Анализ производственно-финансового левериджа

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Января 2014 в 16:43, курсовая работа

Описание работы

Цель исследования: на примере анализа финансового состояния предприятия показать роль данного анализа в принятии решений по улучшению финансовой устойчивости, платежеспособности и состояния финансовой структуры средств предприятия.
Задачи исследования:
- выявление рентабельности и финансовой устойчивости; изучение эффективности использования финансовых ресурсов;
- установление положения хозяйствующего субъекта на финансовом рынке и количественное измерение его финансовой конкурентоспособности;
- оценка степени выполнения плановых финансовых мероприятий, программ, плана и др.;

Содержание работы

ВВЕДЕНИЕ 2
РАЗДЕЛ 1 4
1 Основной и оборотный капитал в структуре активов 4
2 Анализ фондоотдачи 6
3 Анализ материалоемкости продукции 7
4 Построение детерминированных моделей объема продаж 9
5 Затраты на 1 рубль товарной продукции 10
6 Анализ темпов роста показателей 12
7 Структура текущих активов 13
8 Показатели оборота оборотных средств 16
9 Факторный анализ потребности в оборотных средствах 17
10 Рентабельность 18
11 Факторный анализ рентабельности активов 20
12 Факторный анализ рентабельности собственного капитала 21
13 Расчет критического объема продаж 23
14 Анализ CVР-модели 24
15 Анализ производственно-финансового левериджа 26
РАЗДЕЛ 2 29
1 Структура собственного и заемного капитала 29
2 Анализ ликвидности 30
РАЗДЕЛ 3 37
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 43
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 44

Файлы: 1 файл

курсовая АФО.doc

— 445.00 Кб (Скачать файл)

 

Для расчетов используется факторная модель

Rакт = П / В * (Феосн + Феобор) = Rпрод / (Феосн + Феобор)

Изменение рентабельности капитала под влиянием изменения  рентабельности продаж

Δ RактRпрод = Δ Rпрод / (Феоснпр + Феоборпр)

Изменение рентабельности капитала под влиянием изменения  фондоемкости основного капитала

ΔRактФеосн = Rпродотч / (Феоснотч + Феоборпр) - Rпродотч / (Феоснпр + Феоборпр)

Изменение рентабельности капитала под влиянием изменения фондоемкости оборотного капитала

ΔRактФеоб = Rактотч - Rпродотч / (Феоснотч + Феоборпр)

-2,3 – 0,1 + 4,9 = 2,5

Влияние факторов рассчитывается методом цепной подстановки.

Как видим, под влиянием изменения рентабельности продаж рентабельность активов предприятия снизилась на 2,3%, под влиянием изменения фондоемкости основного капитала – снизилась на 0,1%, под влиянием фондоемкости оборотного капитала рентабельность активов увеличилась на 4,9%.

 

  1. Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Рассчитать влияние различных  факторов на рентабельность собственного капитала фирмы:

    1. Оценить влияние факторов: рентабельность продаж, скорость оборота активов, коэффициент финансовой зависимости;

Результаты расчета  влияния различных факторов на рентабельность собственного капитала представлена в таблице 11.

Таблица 11

Показатель

Прошлый год

Отчетный год

Отклонение

Выручка  от продаж, тыс. р.

6100,0

8876,0

2776,0

Чистая прибыль, тыс.р.

692,0

427,0

-265,0

Средняя величина активов (баланса – нетто) тыс.р.

3370,0

3958,0

588,0

Средняя величина собственного капитала, тыс.р.

2236

2416

180

Норма прибыли

11,3%

4,8%

-6,5%

Оборачиваемость активов (в разах)

1,81

2,24

0,43

Коэффициент финансовой зависимости

0,66

0,61

-0,05

 Рентабельность собственного капитала

30,9%

17,7%

-13,3%

 Влияние факторов на абсолютное  отклонение рентабельности собственного  капитала:

   

-13,3%

- нормы прибыли

Х

Х

-17,8%

- оборачиваемости активов

Х

Х

3,1%

- коэффициента финансовой зависимости

Х

Х

1,4%


 

В данном случае для анализа используется факторная модель

Rск = Rчп * О * Кфз, где

Rчп – рентабельность продаж по чистой прибыли (норма прибыли), которая рассчитывается по формуле

Rчп = чистая прибыль / выручка от продаж

О – коэффициент оборачиваемости  активов (в разах)

Кфз – коэффициент  финансовой зависимости (Кфз = собственный  капитал / активы).

Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения  нормы прибыли (рентабельности чистой прибыли)

ΔRск = ΔRчп * Опр * Кфзпр

Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения оборачиваемости активов

ΔRо = Rчпотч * ΔО * Кфзпр

Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения коэффициента финансовой зависимости

ΔRКфз = Rчпотч * Оотч * ΔКфз

-17,8 + 3,1 + 1,4 = - 13,3

Влияние факторов рассчитывается методом цепной подстановки.

Как видим, рентабельность собственного капитала в отчетном периоде  снизилась на 13,3%. Под влиянием изменения  нормы прибыли рентабельность собственного капитала снизилась на 17,8%, под влиянием изменения оборачиваемости активов величина рентабельности собственного капитала увеличилась 3,1%, под влиянием изменения коэффициента финансовой зависимости величина рентабельности собственного капитала увеличилась на 1,4%. Как видим влияние нормы прибыли привело к снижению рентабельности собственного капитала, влияние остальных факторов – к увеличению.

 

  1. Расчет критического объема продаж

Рассчитать критический  объем продаж в базовом и отчетном периоде:

    1. В натуральных единицах (принять среднюю цену и объем производства самостоятельно);
    2. В стоимостном выражении

Для расчета критического объема продаж примем среднюю цену единицы изделий (условный квадратный метр изготовленной продукции) 500 руб. в прошедшем году и 570 – в отчетном.

Расчет критического объема производства в натуральном выражении производится по формуле:

Qкр = Зпост / (Ц – З1пер), где

Зпост – постоянные затраты  предприятия за период;

Ц – цена единицы изделия.

З1пер – переменные затраты на единицу изделия.

Критический объем производства в стоимостном выражении определяется по формуле:

Q = Зпост / (В – Зпер) * В, где

В – величина выручки.

Или

Q = Qкр *Ц

Результаты расчетов приведены в таблице 12

 

 

 

 

 

Таблица 12

Показатели

Предыдущий период

Отчетный период

Объем товарной продукции в оптовых  ценах, тыс.руб.

6100

8876

Цена изделия, тыс.руб./шт

0,5

0,57

Фактический объем произведенной  продукции, шт

12200

15571,9

Постоянные затраты, тыс.руб.

1964

3138

Переменные затраты на единицу  изделия, тыс.руб.

0,23

0,25

Критический объем производства,

7274

9806

Критический объем производства, тыс.руб.

3637,04

5589,56

Запас финансовой прочности, тыс.руб.

2 462,96

3286,44


 

В предыдущем году критический  объем производства составляет 7274 условных квадратных метров, в отчетном году – 9806 условных квадратных метров.

Как видим, в связи  с увеличением постоянных затрат величина критического объема производства, как в натуральном, так и в  стоимостном выражении увеличилась. Одновременно с этим увеличился фактический объем производства, что в итоге привело к увеличению финансовой прочности.

 

  1. Анализ CVР-модели

Проанализировать изменение прибыли  под влиянием изменения параметров в CVР-модели. Показать влияние каждого  фактора на графике CVР-модели.

 

 

 

 

 

 

 

Данные для CVР-модели представлены в таблице 13

Показатели

Предыдущий год

Отчетный год

Отклонение

Затраты, тыс.руб.

4750

7018

2268,00

Объем товарной продукции в оптовых  ценах, тыс.руб.

6100

8876

2776,00

Валовая прибыль, тыс.руб.

1350

1858

508,00

Затраты на 1 рубль продаж

0,78

0,79

0,01

Изменение прибыли под влиянием

     

- выручки

-

-

2776

- затрат

-

1

-2268




Таблица 13

 

Для расчета влияния  факторов на изменение величины прибыли  использована факторная модель

П = ТП – З

Влияние факторов рассчитано методом абсолютных разниц

Изменение прибыли под  влиянием изменения величины товарной продукции

ΔПТП = +2776

Изменение прибыли под  влиянием изменения величины затрат

ΔПЗ = -2268

Как видим, величина валовой  прибыли под в отчетном периоде  изменилась по сравнению с предыдущим на 508 тыс.руб. В том числе за счет увеличения выручки величина прибыли увеличилась на 2776 тыс.руб. Под влиянием изменения величины затрат величина прибыли снизилась на 2268 тыс.руб.

