств из них: – 3.1. долгосрочные займы в процентах к заемным  средствам – 3.2. краткосрочные займы – 3.3. кредиторские задолженности в процентах к заемным средствам	4957 3316   66,9%     1323   39,9   1641 33,1     190 11,6   575   876   53,4	5613 3379   60,2%     1915   56,7   2234 39,8     695 31,1   233   1306   69,7	+656 +63         +592       +593       +505     -342   +430	+13,2% +1,9         +44,7%       +36,1%       +265,8%     -59,5%   +49,1%

 

По данным приведенных  в таблице можно сделать вывод  о том, что увеличение средств предприятия произошло в большей мере за счет роста собственных оборотных средств на 44,7%, что можно рассматривать как положительную тенденцию.

Возрастание заемных  средств произошло в меньшей мере на 36,1% за счет увеличения долгосрочных займов (на 265,8%) и кредиторской задолженности (на 49,1%).

При этом уменьшение краткосрочных  займов в составе заемных средств  можно оценить положительно.

Данные о структуре  источников хозяйственных средств используется также в оценке финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

 

 

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Важными показателями характеризующие  финансовую устойчивость предприятия  является:

 

1. Коэффициент собственности, который на данном предприятии

на 01.01.2007 составил ;

на 01.04.2007: .

2. Коэффициент заемных  средств составил

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007: .

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. На данном предприятии

на 01.01.2007 составил ;

на 01.04.2007: .

Чем больше коэффициент  превышает единицу, тем больше зависимость  предприятия от заемных средств.

4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

на 01.01.2007 составил ;

на 01.04.2007:

5. Коэффициент мобильности  собственных средств

на 01.01.2007:

на 01.04.2007:

6. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007:

7. Коэффициент реальной  стоимости основных средств

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007:

8. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007:

Все расчеты коэффициента сведем в таблицу.

 

Таблица 4. Показатели характеристики финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Нормативное значение	01.01.2007	01.04.2007	Отношение
1. Коэффициент собственности 2. Коэффициент заемных средств 3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 5. Коэффициент мобильности собственных средств 6. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств 7. Коэффициент реальной стоимости основных средств 8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	min 0,7   –   min 1       ↑       ↑                 min 0,1	0,669   0,331   0,495       0,05       0,399     0,44         0,296     0,41	0,602   0,391   0,661       0,17       0,567     0,385         0,279     0,39	-0,067   -0,06   +0,166       +0,12       +0,168     -0,055         -0,02     -0,02

 

Таким образом, анализируя величину и динамику показателей представленных в таблице 4 можно сделать вывод в целом о финансовой устойчивости предприятия.

 

2.3 Оценка платежеспособности предприятия

 

Показатели ликвидности  позволяют определить способность  предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности.

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007:

Значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует  о высокой платежеспособности предприятия. На конец отчетного периода она могла погасить бы сразу 54%.

2. Коэффициент ликвидности средств

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007:

3. Общий коэффициент  покрытия или коэффициент текущей  ликвидности

на 01.01.2007: ;

на 01.04.2007:

В нашем примере коэффициент  текущей ликвидности составил по состоянию на начало и конец года соответственно 1,91 и 2,01. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.

Вывод: значение коэффициентов характеризуют данное предприятие как платежеспособное.

 

2.4 Расчет коэффициента утраты или восстановление платежеспособности

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.04.2007 составил 0,39 (выше нормативного значения) и коэффициент  текущей ликвидности на 01.04.2007 составил2,01 (чуть-чуть выше экспертного 2,0).

Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности:

 

 

Предприятие в ближайшие  время не утратит свою платежеспособность, хотя полученное значение почти в пределах экспертного (1,055 почти равен 1).

 

 

3. Расчет эффекта левериджа по индивидуальному варианту

 

Рассчитать эффект финансов левериджа табличным и аналитическим методом для предприятия А, Б, В, Г по следующим исходным данным:

 

Таблица 5. Исходные данные

Показатели	Предприятие А	Предприятие Б	Предприятие В	Предприятие Г
1. собственный капитал 2. заемный капитал 3. коэффициент валовой  рентабельности активов 4. плата за кредит 5. налог на прибыль	70 млн. руб. 0 млн. руб. 25%   18% 24%	70 млн. руб. 19 млн. руб. 25%   18% 24%	70 млн. руб. 30 млн. руб. 25%   18% 24%	70 млн. руб. 60 млн. руб. 25%   18% 24%