Рис.12. График CVР-модели для  предыдущего года

 

Рис.13. График CVР-модели для  отчетного года

 

  1.  Анализ производственно-финансового левериджа

Проанализировать производственно-финансовый леверидж (операционно-финансовую зависимость):

    1. Рассчитать СОЗ (степень операционной зависимости) и СФЗ (степень финансовой зависимости), СКЗ (степень комбинированной зависимости) и определить тенденцию из изменения;
    2. Построить график прибыли для отчетного и базового периода (ПДВ = f (V))

Степень операционной зависимости (СОЗ, уровень производственного  левериджа) можно рассчитать по формуле

СОЗ = (прибыль + постоянные затраты) / прибыль

СОЗпр = (1350 + 1964) / 1350 = 2,45

СОЗотч = (1858 + 3138) / 1858 = 2,689

Величина производственного левериджа  больше 1, что свидетельствует о  том, что наблюдается эффект усиления, а именно:

  1. Эффект операционного рычага проявляется в том, что изменения выручки от реализации приводит к более сильному изменению прибыли, как при ее увеличении, так и при ее снижении.
  2. При одной и той же общей сумме затрат СВОР тем больше, чем меньше переменные затраты, то есть чем больше доля постоянных затрат.
  3. При снижении выручки от реализации, потери прибыли при большой доле постоянных затрат в общей сумме издержек, могут оказаться так же большими.

Как видим, в отчетном году степень операционной зависимости  увеличилась.

Степень финансовой зависимости (уровень финансового левериджа) определяется по формуле

СФЗ = прибыль / чистая прибыль

СФЗпр = 1350 / 692 = 1,95

СФЗотч = 1858 / 427 = 4,35

В отчетном году степень  финансовой зависимости так же увеличилась.

Производственный и  финансовый леверидж обобщаются категорией производственно-финансового левериджа (степень комбинированной зависимости). Его уровень может быть оценён следующим показателем:

СКЗпр = 2,45 * 1,95 = 4,78

СКЗотч = 2,689 * 4,35 = 11,697

Построим графики прибыли  для предыдущего и отчетного периодов.

Рис.14. График прибыли  для предыдущего года

 

Рис. 15. График прибыли  для отчетного года

 

РАЗДЕЛ 2

 

  1. Структура собственного и заемного капитала

Представить диаграмму  «Доля собственного и заемного капитала». Определить структуру собственного и заемного капитала. Представить информацию графически.

Для составления диаграммы  составим таблицу 14

Таблица 14

 

Предыдущий период

Отчетный год

тыс.руб.

%

тыс.руб.

%

Собственный капитал

2236

66,4%

2416

61,0%

Заемный капитал

1134

33,6%

1542

39,0%

Всего

3370

100,0%

3958

100,0%


 

Как видим, доля собственного капитала в отчетном периоде снизилась, а доля заемного капитала, соответственно увеличилась.

Рис.16 . «Доля собственного и заемного капитала» в предыдущем периоде

 

Рис.17 . «Доля собственного и заемного капитала» в отчетном периоде

 

  1. Анализ ликвидности

Рассчитать показатели ликвидности фирмы за базовый  и отчетный год, темпы их изменения.

Коэффициенты ликвидности  предприятия представлены в таблице 15

Таблица 15

Коэффициенты ликвидности

Формула

Норматив

Предыдущий период

Отчетный период

Темп роста, %

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы / Краткосрочные  обязательства

1 - 2

1,89

1,43

75,5%

Коэффициент ликвидности, исходя из легкореализуемых активов

(Денежные средства + ДЗ + Фин. Вложения) / Краткосроч. Обяз-ва

0,5 - 0,8

0,86

0,37

42,3%

Коэффициент срочной ликвидности

(Денежные средства +  Фин. Вложения) / Краткосроч. Обяз-ва

0,5 - 0,7

0,59

0,08

13,0%

Коэффициент абсолютной ликвидности

Денежные средства / Краткосроч. Обяз-ва

0,15 - 0,2

0,59

0,08

13,0%

Информация о работе Анализ производственно-финансового левериджа